Продолжительное падение цен на банковские акции и понижение прогнозов по темпам роста банковского сектора в целом заставляет аналитиков снижать целевые цены этих бумаг сразу «оптом». На прошлой неделе это сделал Deutsche Bank, а вчера — Альфа-Банк. В отчете последнего — «Банки СНГ: время быть разборчивым» — в фаворитах находятся частные банки.
Вчера Альфа-Банк понизил целевую цену по акциям Сбербанка с 5,05 до 5 долл., ВТБ — с 11,8 до 11,6 долл. за GDR, банка «Возрождение» — с 85 до 83 долл. (рекомендация по этим трем бумагам «покупать»), банка «Уралсиб» — с 0,027 до 0,022 долл. («держать»). У Банка Москвы и Росбанка целевые цены подтверждены — 57 долл. («держать») и 7,6 долл. («покупать») соответственно. Кроме того, начат анализ банка «Санкт-Петербург» — 6,7 долл. («покупать»).
Изменения таргетов по стоимости банковских акций сделаны Альфа-Банком на основе новых прогнозов рынка, которые учитывают недостаток ликвидности на внутреннем рынке и ухудшение условий заимствования на внешних рынках.
Акции госбанков привлекательны для покупки, говорится в отчете Альфа-Банка, так как они «перепроданы» и сейчас у них большой потенциал роста в течение года — 45% у Сбербанка и 40% у ВТБ. Но несмотря на преимущества госбанков, имеющих лучшие условия доступа к ликвидности, прогнозные цены по Сбербанку и ВТБ все-таки понижены.
«У Сбербанка основные риски связаны со сменой менеджмента и неизбежным переходным периодом, кроме того, мы ожидаем роста расходов. Понижение прогнозной цены по банку ВТБ отражает отсутствие информации о том, что менеджмент планирует предпринять для повышения прибыльности банка», — поясняет аналитик Альфа-Банка Ольга Найденова. По ее словам, планы, озвученные президентом ВТБ Андреем Костиным, направить на выплату дивидендов порядка 25% прибыли группы и 50% прибыли банка свидетельствуют о том, что хорошей перспективы роста чистой прибыли от основного бизнеса в банке ВТБ не видят. «Действительно, новость ВТБ о высоких дивидендах негативна и крупные фонды вряд ли им обрадовались, ведь они покупали эти бумаги в расчете на рост котировок, а не дивидендов», — соглашается аналитик ФК «Уралсиб» Леонид Слипченко. Более оптимистичен по отношению к госбанкам аналитик «ЮниКредит Атона» Рустам Боташев: «Возможно, у них и будут расти расходы, однако и прогнозы по росту прибыли тоже высоки».
Наиболее предпочтительными для покупки в Альфа-Банке считают акции банков «Возрождение» (потенциал роста 31%) и «Санкт-Петербург» (рост на 38%). Несмотря на более низкий, чем у госбанков, потенциал роста, они более привлекательны, так как у них меньше рисков и более четкая стратегия развития. Но стать фаворитами рынка банкам «Возрождение» и «Санкт-Петербург» будет непросто. «Убедить в этом инвесторов, которые привыкли покупать банковские «фишки», достаточно сложно, а банк «Санкт-Петербург» для них пока не очень «знакомая» бумага», — предупреждает Леонид Слипченко.
В Альфа-Банке, судя по всему, увидели перспективу не только в традиционных акциях частных банков. Так, прогноз целевой цены по банку «Уралсиб» хоть и понижен, однако рекомендация повышена с «продавать» до «держать». «Мы ожидаем скорой продажи. Приход стратега в «Уралсиб» поможет улучшить корпоративное управление в банке и восстановить долю рынка», — пояснила вчера Ольга Найденова.
Елена ЗУБОВА
