Заместитель председателя ЦБ РФ Константин Корищенко считает, что Банку России сейчас не нужно стимулировать расширение банковского кредита — «по крайней мере, до поры, до времени». Такое мнение он высказал журналистам на Международном финансовом форуме Sibos-2008. «По образному высказыванию одного из известных экономистов, роль ЦБР заключается в том, чтобы забрать бутылку со стола, как только вечеринка становится очень веселой. В этом смысле задача Центробанка никуда не делась, и формулировка остается очень правильной», — сказал Корищенко.
При этом он заметил, что Банку России нужно пока стимулировать предоставление ликвидности банковской системе, чтобы она могла нормально функционировать в условиях этой турбулентности. «Если мы говорим о резервных требованиях, то это — сжатие банковского кредита. Если мы говорим о повышении лимита по операциям РЕПО, то это — предоставление ликвидности. Это — два важных процесса. Их важно не перепутать», — пояснил он.
На вопрос о повышении процентных ставок Корищенко ответил: «Не существует однозначного ответа, будут ли повышаться ставки Банка России или нет. Это зависит от ситуации. В какой-то момент нужно расширять объем кредитов ЦБ и, может быть, даже смягчать условия кредитования банками экономики. В какой-то другой момент нужно сужать эти деньги и сжимать условия. Это два параметра. Они не одинаковы, и их нужно всегда аккуратно и вовремя применять».
При этом Корищенко добавил, что сейчас существует еще и третий фактор — долгие годы российская банковская система жила на внешних ресурсах. «Сейчас ситуация меняется. Есть вероятность, что это внешнее окно закрывается надолго, т. е. деньги из стран развитого капитализма пока будут нужны им самим, чтобы разбираться со своими проблемами. Поэтому для России сейчас в качестве очень важного серьезного вопроса стоит вопрос о том, откуда брать ресурсы на то, чтобы поддерживать быстрые темпы роста экономики. Или, скажем, правильные темпы роста экономики. Потому что я не уверен, что надо иметь очень быстрые, высокие темпы развития, их нужно удерживать стабильными. Пример Китая дает основание задуматься о том, нужно ли расти столь быстрыми темпами», — сказал он.
По мнению Корищенко, в России сейчас инфляция снижается. «Не могу согласиться с тем, что инфляция ускоряется. Был достаточно большой всплеск, произошедший в момент начала кризиса в 2007 года. С того момента инфляция медленно, но снижается. ЦБ РФ на тот период отреагировал достаточно жестко. Были повышены ставки, нормы резервирования, и, с другой стороны, были предоставлены дополнительные возможности банкам по рефинансированию. Но дальнейшее развитие событий все-таки очень сильно зависит от того, как будут развиваться события в мире», — отметил зампред Центробанка. Важно разделять два уровня. На первом стоит ЦБ РФ, который предоставляет банкам базовые деньги, а на втором уровне банковская система перерабатывает их в деньги кредитные и предоставляет экономике. Соотношение между двумя этими видами денег называется кредитным мультипликатором. «В течение последних лет этот кредитный мультипликатор рос достаточно быстро в России, в то время как достаточность капитала в банковской системе снижалась. Это означало накопление рисков. Сейчас происходит в принципе некоторый процесс, который возвращает эту ситуацию в более спокойную, т. е. кредитный мультипликатор снижается, а достаточность банковского капитала была поднята особенно после допэмиссии акций Сбербанка (SBER) и ВТБ (VTBR)», — сказал Корищенко.
«Падающий рынок акций ведет к тому, что капитальная база все-таки несколько повышается. Эти процессы действуют, скажем так, в противоположные стороны. Центральный банк в этой связи должен быть крайне осторожен — с одной стороны, можно и нужно способствовать тому, чтобы денежная масса не разрасталась быстрыми темпами, от чего происходит инфляция, а с другой стороны, Банк России должен снабжать банки достаточной ликвидностью, чтобы они могли нормально функционировать. И проблема действий ЦБР в отношении инфляции как раз связана с тем, что пока ситуация сложная. Предоставление ликвидности банкам — это благо. Но как только ситуация становится хорошей, это может трансформироваться в взрывообразный рост кредита», — пояснил Корищенко.