Точно так же, как люди привыкают терпеть ноющую зубную боль, экономика США учится жизни на грани бюджетного обрыва, и текущая неделя готова представить нам свежие свидетельства этого явления.
Конечно, откладывать посещение дантиста — весьма неразумно. И чем дольше Вашингтон бездействует, тем больнее ему будет сократить колоссальный дефицит бюджета.
Однако показатели уверенности потребителей США в январе и настроения строителей в декабре, вероятно, продемонстрируют устойчивость, поддержав мнение «быков» о том, что твердое начало года для Уолл-стрит — это нечто большее, нежели ралли облегчения или отчаянный поиск высоких прибылей от инвестиций.
Блафорд Путтнэм, старший экономист CME Group, отмечает, что экономике США удалось вырасти почти на 2,0 процента в прошлом году и создать около 1,8 миллиона рабочих мест, несмотря на стагнацию в Европе, замедление экономики Китая и застопорившиеся переговоры о бюджетном обрыве.
«Я вижу большое количество импульсов, идущих в 2013 год, — сказал Путтнэм. — Если мы сумеем преодолеть этот бюджетный обрыв, у экономики будет гораздо более уверенный год».
Несмотря на затягивание бюджетного пояса, Путтнэм считает, что рост экономики США в текущем году может составить от 2,5 процента до 3,0 процента.
По его словам, новые бюджетные схватки будут такими же ожесточенными, а решение опять никого не удовлетворит. Однако, как и в случае с «разборками» в конце 2012 года, экономика быстро пойдет вперед.
«Есть даже один шанс из десяти, что правительство может прекратить работу на неделю. Это будет просто ужасно. А затем все разрешится. Будет своего рода компромисс, и к апрелю все это быстро отойдет на задний план», — сказал он.
Три ущелья
Оборот розничной торговли США, скорее всего, вырос лишь на 0,2 процента в декабре, сдерживаемый опасениями о бюджете, согласно мнению опрошенных Рейтер экономистов.
Однако два региональных обзора ФРС и ежемесячный опрос потребителей, проводимый Рейтер и Университетом Мичигана, как ожидается, продемонстрируют улучшение показателей, в то время как объем строительства нового жилья, количество разрешений на строительство и уверенность строительных компаний должны показать, что оживление сектора покоится на твердом фундаменте.
«Вот что в действительности заставляет потребителей чувствовать улучшения в экономике, и общий импульс весьма позитивен», — сказал Джерри Вэбман, старший экономист OppenheimerFunds в Нью-Йорке.
Хотя сама фраза «фискальный обрыв», используемая главой ФРС США Беном Бернанке, нарисовала картину неминуемого падения в начале 2013 года, в реальности эффект от любых жестких мер проявляется постепенно.
Bank of America Merrill Lynch сравнил вызовы, с которыми столкнутся США в ближайшие месяцы, с тремя ущельями, через которые стране нужно перепрыгнуть.
Правительство может достичь долгового потолка, обозначенного Конгрессом, уже в середине февраля; масштабное сокращение расходов должно начаться 1 марта; возможности для временного финансирования государственных расходов истекают 27 марта.
В идеале инвесторы хотели бы, чтобы демократы и республиканцы решили все три проблемы одним всесторонним соглашением о сокращении дефицита на $4 триллиона в течение следующих десяти лет.
Вместо этого, учитывая политический паралич, Вэбман считает, что лучшее, на что стоит надеяться, — очередное краткосрочное решение, которое сократит расходы и положит конец ряду налоговых льгот.
«США не движутся вперед путем крупных соглашений, серьезных сделок. Мы движемся от решения к решению, и я думаю, примем ряд несовершенных, но хороших мер на протяжении 2013 года», — сказал он.
Китай выздоравливает, Европа затихла
Воодушевляющие экономические новости из Китая, включая более сильные, чем ожидалось, экспорт и импорт в декабре, также поддержали переход инвесторов из денег в более рисковые активы.
Ожидается, что данные пятницы продемонстрируют, что вторая по величине экономика мира выросла на 7,8 процента по сравнению с предыдущим годом, рассеивая страхи о жесткой посадке.
«Учитывая некоторые «медвежьи» комментарии в отношении Китая несколько месяцев назад, это должно стать облегчением для рынков и благом для мировой экономики», — сказал Дерри Пикфорд, макроаналитик Ashburton в Лондоне.
Штиль в еврозоне также помог акциям, хотя данные о замедлении роста ВВП Германии до 0,7 процента за весь 2012 год послужат напоминанием об экономическом недомогании региона.
В четвертом квартале крупнейшая экономика Европы сократилась на 0,5 процента, поскольку заводы уменьшили объем производства в ответ на слабый спрос соседей Германии.
На пресс-конференции днем ранее президент Европейского центробанка Марио Драги сказал, что ожидает восстановления роста экономики еврозоны позже в этом году. Однако он исключил отказ от антикризисных мер центробанка в ближайшее время и предупредил, что риски все еще смещены в сторону ухудшения состояния экономики.
В Европе, как и в США, инвесторы, судя по всему, привыкли к высокому уровню политической неопределенности, считает Итан Харрис, старший экономист Bank of America Merrill Lynch.
В Европе это может означать не просто угрозу выхода Греции из еврозоны, но, в сущности, насильственное изгнание. В США это может быть не только угрозой выхода за пределы долгового потолка, но и сам выход, написал Харрис.
Пока это не произойдет, Харрис ожидает периоды спада настроений участников рынка, но не острый кризис.
«Эта устойчивость важна, поскольку нас ждет много острых моментов в ближайшие месяцы. Образовалась схема, по которой соглашения достигаются в последний момент и часто под давлением рынка», — пишет Харрис.
Алан УИТЛИ, перевод Натальи ТЫНЯНСКОЙ
