Сводки с театра военных действий

----------
Цитата

гривенник пишет:
Нужно увеличить ключевую ставку 23 июля на 100 б.п.
----------

Уважаемый, вы что ли уже переобулись??? :)
а то помнится в марте у вас было иное мнение на этот счет!
----------
Цитата

гривенник пишет:
Вот свидетели высокой ключевой нам говорят: надо, говорят, ключевую-то повысить, а инфляцию из-за этого понизить. Это идиоты только могут так думать!!!
----------

Там и ответ мой был - от лица тех "других авторов" - про "идиотов" и необходимость повышения ставки. С тех пор ничего не изменилось, всё события идут своим чередом, поэтому и писать повторяясь одно и тоже. просто нет смысла...

----------
Цитата

ks567 пишет:

Там и ответ мой был - от лица тех "других авторов" - про "идиотов" и необходимость повышения ставки. С тех пор ничего не изменилось, всё события идут своим чередом, поэтому и писать повторяясь одно и тоже. просто нет смысла...
----------


Вот, Ксюша-Хрюша ;) , спасибо вам за внимательность и наблюдательность! Хоть кто-то помнит постинг мой, а не живет по принципу: в одно ухо влетело...

Данные ваши пояснения требуют обстоятельного ответа!

Мнение не изменилось. :wikigo: Я по прежнему считаю, что именно ключевая первична, а происходящая из-за этого (тоже) инфляция - вторична.
Изменилось мнение по поводу того, что для России, для развития экономики, реального сектора благо ключевая ставка как можно более низкая. Увидев то, к чему приводит низкая ключевая, к каким последствиям - да, мнение я поменял. Тут, правда, и помимо ключевой огромное количество факторов сыграли злую шутку. Обесценили рубль (сильно), напечатали "лишних" денег, пандемия... да долго можно продолжать... Теперь гораздо сильнее склоняюсь к нейтральной ДКП, а не мягкой, что, согласен с вами, ранее за мной наблюдалось.Другое дело, что я считаю нейтральность не так (не в таком широком коридоре как "оглашает" Набиуллина). Поясню: при постоянной инфляции в 4% я подразумеваю под нейтральной ДКП ставку в 4-5 процента. Сами понимаете, на Неглинной другие мнения были и их мы очень быстро проскочили. Как на Сапсане. Даже опомниться не успели :cry:

Смотрите: я в том посте (конечно, лучше было бы его процитировать полностью, там ведь пояснения мои - может и вопросов бы не возникло :!: ) рассказал о мнениях большой части населения.
Но и вы тоже очень и очень верно подметили:

----------
Цитата

Растущие кредитно/депозитные ставки, напрямую, конечно инфляцию остановить не могут. Но они остужают умы народные, жадности и страх народные... Люди начинают понимать, что ужесточение финансовой политики, рост ставок, приведет к замедлению кредитования/потребления и успокоенные финансовые потоки начинают перетекать из сферы панического потребления в сферу накопления, в различные фин. инструменты под повышенные ставки. И хотя эти средства не покидают общую финансовую систему, но прибывая в сфере накопления, в банковской системе, значительно падает скорость обращения этих средств, что благотворно сказывается на инфляцию.
----------


Поясню. Я говорю в марте про то, что есть большая масса народа, которая глядя на повышение ключевой начинает под это дело подстраиваться, заранее повышает цены и при этом на ключевую ставку ссылается.
И есть тоже достаточно большая масса народа (вкладчики), которые при повышении ключевой начинают подумывать о возращении средств на вклады и иногда даже возвращают (это вы говорите и это тоже правда).
Думаю, понятен смысл. :) (Одна группа повышает цены и прикрывается значением ключевой; вторая группа им говорит: шиш чего у вас по таким ценникам купим, а лучше вклады откроем).

Дальше поясняю. Повышение ключевой в марте было неожиданным. Это еще мягко говоря я выразился. И это действительно проблема в коммуникациях! Основные претензии в моем посте тогда сводились к тому, что политика Банка России МАЛОПРЕДСКАЗУЕМА.
Как можно управлять (неважно кем и чем) если нет УСТОЙЧИВОСТИ ПО ПРЕДСКАЗУЕМОСТИ :?: :evil:
При этом всегда подчеркивалось, что ДКП, которую проводит Цб будет предсказуемой и ориентированной на участников рынка. Повышение ставки тогда было сродни обману тех, кто в это поверил. А поверили многие. Поверив - потеряли деньги!

И снова Макрон против Эрдогана? :jokingly: Следуя трендам на ужесточение денежно-кредитной политики, Росбанк повышает ставки по 3-летним вкладам до уровня Кредит Европа Банка — 6.75%. Но эффективная ставка у турок выше почти на процент за счёт ежемесячной выплаты. Французская самоуверенность в очередной раз проигрывает турецкой практичности: многие вдохновляются репортажами с парижских дефиле, а обновляют гардероб турецкими брендами на Дубровке. Так же и в банковском деле: вклады физлиц в Кредит Европа Банке стабильно увеличиваются, а в Росбанке уменьшаются в 2 раза быстрее.

Госпожа Мегарегулятор советует нам одеваться по сезону изображение

----------
Цитата

«Мы не можем просто сидеть и ждать: авось пронесет». Набиуллина пообещала «закручивание гаек»

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина выступила с итоговым отчетом о работе регулятора в Госдуме. Она рассказала депутатам, что экономика России восстановилась на докризисный уровень, а «во многих отраслях» показатели уже превысили отметки начала 2020 года. На этом фоне ЦБ повысил ключевую ставку до 5,5% годовых и собирается дальше ужесточать денежно-кредитную политику. Но это не помешает тренду на восстановление, уверена Набиуллина.

«Мы довольно долго держали ставку на низком уровне, чтобы быть уверенными, что не подрежем крылья восстанавливающейся экономике», — цитирует Набиуллину ТАСС. Глава ЦБ сравнила денежно-кредитную политику с одеждой по сезону. «В холод мы надеваем куртку, летнее платье будет висеть в шкафу до следующего теплого сезона», — сказала глава регулятора. С ключевой ставкой то же самое — «правильно подобранная одежда помогает нам не замерзнуть и не перегреться».

На текущий момент настало время повышения ставки в ответ на рост инфляции, считает Набиуллина. К началу лета инфляция выросла на 6%, а летом может достигнуть 7%. Более того, продовольственная инфляция держится выше 8%. «Мы не можем просто сидеть и ждать: авось пронесет, авось цены снизятся, авось на мировом рынке цены снизятся и это повлияет на снижение инфляции», — сказала Набиуллина. По ее мнению, цены не снизятся, поэтому надо повышать ключевую ставку.

В России цены растут на широкий круг товаров. В связи с чем ЦБ должен «вернуть инфляцию к цели, иначе она грозит благополучию людей», подчеркнула Набиуллина. Одновременно с повышением ключевой ставки ЦБ будет «закручивать гайки» на финансовых рынках, пока их участники не научатся выстраивать долгосрочные отношения с клиентами. Сейчас же, по мнению главы ЦБ, они выманивают деньги «здесь и сейчас».

/Капитал страны
----------

изображение


▼ Яков Миркин, заведующий Отделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН, профессор, доктор экономических наук: «Размер финансового рынка в России не соотносится с масштабом экономики страны. Пока у Центробанка не произойдет изменения идеологии, мы все так же будем ходить по кругу. Финансовая система России не имела доли больше 0,5–0,6% мировых активов, при том, что доля РФ в мировом ВВП достигала 2.8%. То есть размеры финансового сектора неадекватны размерам экономики России. Мы создали очень мелкую финансовую систему».

▼ Евгений Коган, профессор ВШЭ, кандидат экономических наук: «Банк России прогнозирует, что наш ВВП в 2021 году вырастет на 3–4%, то есть, как минимум, вернется к докризисным уровням. В дальнейшем, по прогнозу того же ЦБ, российский ВВП будет потихонечку замедлять темпы роста до 2,5–3,5% в 2022 году, до 2–3% в 2023 году и постепенно выйдет на потенциальные темпы роста, которые оцениваются в 1,5–2%. Такие темпы роста значительно ниже общемировых, которые оцениваются аналитиками примерно в 3%. Пока график российского ВВП выглядит следующим образом: он упал прошлой весной на 8%, затем постепенно восстанавливался и сейчас выходит на старые темпы прироста. Как очень точно отметили аналитики Bloomberg: "Объем ВВП должен превысить свой допандемический пик во второй половине года, но экономика, вероятно, никогда не вернется на свою допандемическую траекторию". Иными словами, потери, понесенные нашей экономикой в пандемию, остаются частично безвозвратными. Мы сильно упали, частично поднялись, а потом, судя по всему, продолжим расти старыми темпами, всегда оставаясь ниже допандемических прогнозов. Не вижу оснований полагать иначе по одной простой причине: ни новых источников роста, ни новых подходов к стимулированию экономики за пандемию найдено не было. И без достаточной государственной поддержки, без улучшения инвестиционного климата и поощрения инициативы эта ситуация вряд ли может измениться».

▼ Елена Григорьева, заместитель декана по научной работе экономического факультета РУДН, кандидат экономических наук: «Существуют разные виды инфляции. В нашей стране преобладает инфляция издержек. Это означает, что существенную долю в ценах товаров имеют затраты на сырье, энергоносители, коммунальные расходы. Поэтому управление инфляцией — это стратегический долгосрочный системный процесс. В краткосрочном периоде сдерживание инфляции может быть осуществлено только изъятием денег из экономики. "Изъять" можно тремя путями: повысить ключевую ставку; увеличить нормы обязательного резервирования для банков (капиталы банков в меньшей степени станут обращаться на рынке); либо через продажу государственных ценных бумаг (их покупатели соглашаются на низкий процент по государственным облигациям)».

▼ Дмитрий Полевой, директор по инвестициям "Локо-Инвест", кандидат экономических наук: «ЦБ повысил ключевую ставку на 50 б.п. до 5.5% (середина нейтрального диапазона 5.00–6.00%) и отметил "значимое смещение баланса рисков в пользу проинфляционных" из-за более быстрого (чем допускают возможности экономики со стороны предложения) восстановления внутреннего и внешнего спроса, что способствует сохранению инфляции выше исходных прогнозов и может привести к более медленному возвращению инфляции к цели в 4%, чем ожидалось. Это, по мнению ЦБ, "формирует необходимость дальнейшего повышения ставки на ближайших заседаниях" с традиционной оговоркой о фокусе на динамике показателей инфляции и экономики относительно прогноза. Инфляция, как ожидается, вернется к 4% во втором полугодии 2022, тогда как в апреле это ожидалось к середине следующего года. Судя по комментарию, ЦБ уверен в устойчивости дальнейшего роста экономики и полностью сфокусирован на инфляционных рисках. Вероятность повышения ставки еще на 25–50 б.п. (до 6.25–6.50%) к концу года остается ненулевой, но с достаточной определенностью оценить ее сейчас сложно. Все более очевидно, что риск-менеджмент в рамках [censored] ЦБ сейчас требует повышенного внимания к происходящему и, как следствие, выбора более осторожной стратегии. Явный анти-инфляционный фокус ЦБ повышает доверие к прогнозам возвращения инфляции к 4%».

▼ Алексей Зубец, директор Института социально-экономических исследований Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук: «Экономика РФ стремительно развивается, если сравнивать с провальной весной 2020 года, но если посмотреть на показатели 2018–2019 годов, то здесь ситуация выглядит намного хуже. По тем показателям ВВП, которые есть сегодня, мы не достигли докризисного уровня. Но по некоторым показателям (например по промышленному производству) мы уже вышли на уровень выше аналогичных показателей прошлого года. При этом надо понимать, что в марте 2020 года в экономике России был провал. Поэтому, если мы сравниваем с аналогичным периодом прошлого года, то можно сказать, что экономика РФ быстро движется вперед. Однако если мы сравниваем с показателями 2019–2018 годов, тогда ситуация выглядит намного хуже, что совершенно понятно, и тут и сравнивать нельзя. Тот рост, который мы имеем сегодня, — это рост за счет эффекта базы. Поэтому надо опираться не на уровень 2020 года, а на уровень 2019 или 2018 годов».

