Политика протекционизма на национальных рынках, наращивающая популярность с начала 2007 года и в США, и в ЕС, и в России проходит испытание в полевых условиях. Наиболее существенные потери в капитализации с начала 2008 года
Пока крупнейшей зафиксированной потерей инвестбанков США за время ипотечного кризиса считают списание Merrill Lynch $13,5 млрд и потерю им 53% капитализации с начала года. Частичным возмещением потерь являются новые инвестиции в него структур из Кувейта и Южной Кореи на $6,6 млрд. Меньше потерял Morgan Stanley — в нем на $9,4 млрд условно «ипотечных» потерь пришлось около $5 млрд свежих вложений из КНР. Потери в капитализации — более существенный повод для «интернационализации» банковской системы: так, приток «свежих» денег в Citigroup, объявившей пока всего $1 млрд «ипотечных» убытков и списания, составил с начала года почти $20 млрд при снижении рыночной капитализации на 65% — деньги почти поровну представили суверенные фонды Сингапура, Кувейта и ОАЭ.
Вопрос о судьбе Citigroup, скорее всего, будет ключевым в определении будущего протекционизма в банковской системе. Аналитики все чаще говорят о возможных вариантах «внешнего управления» этой структурой, и от правительства США зависит, будет ли он сильнее зависеть от денег суверенных фондов, например, из Китая, или же получит «национальную» поддержку в США при одновременном ограничении внешних инвестиций. Россия в этой игре участия не принимает: российские финансовые институты слишком слабы для нее, серьезной волны интереса к рынку M&A в «подешевевших» США российские компании не генерируют во многом
Дмитрий БУТРИН