Все меньшее число инвесторов надеется на рост базовой ставки в США. Доходности американских госбондов продолжают снижаться. По данным торгов фьючерсами на CBOT, вероятность повышения ставки в августе оценивалась участниками торгов в четверг в 18% против 77% неделей ранее. Волна негатива по ситуации в экономике, падение фондовых рынков и рост безработицы не дают ФРС увеличивать стоимость денег для сдерживания инфляции. Рецессия выглядит все более вероятной.
Ухудшение настроения инвесторов привело к снижению доходности десятилетних US Treasuries за неделю на 5 б. п., до 3,98% годовых. При этом доходность более чувствительных к ставке двухлетних бумаг упала сильнее — на 12 б. п., до 2,53% годовых. На наступившей неделе рынок госбондов будет ориентироваться на корпоративные новости и выступления представителей ФРС, включая ее главу Бена Бернанке.
На российском рынке основное внимание инвесторов сосредоточено на офертах. Нестандартно повела себя «Аптечная сеть 36,6», которая, исполнив оферту по 93,3% объема трехмиллиардного займа, тут же вернула большую часть выпуска на рынок по цене 93,1% номинала (доходность 18,57% годовых к погашению). На вторичном рынке без перемен: слабое снижение котировок на небольших объемах торгов.
Игорь Дуэль, аналитик Русского банка развития — Рынок казначейских облигаций на прошлой неделе находился под влиянием противоречивых факторов. Падение рынков акций на фоне понижения прогнозов прибыли крупных компаний поддерживало спрос на надежные активы. В то же время новые максимумы на рынке нефти стали основанием для дальнейшего роста инфляционных ожиданий, сдержав более активные покупки облигаций. Количество заявок по безработице за неделю в США второй раз в этом году превысило 400 тыс., отражая негативные тенденции на рынке труда.
На этом фоне участники рынка стали менее оптимистично оценивать перспективы ужесточения денежной политики, а консенсус-прогноз повышения ставки сместился на более отдаленное время.
Иван Осокин, аналитик УК «Ингосстрах-инвестиции» — Прошедшая неделя не порадовала участников российского облигационного рынка. Четвертую неделю подряд основные облигационные индексы закрываются в минусе. «Медвежий» настрой инвесторов, вызванный чередой дефолтов, только усилился после объявления планов РЖД о выпуске облигаций с доходностью 8,5—8,94%.
Этот уровень стал своеобразным ориентиром для первого эшелона. Вслед за первым эшелоном рост доходности продолжился во втором. Едва вышли на торги облигации МТС, их котировки были обрушены планами «Вымпелкома» занять на более выгодных условиях. Мы не считаем, что рынок достиг своего дна, но, скорее всего, ситуация стабилизируется.
Артем ЕЙСКОВ