▼ Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково–РЭШ: «Многие отрасли российской экономики уже восстановились до уровня 2019 года. Обрабатывающая промышленность в целом перенесла кризис достаточно легко, а сектор услуг, поездок в отпуск и полетов продолжает выглядеть слабо. Но надо учитывать, что тренды годового прироста ВВП были около 1–2%, и пока мы не вернулись на эти уровни. Вероятно, что это произойдет только по итогам 2022 года, а не в этом году. Текущая ситуация достаточно спокойная, но вопрос третьей и следующих волн не уходит с радаров. Вообще говоря, мы слышим новости про новые штаммы, видим дополнительные ограничения в России, и насколько экономика сможет последовательно восстанавливаться при расширении проблем, пока что вопрос. По оценкам и крупных международных и российских организаций, и независимых аналитиков, рост ВВП РФ в 2021 году составит 3,2–4%. После падения на 3% в 2020 году экономика восстановится на прежние уровни в IV квартале 2021 года. При этом мы можем увидеть некоторое охлаждение из-за роста ключевой ставки Банка России и сжатия госрасходов».


▼ В июле ключевая ставка вырастет до 6% годовых

▼ Финансовые рынки слабо отреагировали на увеличение ключевой ставки до 5,5%

▼ Набиуллина удивила заявлением о восстановлении экономики России

▼ Набиуллина объяснила маневр с ключевой ставкой, приведя "крылатый" пример

▼ Набиуллина пояснила денежно-кредитную политику, сравнив ее с выбором сезонной одежды

▼ Ключевая ставка ЦБ РФ по итогам года может превысить 6%

▼ Банк России ужесточил сигнал

▼ Инфляция за полгода превысила таргет ЦБ


изображение

----------
Цитата

cat in the rain пишет:
И снова Макрон против Эрдогана?изображение
Следуя трендам на ужесточение денежно-кредитной политики, Росбанк повышает ставки по 3-летним вкладам до уровня Кредит Европа Банка — 6.75%
----------

Россия вырывается вперед !
----------
Цитата

digi_spb пишет:

Ставка повышена до 7,5%
https://domrfbank.ru/deposits/doma-luchshe/
изображение

----------

Рекордная инфляция мотивирует ЦБ на решительные действия изображение

----------
Цитата

▼ Владимир Трегубов, доцент кафедры национальной экономики ЭМИТ РАНХиГС, кандидат экономических наук: «Центробанк закрутил ставку. А что ждет россиян?»

Банк России выбрал манипулирование ключевой ставкой в качестве основного инструмента денежно-кредитной политики. Ключевая ставка ЦБ РФ — это барометр всех кредитных продуктов. Она задает вектор ставкам по кредитам, облигациям и так далее, а также ставкам по банковским депозитам. Если экономический рост снижается, центральные банки обычно проводят сверхмягкую денежно-кредитную политику: ставка держится на минимальном уровне, кредиты дешевые, это нужно, чтобы подстегнуть предпринимательскую активность и потребительский спрос.

Так, кстати, было не всегда. До 2014 года ставка ЦБ имела чисто индикативное значение, например, для начисления штрафных санкций при просрочках платежей между коммерческими организациями. Но с 2014 года Банк России стал активно применять процентную политику для устранения разного рода дисбалансов в экономике.

▼ Семь раз отмерь...

Почти семь лет назад Центробанк объявил о резком повороте в денежно-кредитной политике: об отказе от таргетирования валютного курса рубля и переходе к таргетированию темпа инфляции. Мы все помним, какие серьезные испытания выпали в этот период на долю нашей валюты. Чтобы прекратить массовые спекуляции против рубля, Центробанк был вынужден увеличить ключевую ставку до 17%. В результате кредиты стремительно подорожали, банки выдавали ссуды предприятиям по ставкам свыше 20%. Эта мера привела к закрытию ряда предприятий.

Прошло несколько лет, прежде чем руководство Банка России осознало, что изменять процентную ставку следует очень осторожно, в пределах 0,25–0,5%, постоянно помня, что этот инструмент — не топор, а скальпель в руках хирурга. Передозировка здесь опасна и легко может привести к нежелательным последствиям. Центробанк стал более прицельно использовать данный инструмент, применяя его для борьбы с инфляцией. При этом руководство ЦБ не раз заявляло, что, хотя девальвация рубля вносит свой вклад в рост цен (до 30%), особенно на импортные товары, она помогает наполнить бюджет и исполнять бюджетные обязательства, например, по выплатам различных пособий. Однако многие экономисты не согласны с этим. Девальвация национальной валюты выгодна лишь предприятиям сырьевого сектора, в то время как другие отрасли лишаются возможности проводить технологическую модернизацию: импортное оборудование становится неподъемно дорогим.

Сейчас ЦБ второй раз подряд поднял ключевую ставку на 0,5%. Основная причина — рост инфляции. Следует отметить, что Банк России несколько торопится в своей политике повышения процентных ставок, представляя процесс восстановления российской экономики в розовом свете. ФРС США в своем майском докладе также отметила «некоторое улучшение спроса и оживление в ряде секторов американской экономики», но не объявила об отходе от сверхмягкой денежно-кредитной политики, оставив ставку по федеральным фондам на прежнем уровне. В этом есть свой резон: признаки восстановления пока еще слишком хрупки, чтобы объявить о переходе к нейтральной монетарной политике и росту процентных ставок...

К тому же мы имеем все признаки пузыря, надутого на мировых и национальных финансовых рынках из-за низких ставок, принятых в 2020 году в качестве антикризисных мер. Этот пузырь вполне может привести к очередному обвалу рынков и новому финансовому кризису.

▼ Какие будут последствия?

Повышение ставки может в какой-то степени помочь обуздать инфляцию, однако, учитывая «зарубежное происхождение» основных факторов инфляции, о чем я писал, эффект будет весьма ограниченным. К концу года продовольственная инфляция в РФ может составить 10–15%.

А вот негативные последствия в виде удорожания кредита для еще не окрепшей от кризиса российской экономики могут быть серьезными. Банки будут стремиться компенсировать полученные в прошлом году убытки, наращивая процентные ставки по ссудам, причем в большей степени, чем на 0,5%. Ставки по ипотечным кредитам также возрастут. Однако, учитывая продление еще на год программы льготной ипотеки, эффект будет более сглаженным. При этом депозитные ставки будут расти медленнее.

/Аргументы и факты
----------


▼ Александр Разуваев, руководитель ИАЦ "Альпари", кандидат экономических наук: «Одной из причин роста цен на продукты стала жадность отдельных производителей и торговых сетей: предприниматели, не желая упускать выгоду, подняли внутренние цены вслед за мировыми. Об этом заявил премьер-министр Михаил Мишустин, выступая в Госдуме с отчетом о деятельности правительства в прошлом году. О том, что «проклятые предприниматели» завышают цены, зарабатывая на простом народе, теперь слышно из каждого утюга. Обыватель в России, как и во всем мире, не любит успешных и богатых людей. Слова высоких чиновников ему откровенно по сердцу. Кстати, почему выросли цены? За последний год индекс Bloomberg Agriculture, отслеживающий цены на базовые продовольственные товары, взлетел на 76% и обновил максимум за шесть лет. Цены на зерно подскочили на 70%, сахар подорожал на 60%, растительные масла выросли почти вдвое, до максимума за 10 лет. Инфляционную волну на мировых рынках подняли центральные банки, закачавшие в финансовую систему 10 трлн долл. денежной эмиссии. За последний год совокупный баланс шести ключевых мировых ЦБ, включая ФРС США, ЕЦБ и Банк Японии, увеличился с 15 до 25 трлн долл. Россия часть глобального рынка, естественно, это затрагивает и внутренние цены. Очень большой соблазн ограничить или вообще запретить экспорт. То есть залезть в карман акционерам компаний, да и бюджет от данной меры однозначно пострадает. Налог на прибыль и налог с дивидендов никто не отменял. Однако российские монетарные власти также в прошлом году сильно промахнулись — поддавшись многолетнему лоббизму со стороны заемщиков, Банк России опустил ключевую ставку до 4,25%. Прямым следствием данной политики стало бегство капитала, девальвация рубля и разгон инфляции. В росте цен виноваты регуляторы, но никак не бизнес. Просто об этом не выгодно говорить вслух. А действительно, жаден ли бизнес? Жаден, причем не только в России, но и в мире. Именно жадность, жажда наживы, предпринимательский талант всегда были в основе любой успешной экономики. Именно жадность заставляет предпринимателя идти на риск. Его работа — зарабатывать деньги. А работа властей — бороться с инфляцией, безработицей и так далее. Не стоит требовать, чтобы предприниматели делали чужую работу. А бывает экономика без предпринимателей? Бывает. В феврале ЦБ Венесуэлы сообщил, что инфляция в 2020 году в стране составила 2959,8%. Объемы производства черного золота в Венесуэле с 2016 года упали более чем вчетверо — с 2,1 до 0,5 млн баррелей в сутки. Как следствие, за последние пять лет экономика Венесуэлы упала на 30%. Рабочие госсектора получают около 10 млн боливаров в месяц, а это порядка 3,6 долл., на которые в Венесуэле можно купить упаковку из 30 яиц. Когда в 1992 году в России рухнул коммунизм, у нас было ненамного лучше — средняя зарплата 30 долл. Сейчас Россия успешная страна успешных людей, и ее прежде всего построили предприниматели. Только народ вряд ли за это им скажет спасибо, так как жадных не любят нигде».

▼ Максим Миленин, старший преподаватель кафедры финансов и цен РЭУ им. Г.В. Плеханова, кандидат экономических наук: «Центробанк начиная с марта уже дважды повышал ключевую ставку. Стоит ожидать, что регулятор предпримет еще один шаг по ужесточению денежной политики, направленной на сдерживание инфляции. То есть еще повысит ставку. Банковский сектор предсказуемо будет реагировать на это последовательным повышением ставок по кредитам, что приведет к снижению спроса на деньги со стороны реального сектора экономики, и следовательно к снижению деловой активности наряду с замедлением роста цен».

▼ Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий Газпромбанка: «Банк России опубликовал обзор банковского сектора за май, после отчетности Сбера в начале месяца основная динамика была понятна, но относительно кредитной активности населения все очень и очень бойко. Кредит физическим лицам по данным Банка России вырос на 0.47 трлн руб. (+2.2% за месяц) до 22.2 трлн руб. За год кредит вырос на 4 трлн руб., а рублевые депозиты населения в банках выросли на 1.1 трлн руб., потому чистый прирост рублевых обязательств составил 2.9 трлн руб. и это максимум в нашей истории. Да, определенное искажение может вносить эффект базы, но объективно это не такие уж значимые искажения. Понятно, что при такой кредитно-депозитной активности у ЦБ вряд ли большой выбор относительно решений по ставке, хотя новая волна ковида, видимо, заставит Банк России немного придержать коней с ужесточением. Разница между рублевыми кредитами и рублевыми депозитами населения сократилась до минимальных с марта 2015 года 3.5 трлн руб., а соотношение рублевых кредитов к рублевым депозитам населения (LDR) все-таки перешагнуло максимумы 2008 года и составило 86.2%. На самом деле что-то похожее ожидалось, т.к. в апреле был сезонный приток депозитов, который обратно должен был перейти в отток, но в целом активность кредитования сохранялась на крайне высоких уровнях, даже несмотря на длительные майские праздники. Объем госсредств в банках продолжает ставить рекорд за рекордом, в мае он вырос еще на 0.8 трлн руб. до 8.6 трлн руб. (отчасти это связано с выплатой дивидендов Сбера)… есть ли там потолок? )».

изображение


▼ Глава Банка России Набиуллина прогнозирует рост ставок по вкладам

▼ До конца года ставка ЦБ РФ может быть повышена до 5,75%

▼ Банк России видит превышение темпов годовой инфляции над прогнозными

▼ Жесткость риторики ЦБ РФ не стоит расценивать как безусловную

▼ В июле ожидается повышение ключевой ставки ЦБ РФ на 25 б.п.

▼ Банк России готов рассмотреть возможность повышения ключевой ставки на 0,25–1,00% в июле

▼ "Ястребиные" комментарии ЦБ отбили аппетит у инвесторов

▼ Минэкономразвития рассчитывает на дефляцию в августе

▼ Минэкономики оценило инфляцию в России в 6,6%

▼ Инфляция в России обновила рекорд за пять лет


изображение изображение

У ЭЛЬВИРЫ РАЗВЯЗАНЫ РУКИ

Вчера, как обычно, вышла новая стата по инфляции.

