АИЖК выпускает облигации с ипотечным покрытием

АИЖК планирует весной выпустить облигации с ипотечным покрытием на 10,7 млрд руб. Аналитики полагают, что для удачного размещения агентство должно предложить премию к рынку до 70 б. п., однако даже в этом случае инвесторов может отпугнуть сложная структура займа.

В I квартале ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» (АИЖК) намерено привлечь 20,7 млрд руб. на внутреннем рынке. Агентство планирует в конце января — начале февраля разместить 11-й выпуск обычных рублевых облигаций на сумму 10 млрд руб. На полученные средства АИЖК продолжит рефинансировать закладные по ипотечным кредитам и проведет сделку по секьюритизации выкупленных портфелей. Сумма последней сделки — 10,7 млрд руб.

По словам директора департамента структурированных продуктов АИЖК Натальи Кольцовой, сделка по секьюритизации планируется в марте. Агентство намерено разместить выпуски жилищных облигаций с ипотечным покрытием классов А, Б и В на общую сумму 10,7 млрд руб. Облигации с ипотечным покрытием класса А на 9,44 млрд руб. и класса Б на 590,3 млн руб. будут размещены по открытой подписке. Облигации класса В на сумму 697,317 млн руб.— по закрытой. Потенциальный покупатель последнего транша — само АИЖК. Дата погашения облигаций с ипотечным покрытием — 15 марта 2040 года. Эмитент имеет право досрочно погасить бонды на да ту окончания 28-го купонного периода, то есть через семь лет. Организаторы размещения — Ситибанк и ИК «Ренессанс капитал».

Заем станет третьей и самой крупной сделкой по секьюритизации ипотечных кредитов на внутреннем рынке. Ранее такие сделки уже проводили само АИЖК и банк «ГПБ-ипотека». По мнению управляющего активами УК «Капитал» Рената Малина, сложная структура займа может отпугнуть российских инвесторов: «Рынок ипотечных бумаг у нас пока не очень хорошо развит — инвесторы к ним не привыкли».

Впрочем, в мае прошлого года АИЖК уже разместило заем аналогичной структуры, который сейчас торгуется с доходностью 7,3% годовых. «Это ниже обычных облигационных выпусков эмитента примерно на 70 б. п., что связано с более высоким рейтингом выпуска, обеспеченного ипотечными кредитами»,— говорит главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак. Moody’s присвоило выпуску рейтинг А3, что выше рейтинга самого эмитента (Ваа / стабильный). Несмотря на низкую доходность, эксперты отмечают, что объемы торгов по бумагам остаются на низком уровне. «Думаю, готовящиеся займы будут аналогичного качества, однако эмитенту придется предложить премию к рынку до 50—70 б. п., чтобы разместить такой большой объем на слабом рынке»,— полагает Александр Ермак. По мнению Рената Малина, в нынешних условиях решаться размещать такие бумаги можно только при наличии предварительных договоренностей.

Любовь ЦАРЕВА