ОФЗ для ИИС

----------
Цитата

romanrm1 пишет:
а со второй я на погашении верну.... тоже 100%! но здесь потеряв уплаченную премию в 5%.
----------


Помнится мне, что от налога освобождены только купоны, а вот на НДФЛ на доход между ценой покупки и номиналом погашения, покупая за 95% и держа до погашения, т.е. на НДФЛ с 5% прибыли, инвестор всё же попадает.

----------
Цитата


UnembossedName пишет:
Вы не понимаете, что если вы держите бумагу до погашения, то вас не волнуют промежуточные колебания цены?
----------


Строго говоря, они обращают на себя внимание держащего до погашения инвестора, ведь эффективная доходность - это с учётом реинвестирования купонов. Допустим, паника на рынке пришлась к моменту выплаты купонных платежей, инвестор получил купон, который реинвестирует в те же облигации, продающиеся с дисконтом 80%. Итоговая эффективная доходность к погашению у него будет выше, чем ежели бы цена так не колебалась, а оставалась бы плюс-минус на уровне приобретения.

karpovalal@gmail.com,
----------
Цитата

karpovalal@gmail.com пишет:
Строго говоря
----------

Да какое тут "строго говоря", нужно, чтобы человек понял элементарные вещи, а реинвестирование - следующий шаг.

----------
Цитата

UnembossedName пишет:
Блин, я не знаю как еще, ответьте на вопрос, почему две ОФЗ при одной дате погашения стоят по-разному?
Вы не понимаете, что если вы держите бумагу до погашения, то вас не волнуют промежуточные колебания цены?
----------

Вы похоже не учитываете что купон у некоторых из них переменный.
Поясните тогда на конкретном примере.
ОФЗ 29008 погашение 3 октября 2029 года купон "среднее арифметическое значений ставок RUONIA за 6 месяцев до даты определения соответствующей ставки увеличенное на 1,4 процентных пункта."
стоимость сегодня 113.7

ОФЗ 26212 погашение 19 января 2028 года купон 7.05%
стоимость сегодня 96.5

Понятно что у первой стоимость такая потому что купон сейчас далеко за 10%. Но ведь это не гарантированно вечная ситуация. Послезавтра господин ЦэБэ уверенно побеждает инфляцию, ставка RUONIA падает куда-нибудь к 4%. Данные бумаги перестают быть привлекательными, стоимость их на рынке падает ниже номинала.
Почему изначально была высокой, потому что рынок думал "ну такого не произойдёт" или "если что, успеем выйти".

А у держателя остаётся выбор: оставить до погашения, получая всё это время какие-нибудь неудовлетворительные 5-6% купона (и на погашении получить номинал, в любом случае теряя относительно цены входа), или слить прямщас, и потерять ещё больше в виде не успевшей отбиться премии за покупку и продажи по цене ниже номинала.

В то время как вторая ОФЗ внезапно становясь привлекательной со своими 7% ещё и вырастает с 96.5 до значительно выше 100.

Таким образом и видится, что покупка с премией - это место где можно потерять деньги. Что не так?

TLDR: в высокую премию ОФЗ ПК с большими доходностями сегодня заложено ожидание определённых значений этого ПК на всём сроке до погашения, но на практике никаких гарантий этого нет, и как только размер ПК снизится, упадёт и премия. В результате теряем дважды, 1) не получая предполагаемые размеры купона, и 2) теряя уплаченную при входе в бумагу премию.

Попробую объяснить для новичков максимально доходчиво.
Во-первых, сразу нужно отделить ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК (см. здесь). Есть ещё амортизационные и индексные, но они менее популярны и о них пока не будем.

Цены на ОФЗ-ПД устанавливаются таким образом, что доходность по всем выпускам отличается на малые доли процента, причем и эта разница определяется, в основном, сроком погашения облигаций. Если Вам нужно ГАРАНТИРОВАННО получить определенный доход - покупайте выпуск, погашение которого максимально близко к нужному Вам сроку. На все остальные параметры можно особо не уделять внимания, все они УЖЕ учтены рынком. Если интересно - учите матчасть, но заработать сколь-либо существенно, выбирая те или иные выпуски, не получится. Это как свинью стричь - визгу (работы) много, а шерсти (доходов) чуть.