ДОЖДАЛИСЬ! - именно так, запостили коллеги одного из телеграм-каналов :drink:

Добавлю от себя, что инфляция с начала года по 12 июля включительно составила уже 4,60% (этого нет в посте).

Что касается их оценок по поводу инфляции за весь этот месяц, то я бы пока не стал торопить события. Дело в том, что Росстат по итогам месяца пересчитывает инфляцию по некоторым группам товаров и услуг, которые не вошли в соответствующий еженедельный мониторинг (т.н. дооценка). Смотри мой пост от 2 июля и внизу скриншот.

К слову, такая дооценка параметров регистрируемой инфляции может быть как "в плюс", так и "в минус".

Крайне интересны будут данные по инфляции в следующую среду.

По прежнему считаю наиболее вероятным повышение ключевой ставки на 100 б.п. 23 июля. Нужно быстро приводить ключевую к нейтральности.


----------
Цитата

ДОЖДАЛИСЬ! РЕЗКОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ

С 6 по 12 июля цены выросли на 0.06%. С начала июля – на 0.39%. Годовой показатель находится там же, где и в конце июня – 6.5% гг.

Из хороших новостей:

• После всплеска в июне и начале июля скорректировались цены на зарубежный отдых, замедлился рост цен на отдых внутри РФ
• После безумного ралли во 2-м кв замедлился рост цен на стройматериалы
• С поступлением нового урожая усилился обвал котировок картофеля; безостановочно дешевеют огурцы/помидоры
• Спокойная ценовая картина в мясе, хлебе, крупах, макаронах

Не очень хорошие новости:

• Намечается ускорение рост цен в молочной продукции, сильно отставшей от общей инфляции с начала года
• Вслед за индексацией цен на шедевры российского автопрома за ними потянулись и цены на иностранные автомобили

Наши ожидания, что в начале июля был пик инфляционного всплеска и дальше мы увидим замедление, подтверждаются. Не удивимся, если на следующей неделе будет дефляция. Наш прогноз на июль: 0.3-0.4% мм и 6.45-6.55% гг @russianmacro

----------

Диапазон прогнозов по изменению ключевой ставки расширили не только аналитики, но и госпожа Мегарегулятор — ЦБ отметил рост инфляционных ожиданий населения и предприятий в июне изображение

----------
Цитата

Эксперты спрогнозировали повышение ключевой ставки ЦБ до 7% до конца года

Эксперты, опрошенные «Известиями», предрекли повышение ключевой ставки Банком России до конца года до 6–7%.

Так, доцент РЭУ им. Г.В. Плеханова Денис Домащенко считает, что «есть все шансы» для повышения ставки до 6,5% к концу года. Говоря о прогнозе по инфляции, от отметил, что сейчас он во многом будет зависеть от свободной ликвидности на финансовых рынках и интереса игроков на товарных биржевых рынках. При этом наличие свободной ликвидности находится в руках ведущих центральных банков. «В условиях сворачивания стимулирующих мер фондовый и товарные рынки могут скорректироваться, только в этом случае можно рассчитывать на замедление инфляции издержек», — добавил он. Эксперт также указал, что «ФРС США медлит с переходом к сокращению стимулов», поэтому спекулянты не чувствуют опасности для тренда на повышение.

В свою очередь, председатель Санкт-Петербургского регионального отделения «Деловой России» Дмитрий Панов заявил «Известиям», что в целом ЦБ принял ожидаемое решение по повышению ключевой ставки до 5,5%. «Увеличенная ставка, безусловно, снизит доступность кредитных ресурсов для организаций и населения, повысив ценность сбережений и фондирования, что, в свою очередь, приведет к сокращению денежной массы М2, являющейся источником ценового роста», — сказал Панов. Он отметил, что в то же время «разрыв между ключевой ставкой и текущим уровнем годовой инфляции 6% достаточно большой», что говорит о перспективах дальнейшего повышения ставки ЦБ и стремлении выйти на целевой ориентир по инфляции в 5% по итогам 2021 года. По его словам, к концу года, в случае продолжения инфляционной динамики, регулятор может увеличить базовую ставку еще на 100 п.п. — до 6,5%. «Самый главный ориентир ключевой ставки на ближайшую перспективу — это уровень инфляции, о чем неоднократно упоминалось руководством ЦБ РФ и Минфина на Петербургском экономическом форуме», — добавил председатель Санкт-Петербургского регионального отделения «Деловой России».

Руководитель группы компаний «Содействие» Алексей Лашко спрогнозировал, что ключевая ставка регулятора будет к концу этого года на уровне 7%, если не произойдет больших потрясений на финансовых рынках. Он считает, что инфляция не вернется к 4% к концу года.

С его прогнозом по инфляции согласилась независимый финансовый советник Александра Базак, подчеркнув, что Россия вряд ли придет к показателю по инфляции в 4% даже во втором полугодии 2022 года, так как понижение будет происходить постепенно, например «шагами раз в полгода».

Кандидат экономических наук, заведующий кафедрой прикладной экономики Технического университета УГМК Дмитрий Воронов сообщил, что при ускорении инфляции в мае до 6% годовых решение ЦБ по повышению ключевой ставки «вполне предсказуемо», при этом базовая ставка 5,5% все равно ниже уровня инфляции. «Это означает, что реальная ставка по-прежнему отрицательна и Центробанк в будущем вновь может повысить ключевую ставку», — пояснил он. В то же время сдерживающим фактором для инфляции эксперт назвал укрепление рубля, а также приближение осеннего сезона. «Поэтому можно прогнозировать, что уже скоро инфляция стабилизируется, а значение ключевой ставки к концу 2021 года не превысит 6,0–6,25%», — заключил он.

/Известия
----------

изображение


▼ Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research: «ЦБ отмечает, что инфляция сейчас больше обусловлена долгосрочными факторами, а не временными. Инфляционные ожидания населения находятся вблизи 4-летних максимумов — в мае они составили 11,3% на 12 месяцев вперед. Интересно, что в начале 2017 года, когда наблюдался сопоставимый уровень инфляционных ожиданий населения, ключевая ставка была на уровне 10%. Так как ключевая ставка — вблизи исторических минимумов на фоне высоких инфляционных ожиданий, ЦБ РФ, скорее всего, решит сократить этот дисбаланс с учетом возможного раскручивания «инфляционной спирали». По нашим прогнозам, ключевая ставка может быть повышена еще на 50 базисных пунктов в июле, после чего до конца года она меняться не будет. Мы ждем, что к концу лета инфляция начнет замедляться, так как снизятся цены на продовольствие. Этому поспособствуют хороший урожай и значительное восстановление цепочек глобальных поставок».

▼ Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка: «Вслед за ключевой ставкой будут расти и другие ставки в экономике, в том числе ставки по депозитам, а также по потребительским и ипотечным кредитам. Поэтому мы считаем, что сейчас благоприятное время для заемщиков для того, чтобы привлечь новый долг или рефинансировать старый под все еще исторически низкие ставки. Вопреки ожиданиям замедления инфляция продолжает ускоряться и отдаляться от целевого уровня ЦБ в 4%. Мы ожидаем, что годовая инфляция весь год будет оставаться выше 6% и на конец года составит 6,2%. Согласно нашему базовому прогнозу, инфляция вернется к целевым 4% в середине следующего года. В пользу сохранения повышенного инфляционного давления выступают рост цен на продовольствие и сырье на мировых биржах, реализация отложенного спроса по мере ослабления карантинных ограничений, перебои в цепочках поставок из-за пандемии, дефицит чипов в мире, повышенная стоимость контейнерных перевозок, раздувание глобальной денежной массы Центробанками развитых стран».

▼ Евгений Коган, профессор ВШЭ, кандидат экономических наук: «Банк России повысил ключевую ставку до 5,5%. Шаг был достаточно ожидаемым с учетом резкого роста инфляции. Скорее всего, это не последнее повышение ставки нашим регулятором. Прочитал пресс-релиз Банка России. Особое внимание привлекла фраза, что повышенное инфляционное давление «формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Раньше речь шла о том, что ЦБ рассматривает, насколько целесообразно повышать ставку, а теперь это стало необходимостью. Это сигнал, что через несколько месяцев мы, скорее всего, увидим ставку выше 6%. А ведь ЦБ наверняка в курсе, что повышай — не повышай ставку, инфляцию это не успокоит».

▼ Павел Грибов, доцент кафедры экономической безопасности Факультета национальной безопасности РАНХиГС: «Изменение ключевой ставки не зависит от сезона, оно зависит от показателей инфляции. Сейчас наблюдается ускорение, поэтому повышение целесообразно. Все зависит от частоты заседаний ЦБ. В повышении ключевой ставки нет ничего сверхординарного. Примерно так же поступают во всем мире. Россия не является исключением, так как организация монетарной политики в России, Европе и США строится на похожих подходах. Маловероятно, что изменение ставки скажется на потребительских ценах. К сожалению, цены, в основном, растут».

▼ Станислав Мурашов, аналитик Райффайзенбанка: «Текущая ситуация с инфляцией во многом объясняется высокими темпами восстановления внутреннего спроса. Помимо инерционного эффекта от господдержки важную роль в последние месяцы играет кредитно-депозитный канал. Так, по нашим оценкам, при том, что динамика доходов населения в 1 квартале ухудшилась по сравнению с 4 кварталом 2020 года, вклад одновременного снижения темпов сбережений и ускорения потребкредитования в потребительские расходы населения впервые с начала кризиса оказался положительным. Стоит также отметить, что внутренний спрос продолжает подогреваться в целом закрытыми для массового туризма границами: не потраченные на эти цели средства сейчас вынужденно тратятся внутри страны, что также оказывает проинфляционное воздействие. На наш взгляд, с учетом инерционности в инфляционных процессах ближайший третий квартал инфляция проведет выше отметки в 6% г./г., а ее снижение к цели ЦБ будет достаточно медленным. В таких условиях ЦБ, как мы полагаем, вынужден будет ускорить нормализацию ДКП и, вероятно, выйдет за границу нейтрального диапазона ключевой ставки к концу года (6,25%, согласно нашему обновленному прогнозу)».

▼ Владимир Зотов, операционный директор казначейства УБРиР: «ЦБ уже не раз давал сигнал к ужесточению денежно-кредитной политики из-за высокого уровня инфляции — в мае она составила уже 6%. Последовательно реализуя свою стратегию, Банк России два раза подряд, на апрельском и июньском заседаниях, поднимал ставку на 0,5 п.п. И к этим решениям рынок был готов. Сейчас ситуация выглядит по-другому. Федрезерв США заявил об ужесточении монетарной политики, пообещав начать поднимать ставку, и, судя по заявлениям Эльвиры Набиуллиной, ЦБ тоже готов действовать решительно. Если посмотреть на рынок ОФЗ, который является индикатором настроений инвесторов, то доходность по коротким бумагам с погашением в 2021 году составляет 6%, по длинным ОФЗ — 7,2% годовых. То есть, серьезного роста доходности не произошло. Таким образом, в ближайшее время ключевая ставка может подняться, и вероятнее всего, изменение составит 0,5 п.п. Рост ставки на 1 п.п. сейчас может выглядеть довольно резким».


▼ Годовые оценки инфляции могут превысить 6%

▼ На следующем заседании в июле ЦБ может еще раз повысить ключевую ставку на 50 б.п., до 6%

▼ Вероятность дальнейшего повышения ставки на заседании 23 июля существенно возрастает

▼ Депозитные ставки пока не догнали инфляцию

▼ Рост цен превысил «болевой порог» Набиуллиной. ЦБ готовится резко повысить ставку

▼ ЦБ в июле может рассмотреть вариант повышения ставки шагами от 25 до 100 б.п.

▼ Кирилл Тремасов, директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России, а также Андрей Андреев, начальник Отдела регионального мониторинга Департамента денежно-кредитной политики Банка России в 3-ем выпуске видеоблога "Что почём?" — о том, как Банк России анализирует динамику цен и как каждый может рассчитать свою личную инфляцию:

«Жесткая политика, без розовых соплей»: ЦБ захотел, но не решился поднять ставку на 100 пунктов

▼ Центробанк поднял ставку до 5,5% при годовой инфляции в 6,15%

Главной интригой заседания ЦБ был не вопрос повышения ставки, руководство регулятора практически прямым текстом в мае озвучивало эти планы. Неясным оставалось одно: насколько поднимется цена денег в стране — на 0,25% или 0,5%. Руководство ЦБ избрало второй вариант, подняв ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов до 5,5% годовых. На таком же уровне она находилась весной прошлого года. Обоснования остались все теми же: разгоняющаяся инфляция. «Российская и мировая экономики восстанавливаются быстрее, чем ожидалось ранее. Инфляция складывается выше прогноза Банка России, — говорится в релизе, опубликованном на сайте ЦБ. — Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов возрастает в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. На краткосрочном горизонте это влияние усиливается ростом цен на мировых товарных рынках».

