Standard & Poor’s изменило прогноз рейтинга России на «негативный». Следующий шаг — снижение самого рейтинга. Moody’s и Fitch свои оценки менять не торопятся.
Standard & Poor’s изменило прогноз на «негативный» со «стабильного». Долгосрочные кредитные рейтинги пока остались без изменений (см. врез). Вероятность понижения рейтинга увеличивается, указывает агентство в своем сообщении. Ударить по рейтингу могут увеличивающиеся «затраты российского правительства на оказание поддержки банкам в условиях возрастающего оттока капитала», считает кредитный аналитик S&P Фрэнклин Гилл.
Плохие новости
Большинство российских ликвидных акций нефтегазового сектора по итогам торговой сессии вчера подешевели на 2—6%. Немалую роль в этом сыграло снижение прогноза рейтинга России по версии S&P Изменение рейтинга было зафиксировано на фоне негативной конъюнктуы мировых фондовых рынков и дешевой нефти. Все это повлияло на снижение российского рынка и стало причиной многочисленных приостановок торгов акциями.
Вчера ЦБ сообщил, что международные резервы России с 10 по 17 октября сократились на $14,9 млрд до $515,7 млрд. С 8 августа объем резервов сократился с рекордных $597,5 млрд на 13,7% (на $81,8 млрд). За две предшествующие недели — на $15,5 млрд и на $16,7 млрд соответственно (см. график на стр. А1).
S&P подсчитало, что государство для поддержания ликвидности госбанков зарезервировало 15% ВВП. Средства фонда национального благосостояния (ФНБ) предназначены для рекапитализации пенсионной системы, указывает S&P. Сейчас используется более рискованная стратегия управления активами ФНБ. Агентство ожидает роста дефолтов в корпоративном и финансовом секторах, поскольку у должников будет разный доступ к госресурсам.
Аналитик S&P Феликс Эйгель говорит, что поводом для снижения рейтинга может стать сохранение зафиксированной тенденции — госсподдержка ликвидности будет расти при такой же динамике оттока капитала. «Горизонт действия прогноза — 1—1,5 года, — рассказывает он. — Однако ситуация развивается так динамично, что этот горизонт может сузиться». Последний раз S&P изменяло прогноз суверенных рейтингов России с «позитивного» на «стабильный» всего месяц назад — 19 сентября.
«Ситуация может осложниться в связи с быстрым ухудшением условий торговли в стране при снижении международных резервов», — указывает Гилл. Негативный прогноз также обусловлен возможностью начала движения в сторону бюджетного дефицита в 2009 г.
В свою очередь, рейтинговое агентство Fitch 22 октября выпустило доклад, в котором говорится о сравнительно слабой банковской системе России, зависимости от сырьевого сектора и тяжелого графика выплат по внешнему корпоративному долгу. По оценке Fitch, суверенный рейтинг России (BBB+) поддерживается низким уровнем госдолга (8,5% ВВП) и значительными резервами. Несмотря на ущерб, который был нанесен кризисом рынку ценных бумаг и банковскому сектору, Fitch считает, что меры российского правительства способны восстановить доверие и стабилизировать банковскую систему. При этом агентство не исключает, что дальнейшее падение цены на нефть, значительный отток капитала и политические ошибки правительства в перспективе приведут к снижению рейтинга России. Представитель Moody’s отказался от комментариев, подтвердив позитивные прогнозы рейтингов России по долгам и обязательствам в иностранной валюте.
Главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик говорит, что изменение прогноза рейтинга имело бы последствия, если бы компании активно занимали за рубежом. «Сейчас, когда доступ к кредитам
«Российские власти должны перестать закачивать в рынок резервы, которые конвертируются в доллары и уходят за границу», — считает главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков. S&P не просто оценивает динамику резервов, а оценивает политику и реакцию российских властей на вызовы, указывает он.
Эйгель объясняет, что S&P объективно отображает макроэкономическую ситуацию, и в первую очередь дает сигнал рынку. «Влияние господдержки на бюджетные показатели сейчас трудно определить, мы будем следить за развитием ситуации», — говорит он.
Евгения ПИСЬМЕННАЯ, Василий КАШИН