Цены на ОФЗ-ПК формируются немного иначе. Дело в том, что у них выплата по купону определяется по формуле в зависимости от РУОНИА (RUONIA - ставка однодневных рублевых кредитов на межбанковском рынке): RUONIA+Х. Этот Х для разных выпусков разный: от 0,3 для 24019 до 1,6 у 29010. То есть купон у 29010 всегда будет больше, чем у 24019 на 1,3% (с определенным временным лагом). Потому, облигации с большим Х и более дальним сроком погашения стоят дороже, относительно номинала. Разница в доходности "к погашению" у разных выпусков ОФЗ-ПД может отличаться на две-три десятых процента. А вот "мгновенная доходность" (отношение купонного дохода к цене в процентах) может достигать 1%. То есть, ОФЗ-ПК инструмент более сложный и с ним нужно разбираться более детально.

Кроме того, действительно, рассчитать доходность к погашению для ОФЗ-ПК невозможно. Расчет идет очень условный, поэтому Вы можете получить как больше того, чем рассчитывали, так и меньше. Как себя будет вести RUONIA в дальнейшем - кто знает?

Итак, если Вы работаете "в долгую", например в случае начального периода ИИС, то Вы либо выбираете надежные ОФЗ-ПД с максимально близким сроком погашения, либо можно поиграть и с ОФЗ-ПК, но при этом нужно быть готовым как к выигрышу, так и к проигрышу по сравнению с ОФЗ-ПД.

Если же Вы размещаете деньги на короткий срок (например в последние месяцы, перед закрытием ИИС), то имеет смысл обращать внимание не на доходность к погашению, а на "мгновенную доходность". И при этом ОФЗ-ПК могут оказаться выгоднее, так как купон у них больше (по крайней мере в настоящий момент). Более того, максимально выгодными на короткосроке оказываются именно дорогие выпуски ОФЗ-ПК с максимальным купоном. При этом цена не имеет особого значения, так как, скорее всего, продав облигацию через несколько месяцев, Вы вернете себе уплаченную премию. Впрочем, тут есть риск, что придет пушной зверек, и по 29010 Вы вернете себе только номинал и только в далеком 2034 году...

----------
Цитата

romanrm1 пишет:
Таким образом и видится, что покупка с премией - это место где можно потерять деньги. Что не так?

----------

Если Вы говорите про ОФЗ-ПК - так
Если про ОФЗ-ПД - не так.

Главное поймите, ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК - это совершенно разные инструменты. А есть ещё корпоративные, где на дефолтных облигациях можно выиграть и 1000% годовых, но можно потерять вообще всё. Но про них мы ЗДЕСЬ не говорим. Нам UnembossedName не велит :)

----------
Цитата

BAY пишет:
Если Вы говорите про ОФЗ-ПК - так

----------

Только очень теоретически. Ведь мнение рынка о будущих изменениях цены заложено в котировку и для того, чтобы "потерять деньги" мы должны уйти на территорию японских или европейских доходностей, что вероятно, но не в ближайшие годы же.

----------
Цитата

romanrm1 пишет:
ОФЗ 29008 погашение 3 октября 2029 года купон "среднее арифметическое значений ставок RUONIA за 6 месяцев до даты определения соответствующей ставки увеличенное на 1,4 процентных пункта."
стоимость сегодня 113.7

ОФЗ 26212 погашение 19 января 2028 года купон 7.05%
стоимость сегодня 96.5

----------

Руониа сейчас на уровне 8.34, то есть чтобы купон сравнялся, необходимо, чтобы средняя RUONIA упала до уровня 5.65. Вы представляете, какой путь по снижению межбанковских ставок надо пройти (она должна уменьшиться в 1.5 раза или на 2.7 п.п.), чтобы RUONIA достигла этих значений?
Плюсом к этому в ПК вы хеджируете риски повышения ставок, за хедж надо платить меньшей доходностью.

Коллеги, как может отразиться на нас ужесточение американских санкций в отношении РФ? Какие прогнозы?
http://www.finanz.ru/novosti/aktsii/Moodys-sankcii-sulyat-rossii-begstvo-kapitala-i-padenie-rublya-1002239909 :
"Наиболее опасной для рынков частью законопроекта является поручение Минфину США проработать запрет на инвестиции в российский госдолг, отмечают аналитики Райффайзенбанка. Это может схлопнуть спекулятивную пирамиду, которую построили на российском валютном рынке западные фонда, скупавшие облигации Минфина ради высокой доходности.