В сообщении приводятся и конкретные цифры. В мае годовая инфляция подскочила до 6% (после 5,5% в апреле), а на 7 июня подросла и вовсе до 6,15%, что значительно выше целевого показателя в 4%. Ведомство Эльвиры Набиуллиной отмечает, что к данной отметке инфляция вернется только во втором полугодии 2022-го. В то же время ЦБ готовится и к «более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели». «Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях», — предельно четко предупредил Банк России. Следующее заседание состоится уже 23 июля.

По оценкам Банка России, потребительская активность в целом достигла уровней до начала пандемии. «Выпуск в большинстве отраслей экономики, по оценкам Банка России, превысил докризисные уровни. Спрос на рабочую силу растет по широкому кругу отраслей. При этом в некоторых секторах наблюдается ее дефицит», — отмечается в релизе. В этих условиях, по оценкам Банка России, российская экономика вернется к докризисному уровню уже в II квартале 2021 года. Центробанк отмечает, что денежно-кредитные условия «остаются мягкими», так что кредитование «продолжает расти темпами, близкими к максимумам последних лет». А многократные повышения ставки и увеличение доходностей ОФЗ обусловят дальнейший рост кредитно-депозитных ставок. По мнению ЦБ, это позволит повысить привлекательность банковских депозитов для населения, защитить покупательную способность сбережений и обеспечит сбалансированный рост кредитования.

▼ «Детально мы обсуждали возможность повышения на 0,5 и на 1 процентный пункт»

Решение о ставке сопровождается брифингами главы ЦБ. Перед журналистами Эльвира Набиуллина предстала в строгом костюме с огромной брошью (по сравнению с ее предыдущими аскетическими предпочтениями) гигантских размеров в виде крадущегося леопарда с головой, повернутой назад. Корреспонденты «БИЗНЕС Online» нашли аксессуар, похожий на тот, что надела Эльвира Сахипзадовна — на сайте одного из интернет-магазинов он продается как «Брошь Леопард с эмалью и австрийскими кристаллами» за 3,6 тыс. рублей. С учетом того, что Набиуллина сама признает, что наделяет свои броши на пресс-конференциях символическим значением, поза леопарда показательна: хищник готовится к рывку, но смотрит назад и вверх, как будто не нападает, а уходит от угрозы, например от белоголового орлана.

На брифинге Набиуллина призналась, что Банк России рассматривал и вариант повышения ключевой ставки сразу до 6%. «У нас звучали предложения и 0,25, и 0,75, но подробно и детально мы обсуждали возможность повышения на 0,5 и на 1 процентный пункт сегодня, — заметила она. — Почему мы не сделали более высокий шаг, чем 50 базисных пунктов? Первое — надо давать время адаптироваться экономике и финансовой системе к изменению базовой ставки, денежно-кредитные условия должны меняться. Второе — нам еще нужно больше времени, чтобы оценить тот эффект, который уже есть и будет происходить от того повышения, которое было осуществлено до и сегодня. И нужно больше иметь статистики».

Глава ЦБ говорила, что удержание низкой инфляции ускоряет дедолларизацию и должно делать более привлекательной российскую валюту. «С начала 2016 года доля валютных обязательств существенно снизилась с 49 до почти 35 процентов. То же произошло с депозитами физлиц — на 9 процентов, по корпорациям — на 14 процентов», — заметила руководитель регулятора. Набиуллина признала, что многие предприятия нуждаются в валютном кредите, но такая выраженная тенденция к дедолларизации существует. «Мы не намерены полностью отказываться от доллара, но валютная структура резервов отражает риски, в том числе неэкономического характера», — заключила глава ЦБ.

Журналисты спрашивали Набиуллину и про государственное регулирование цен. Она ответила, что администрирование — это не решение. «Если продолжительное время фиксировать цены, на том уровне, который нужен, чтобы сбалансировать спрос и предложение, может быть и дефицит, и черный рынок. Это ровно та ситуация, которая была при плановой экономике. Многие из нас помнят опыт позднего СССР», — заметила она, подчеркнув, что дефицит гораздо опаснее инфляции. С последней можно справиться мерами денежно-кредитной политики, а если возникнет нехватка каких-то продуктов, она никуда не уйдет.

▼ «Один из главных инфляционных факторов — разрыв спроса и предложения»

По просьбе «БИЗНЕС Online» эксперты оценили последствия роста процентной ставки.

Ярослав Лисоволик — программный директор международного дискуссионного клуба «Валдай»:
— Вполне ожидаемый шаг. В предыдущие дни рынки закладывались уже на то, что размер повышения ставки будет именно 50 базисных пунктов. Во многом это обусловливается более высоким уровнем инфляции, чем ожидалось. За май показатели оказались близкими к 6 процентам — это существенно выше, чем ориентир в 4 процента, который обозначен как целевой для Центрального банка. Кроме того, статистика по реальному сектору экономики, по темпам восстановления российской экономики достаточно благоприятная. Эта комбинация факторов экономического роста и инфляции говорит в пользу повышения ставки. Такого рода шаг выглядит вполне логичным, обоснованным, и я бы сказал, что он находится в русле тех ожиданий, которые складывались у финансовых рынков в предыдущие недели. Конечно, такого рода динамика ключевой ставки за последние несколько месяцев будет приводить к тому, что рыночные ставки станут корректироваться вверх и по кредитам, и по депозитам. Это, наверное, вполне понятный процесс с учетом того, каким образом развиваются инфляционные процессы в экономике. Инфляция находится на повышенном уровне не только в России, это мировая тенденция. Мы видим высокую инфляцию в США и во многих странах с развивающимися рынками. Помимо всего прочего, в том решении, которое было принято по повышению ставки, отражено также и то, что на глобальных рынках и со стороны крупнейших центральных банков мира меняется риторика, сигналы, повышаются рыночные ставки — это тоже влияет на то, каким образом развивается ситуация у нас.

Владислав Жуковский — экономист:
— С моей точки зрения правительство и ЦБ сделали все возможное, чтобы в России при падающем уровне жизни, продолжающемся кризисе в экономике, сворачивании малого бизнеса, падении инвестиций ускорился рост цен. По официальным данным, в марте инфляция составила 5,8 процента, в апреле упала до 5,5 процента. Нам заявили чиновники, что все хорошо, они все контролируют. Но потом, в мае, пошел рост до 6,1 процента, а продукты питания подорожали на 8 процентов, хотя мы прекрасно понимаем, что реальная инфляция, рост цен в разы больше того, что официально публикуют. Цены на продукты питания растут на 15, 20, 30 и даже 40 процентов. С одной стороны, инфляция раскрутилась, цены растут, но это связано не с тем, что россияне живут хорошо, богато, ходят в магазины, купаются в роскоши, ездят по туристическим путевкам, покупают себе автомобили, технику и прочее. Нет, это связано с другими причинами, их три. Первая — это заниженный курс рубля к доллару. При нефти в 72 доллара за бочку у нас курс рубля должен быть где-то 62–64 рубля за доллар. А на самом деле при такой нефти он мог быть даже 56–57, как в 2018 году. Вторая причина — это рост издержек производства, налогов, акцизов, тарифов монополии. Третья причина, почему цены растут, — отсутствие вообще какой-то внятной продуманной торговой внешнеэкономической политики. Во всем мире растут цены на сырье — нефть, газ, лес, уголь, металлы, никель, палладий, алюминий, зерно, на все что угодно. Если бы мы были импортерами этих товаров, то понятно, что наши цены двигались бы за мировыми. Но если мы крупнейшие производители, экспортирующие таблицу Менделеева, получаем колоссальные доходы, то возникает вопрос: в чем проблема для государства ввести во внешней торговле пошлины, которые бы сделали так, что продавать за рубеж по мировой цене, например, в 1,5 раза выше, чем в России, на треть, в 2 раза, было бы не выгодно. То есть это было бы выгодно, но 90 процентов данной прибыли забирало себе государство, тогда не было бы стимула у добытчиков сырья продавать внутри страны по мировым ценам. Это называется тарифной внешнеторговой политикой, это азы макроэкономики, просто в России государство подобным наотрез отказывается заниматься. Что получается? Во всем мире цены на сырье взлетели в 2–2,5 раза за последний год, потому что огромное количество напечатано долларов, евро, юаней, фунтов стерлингов, швейцарского франков. Понятно, что эти деньги устремились на финансовые рынки, на историческом максимуме и фондовые площадки американские, европейские, российские, товарно-сырьевые рынки подскочили в цене. Понятно, что спровоцировало скачок инфляции, но вопрос в том, почему россияне, у которых и без того 8 лет подряд падают доходы, полстраны, живут на доходы ниже 25 тысяч рублей, почему мы должны, будучи великой, как говорят, энергетической сверхдержавой, покупать сырье по мировым ценам? Если мы можем продавать за рубеж, государство получало бы экспортную пошлину, снимало сверхдоходы, а внутри страны цены были бы ниже мировых.

Никита Масленников — руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития:
— Росстат опубликовал данные по инфляции за май, в пересчете на год она составила бы 6,02 процента, а с 1 по 7 июня недельный шаг инфляции вырос уже с 0,12 до 0,16 процента. Пока темпы инфляции превышают ожидания, прогноз был по году 4,7–5,2 процента. Поэтому ЦБ поступил абсолютно адекватно. Проявил жесткую политику, без розовых соплей, это именно то, что доктор прописал. Обращает внимание на себя довольно жесткий прогноз ЦБ. Если раньше они видели перспективы выхода на цель в 4 процента по уровню инфляции в первом полугодии, то в этот раз регулятор перенес этот показатель на второе полугодие следующего года. Раньше ожидалось, что сейчас мы пройдем инфляционный пик в годовом выражении, потом выйдем на плато, а к осени, с новым урожаем, увидим разворот тренда и инфляция начнет снижаться. Но в сегодняшних условиях, я полагаю, ключевая ставка долго не будет снижаться. Напротив, ЦБ будет продолжать повышать ставку до конца года, он способен довести ее до 6 процентов — до верхней границы нейтрального уровня. Один из главных инфляционных факторов — разрыв спроса и предложения. Опережающий спрос подогревается динамикой реальных заработных плат, которые выросли на 3–3,5 процента. Это немного, но для поддержки достаточно. В ход пошли и сбережения, которые население начинает активно расходовать, а также рост потребительского кредитования. В таком плане я не очень разделяю восторгов по поводу продления льготной ипотеки, это тоже проинфляционный фактор. С начала года по конец апреля цены производителей выросли на 27 процентов, а годовая инфляция потребительская — всего на 6 процентов. Этот разрыв создает потенциал для неснижения инфляции на ближайшие месяцы. Теперь, когда ЦБ повысил ключевую ставку, мяч на стороне правительства, оно должно за счет бюджетного стимулирования или других средств повысить деловую активность бизнеса, для роста выпуска продукции, чтобы удовлетворить спрос.

/БИЗНЕС Online


изображение


▼ Ключевая ставка к концу года вырастет до 6,5%

▼ Инфляция в июле замедлится

▼ Денежно-кредитная политика ЦБ РФ может стать более сглаженной

▼ В июле ЦБ РФ может повысить ставки сразу на 75 или 100 б.п.

▼ Инфляция в июне: близко к пику

▼ ЦБ РФ поднимет ставку на 0,5–1 п.п. для сдерживания инфляционных факторов


изображение

За Эльвирин здоровый носик! За то чтобы в пятницу на заседании Совета директоров ЦБ тоже обошлось без соплей! изображение

----------
Цитата

cat in the rain пишет:
В ход пошли и сбережения, которые население начинает активно расходовать
----------
Это ещё не все осознали, что тоже попадают под налог с %% на вклады.

