В первом квартале этого года облигационный портфель ВТБ похудел на четверть, до 93,6 млрд руб. Главным фактором снижения стала распродажа ОФЗ: в феврале-марте банк продал долговых обязательств России на 28 млрд руб. Аналитики считают это тревожным сигналом для денежного рынка — это свидетельствует о негативных ожиданиях, связанных с возможным ухудшением ликвидности в апреле.
По данным опубликованной вчера оборотной ведомости ВТБ, его портфель облигаций уменьшился на 26,4%. Наибольший вклад в снижение этого объема внесла распродажа банком ОФЗ: на 1 февраля портфель этих госбумаг составлял максимальную величину — 29 млрд руб., а на начало апреля — всего 1 млрд руб. Такая распродажа не могла не отразиться на величине внутреннего госдолга России, который в марте уменьшился на 28,5 млрд руб., или на 2,1%. Такое снижение внутреннего долга в короткий период, всего за один месяц, произошло впервые с лета 2004 года.
«Продажа крупного пакета ОФЗ банком ВТБ — это тревожный сигнал для денежного рынка, говорящий о серьезности ожидающих нас проблем с банковской ликвидностью», — заявил аналитик Райффайзенбанка Антон Плетенев. По его словам, действия ВТБ могут быть связаны с желанием «уйти в деньги» в преддверии конца апреля, когда будут происходить крупные налоговые выплаты, в частности квартальный НДС.
Рынок ОФЗ практически малоликвиден, поскольку по сравнению с другими активами доходность по этим бумагам сейчас слишком низка, поэтому продать ОФЗ в таком объеме на открытом рынке нереально, считает Антон Плетенев.
Между тем источник РБК daily в ВТБ подтвердил продажу крупного пакета ОФЗ. «Держать их стало неинтересно. Сейчас в ЦБ после расширения ломбардного списка можно закладывать бумаги с более высокой доходностью», — пояснил он. Интересной заменой оказались банковские облигации: по данным оборотной ведомости ВТБ, в первом квартале он увеличил вложения в долговые обязательства кредитных организаций в два раза, до 35,2 млрд руб., кроме того, объем облигаций банков-нерезидентов, удерживаемых до погашения, вырос с 0,2 млрд до 8,7 млрд руб.
«В текущей ситуации мало кому нравятся длинные низкодоходные облигации — все предпочитают короткие выпуски из ломбардного списка ЦБ.
В условиях ограниченного доступа к фондированию на оптовых рынках капитала так поступили многие российские банки», — отмечает директор отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин. «Если распродажа происходила, то это были внесистемные двусторонние сделки. Покупателями могли быть Сбербанк, Банк развития или ЦБ», — полагает Антон Плетенев. Эксперты, опрошенные РБК daily, считают, что наиболее вероятным покупателем ОФЗ был Банк России. «В прошлом месяце ЦБ произвел досрочный выкуп ОФЗ на сумму свыше 22 млрд руб., и неудивительно, что внутренний долг сократился. К тому же программа заимствований Минфина не была выполнена в полном объеме», — добавляет главный экономист Дойче Банка Ярослав Лисоволик.
Для ВТБ продажа ОФЗ была стоящей сделкой: если на 1 февраля (когда его вложения в ОФЗ были максимальными) убыток от переоценки ценных бумаг составлял 6,9 млрд руб., то на 1 апреля от переоценки бумаг банк уже зафиксировал прибыль — 1,3 млрд руб. Таким образом, хотя за первый квартал ВТБ и показал снижение прибыли на 57% по сравнению с тем же периодом прошлого года, но все же закончил его с чистой прибылью в 1,2 млрд руб.
Елена ЗУБОВА
