Настроения управляющих наиболее позитивны с 2007 года — 69% респондентов в ближайшие полгода ожидают улучшения экономического климата в России. Об этом, как пишут «Ведомости», говорится в отчете компании «Делойт» по результатам опроса 186 специалистов, представляющих в России 78 фондов прямых инвестиций (проведен в марте — апреле 2010 года). «После практически полного прекращения активности в секторе в 2008 году и периода неопределенности в 2009 году рынок прямых инвестиций снова открыт для бизнеса», ожидается рост активности на рынке, причем большинство инвесторов намереваются больше покупать (71%), чем продавать (7%), отмечают авторы исследования.
Хотя 88% респондентов ожидают улучшения либо сохранения прежнего климата на рынке, доля ожидающих роста объемов сделок снизилась с 82% в 2007 году и 44% в 2008-м до 19% в 2010-м. При том что инвесторы планируют больше покупать, они собираются выделить на это в 1,5 раза меньше рабочего времени, чем в 2008 году (31% вместо 47%), когда у них были такие же планы в отношении покупок (69% против нынешних 71%), констатируют в «Делойт».
Доля ожидающих роста конкуренции снизилась с 91% в 2007 году и 53% в 2008-м до 31% в 2010-м. Аналитики «Делойт» отмечают, что спрос самих фондов на ресурсы сейчас превышает предложение инвесторов. Если в 2007 году все специалисты ожидали, что выход из инвестиций пройдет через IPO или продажу стратегу, а в 2008 году на это рассчитывали две трети из них, то сейчас надежда на стратегического инвестора остается лишь у 32%, а шансы на IPO оцениваются вообще в 4%. В остальных случаях специалисты инвестфондов надеются либо на частичную продажу активов через рефинансирование (21%), либо на то, что активы приглянутся коллегам из других инвестфондов (25%). В этом году впервые оказалось, что 18% инвесторов вообще не рассчитывают на продажи в ближайшее время.
Появились новые ценовые уровни, стало понятно, как пройден кризис: какие-то компании упрочили свои позиции, какие-то — понесли потери и теперь стоят очень недорого, — и управляющие уже начали присматриваться к новым объектам, считает стратег «ВТБ Капитала» Алексей Заботкин.
Когда доходит до конкретики, ситуация видится не так радужно, отмечает управляющий партнер New Russia Growth Capital Advisers Олег Машталяр. До кризиса горизонт выхода составлял порядка трех лет — можно было показать за пару лет рост и продать актив с хорошим мультипликатором, а сейчас горизонт выхода составляет 5—7 лет — точно так же, как в 2000 году никто не мог себе представить IPO хотя бы к 2005 году, поясняет Заботкин.
