Российские банки столкнулись в сентябре с недостатком рублевой ликвидности на фоне нестабильности на мировых рынках, передает РИА Новости. Опрошенные агентством аналитики оценивают перспективы развития ситуации по-разному, не исключая как сохранения «напряженки» с рублями, так и скорого разрешения этих проблем.
Эксперты связывают текущую ситуацию на денежном рынке РФ с волатильностью на мировых финансовых рынках, спровоцированной снижением кредитного рейтинга США международным агентством S&P и подпитываемой опасениями за будущее еврозоны.
При этом дополнительная потребность в рублях обусловлена обязательными выплатами в бюджет, характерными для последних дней месяца. В частности, эксперты оценивают объем вторничных выплат НДС в 180 млрд рублей.
На ближайшие дни приходятся и сроки погашения кредитов Минфина, что также добавляет напряженности на рублевом рынке.
«Валютные спекулянты также вносят свою лепту. Стремительный рост курса доллара делает выгодным рублевое кредитование с последующей покупкой долларов, рост курса доллара отобьет достаточно высокий процент по краткосрочным кредитам», — отметил дилер банка «Альба Альянс» Артем Рощин.
Главный стратег по российскому долговому рынку компании «Открытие Капитал» Евгений Воробьев в качестве еще одной причины нехватки ликвидности добавил недавнее увеличение депозитной ставки ЦБ РФ (с 15 сентября 2011 года на 0,25 процентного пункта).
Наконец, «напряженку» с рублями, как оценил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, вызвали августовское изменение бюджетной политики в сторону большей строгости и финансовой дисциплины и проведенные Центробанком валютные интервенции впервые за три года.
Он напомнил, что, как правило, ЦБ покупал порядка 5 млрд долларов в резервы ежемесячно (эмитируя при этом рубли). В то же время в августе покупка сократилась почти в десять раз.
Воробьев из компании «Открытие Капитал» полагает, что напряженная ситуация с рублями продлится как минимум до конца сентября.
«Впрочем, некоторое облегчение на рынки могут принести результаты заседания ФРС 21 сентября. Кроме того, не исключаем, что при дальнейшем ухудшении ситуации с деньгами ЦБ РФ может предложить участникам новые инструменты для пополнения ликвидности», — добавил Воробьев.
Стоимость бивалютной корзины подошла практически к верхней границе, установленной ЦБ на уровне 37,15 рубля, отметил руководитель департамента РЕПО дирекции инвестиционно-банковского бизнеса ФГ БКС Ашот Минасян.
«Теперь многое будет зависеть от дальнейших действий регулятора. Еще недавно ЦБ подтверждал, что не видит оснований для подъема верхней границы бивалютной корзины. Если же Центробанк все-таки начнет девальвацию путем подъема «потолка» бивалютной корзины, то ставки на межбанковском рынке взлетят еще сильнее (соответственно, дефицит рублей возрастет), и мы можем увидеть ставки на уровне конца 2008 года, когда в отдельные дни однодневные ставки доходили 100% годовых», — рассуждает Минасян.
В то же время на рынке есть и противоположные оценки.
Старший аналитик ИГ «Норд-Капитал» Максим Зайцев полагает, что в ближайшее время курс рубля может стабилизироваться, а вместе с этим нормализуется ситуация с денежной ликвидностью.
«Рубль выглядит перепроданным относительно цен на нефть, и если они не подкачают, то курс американской валюты вполне может упасть ниже 31 рубля, что стабилизирует ситуацию и на денежном рынке», — добавил он.
На данный момент уровень краткосрочных ставок представляется завышенным относительно оценок, сделанных на базе краткосрочных фундаментальных факторов, влияющих на их динамику, соглашается главный экономист УК «Финам менеджмент» Александр Осин.
«Эти факторы включают в себя тенденцию цен на финансовых рынках РФ, динамику цен на нефть, динамику мировых процентных ставок и последние данные макроэкономической статистики. В ближайшие несколько недель я ожидаю снижения уровня рыночных рисков в рамках решений, принятых мировыми финансовыми регуляторами. Цены на нефть останутся, возможно, в восходящем тренде, поскольку базовые индикаторы макроэкономической статистики ведущих стран продолжают указывать на улучшение динамики ВВП во втором полугодии, а обилие ликвидности на рынке доминирует. Эта ситуация в случае ее развития будет учтена в динамике российских финансовых рынков и курсе ставок МБК», — сказал Осин.
