Аналитики Банка России видят сохраняющиеся риски превышения уровня цели по инфляции в среднесрочной перспективе, но считают, что замедление инфляции в июле — августе повышает вероятность выхода на уровень, не превышающий 4%, в декабре 2017 года.
«Расширение экономической активности после сильных результатов II квартала стало постепенно сбавлять обороты, выходя на траекторию низкого, но устойчивого роста. Существующий баланс рисков говорит в пользу продолжения проведения умеренно жесткой денежно-кредитной политики при сохранении пространства для снижения ключевой ставки во втором полугодии 2017 года», — отмечается в обзоре департамента исследований и прогнозирования ЦБ «О чем говорят тренды».
По данным регулятора, замедление инфляции в июле — августе значительно повысило вероятность выхода на уровень, не превышающий 4%, в декабре этого года. Вместе с тем некоторые потери урожая плодоовощной продукции в этом году на фоне высоких показателей прошлого года, дальнейшее ускорение темпов роста реальных зарплат, опережающее рост производительности, а также отложенный характер переноса ослабления рубля в цены могут несколько повысить инфляционное давление в конце 2017— 2018 годов.
При этом динамика краткосрочных показателей экономической активности и опросных показателей указывает на сохранение экономикой устойчивых темпов роста в III квартале. Растет как потребительский, так и инвестиционный спрос при улучшении потребительских настроений и постепенном снижении нормы сбережений населения до уровней, предшествующих последней рецессии.
В Центробанке подчеркнули, что риски для стабильности финансовых рынков остаются умеренными и не являются значимым препятствием для достижения цели по инфляции. «Российский рынок остается в целом устойчивым к кратковременным колебаниям внешних условий, динамике глобальных рынков и геополитическим рискам», — отметили в ЦБ.
В то же время сохраняются риски превышения инфляцией уровня цели в среднесрочной перспективе. «В данный момент риски роста инфляционного давления связаны с ускорением темпов роста потребительского спроса и пониженным уровнем переходящих на следующий год запасов плодоовощной продукции. Последнее может негативно сказаться на годовых темпах роста цен в первом полугодии 2018 года, ускорив рост инфляции до уровня несколько выше 4% в течение этого периода, а также привести к повышению инфляционных ожиданий, которые могут оказать вторичное влияние на инфляцию», — сказали в Банке России.
Согласно данным Росстата, цены в августе снизились на 0,5% (месяц к месяцу), что, по предварительным оценкам, с поправкой на сезонность соответствует околонулевому росту цен. При этом все четыре недели августа индекс потребительских цен снижался. Годовая инфляция опустилась до минимального за всю историю наблюдений уровня — 3,3%.
Целевой показатель Центробанка по инфляции — 4% к концу 2017 года. Согласно обновленному прогнозу Минэкономразвития, инфляция по итогам года составит 3,7%. При этом глава МЭР Максим Орешкин на полях Восточного экономического форума заявил, что инфляция по году может составить около 3,5—3,7%, «но при сохранении текущего курса она будет еще ниже».
Потребительские цены в России в августе выросли на 3,3% в годовом выражении, свидетельствуют данные, опубликованные во вторник Росстатом. При этом по сравнению с предыдущим месяцем была зафиксирована дефляция на уровне 0,5% — рекордная для современной российской истории.
Комментарии