Первый блин комом: Москва разместила только треть облигаций

Вчера состоялся первый за последние два года аукцион по размещению облигаций Москвы, по итогам которого из заявленных 5 млрд руб. инвесторы приобрели только 34%. По оценкам аналитиков, данное размещение показало истинный спрос на облигации высококлассных эмитентов.

Вчера в ходе аукциона «Москомзайм» проводил доразмещение 49-го выпуска облигаций с погашением в 2017 году, по которому ставка 1—11 купонов составляет 8% годовых, после чего снижается до 7% годовых. В ходе аукциона было подано 63 заявки на общую сумму 4,349 млрд руб., средневзвешенная доходность составила 7% годовых, а доходность по цене отсечения — 6,96% годовых.

Как сообщил РБК daily председатель комитета государственных заимствований города Москвы Сергей Пахомов, всего в ходе аукциона было размещено облигаций по номиналу на 1,714 млрд руб., то есть всего 34,28% от заявленного объема. «Те заявки, которые были выше приемлемого уровня доходности, мы отрезали», — сообщил г-н Пахомов, отметив, что при проведении аукциона ориентир по доходности был не больше 7%. Вчера же состоялся аукцион по размещению ОФЗ на 10 млрд руб., в ходе которого был размещен весь выпуск при средневзвешенной доходности 6,25% годовых. «В отличие от аукциона по облигациям Москвы, размещения ОФЗ трудно назвать рыночными, поскольку в них участвуют институциональные инвесторы», — поясняет начальник отдела анализа рынка облигаций Банка Москвы Егор Федоров.

«Сегодня был очень сложный день для размещения, проще говоря, он был плохой с точки зрения событий, которые происходили на финансовом рынке, отсюда и понятно, что спрос на наши облигации был меньше», — говорит Сергей Пахомов. По его словам, при размещении облигаций «Москомзайм» рассчитывал на российских инвесторов, в частности, на участие крупных банков, таких как Сбербанк. Однако, как отмечает г-н Пахомов, «крупных инвесторов в размещении не было, хотя Сбербанк и участвовал, но объем его заявки был не таким уж крупным».

По мнению аналитиков, при ориентире доходности в 7% трудно было ожидать иного результата. «На облигации с таким длинным сроком погашения и по такой доходности сейчас на рынке сложно найти спрос», — говорит аналитик Райффайзенбанк Австрия Михаил Никитин. По мнению Егора Федорова, неудачное размещение связано с политикой Москвы по выкупу в течение последних двух лет своих облигаций с рынка, что снизило не только ликвидность бумаг, но и интерес инвесторов.

Однако, судя по планам «Москомзайма», он намерен решить вопрос с ликвидностью. По словам Сергея Пахомова, в первом квартале 2008 года планируется провести аукционы на 15 млрд руб., во втором — на 25 млрд руб., а в целом по году объем размещений может составить 50—60 млрд руб.

Полина СМОРОДСКАЯ