У меня вопрос к тем, кто любит исследовать балансы банков.
Стало общим местом утверждение, что в 2020 году банки заработали рекордную прибыль.
У меня в связи с этим несколько вопросов
1. А за счет чего банки заработали рекордную прибыль?
Подозреваю, что львиную долю прибыли (бумажной) сделала ипотека по минимальным ставкам, да еще и раздача кредитов населению. Все остальное находилось в свободном падении.
2. А как с прибылью банковского сектора, если оттуда вычесть госбанки и банки приближенные к власти? Что выходит?
3. Что происходит с прибылью у банка, когда на третий год после выдачи ипотечного кредита под 2,5% годовых ставка рефинансирования увеличивается до 6,5%?

----------
Цитата

Гектор пишет:
Стало общим местом утверждение, что в 2020 году банки заработали рекордную прибыль.
У меня в связи с этим несколько вопросов
1. А за счет чего банки заработали рекордную прибыль?
Подозреваю, что львиную долю прибыли (бумажной) сделала ипотека по минимальным ставкам, да еще и раздача кредитов населению. Все остальное находилось в свободном падении.
2. А как с прибылью банковского сектора, если оттуда вычесть госбанки и банки приближенные к власти? Что выходит?
3. Что происходит с прибылью у банка, когда на третий год после выдачи ипотечного кредита под 2,5% годовых ставка рефинансирования увеличивается до 6,5%?
----------

Прибыль банковского сектора всё за счёт того же — беспрецедентно мягкая денежно-кредитная политика ЦБР и сопутствующие регуляторные послабления на фоне пандемии. Ну и хороший аппетит наших банкиров, чьи бизнесы уцелели в зачистке изображение

----------
Цитата

Банки России показали аномально высокую рентабельность. Эксперты уверены, что государство искажает реальность в финансовой сфере

Банк России зафиксировал заметный прирост чистого процентного дохода (ЧПД) за первый квартал 2021-го по сравнению с прошлым годом до 921 млрд руб. (с 851 млрд руб. за первые три месяца в 2020-м). ЧПД — разница между полученными процентами по размещенным средствам (кредиты, вложения в облигации и векселя) и уплаченными процентами по привлеченным ресурсам (вклады, депозиты, выпуск облигаций и векселей). Ранее Банк России отмечал, что рост прибыли банков РФ в первом квартале до 578 млрд руб. — это выше ожиданий. Директор Департамента обеспечения банковского надзора ЦБ Александр Данилов объяснял это тем, что банки заблаговременно досоздали резервы.

Прирост ЧПД эксперты РАНХиГС объясняют сокращением процентных расходов по вкладам, депозитам и другим привлеченным ресурсам. По их данным, общее снижение составило 18,6% (год назад за соответствующий период — снижение на 11,5%), что свидетельствует об успешной оптимизации банковских расходов в условиях сжатия процентной маржи.

Судя по приведенному в мониторинге графику, рентабельность банковского бизнеса остается одной из самых высоких в мире. По рентабельности и капитала, и в целом активов российские банки опережают Францию, Германию, Бельгию, Италию, Испанию, ЕС в целом, США и КНР. Причем рентабельность капитала во Франции, Бельгии и США в три раза ниже (до 5% против 15% в РФ), в КНР — в два раза. В Испании она в отрицательной зоне. Только в Канаде показатели сопоставимы с российскими. Но если рассматривать рентабельность по активам, то и там отставание колоссальное. «Ситуация ненормальная. Если из общего числа российских банков выделить те, которые связаны с государством, то окажется, что с рентабельностью у банков большие проблемы, — сказал директор Банковского института ВШЭ Василий Солодков. — У нас сложилась парадоксальная ситуация, когда у 1% банков, если считать по количеству, удельный вес по капиталу составляет 80%. И это — госбанки, высокая рентабельность которых объясняется доступом к дешевым госсредствам».

▼ Рентабельность банковского капитала (ROE) и банковских активов (ROA) по состоянию на 1 января 2021 г., %. Источник: РАНХиГС и Институт Гайдара
изображение

Кроме того, после начала с 2014 года чистки в банковской сфере многие предприятия предпочли перейти на обслуживание в госбанки, потому что юридические лица не попадали в систему страхования вкладов, продолжает эксперт. «Таким образом, госбанки получили двойное преимущество. Они пользуются дешевым фондированием, Минфин размещает там свои депозиты, через них идут казначейские расчеты, и еще они нарастили клиентскую базу за счет ликвидированных банков. Оставшиеся негосударственные банки существуют только за счет депозитов, а это дорогие ресурсы, у них разрыв между привлеченными средствами и выдаваемыми кредитами небольшой, и рентабельность там поэтому небольшая», — объясняет Солодков.

Ситуация с количеством госбанков не уникальна, можно вспомнить Китай, говорит Солодков. Однако, по данным РАНХиГС, рентабельность банковского капитала в Поднебесной в два раза ниже, чем в РФ. «Дело в том, что в КНР, кроме банковских кредитов, на рынке есть еще очень важный источник средств — это собственные средства компаний-экспортеров. То есть среда гораздо более конкурентная. Наши экспортеры, судя по заявлениям главы кабинета, продолжают перегонять на Запад значительную часть своих доходов, и кредитные деньги у нас, по сути, являются единственным источником средств», — поясняет эксперт. Михаил Мишустин во время отчета правительства рассказывал в Госдуме, что российские компании (в основном из топливно-энергетического комплекса, металлурги, банки и ретейл) вывели за рубеж в 2019 году 4,3 трлн руб. доходов в виде дивидендов, процентов и роялти.

«Мы не можем оценить, насколько эффективно работают госбанки, потому что они находятся в тепличных условиях и получают от государства различные преференции, — сказал руководитель департамента компании «Универ Капитал» Андрей Верников. — Судя по тому, что попытки некоторых из них выйти на международные рынки провалились, можно утверждать, что госбанки в условиях свободной конкуренции чувствуют себя плохо». Эксперт объясняет, что на время пандемии для банков действовали льготные нормы по отчислению средств в обязательные резервы, были и другие послабления со стороны ЦБ, которые помогли банковской системе легко преодолеть кризис. «При этом Минфин размещал свободные бюджетные средства на счетах госбанков, что способствовало избытку дешевой ликвидности. Программы льготного ипотечного кредитования и продление программы льготного автокредитования повысили доходы банков», — говорит Верников. Он отмечает, что ставки по банковским вкладам в первом квартале 2021 года были на минимальных значениях, потому что у банков не было острой нужды в привлечении средств населения через депозиты. «В таком случае нет смысла уменьшать процентную маржу. Разница по ставкам будет снижаться не ранее 2022 года», — считает эксперт.

/Независимая Газета
----------

----------
Цитата

Гектор пишет:
1. А за счет чего банки заработали рекордную прибыль?
Подозреваю, что львиную долю прибыли (бумажной) сделала ипотека по минимальным ставкам, да еще и раздача кредитов населению. Все остальное находилось в свободном падени
----------


Зарабатывать можно на всем: РКО,кредиты,дебетовки,банковские гарантии,торговый и интернет-эквайринг.
Надо просто предлагать клиентам качественный сервис.


----------
Цитата

Гектор пишет:
2. А как с прибылью банковского сектора, если оттуда вычесть госбанки и банки приближенные к власти? Что выходит?
----------


Если вычесть эти банки,то прибыли почти нет.

----------
Цитата

Гектор пишет:
3. Что происходит с прибылью у банка, когда на третий год после выдачи ипотечного кредита под 2,5% годовых ставка рефинансирования увеличивается до 6,5%?
----------


Надо понимать общую стоимость фондирования,но вообще в такой ситуации банк размещает дешевле чем привлекает и получает убыток.

----------
Цитата

москвич пишет:


Надо понимать общую стоимость фондирования,но вообще в такой ситуации банк размещает дешевле чем привлекает и получает убыток.
----------

в данном случае банк в доле (а обычно просто владеет) с застройщиком. Ему выгодно выдать под 2,5 % при этом к стоимости объекта накрутить 30-50%

----------
Цитата

Реверс пишет:
никакого секрета нет. На 0.5% увидим в пятницу с риторикой о дальнейшем повышении ставки на следующих заседаниях...
----------


В июне хрустальный шар оправдал надежды экспертов — после Эльвириных откровений на ПМЭФ большинство аналитиков прогнозировали увеличение ключевой ставки до 5.5%.

----------
Цитата

Вынужденное повышение. Остановит ли продовольственную инфляцию решение ЦБ

Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково–РЭШ, 1Prime:

▼ Консенсус-прогноз точен!

На этот раз консенсус аналитиков и для Блумберга, и для Рейтерс корректно предсказал решение Банка России. Правда, ещё за неделю до заседания прогноз был скорее про 5,25%, но данные по инфляции за май и частично за июнь поменяли мнение аналитиков, и 7–9 июня произошёл пересмотр на 5,5%. Банк России подтвердил свою приверженность относительно жёсткой политики по ставкам, несмотря на то, что влияние на будущую инфляцию отложенное и получит возможность её изменить только через 3–6 кварталов.

Почему текущая инфляция могла повлиять на решение, если таргетирование инфляции (политика Банка России) ориентируется на будущую динамику цен? Дело в пересмотре моделей: увеличение инфляции сегодня может привести к более высокой инфляции в следующем году, как через инфляционные ожидания граждан и компаний, так и чисто механически через переоценку грядущей динамики рынков. Если сегодняшний рост цен на продовольствие является сигналом про недостаток предложения и неопределённость с будущими урожаями, а также быстрого роста спроса, то приходится переоценивать модели с точки зрения изменения цен в 2022.

▼ Новое в пресс-релизе?

Как мы видим, пресс-релиз не принёс новой информации про пересмотр оценок Банка России. Пока нет изменения прогноза по инфляции, росту экономики или кредитования. Некоторые сигналы про потенциальное замедление инфляции говорят, что оно произойдёт во второй половине 2022 — это календарный сдвиг на более позднее время, чем было до этого, и является подсказкой про бурный восстановительный рост плюс горячую динамику мировых продовольственных цен.

Наверное, выделяется фраза про "необходимость дальнейшего повышения ставки". Это почти обязательство увеличить ключевую в ближайшие месяцы, и не один раз. Скорее всего, теперь аналитикам придётся повысить оценку на конец года, и если повышений будет 2–3, то ставка может оказаться на уровне около 6,25–6,5% уже в декабре 2021.

▼ Цены на продовольствие и цены производителей

Почему инфляция так быстро увеличивается (то есть именно рост цен становится выше)? Стоит выделить два фактора из общего списка.

Цены на продовольствие в мире продолжают сильно увеличиваться. Индекс Всемирного Банка показывает увеличение цен в долларах почти на 20% только за первые пять месяцев года, а с конца 2019 он составил фантастические 37%. Поэтому было бы сложно ожидать медленного роста в России — за последние 12 месяцев, по данным Росстата, продовольствие подорожало в среднем на 7,4%, а услуги на 3,3%. Вторая составляющая — индекс цен производителей, то есть оптовых отпускных цен в разных отраслях. Например, в сельском хозяйстве внутрироссийские изменения стоимости выглядят схожими с международными, и это сильно давит на розничные цены, и продолжит оказывать влияние ещё какое-то время.

изображение

▼ Можно ли вообще ставкой урегулировать инфляцию внутри России?

Острый вопрос — насколько вообще возможно при помощи изменения ключевой ставки затормозить российскую инфляцию, если мы понимаем, что основная часть её приходится на продовольствие и международные рынки? Поскольку в потребительской корзине около 38% приходится на напитки и еду, 35% на непродовольственные товары и всего 27% на услуги, то существенная доля изменения цен оказывается сложной для контроля.

Мы, видимо, наблюдаем это разделение в данных. Если цены на продовольствие выросли на 7.4% (и скорее всего продолжат увеличиваться до нового урожая), то на услуги — на 3.3% (то есть ниже цели в 4%). Фактически рост ставок может несколько усложнить повышение цен для производителей, ограниченных внутренним рынком, и особенно сильно влияет на сектор услуг. Но и экспортно-ориентированные фирмы, или конкурирующие с импортом дорожающих товаров, тоже ощутят снижение роста спроса на фоне более высоких ставок. Это тоже повлияет на торможение инфляции.