За полтора года в такую игру было вложено, по данным ЦБ, более 13 млрд долларов. "Если весь этот спекулятивный капитал вдруг развернется, то мы будем наблюдать те же события, которые происходили в ноябре-декабре 2014 года", - начальник отдела брокерских операций РосЕвроБанка Евгений Волков."

vitcvetkov,
Любое ограничение на покупку госдолга гражданами и/или компаниям США скажется негативно, чем жестче запрет, тем негативнее. Тут вопрос веры. Я думаю, что все-таки воздержатся от такого шага. Но риск немалый.
Так то нам уже год обещают схлопывание кэрритрейда.

И еще совет, финанц - это те еще магедонщики, относитесь критично к их статьям, а лучше читать более адекватные ресурсы.

----------
Цитата

vitcvetkov пишет:
Коллеги, как может отразиться на нас ужесточение американских санкций в отношении РФ? Какие прогнозы?

----------

Если рассматривать с точки зрения интересов государства, то тут уважаемый UnembossedName, несомненно прав. А вот если с точки зрения своекорыстных интересов мелкого серийного вкладчика... Не отказался бы я от повышения ставок по вкладам (облигациям) до 20-25%, как это было в 2014-2015 году. Тем более, что аналогичного роста инфляции ждать маловероятно. Всё-таки, благодаря предыдущим санкциям, импортонезависимость у нас существенно выросла, а инфляция в большой мере ограничена сейчас платежеспособным спросом.

BAY,
С точки зрения зажиточного крота может быть, но дело не только в интересах государства. Инфляция не должна так скакануть только на первый взгляд.
В связи с выходом нерезов начинается (помимо взлета доходностей по госдолгу).
1. Очередной виток девальвации, причем некислый.
2. Компании с высоким уровнем долга не смогут перезанимать из-за нереальных доходностей, которые им придется предлагать, соответственно пойдут банкротства. И это я про реальный сектор, про банковский вообще молчу.
3. Как следствие виток безработицы, в купе с ростом инфляции (вызванная только ростом доходностей и девальвацией) приведет к существенному падению реальных доходов населения, которое приведет к сильному снижению потребления, соответственно еще большему падению доходов бизнеса и далее смотрим пункт 3 с начала.
4. В результате пункта 3 падают налоговые поступления, чтобы платить деньги бюджетникам надо сливать резервы (так как занимать по этим ставкам жесть, да особо и не у кого) или включать печатный станок. Да и никаких налогов не хватит, потому что инфляция.
5. Включение печатного станка разгонит инфляцию еще больше. Резервов у нас гораздо меньше. чем в 2014, поэтому альтернатив не видится.

Если зажиточные кроты думают, что здесь они останутся в выигрыше, у них просто не могут забрать подорожавшие доллары с золотом, то на это закладываться не стоит.

Это конечно супернегативный сценарий, но пожалуйста, не надо желать своему народу несчастий, вас они стороной не пройдут.

Объясните пожалуйста для новичка, при покупке ОФЗ для ИИС через ВТБ24 брокера в режиме маржинального кредитования, чтобы не взяли денег за пользование кредитом, нужно обеспечить наличие денег на счете на утро Т+1, вечер Т+1 или на утро Т+2?

----------
Цитата

entropin пишет:
Объясните пожалуйста для новичка, при покупке ОФЗ для ИИС через ВТБ24 брокера в режиме маржинального кредитования, чтобы не взяли денег за пользование кредитом, нужно обеспечить наличие денег на счете на утро Т+1, вечер Т+1 или на утро Т+2?
----------

Чтобы не "залезть" в маржинальный кредит, в ЛК можно следить за столбцом "деньги (текущие)".
На картинке - образец, что будет, если сегодня мы купили ОФЗ с помощью маржинального кредитования:
изображение
Как видно, сумма "уходит в минус" со следующего дня, т.к. режим поставки ОФЗ "T+1", но реально ни разу не считал и не перепроверял по отчётам, за сколько дней реально взяли плату.

Поругайте/похвалите новичка: купил на 400тр ОФЗ 29012пк по 103,77(чистая цена). Цель - держать минимум три, максимум до погашения (2022), получая проценты. Надеюсь, что купон не опустится ниже, чем по ПД. За одно дайте совет: какие подтверждающие документы о владени ОФЗ вы получаете на руки, чтобы спать спокойно?

