Москоммерцбанк решился на секьюритизацию

Как сообщил первый зампред правления Москоммерцбанка Альберт Хисаметдинов, банк продал пул ипотечных закладных на сумму 311 млн долл. голландской компании Moscow Stars 2 B. V. Эта сделка, по словам г-на Хисаметдинова, проведена в рамках секьюритизации ипотечных активов банка и является фактически первой банковской сделкой по секьюритизации ипотечных активов в России с начала проблем с ликвидностью, вызванных ипотечным кризисом в США. По мнению аналитиков, массовый выход российских банков на рынок секьюритизации активов начнется не ранее второго квартала 2008 года.

Москоммерцбанк является «дочкой» Казкоммерцбанка (Казахстан). По итогам первого полугодия 2007 года Москоммерцбанк занял 3-е место в России по объему выданных ипотечных кредитов. По данным на 1 декабря 2007 года активы Москоммерцбанка по МСФО составили 1,8 млрд долл.; розничный кредитный портфель — 1,3 млрд долл., корпоративный кредитный портфель — 0,35 млрд долл.

По словам Альберта Хисаметдинова, в рамках секьюритизации ипотечных активов Москоммерцбанк завершил первый этап сделки (warehouse financing) — продажу пула ипотечных закладных на сумму свыше 311 млн долл. голландской компании Moscow Stars 2 B.V. «Продано более двух тысяч ипотечных закладных, — отметил г-н Хисаметдинов. — В следующем году будут выпущены евробонды, номинированные в долларах, доходность по которым, как мы ожидаем, может составить месячный долларовый LIBOR+0,75 (доходность сеньорного транша)». Он добавил, что организатором сделки выступили группа Raiffeisen и ABN Amro Bank, кроме того, портфель закладных прошел аудиторскую проверку KPMG, и его качество было признано высоким. «Примерный срок амортизации сеньорного транша составит порядка четырех лет, — отметил Альберт Хисаметдинов. — Вырученные средства банк намерен направить на выдачу ипотечных кредитов».

Ранее, 18 июля 2007 года, накануне ипотечного кризиса в США, Москоммерцбанк завершил секьюритизацию ипотечных кредитов на сумму 179 млн долл., при этом рейтинговые агентства Moody’s и Fitch присвоили старшим траншам выпуска рейтинги Baa2/BBB и Ba2/BB. Ставка старшего транша составила LIBOR+0,75. Однако разразившийся кризис ликвидности вынудил российские банки отложить процесс секьюритизации активов до лучших времен. В частности, из-за неблагоприятной мировой коньюнктуры сделки по секьюритизации перенесли МДМ-банк, ВТБ 24 и Банк Москвы.

По мнению главного экономиста ИК «Тройка Диалог» Евгения Гавриленкова, вряд ли в первом квартале 2008 года на мировых рынках сложится благоприятная ситуация для размещения облигаций, обеспеченных секьюритизированными активами: инвесторы продолжат вкладываться в более надежные инструменты — госбумаги США и Европы. «А начиная со второго квартала, думаю, российские банки смогут возобновить секьюритизацию активов, поскольку инвесторам уже будут понятны итоги прошедшего года и ближайшие перспективы», — считает г-н Гавриленков.

По оценкам финансового директора МДМ-банка Андрея Ильина, российские банки возобновят секьюритизацию активов не ранее третьего квартала следующего года. «Мы не хотим быть первыми, кто проведет сделку по секьюритизации после кризиса: как правило, первый размещается на самых невыгодных условиях», — подчеркнул г-н Ильин. По его словам, через год ставка размещения секьюритизированных облигаций, обеспеченных российскими активами, может возрасти на сто базисных пунктов по сравнению с ценой последнего размещений в июле 2007 года.

Игорь ПЫЛАЕВ