Еще один эмитент на рынке решил занять в период умеренного позитива. Банк «Национальная факторинговая компания» намерен разместить облигационный выпуск объемом 2 млрд руб. Организаторы рассчитывают на доходность 12,5—13,5% годовых в конце апреля, когда конкуренция эмитентов за деньги инвесторов на первичном рынке будет высока.
Банк планирует 29 апреля разместить заем объемом 2 млрд руб. сроком на три года, предусмотрена годовая оферта. Организатором выступает ФК «Уралсиб». Ориентир по доходности определен в диапазоне 12,5—13,5% годовых.
Банк «Национальная факторинговая компания» занимает 106-е место по размеру активов в рэнкинге «ИнтерфаксЦЭА» по итогам 2007 года. НФК имеет рейтинг по шкале Standard & Poor’s В- (позитивный) и Ва2 (стабильный) — по Moody’s.
«Ставка купона, которая ближе к верхней границе диапазона, по нашему мнению, адекватна для банка с рейтингом B- от S&P»,— отмечает аналитик компании «Антанта-Пио глобал» Георгий Аксенов. Эксперт отмечает, на этой неделе Хоум кредит эндфинанс банк (ХКФбанк) разместился под ставку 12,5% годовых по купону, при том что его рейтинг выше рейтинга НФК на две позиции.
НФК должен предложить премию к этому уровню не меньше 50 б. п. «С учетом того, что ликвидности в финансовой системе предостаточно, а ситуацию на внутреннем долговом рынке можно оценить как спокойную, проблем в момент размещения возникнуть не должно»,— говорит главный аналитик отдела финансовых рынков АКБ «Связь-банк» Юрий Бодрин.
В этом году НФК планирует активно занимать на внутреннем рынке. Накануне размещения банк объявил новую ставку купона перед офертой по торгующемуся выпуску, снизив ее с 9,8% до 1% годовых. «Банк запланировал два новых займа на 4 млрд руб. Существует вероятность того, что с учетом новой ставки купона дебютный заем будет погашен, а средства синдиката пойдут на покупку новых бумаг НФК»,— предполагает Юрий Бодрин.
Конец апреля на долговом рынке вопреки ожиданиям экспертов оказался умерено позитивным. «Ожидания дефицита ликвидности в период налоговых выплат не оправдались. Это показал прежде всего аукцион по размещению средств Минфина на банковских депозитах, где спрос был небольшим»,— отмечает аналитик ИК «Тройка Диалог» Екатерина Сидорова.
Кроме того, эксперт отмечает, что не произошло существенного скачка ставок на рынке МБК и стремительного увеличения объемов репо с ЦБ. На вторичном рынке в банковских бумагах первого эшелона и некоторых выпусках второго эшелона наблюдались покупки. НФК выбрал оптимальный момент для размещения — неизвестно, началась ли на рынке белая полоса или «окно» закроется через пару недель.
Сейчас спешат привлечь средства многие заемщики. На 29 апреля запланировано размещение корпоративных облигаций на сумму 18 млрд руб. Из финансового сектора конкуренцию НФК составит Балтинвестбанк.
«Даже большое количество размещений в течение одного дня может пройти успешно»,— считает Юрий Бодрин. По подсчетам экспертов, отложенное предложение по бондам составляет около 400—600 млрд руб., так что их активность на первичном рынке будет только расти, пока «окно» не захлопнется.
Любовь ЦАРЕВА
