Повышение ключевой ставки Центробанком до 17% немедленно сказалось на рынке облигаций, ценовые параметры которого непосредственно связаны со ставкой. Первыми отреагировали облигации федерального займа (ОФЗ), сообщает «Коммерсант».
Доходность двух-трехлетних бумаг поднималась во вторник до 18—19% годовых, что на 4—4,5 процентного пункта выше уровня понедельника, доходность семилетних бумаг поднялись с 13% до 16% годовых. «Доходности ОФЗ теперь должны скорректироваться до уровней ключевой ставки плюс 1—1,5 процентного пункта, для облигаций первого эшелона — до ключевой ставки плюс 2—2,5 процентного пункта», — цитирует издание главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака.
Размещения новых облигационных займов ожидать в скором времени не стоит. Эксперты прогнозируют, что первичный рынок публичного долга замер на неопределенный срок. «Сейчас на рынке облигаций шоковые ставки, поэтому едва ли кто-то решится размещаться и сможет найти спрос», — сказал «Коммерсанту» начальник аналитического управления банка «Зенит» Кирилл Сычев.
На этом фоне особенно остро встает вопрос утилизации залогового обеспечения для кредитования по операциям РЕПО с ЦБ. Тем более что в последнее время эмитенты выпускали преимущественно короткие бумаги. В 2015 году, по подсчетам главы дирекции анализа долговых инструментов «Уралсиб Кэпитал» Дмитрия Дудкина, объем погашений на внутреннем долговом рынке составит 1,7 трлн рублей, то есть около 40% всего рынка. Банк России видит проблемы с обеспечением по операциям РЕПО в связи с падением цен облигаций после повышения ставок, но масштаб трудностей пока не оценил, сказал во вторник первый зампред ЦБ Сергей Швецов агентству Reuters.
Не исключено, что в ближайшее время ЦБ останется единственным источником рублей для банков, поэтому эксперты ждут сжатия рублевой ликвидности, в частности предоставляемой по каналам межбанковского кредитования (МБК), отмечает издание. «Во вторник рынок МБК фактически встал. По нашей системе Delta объем торгов был в четыре раза ниже, чем днем ранее. По такой ставке (Ribor, около 20%) банки не хотят ни привлекать, ни давать средства. Никто не знает, как повышение ключевой ставки и колебания валютных курсов скажутся на контрагенте», — цитирует «Коммерсант» президента Московской международной валютной ассоциации Алексея Мамонтова.
Во вторник трехмесячная ставка MosРrime выросла до 20,75% с уровня 14,84%, однодневная — до 18,67% с 11,83%. В итоге, отмечает издание, главным источником ликвидности станет кредитование в ЦБ под залог нерыночных активов, в котором могут участвовать только банки с пулами качественных корпоративных кредитов, с ростом которых также прогнозируются проблемы.
Ожидает ли облигационный рынок волна дефолтов, пока неизвестно. Уже сейчас бумаги некоторых эмитентов торгуются с доходностью 400—500% годовых. «Возрастают риски, связанные с возможностью компаний рефинансировать долги: в отличие от банков, у них нет доступа к средствам ЦБ. Однако если внутренний первичный долговой рынок откроется через четыре — шесть месяцев, большая часть игроков сможет справиться с ситуацией», — сказал газете Ермак.
Опрошенные «Коммерсантом» аналитики надеются, что, как только паника на валютном рынке прекратится, ЦБ снизит ключевую ставку. Ермак не исключает, что ставка может быть снижена на 2—3 п. п. уже в январе-феврале.