Плюс надо учесть, что при росте ставок включается вопрос сберегательного поведения граждан. Если увеличатся депозитные ставки, и домохозяйства предпочтут больше сберегать и меньше тратить, мы получим дополнительное сокращение спроса и замедление роста цен.
----------

изображение


▼ Андрей Русецкий, управляющий активами "БКС Мир инвестиций": «Повышение ключевой ставки Банком России на 0,5 п.п., до 5.5%, было ожидаемым. То, что регулятор примет такое решение, стало очевидным после выхода статистики по инфляции за май, которая достигла 6% в годовом выражении. С большой долей вероятности Банк России продолжит и далее повышать ключевую ставку до тех пор, пока компоненты инфляции не начнут демонстрировать снижение для выхода на целевое значение в 4%, которого, как ожидается, мы сможем достичь в 2022 году. В августе и сентябре 2021 возможно сезонное снижение темпов роста инфляции. Кроме того, небольшое укрепление рубля, которое мы наблюдаем сейчас, также может поспособствовать этому. По нашим ожиданиям, на ближайшем заседании в июле ЦБ поднимет ставку еще раз, после чего возьмет паузу для оценки воздействия принятых мер на инфляцию».

▼ Вадим Ковригин, доцент РЭУ им. Г.В. Плеханова: «Решение ЦБ о повышении ключевой ставки было предсказуемым. Пожалуй, впервые консенсус экспертов по поводу перспектив ставки был таким ярко выраженным. Поэтому все последствия повышения ставки рынок уже «проглотил» заранее. В последние месяцы можно было отметить небольшое повышение процентов по кредитам и вкладам. Рынок акций при топовых за последние годы ценах на нефть рос сдержанно. В перспективе такое решение ЦБ приведет к уменьшению темпов инфляции на один-два процента, сдерживанию развития производства, увеличению объемов пассивных операций банков (вкладов), повышению процентов по кредитам».

▼ Константин Ордов, руководитель Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук: «ЦБ РФ давно уже стал «рабом финансовой лампы». Инфляция продолжает нарастать. Соответственно, ключевая ставка в этом году увеличится еще минимум на 0,25 процентных пункта. Сможет ли это остановить инфляцию? Никто не знает, и ЦБ РФ в том числе, так как инфляция в России остается преимущественно импортируемой либо немонетарной. Даже Европа собралась расти на 4,8% в этом году и на 4% в 2022 году, что выше ожидаемого показателя роста российского ВВП. В развитых странах пока и речи нет об ужесточении денежно-кредитной политики. Это к вопросу о том, правильно ли поступает наш мегарегулятор. Мировая экономика восстанавливается быстрее ожиданий, но ЦБ РФ — один из немногих, кто видит в этом угрозу, а не шанс. Как говорила Ханна Арендт: "Помешанный, изображающий гения, всегда имеет известный шанс, что ему поверят"».

▼ Александр Разуваев, руководитель ИАЦ "Альпари", кандидат экономических наук: «В начале недели вышла инфляция. Годовая в мае стала 6 с небольшим процентов. Рыночные ожидания по ставке выросли с 0,25 до 0,5. Получилось 5,5. Влияние на рынки минимальное. Думаю, что на следующем заседании ЦБ будет принято решение о повышении на 0,5%. То есть будет 6%. При этом даже если мы рассмотрим таргетсы по инфляции 4%, ключевая ставка 6,8% смотрится абсолютно адекватной. Я считаю, что ставку нужно повышать более быстрыми темпами и дальше. При этом я полагаю, что инфляция в 4% будет достигнута в первом полугодии следующего года. Не все зависит от ЦБ России, многое зависит от инфляции в мировой экономике. Прежде всего на продукты питания».

▼ Евгений Коган, профессор ВШЭ, кандидат экономических наук: «Несколько слов о пресс-конференции «повелительницы барсов» Эльвиры Набиуллиной. Банк России с 1 июля возвращает макропруденциальные надбавки по необеспеченным кредитам и ипотекам с низким первоначальным взносом. Думаю, эта мера приведет к дополнительному росту ставок по банковским кредитам. Инфляция начнет снижаться осенью, но к концу 2021 года будет выше апрельского прогноза ЦБ, который составил 4,7–5,2%. Вернется к 4% она только во второй половине следующего года. К концу года ключевая ставка превысит 6,5%. О решимости ЦБ идти дальше с повышением ставки свидетельствует обсуждение на Совете директоров идеи поднять ставку сразу на 1 б.п. Вывод. Наш регулятор серьезно настроен ужесточить политику. Высока вероятность, что на следующем заседании в июле ставку повысят на 50 б.п. или даже выше».

▼ Виталий Манкевич, президент Русско-Азиатского Союза промышленников и предпринимателей: «Целевой уровень ставки для ЦБ — 6%. Изначально я прогнозировал, что на этот уровень мы выйдем ко второму кварталу 2022 года, но по факту он будет достигнут до конца года. ЦБ решил, что с экономическим ростом у нас все и так замечательно. Россияне уже наверняка почувствовали перегрев экономики, когда деньги буквально некуда девать. Правда, статистика не согласна с ЦБ и Минфином: мы видим рекордный рост долговой нагрузки. Как говорится, не жили богато, и не стоит начинать. В итоге появляется риск того, что экономический рост в России так и не начнется, а потенциал восстановительного роста будет потерян. Другое возможное следствие: переток роста экономики из реального сектора в финансовый. Рост ставки повышает прибыль банковского сектора. Пострадает же прежде всего обрабатывающая промышленность и продукция, рассчитанная на внутренний рынок».

▼ Алексей Коренев, аналитик ГК «Финам»: «Любопытным событием дня стало заявление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной о том, что на июльском заседании регулятор будет рассматривать вопрос повышения ключевой ставки на 25–100 б. п. Центробанк вообще редко анонсирует свои решения, предоставляя возможность экспертам по множеству косвенных признаков гадать, что будет с процентными ставками, а аналитическим агентствам — формировать на основании их мнений консенсус-прогнозы. А тут ЦБ РФ прямо и недвусмысленно подал сигнал, что намерен непреклонно ужесточать денежно-кредитную политику, да еще и достаточно высокими темпами. Ведь повышение на 100 б. п. будет означать, что заявленной ранее цели в 6% по ключевой ставке удастся добиться не к концу года, как планировалось ранее, а уже к середине. Не исключено, что ситуация с быстрым разгоном инфляции действительно всерьез тревожит наши монетарные власти. Ну, а банки уже заранее готовятся переписывать ценники по кредитам и депозитам. Видимо, временной лаг между решением Банка России и повышением банковских ставок будет в этот раз меньше, чем привычные 3–5 недель».

▼ Станислав Мурашов, аналитик Райффайзенбанка: «Рынок ждет сюрпризов от ЦБ… На наш взгляд, настроения участников рынка испортились после достаточно жестких комментариев Эльвиры Набиуллиной в ее интервью Bloomberg (несмотря на то, что до аукциона распродаж длинных бумаг не последовало, инвесторы, видимо, не решились наращивать свои позиции, пока не будет понимания по дальнейшим действиям регулятора). В частности, глава ЦБ допустила повышение ключевой ставки на 25–100 б.п. на ближайшем заседании, а также анонсировала возможность пересмотра целей ДКП (в том числе и изменение целевого уровня по инфляции). Столь существенное ужесточение риторики регулятора оказалось достаточно неожиданным. В частности, свопы на ключевую ставку, в котировки которых неделей ранее были заложены ожидания ключевой ставки в 6,75% на конец года, сейчас ждут ее значения на уровне 7–7,25%. Короткий конец кривой ОФЗ также отреагировал повышением доходностей».


ЦБ рекомендует финансовым аналитикам не выпивать за обедом в рабочие дни, но и не запрещает обмывать успешные прогнозы изображение

изображение

Из серии: ТАК ПИШЕТ ТАЙМС БАНКСТА
«Файл недоступен»

----------
Цитата

GNK_ пишет:
Ключевую подняли на 0,5% до 5,5%
----------

Судя по всё более радикальным прогнозам аналитиков, обеденные перерывы как никогда плодотворны — чем выше градус аперитива, тем больше значение прогнозируемой величины ключевой ставки. Но крепче 6.5° ещё никто не предложил. А некоторые экономисты уверены что и 5.5° достаточно для хорошего настроения изображение

----------
Цитата

▼ Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий Газпромбанка: «Еще один фактор в пользу жесткой ДКП Банка России в июле — рост ценовых ожиданий компаний»

Еще один фактор в пользу жесткой ДКП Банка России в июле — рост ценовых ожиданий компаний. Они продолжают расти, причем в розничном секторе они превысили максимумы 2008 года, в обрабатывающей промышленности — тоже. Ожидания потребителей тоже у максимумов (11,9%), кредитный импульс высокий, депозитная активность низкая. Вряд ли у ЦБ есть много вариантов реакций в подобной ситуации.

изображение

/Финам
----------


▼ Для борьбы с инфляцией ЦБ РФ может достаточно быстро дойти до ставки в 6%

▼ Вероятность повышения ставки до 6% к концу года существенно выросла

▼ Уже по итогам июльского заседания ключевая ставка ЦБ может быть повышена до 6%

▼ Финансовый рынок отреагирует на решение ЦБ повышением ставок по вкладам

▼ Дальнейшее повышение ставки не вызывает сомнений

▼ Банк России готовит рынок к новому повышению ставки

▼ Инфляция превыше всего: ЦБ не исключает перехода к умеренно жесткой политике

▼ Сохраняются высокие шансы на повышение ставки ЦБ РФ в июле вновь на 50 б.п.

▼ ЦБ идет по пунктам. Набиуллина допустила повышение ключевой ставки до 6,5%

▼ Ставка ЦБ РФ к концу третьего квартала может составить 6,0–6,75%

▼ ЦБ РФ оставляет себе свободу действий

▼ Повышение ставки ЦБ РФ на 25 б.п. перестает быть базовым выбором

▼ Банк России повысит ключевую ставку на 50 б.п. в июле

▼ Все самые мрачные прогнозы по ставке могут воплотиться в жизнь

▼ Повышение ставки ЦБ РФ минимум на 50 б.п. в июле становится базовым сценарием

▼ Сбалансированным решением для ЦБ РФ будет повышение ставки минимум на 50 б.п.

▼ Банк России может подтвердить ожидания быстрого ужесточения ДКП


изображение изображение


▼ Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления "Открытие Research" банка Открытие: «Рыночные ожидания на конец 2021 года соответствуют уже оценке 6,75–7% по сравнению с 6–6,25% после заседания 23 апреля, что заметно выше прогноза Банка России по ключевой ставке. Дальнейший рост ключевой ставки приведет к снижению спреда между долгосрочными и краткосрочными ставками, за которым последует опережающий рост коротких ставок привлечения средств по сравнению с кредитными ставками. Кроме того, это негативно скажется на чистой процентной марже банковского бизнеса и будет способствовать ужесточению конкуренции за крупный бизнес долгового рынка и классического кредитования — не в пользу последнего».

▼ Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets: «Рост ставки означает более высокую стоимость кредитных денег как для населения, так и для бизнеса. Понятно, что такие меры приведут к новому витку цен, а инфляция снизится за счет сжатия спроса: чем выше будут цены, тем больше людям придется экономить и сокращать затраты. Снижение потребления (в том числе и за счет сокращения темпов кредитования, поскольку стоимость займов вырастет), меньшие траты приведут к более низкой инфляции. С другой стороны, повышение ключевой ставки означает укрепление рубля. То есть влияние дорожающего импорта на российских производителей снизится. А это означает, что и поводов для дальнейшего сильного роста цен станет меньше. Ведь цены, которые активно росли с начала года, — это эффект серьезного ослабления рубля на протяжении всего 2020 года, такой накопленный результат девальвации рубля в 2020 году. Так что будем надеяться, что усилия ЦБ РФ по снижению темпов роста инфляции в стране приведут к ожидаемому результату, и инфляция по году не превысит уровня 4,3%».

▼ Алексей Коренев, аналитик ГК «Финам»: «Банк России при формировании денежно-кредитной политики ставит во главу угла так называемое "инфляционное таргетирование". То есть отслеживание динамики индекса потребительских цен в качестве основного влияющего фактора, на основании которого и принимается решение по ставке. И если до 2021 года в течение достаточно длительного периода времени процентные ставки понижались, то есть проводилась мягкая денежная политика, стимулирующая рост экономики, но слабо влияющая на инфляционные показатели, то после того, как по итогам прошлого года индекс потребительских цен оказался на уровне 4,91% вместо ожидаемых Центробанком 4%, было решение перейти к ужесточению денежно-кредитной политики и постепенному переходу к так называемой "нейтральной реальной процентной ставке". А если темпы инфляции будут сохраняться на достаточно высоком уровне, то, вероятнее всего, к концу года мы увидим ставку на уровнях не ниже 6%. Так как механизмы влияния на инфляционные показатели посредством регулирования процентных ставок — одни из самых простых и эффективных. Именно поэтому Банк России и ставит целью переход к нейтральной ставке, когда сохраняется баланс между давлением на индекс потребительских цен и давлением на уровень деловой активности».

