Вчера ИК «Тройка Диалог» в обзоре долгового рынка сообщила о том, что УРСА Банк намерен провести досрочный выкуп своих еврооблигаций на 63 млн долл., которые должны быть погашены в мае 2008 года. По мнению экспертов, УРСА Банк проводит досрочный выкуп облигаций для того, чтобы избежать пиковых нагрузок по обслуживанию долга: в апреле-мае банку предстоит погасить помимо еврооблигаций синдицированный кредит на 63 млн долл. и рублевые облигации на 1,5 млрд руб.
Сибакадембанк (после слияния с Уралвнешторгбанком переименован в УРСА Банк) в мае 2005 года разместил еврооблигации на 100 млн долл., в декабре того же года сумма займа была увеличена до 175 млн долл. Ставка купона — 9,75% годовых. Организатором размещения выступил Dresdner Kleinwort. В мае 2006 года 115 млн долл. были обменены на первый выпуск еврооблигаций УРСА Банка по программе EMTN.
УРСА Банк намерен досрочно выкупить еврооблигации (LPN) посредством открытых рыночных и частных сделок. Всего сейчас в обращении находится облигаций на 63 млн долл. Как сообщил РБК daily управляющий директор УРСА Банка Джон Макнотон, приняв решение о досрочном выкупе еврооблигаций, «УРСА Банк дает инвесторам комфорт защищенности своих вложений путем предоставления возможности предъявления облигаций к погашению досрочно». Кроме того, отмечает
В свою очередь, аналитики «Тройки Диалог» отмечают, что на апрель-май 2008 года приходится пик обслуживания долга УРСА Банка: LPN — на сумму 63 млн долл., синдицированного кредита — на 63 млн долл. и внутренних облигаций на 1,5 млрд руб. Таким образом, досрочным выкупом облигаций банк заранее высвобождает ликвидность на ближайшие несколько месяцев. Однако, по словам аналитика «Тройки Диалог» Ольги Веселовой, данное решение указывает на напряженную ситуацию с ликвидностью в банке. «В ситуации, когда на рынке не хватает ликвидности, банки ограничены в темпах роста. Это подтверждают результаты деятельности УРСА Банка за четвертый квартал 2007 года, когда активы банка выросли всего на 2% при росте рынка на 11%», — говорит Ольга Веселова, объясняя низкие темпы роста банка погашением бридж-финансирования на 300 млн долл.
По мнению начальника аналитического отдела ING Wholesale Banking Станислава Пономаренко, досрочный выкуп еврооблигаций является разумным управлением ликвидности: «Сумма по обслуживанию долга в течение двух месяцев все-таки значительная, естественно, что банк распределил выплаты во времени. Кроме того, в начале марта УРСА Банк привлек кредит в размере 125 млн долл. от IFC, таким образом у банка появились свободные средства, которые он направил на рефинансирование».
Главный аналитик отдела анализа финансовых рынков Связь-банка Юрий Бодрин считает, что УРСА Банк не только рефинансировал долг, но и уменьшил его стоимость: «Ставка купона по еврооблигациям составляет 9,75% годовых, а от IFC банк привлек более дешевый кредит под ставку LIBOR+120 базисных пунктов».
Полина СМОРОДСКАЯ
