Лизинговые платежи поменяют на акции

В разгар кризиса ОАО «Российские железные дороги» (РЖД) разрабатывает план создания Второй грузовой компании, в которую планируется отдать все оставшиеся у монополии вагоны. Кроме инвентарного парка РЖД в новую компанию предлагается передать вагоны частных операторов, которые из-за снижения погрузки и роста затрат могут вернуть порядка 100 тыс. вагонов лизинговым компаниям и банкам. Рассчитаться с банками за вагоны предполагается акциями нового вагонного оператора.

В пятницу агентство «Интерфакс» сообщило, что ОАО «Российские железные дороги» подготовило свои предложения по созданию Второй грузовой компании (ВГК). Согласно утвержденному государством плану структурной реформы на железнодорожном транспорте, такая компания должна быть создана до 2010 года, получив все оставшиеся в собственности ОАО РЖД вагоны. В ОАО РЖД подтвердили, что такая концепция разрабатывается и после согласования с Минтрансом она будет вынесена на рассмотрение правления и совета директоров компании не ранее второго квартала. В Минтрансе «Ъ» сообщили, что предложения ОАО РЖД будут рассмотрены на заседании специальной межведомственной рабочей группы до конца месяца. После этого все предложения будут вынесены на обсуждение с участниками рынка, а затем поступят межведомственной комиссии, которая и внесет окончательный вариант в правительство.

Содержание предложений ОАО РЖД в Минтрансе не комментируют. В железнодорожной монополии лишь говорят, что согласованный ранее вариант создания ВГК в виде стопроцентно дочернего общества ОАО РЖД уже не единственный. «В концепции прорабатывается вариант создания ВГК на базе парка грузовых вагонов ОАО РЖД с привлечением в капитал создаваемой компании частных инвесторов, которые в счет оплаты своей доли акций также внесут принадлежащие им грузовые вагоны по рыночной стоимости»,— говорится в пресс-релизе.

Источник «Ъ» в руководстве ОАО РЖД пояснил, что речь идет о лизинговых компаниях и банках, которые сейчас испытывают трудности с получением лизинговых платежей от частных операторов подвижного состава. Из-за резкого снижения погрузки (в декабре — на 26%, за первую неделю января — на 36%) транспортники фиксируют почти троекратное снижение дохода с каждого вагона, значительная часть которых простаивает и приносит убытки. В то же время в 2008 году цены на подвижной состав были очень высокими: в среднем по 2,8 млн руб. за штуку (сейчас — 1,2 млн руб.), поэтому сейчас у операторов не хватает выручки для обслуживания вагонов, взятых в финансовый лизинг. Всего, по данным участников рынка, за последние два-три года частные компании приобрели более 100 тыс. вагонов на сумму $12—14 млрд.

Более того, банки и их дочерние лизинговые структуры заключали контракты с операторами в долларах — в результате укрепления американской валюты стоимость «дорогого» вагона увеличилась еще почти на 1 млн руб. «Частники действительно сильно пострадали от валютного лизинга, и идея конвертации долга в акции ВГК через передачу ей вагонов выглядит реалистичной,— пояснил собеседник «Ъ» в ОАО РЖД.— В результате банки получат акции, а частные операторы смогут решить свои проблемы». Другими словами, РЖД предлагает банкам и их лизинговым «дочкам» передать свои вагоны в ВГК за долю в ее капитале, избавив их от необходимости самостоятельно пристраивать на рынке подвижной состав, возвращенный операторами из лизинга.

Превышение расходов над доходами уже стало причиной технического дефолта по облигационному займу Дальневосточной транспортной группы (ДВТГ, оперирует парком около 14 тыс. вагонов). «Спад перевозок и резкое снижение фрахтовых ставок судоходных компаний из-за кризиса привели к снижению текущей выручки. Для сохранения своей грузовой базы операторам вагонов приходится снижать ставки и увеличивать отсрочки платежей клиентов, что приводит к нехватке оборотных средств»,— говорит председатель совета директоров ДВТГ Раиса Паршина. Она добавляет, что перекредитоваться у банков сейчас невозможно: ставки по коротким кредитам доходят до 30% годовых (полгода назад кредиты выдавались под 14%). По ее словам, в прошлом году компания взяла в финансовый лизинг порядка 4 тыс. вагонов, которые в течение месяца-двух будут возвращены лизингодателю. Взамен ДВТГ планирует приобрести по нынешним ценам порядка 5 тыс. новых вагонов — договор на их поставку с заводом «Алтайвагон» уже почти подписан.

В лизинговых компаниях также осторожно относятся к идее обмена вагонов на акции ВГК. «Компании, специализирующиеся на финансовом лизинге, завязаны на кредиты банков. Им нужны живые деньги, и они вряд ли заинтересуются акциями компании, дивиденды от деятельности которой появятся лишь через несколько лет после ее создания»,— отмечает глава отдела маркетинга и исследований Brunswick Rail Leasing Дмитрий Бовыкин. В любом случае, по его мнению, путем манипуляций с вагонами всех проблем транспортников не решить: грузов на железной дороге от этого не прибавится.

Член совета директоров группы FESCO (компания оперирует парком порядка 17 тыс. вагонов) Сергей Гущин полагает, что для разрешения кризисной ситуации было бы полезно создание государственной лизинговой компании. «Эта компания могла бы перевести наши долларовые контракты в рублевые, что позволит избежать рисков еще большего кассового разрыва, который уже образовался из-за кризиса»,— говорит он. Раиса Паршина добавляет, что в таком случае эта компания должна быть полностью независима от ОАО РЖД. Источник в руководстве монополии подтверждает, что вариант создания ВГК в виде лизинговой компании обсуждается, «но более вероятно, что будет принят вариант создания ВГК как конкурирующего оператора Первой грузовой компании».

Алексей ЕКИМОВСКИЙ