Управление Великобритании по финансовому регулированию и надзору (FSA) опубликовало свои предложения по ужесточению требований к компаниям, акции которых размещены на британских биржах. Изменения носят скорее уточняющий характер и не повлияют на интерес российских компаний к размещению GDR на Лондонской фондовой бирже (LSE).
Впервые речь об изменении британских биржевых стандартов и требований к иностранным компаниям зашла весной прошлого года. Необходимость этого объяснялась защитой интересов частных инвесторов. FSA предлагает ввести два эшелона акций: в первый войдут компании с основным листингом в Великобритании, а во второй планируется включить компании со вторичным листингом в Лондоне или разместившие там свои глобальные депозитарные расписки (GDR). Есть также и альтернативный вариант разграничения эмитентов по жесткости предъявляемых к ним требований: предлагается ввести понятие «компании с официальным листингом» в Великобритании, которое будет включать в себя акций компаний первого эшелона. Бумаги остальных компаний в этом случае будут рассматриваться как допущенные к торгам в соответствии с более мягкими требованиями Евросоюза.
При этом ужесточение требований коснется только иностранных компаний с основным листингом в Лондоне: они должны будут соответствовать британскому законодательству о корпоративном управлении, в то время как сейчас им достаточно лишь подтвердить соответствие своему национальному законодательству в этой области с указанием его отличий от британского. Стандарты для эмитентов GDR менять не планируют, так как, по объяснению FSA, уже сейчас они торгуются на биржах с ограничениями. Эмитенты GDR имеют дело только с институциональными инвесторами и не входят в индексы. По данным LSE, на основной площадке биржи сейчас торгуются бумаги 324 иностранных компаний, из которых только 67 имеют основной листинг в Лондоне.
Как заявила РБК daily пресс-секретарь LSE Кэтрин Мэттисон, предлагаемые изменения не приведут к снижению интереса компаний из России и других развивающихся стран к выходу на биржу. С этим соглашаются и эксперты. «Все российские компании размещают в Лондоне GDR, поэтому предлагаемые изменения не повлияют на их выход на британский фондовый рынок. Британцы просто стараются более четко разграничить различные сегменты фондового рынка и требования к ним», — отметила РБК daily директор отдела консультационных услуг по сделкам Ernst & Young Галина Шилина. По ее словам, регуляторы не пошли на серьезное изменение требований, чтобы не подорвать свои конкурентные преимущества перед NYSE Euronext и европейскими биржами, выйти на которые благодаря менее строгим стандартам Европейского союза сегодня гораздо проще по сравнению с основным листингом в Лондоне. FSA будет ждать откликов и замечаний на свои предложения до 14 апреля этого года, после чего намерено в третьем квартале опубликовать отчет и детализированные поправки.
Впрочем, глава подразделения по управлению инвестициями Glitnir в России Раймо Вало считает, что введение понятия «компании с официальным листингом» в Великобритании сделает для многих иностранных компаний вторичный листинг менее привлекательным. Зато, по словам Галины Шилиной, предложения FSA могут открыть перед компаниями из России новые возможности, в частности, они могут получить право основного листинга в Лондоне как иностранной компании. «Если компания хочет проходить по высоким международным стандартам, входить в индексы, то у нее может появиться такая возможность, которой сейчас российские компании лишены. Они смогут повысить свою ликвидность в Лондоне, не потеряв при этом доступ к российскому рынку. Это расширит возможности компаний по привлечению капитала», — подчеркнула она.
Aндрей KОТОВ