▼ Сергей Григорян, руководитель представительства инвестиционного Фонда ANIF в России, кандидат экономических наук: «Уже с января 2021 года ЦБ перешел от мягкой к более жесткой денежно-кредитной политике. Ставка планомерно повышается с начала года и цикл повышения ключевой ставки продолжится как минимум до конца 2021 года. Сейчас реалистичными прогнозами на конец 2021 года выглядит ставка на уровне 6–7%. Этому способствует бурное ускорение темпов инфляции, которая уже превысила 6%. По логике все эти события должны были произойти еще во второй половине 2020 года, но государство искусственно сдерживало рост инфляции и опускало ключевую ставку для стимуляции экономики. Но, долго сдерживать естественные процессы, влияющие на экономику из-за мирового коронакризиса невозможно. Поэтому в 2021 году российские граждане ощутили те последствия, которые должны были настигнуть их в 2020 году. Увеличение ключевой ставки повлияет на изменение ставок по депозитам и кредитам. По депозитам они вырастут, что, несомненно, будет способствовать тому, что граждане начнут возвращать деньги в банки. В принципе это большой плюс, как для самих граждан РФ, так и для банковской системы, которая сможет почувствовать себя более уверенно после рекордного денежного оттока в прошлом году. Что касается ставок по кредитам, по логике, они должны расти медленнее, чем депозиты. Особенно по ипотеке. Благодаря рекордному снижению ставок в прошлом году, банки выдали рекордное количество кредитов населению. Ставки по кредитам поднимутся не только для граждан, но и для бизнеса, который будет вынужден компенсировать расходы за счет конечного потребителя. Но, в то же время, увеличение ключевой ставки стабилизирует курс российской валюты. Поэтому в целом, повышение ставки не окажет значительного влияния на граждан. Преимущественно выиграют те, кто будет открывать депозиты на новых условиях».

▼ Василий Колташов, руководитель Центра политэкономических исследований Института нового общества: «Второе подряд повышение ключевой ставки на сразу на полпроцента в Центробанке объясняют тем, что российская экономика пошла на поправку, следовательно можно повышать ставку. Критики же этой позиции говорят, что таким образом усложняется возможности кредитования для домашних хозяйств, а также малых и средних предприятий. Это приводит к тому, что крупный бизнес оказывается в более выигрышном положении. Надо сказать, что такая критика справедлива, однако ни заявления Центрального банка, ни позиция критиков не объясняет всего происходящего. Я не считаю, что повышение ставки является целиком правильным, но могу предположить, что это продиктовано исключительно внешнеполитическими обстоятельствами».

▼ Геннадий Салыч, председатель правления банка Фридом Финанс: «Решение ЦБ о повышении ключевой ставки на 0,5 п.п. совпало с ожиданиями участников фондового и валютного рынков. Возможность повышения на 2 шага стала понятной уже после публикации данных по инфляции. Ожидается, что инфляция может отклониться от цели, и это повлияет на будущее решение по ставке. В релизе указана необходимость дальнейшего повышения в этом году ключевой ставки вслед за инфляцией. В случае замедления инфляции, что ожидается не раньше первого полугодия следующего года, ставка снова будет снижена».

▼ Алексей Зубец, директор Института социально-экономических исследований Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук: «Главный вопрос состоит в том, на что влияет ключевая ставка, которую ЦБ РФ то повышает, то понижает. В Банке России на этот показатель смотрят как на что-то священное. А потом выясняется, что эта ставка ни на что не влияет. Поэтому, если мы говорим о том, что банки заимствуют деньги для ипотеки в Центральном банке по этой ставке, а потом раздают их населению, то, наверное, то, что говорит Набиуллина, было бы правдой. Однако это не так, потому что у российских банков есть другие источники финансирования операций. Например, те же самые депозиты, объем которых растет. В какой степени крупные российские банки ориентируются на ЦБ РФ для проведения своей финансовой политики на рынке? Мне кажется, что это не всегда так. Крупные российские банки точно не замыкаются на Центральный банк в своей денежной политике. У них есть свои дополнительные возможности для того, чтобы вести себя более-менее свободно. Мы видим, что ЦБ РФ действует исходя из каких-то модных монетарных теорий. В результате его политика оказывается оторвана от рынка. То есть то, что происходит, и то, как это представляет ЦБ, — это две большие разницы».

▼ Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково–РЭШ: «Да, низкие ставки приводят к существенному росту кредитования. Мы видим это на примере рынка недвижимости: льготные ставки, которые были предложены в 2020 году, привели к тому, что стоимость первичного жилья очень сильно увеличилась. Эта история может развиваться примерно так же на других рынках, потому что нулевые процентные ставки позволяют чувствовать себя комфортно и занимать на любые покупки, которые нужны гражданам. В текущей ситуации, где предложение не сможет удовлетворить спрос, это автоматически приведет к инфляции, возможно высокой. В сложившейся ситуации снижение ставки пока малореалистично. В дальнейшем, когда инфляция стабилизируется, Банк России обещает привести ключевую ставку к уровню от 5 до 6%».

▼ Александр Разуваев, руководитель ИАЦ "Альпари", кандидат экономических наук: «Главным экономическим событием июля станет заседание Банка России. Оно состоится 23 июля 2021 года. Мы полагаем, что Центробанк может повысить ставку сразу на 100 базисных пунктов до 6,5% годовых. В этом случае ключевая ставка войдет в наш справедливый коридор 6–8%. Причина столь жесткого решения — инфляция. Если наш прогноз окажется верным, ключевая ставка окажется в положительной области в реальном выражении. Еще один аргумент в пользу увеличения стоимости денег сразу до 6,5% — это поведение рядовых россиян. Их по-прежнему не устраивает, что ставки по вкладам ниже инфляции. Граждане предпочитают вкладам акции, инвестиционные монеты, недвижимость и так далее. Надо иметь в виду, что рядовые россияне оценивают инфляцию значительно выше в 10–15%, соответственно, на фоне данных ожиданий ставки по вкладам выглядят совсем не очень».

▼ Дмитрий Ибрагимов, старший портфельный управляющий ИГ "УНИВЕР Капитал": «По заявлению главы Департамента денежно-кредитной политики Центробанка Кирилла Тремасова апрельский прогноз регулятора по инфляции в 4,7–5,2% на фоне всплеска потребительских цен выглядит уже явно неактуальным, и 23 июля будет обновлен прогноз по инфляции на 2021 год. Все больше факторов указывают на то, что Банк России будет ускоренно переходить к жесткой денежно-кредитной политике, на предстоящем заседании возможен подъем ключевой ставки на 50–100 б.п.».


изображение

Друзья, а вы ожидаете какое повышение крепости — до 6°, 6.25° или 6.5°? Или сразу до 17°? :o

# аналитики на обеде

Юлия , вряд ли хоть кто-то из аналитиков сможет сегодня ответить на этот вопрос . Нет , общий-то тренд понятен и сомнений не вызывает , но вот конкретные завтрашние цифры -- увы , только сама "мадам Брошкина" (c) и её ближайшее окружение сегодня знает ...
Как вкладчик , я бы очень хотел увидеть цифру приятно-радостную , но вот как гражданин и обыватель я понимаю , что именно здесь ой как важно соблюсти разумный баланс между желаемым и здравым ...
Как человек , коий благодаря семилетнему чтению замечательного Форума нашего уже малехо начал понимать , с какой стороны масло на этом бутерброде , я очень надеюсь , что завтрашнее решение меня немножко порадует , но при этом всё же как-то не напугает ...
Ибо это только нищему пожар не страшен , и только Д'Артаньян приключения любит , а я , слава Богу , не тот и не другой ... Как , впрочем , и большинство , Форум наш систематически читающих и даже что-то иногда на нём пишущих ...
Сжав кулачки до завтра подождём ... Совсем малехо осталось ...
Dixi ...

----------
Цитата

swwsalex пишет:
Если бы просто подняли... А то практически подтвердили дальнейшее и неоднократное повышение и далее. И вот вопрос: и нафига было так снижать?
----------

Большинство экспертов единодушны в том что для пятничного настроения нужно как минимум 6° изображение

----------
Цитата

Ставка больше бед
Финансовый аналитик Евгений Миронюк — о перспективах российской экономики в свете последних решений ЦБ

Опираясь на выступление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной в Госдуме, можно ожидать дальнейшего ужесточения ДКП, даже несмотря на произошедшие с марта этого года три повышения ключевой ставки (суммарно на 125 базисных пунктов). Глава ЦБ сделала акцент на темпах восстановления экономики и необходимости регулятора оперативно реагировать на это изменением монетарной политики. Участников рынка в большей степени интересовало влияние ужесточения ДКП на рост экономики. В 2020 году именно необходимость поддержать рост была основным поводом снизить ключевую ставку до рекордно низкого уровня в 4,25%. Сейчас регулятор не сомневается, что его решения росту не помеха.

Действительно, раскручивание инфляционной спирали в случае более плавного увеличения ставки на последних двух заседаниях ЦБ могло ускориться. Помимо того, что это вызвало бы ряд негативных эффектов в экономике, в дальнейшем потребовались бы более резкие шаги. Так, к примеру, Банку Турции из-за несвоевременного реагирования на рост инфляции пришлось несколько раз резко повысить ключевую ставку, в декабре 2020-го показатель единовременно был повышен на 4,75 п.п., до 15%. ЦБ действует в рамках основной декларируемой цели — инфляционного таргетирования. Отсутствие явного тренда на торможение роста цен, более того — явное отклонение от прогноза по инфляции говорит о необходимости реагировать на риск.

Регулятор рассчитывает, что во второй половине года инфляция вернется к цели вблизи 4%. Но этот прогноз представляется оптимистичным. Считаем, что ниже отметки 5% показатель может опуститься лишь к концу третьего или в четвертом квартале. Ускоренный рост цен в этом году характерен для большинства стран мира. Причина во влиянии пандемии и мягкой ДКП большинства монетарных регуляторов. Котировки многих биржевых товаров вблизи исторических максимумов, цены на сельхозпродукцию (кукурузу, сою, пшеницу и др.) резко выросли, что увеличивает потребительскую инфляцию. Даже в развитых странах, известных ценовой стабильностью, рост цен заметен.

До конца года пройдет еще четыре заседания Банка России. В случае, если ЦБ станет последовательно повышать ставку на каждом заседании, это будет стимулировать спрос на ОФЗ вследствие потенциального повышения доходности. В результате будет сломлен тренд снижения доли нерезидентов на рынке ОФЗ (она впервые с 2015 года опустилась ниже 20%). В долгосрочной перспективе последовательное повышение окажет поддержку рублю и создаст предпосылки его укрепления. В случае осторожного повышения ставки и невыхода ее до конца года за пределы «нейтрального» диапазона 5–6%, реакция рубля и фондовых индексов будет слабее. Относительно мягкая риторика (несмотря на сохранение вектора повышения ставки) станет поддержкой для цен на ОФЗ, доходность будет расти медленно в ожидании завершения цикла ужесточения ДКП. Диапазон нейтральной процентной ставки в рамках 5–6% определен ЦБ год назад, летом 2020 года. Но тогда планировалось более позднее достижение «нейтральности» ставки. Для регулятора важно сохранение этого диапазона ради достижения стабильности рынка ОФЗ, ставок денежного рынка, снижения инфляционных ожиданий.

/Известия
----------


▼ Повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 6% на заседании в июле является практически предрешенным вопросом

▼ Шире шаг. Банк России повысил ставку и готов даже к жесткой денежно-кредитной политике

▼ Кредиты станут дороже: Центробанк надевает ежовые рукавицы

▼ Шансы на повышение ключевой ставки ЦБ РФ на 100 б.п. возросли

▼ ЦБ может повысить ставку на 75 б.п.

▼ Наиболее вероятным видится повышение ставки ЦБ РФ на 50 б.п.

