Французская медиакомпания Vivendi планирует разместить свои семилетние облигации. По словам официального представителя банка, занимающегося продажей бондов, организаторами выпуска будут банки HSBC и Societe Generale. При этом планируемая сумма выручки от облигаций может составить от 500 до 600 млн евро. Эксперты уверены, что компания с таким высоким кредитным рейтингом не будет испытывать проблем при размещении.
Компания Vivendi владеет крупнейшей в мире музыкальной компанией Universal Music Group, а также производителем игр Vivendi Games. Компания также является мажоритарным акционером второго по величине во Франции мобильного оператора SFR, сотового оператора Maroc Telecom и сети кабельного телевидения Canal+.
Эксперты уверены, что компания с таким высоким кредитным рейтингом не будет испытывать проблем при размещении. Однако в долгосрочной перспективе падение цен мирового рынка корпоративного долга может повлечь за собой и снижение облигаций Vivendi. «Согласно данным обзора, подготовленного к предстоящей эмиссии, французская медиакомпания Vivendi планирует разместить свои семилетние облигации объемом 500—600 млн евро с премией в 210 базовых пунктов к трехмесячной ставке EURIBOR, составляющей сейчас 4,96% годовых, — поясняет главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин. — Указанный уровень ставки размещения на 0,6% выше текущих рыночных котировок доходности обращающихся сейчас на рынке облигаций данной компании», — считает эксперт. По его мнению, в подобной ситуации краткосрочный спрос на бумаги данной первичной эмиссии вполне вероятен. «Однако с точки зрения среднесрочной стратегии вероятным представляется дальнейшее снижение цен мирового рынка корпоративного долга, в том числе облигаций Vivendi», — считает
Аналитик «Уралсиб Кэпитал» Станислав Боженко полагает, что Vivendi не столкнется с особыми проблемами при размещении: «Vivendi является качественным заемщиком с сильным кредитным профилем и имеет рейтинги инвестиционной категории. Несмотря на текущую неблагоприятную конъюнктуру, для таких компаний кредитные рынки по-прежнему открыты. Поэтому размер размещения в 500—600 млн евро по масштабам деятельности компании можно назвать небольшим». Эксперт считает, что заявленную сумму Vivendi сумеет собрать с рынка еврооблигаций без особых проблем, при этом предложенная к рынку премия может оказаться совсем незначительной. С ним соглашается и аналитик Банка Москвы Егор Федоров, который считает, что с точки зрения оценки долговых обязательств положение Vivendi является устойчивым. Об этом говорит рейтинг компании инвестиционного уровня Baa2 по версии Moody’s и аналогичные по уровню BBB по версии S&P и Fitch. «В настоящее время их долларовые 5-летние бумаги торгуются с доходностью 6,2% годовых, — отмечает эксперт. — Учитывая, что их кредитный дефолтный спред составляет 114 б. п., а 7-летний евросвоп составляет 4,57, доходность нового выпуска составит порядка 5,7% годовых. Правда, без премии за первичное размещение даже такая компания не обойдется. В результате доходность 7-летних бумаг будет находиться на уровне 6% годовых. Это чуть ниже, чем торгуются их более короткие долларовые выпуски», — считает
Александр КЛЕНИН