----------
Цитата

Кирилл Шиманов пишет:
Поругайте/похвалите новичка: купил на 400тр ОФЗ 29012пк по 103,77(чистая цена). Цель - держать минимум три, максимум до погашения (2022), получая проценты. Надеюсь, что купон не опустится ниже, чем по ПД. За одно дайте совет: какие подтверждающие документы о владени ОФЗ вы получаете на руки, чтобы спать спокойно?
----------

Похвалю. По доходности к погашению эта бумага сейчас стоит на первом месте среди ОФЗ-ПК. Да и вообще хорошая бумага. Премия к RUONIA у неё не велика (0,4 всего), но зато относительно дешевая.
RUONIA сегодня вверх пошла...
По поводу бумаг... Я лично ничего не получаю. Вероятность что и брокер и депозитарий хором помрут с уничтожением серверов... если только дядька Трамп бомбу кинет... но тогда уже деньги будут ни к чему...

----------
Цитата

BAY пишет:
Премия к RUONIA у неё не велика (0,4 всего)
----------

Откуда берется информация о премии к RUONIA?

Кирилл Шиманов,
rusbonds вам в помощь.

http://www.rusbonds.ru/emit_coup.asp?tool=128582
Со вкладки "купоны" (зарегиться надо, чтобы ее видеть).
----------
Цитата

Ставки 2-12 купонов определяются за 2 раб.дня до даты выплаты 1-11 купона соответственно как среднее арифм.знач.ставок РУОНИА (RUONIA) за 6 мес до даты определения процентной ставки 2-12 купонам соответственно, увеличенное на 0,4 процентных пункта.
----------


----------
Цитата

Кирилл Шиманов пишет:
За одно дайте совет: какие подтверждающие документы о владени ОФЗ вы получаете на руки, чтобы спать спокойно?
----------

Если вам не спится, закажите выписку из депозитария. Но это то же, что выписка по вкладу в банке, верна на момент составления и только.

----------
Цитата

Откуда берется информация о премии к RUONIA?
----------

Я просто гуглил яндексом их названия, находится проспект минфина о выпуске, где вся инфа есть.

А мне вот любопытными кажутся 52001-ИН, кто-нибудь держит их у себя?
С ПК гарантий нет (вообще яб сказал к ним малоприменимо словосочетание "безрисковое вложение", которым часто обозначают ОФЗ), у ПД проценты достаточно унылые по сравнению с банковскими вкладами или даже ОФЗн.
А вот ИН такая интересная страховка от следующих потрясений с нефтью/баксом. И даже в мирное время некоторая разумная средняя доходность (процентов 7 сейчас?)
Хотя вот читаю человек не в восторге от них http://www.banki.ru/forum/index.php?PAGE_NAME=message&FID=21&TID=271960&MID=5235927#message5235927
с другой стороны если в ноябре-2016 было 97 (не рублей, а процентов всё же наверное), и сейчас 97, выходит его прогноз не оправдался.

romanrm1,
Не понял, почему ОФЗ-ИН у вас защитят от ахтунгов, а ПК нет?
Сравните просто росстатовскую инфляцию и ставку RUONIA (которая отражает реальную стоимость денег).

----------
Цитата

romanrm1 пишет:
у ПД проценты достаточно унылые по сравнению с банковскими вкладами или даже ОФЗн.
----------

1)Офз-н НЕЛЬЗЯ купить на иис.
2)По офз-н очень высокая комиссия,
особенно если не хватит терпения на 3 года.
3)на заканчивающейся и на следующей неделях цена на офз-н выше номинала
(и причин для понижения не видно - уровень продаж за 4 дня, конечно, упал, но не настолько, чтобы минфин стал бы поддерживать спрос любой ценой; наоборот,
цена на следующей неделе ещё выше).
Для обычных офз даже при покупке выше номинала можно надеяться
продать дороже цены покупки. Для офз-н при покупке выше номинала
что продажа, что погашение по номиналу.//
Так что доходность офз-н в лучшем случае сравнима с офз-пд.
А если учесть, что обычные офз можно приобрести на иис, а н нельзя.

----------
Цитата

romanrm1 пишет:
у ПД проценты достаточно унылые по сравнению с банковскими вкладами
----------

У самых "ближних" 26204 в которые я сейчас то и дело паркуюсь доходность к погашению получится в районе 7.6-7.7%, если конечно не в сбере их покупать. В сбере комиссии все попилят. И в каком нормальном банке сейчас можно открыть расходный вклад под 7.7%? ИМХО даже и не расходный будет сложно.