▼ Быстрое восстановление экономики ужесточит позицию ЦБ

▼ Динамика импорта — главный сюрприз в статистике по ВВП за 1 квартал

▼ Банк России может повысить ставку сразу на 100 б.п.

▼ Повышение ставки ЦБ РФ более чем на 50 б.п. становится все более вероятным

▼ Банк России намерен повысить ключевую ставку выше 6%

▼ Банк России очевидно повысит ставку на заседании 23 июля сразу на 1%

▼ В пятницу ключевая ставка ЦБ РФ может быть повышена до 6,5%

▼ Повышение ставки в эту пятницу не будет последним

▼ Банк России в пятницу может поднять ставку сразу на 100 б.п., до 6,5% годовых

▼ ЦБ РФ может предпринять решительные шаги по сдерживанию инфляции

▼ Ключевая ставка к концу года составит 6,25–6,5%


изображение


▼ Василий Солодков, директор Банковского института ВШЭ, доцент, кандидат экономических наук: «Каких значений в итоге достигнет ключевая ставка Центрального банка РФ, сказать сложно, потому что непонятно, когда будет итог. Очевидно, что Центральный банк РФ поднимет ставку как минимум до уровня инфляции. То есть 6% можно ждать. Однако инфляции никто не мешает ускоряться и дальше. Поэтому в будущем можно ждать и дальнейшего повышения ключевой ставки. Последствиями повышения ставки станет рост процентов по кредитам и депозитам. Но инфляцию таким образом вряд ли обуздают. Дело в том, что та инфляция, которая в настоящее время есть в РФ, связана с девальвацией рубля, которая имела место в 2020 году. На экономический рост это тоже вряд ли повлияет, поскольку его и так не будет из-за «замечательного» инвестиционного климата, установившегося в РФ. Хуже такого инвестиционного климата представить себе невозможно. У нас не проходит и дня без посадки очередного бизнесмена. Законы не соблюдаются».

▼ Денис Бадьянов, аналитик УК «Альфа-Капитал»: «Одна из основных задач Центробанка — регулировать российскую экономику. Для этого эксперты следят за множеством данных и показателей, собираемых по всей стране, один из них — инфляция. В предыдущие годы она находилась на низком уровне и составляла 3–4 % в год, поэтому ЦБ перешел к смягчению денежно-кредитной политики, снижая ключевую ставку (это минимальный процент, под который частные банки берут кредиты у ЦБ). Стоит заметить, что ралли по снижению ставки началось задолго до пандемии, в 2019 году можно было наблюдать несколько решений регулятора. Но кризис ускорил многие процессы, в том числе и инфляцию, поэтому в 2020 году ставка была постепенно снижена до 4,25 % годовых — рекордного минимума. Это позволило получить «дешевые» деньги на развитие экономики, но и привело к снижению ставок по депозитам. Сейчас, с повышением ключевой ставки, вырастут ставки по вкладам (людям будет проще сохранять накопления от влияния инфляции). Когда в стране действует высокая ключевая ставка, население переходит к периоду накопления, отправляя деньги на депозит, а вот брать ипотечные и другие кредиты становится невыгодно. Кредиты тоже становятся дороже, снижается потребительский спрос на товары, что в свою очередь стабилизирует экономику за счет снижения инфляции».

▼ Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления "Открытие Research" банка Открытие: «На рынке почти не остается сомнений, что ключевая ставка достигнет потолка нейтрального коридора 5–6% на фоне ускорения темпов инфляции. Вопрос о переходе Банка России к умеренно-жесткой монетарной политике, которой соответствует ключевая ставка более 6%, остается пока открытым. Однако регулятор сделал акцент на том, что ускорение инфляции обусловлено в основном ростом внутреннего спроса, и это указывает на такую возможность. Ускорение роста цен подпитывается подорожанием основных сырьевых товаров — прежде всего продукции сельского хозяйства и металлов. Также влияет сохранение дисбалансов на локальных и глобальных рынках, вызванных действующими ограничениями в отношении трансграничного перемещения людей, неравномерным восстановлением мировой экономики от пандемии и другими факторами. Яркие примеры: рост стоимости летнего отдыха из-за дефицита гостиничных мощностей на юге России, подорожание продовольствия из-за дефицита сезонной рабочей силы из числа мигрантов, рост мировых цен на медь на фоне сохранения сложной эпидемиологической ситуации в Чили и Перу, сохранение высоких цен на пшеницу на фоне неблагоприятной погоды в Северной и Южной Америке. Дополнительным фактором роста инфляции можно назвать ослабление рубля по сравнению с началом 2020 года более чем на 25% к доллару, более, чем на 30% к евро и юаню. С учетом ужесточения риторики Банка России увеличение ставки до верхней границы нейтрального диапазона 5–6% сейчас представляется основным сценарием в рамках сложившейся инфляционной динамики. В то же время перевод ключевой ставки из области нейтральных значений к умеренно-жестким, то есть выше 6%, потребует от регулятора более тщательного определения вклада в рост цен динамики спроса, а также внешних факторов, независимых от его действий. Если, по мнению регулятора, преобладающим будет признано влияние внешних и временных факторов, а растущий спрос лишь условием более простого переноса издержек в розничные цены, то решение об ужесточении внутренних условий финансового рынка для компенсации роста цен, вызванного внешними факторами, не является столь очевидным. Ведь оно будет способствовать более резкому замедлению экономической динамики — за счет и роста цен, и торможения роста доходов. Если же основным драйвером ускорения роста цен остается внутренний спрос, а именно в таком ключе скорее можно истолковать пресс-релиз, то сценарий временного повышения ключевой ставки выше 6% становится возможным. Впрочем, необходимо учитывать, что у Банка России сохраняются и другие рычаги воздействия на спрос. Он может оказывать заметное влияние на динамику потребительского кредитования, изменяя регуляторные требования к банкам в части расчета норматива достаточности капитала».

▼ Андрей Кочетков, ведущий аналитик компании "Открытие Брокер", эксперт "Открытие Research": «В комментарии Банка России отмечается, что российская и мировая экономики восстанавливаются быстрее, чем ожидалось. Таким образом, регулятор намекает на продолжение цикла ужесточения денежной политики. В комментариях также отмечается факт максимальных за последние годы темпов роста кредитования и инфляционных ожиданий населения. Решение повысить ставку частично продиктовано необходимостью повышения привлекательности банковских депозитов и балансировки кредитования».

▼ Александр Осин, аналитик ИК "Фридом Финанс": «Практика последних десяти лет показывает, что повышение или понижение ключевой ставки Банком России на один процентный пункт, как правило, приводит к аналогичному по размеру росту или снижению стоимости кредитов для юридических и физических лиц. Ключевая ставка Банка России по-прежнему ниже ее расчетного справедливого значения, которое формируется с учетом динамики инфляции, ВВП, занятости, изменений на товарных рынках и ряда других факторов. Как следствие, в перспективе по крайней мере нескольких ближайших кварталов можно ожидать роста ставки ЦБ к целевому уровню в 6,25% годовых. Таким образом, можно будет говорить, что у нас в стране нейтральная денежно-кредитная политика. Борьба Банка России с инфляцией, как показывает практика всех последних кризисов, традиционно протекает медленно и трудно. Для курса рубля, вопреки доминирующему мнению, повышение ставок — негативный среднесрочный сигнал. Российская экономика характеризуется относительно низким объемом денежной массы и базы к ВВП по сравнению с другими странами. Как следствие, рынку постоянно угрожает дефицит ликвидности, что транслируется в рост стоимости кредитных ресурсов. При повышении ключевой ставки эти тенденции только усиливаются, что провоцирует рост цен».

▼ Василий Колташов, руководитель Центра политэкономических исследований Института нового общества: «На экономике повышение ставки может отразиться не очень хорошо. Потому что с повышением мировых цен на продовольствие, нефть и другие товары, которые Россия экспортирует в огромном объеме, наша экономика действительно получит в этом году довольно серьезный импульс. Вместе с тем ключевая ставка в 5,5% является невысокой. Но кто гарантирует, что Центральный банк не будет повышать дальше, а это создает проблему для малого и среднего бизнеса».

▼ Алексей Зубец, директор Института социально-экономических исследований Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук: «Что касается ипотеки, то главный вопрос не в ставке. Вопрос в спросе населения на квартиры. Если у людей есть накопления, есть понимание того, что их доходы будут расти, то население будет покупать жилье вне зависимости от того, какая ставка. Просто потому, что ожидания от роста собственных доходов играют для потребителей гораздо более важную роль, чем ставка Центрального банка. Вторая история — это тот самый банковский скоринг. Этот фактор играет гораздо более значимую роль, чем та же самая ставка ЦБ РФ. То есть банки могут дать, а могут не дать. И алгоритм оценки рискованности кредита играет для банков и населения большую роль, чем ставка ЦБ. Поэтому замкнутость на ставку ЦБ — это фетишизм».

▼ Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research: «Последние три заседания регулятор повышал ключевую ставку — с марта она выросла с 4,25% до 5,5% на сегодняшний день. Но Центробанк по-прежнему считает свою политику мягкой. Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что политика ЦБ остается мягкой, несмотря на уже произошедшие повышения ставок, а краткосрочная «нейтральная» ставка может быть выше своего долгосрочного уровня (ЦБ определяет его как 5–6%). На наш взгляд, ЦБ продолжит решительно повышать ставки, чтобы вернуть возросшие инфляционные ожидания к прежнему уровню. Сейчас они находятся вблизи максимумов за последние 4 года. В июне показатель составил 11,9% на 12 месяцев. Четыре года назад, когда ожидания населения по темпам роста цен были похожими, ставка составляла 10%».

▼ Станислав Мурашов, аналитик Райффайзенбанка: «Мы полагаем, что дезинфляционный потенциал реализуется ближе к 4 кварталу, причем не только за счет затухания эффекта базы прошлого года, но и благодаря развороту бюджетной политики в сторону нормализации (сворачивание экстренного антикризисного стимулирования). Мы наблюдаем эти изменения уже второй месяц подряд, однако, должно пройти какое-то время, чтобы этот эффект «добрался» до инфляции. Наметившаяся стабилизация мировых цен на продовольственные товары также должна способствовать снижению инфляционного давления. Также на стороне дезинфляционных факторов и ужесточение макропруденциальной политики ЦБ (в первую очередь, повышение коэффициентов риска по потребкредитам до докризисных уровней и готовность повысить их еще при необходимости). Ужесточение ДКП может, с одной стороны, повысить привлекательность сбережений: сейчас темп роста депозитов населения в рублях — самый низкий с 2015 года. Однако его влияние, например, на спрос на потребкредиты не столь очевидно. Вместе с тем, оно может негативно сказаться на реальном секторе — кредиты компаниям в большей степени реагируют на динамику ключевой ставки».

▼ Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково–РЭШ: «Дело в том, что инфляционные процессы не затормозились, а индекс цен производителей находится около пиковых темпов увеличения. Сильный рост кредитования даже в июле подтверждает, что пока охлаждение спроса не такое значительное, и это может продолжать сильно влиять на цены. Мировые потоки товаров тоже не полностью восстановились, а логистические цепочки, включая китайские, под угрозой из-за новых штаммов коронавируса. Поэтому давление на цены продолжается. При текущих уровнях инфляции ставка Банка России около 6,5–7% является нормальной. Перехода к жесткой ДКП, то есть ставке на уровне инфляции плюс 2%, я не ожидаю».


изображение

# аналитики на обеде

----------
Цитата

Mavr1 пишет:
Как вкладчик , я бы очень хотел увидеть цифру приятно-радостную , но вот как гражданин и обыватель я понимаю , что именно здесь ой как важно соблюсти разумный баланс между желаемым и здравым ...

----------

Ну до 17% вряд ли завтра КС повысят, не тот случай, тч можете не волноваться ;)
А если даже на 1% повысят, то в любом случае это будет немного и есть ещё куда расти, и для нашего брата вкладчика только плюс, тем более сейчас как раз у народа вот такие вклады под 6.5—8%% заканчиваются и надо будет, что-то новое открывать и желательно не хуже этих вкладов.

----------
Цитата

cat in the rain пишет:
для пятничного настроения нужно как минимум 6°
----------
Нет, ну, на 6 мы совсем даже несогласные. Как-то уж слишком мелковато плавают аналитики для пятничного (читай - всего августовского) настроения. Мы бы искренне были признательны ну, хотя бы ещё за 50 дополнительных базисных пунктов.