Еврооблигации (всё о евробондах!)

----------
Цитата

Alics пишет:
Что-то евробонды российских компаний падают в цене. Отчего? Есть мнения?
----------

Рост геополитических рисков. Плюс ожидание повышения ставки ФРС в следующем году.

Добавьте выход нерезидентов

Практически проверил, что НДФЛ по еврооблигациям Минфина списывается с 306-го счета даже в том случае, если купон выводится на текущий банковский счет.

Решил поизучать FXFA. Там конечно много интересного можно прочитать, про правила отбора, про реинвестирование купонов раз в месяц, но в конце натыкаешься на суровую правду. В принципе, Arkenston уже по сути всё сказал ранее:
----------
Цитата

Arkenston пишет:
Дюрация 7,9
Доходность к погашению (YTM) 3,4 %
Если ставку поднимут? В какую пропасть полетит фонд?
----------
И дело даже не в повышении ставки. На данный момент YTM=3.12%!! Всего! -0.6% кмс итого получаем 2.5%! И это когда я могу иметь 2,463% с налогом по Рус-28!! Я уже не говорю про Газпром-34, где даже с налогом будет больше.

Бумаги там есть от 1 года и до 25, средневзвешенный срок до погашения 10 лет. Проблема в том, что они держат и достаточно низкодоходные. Я получил полный список бумаг (78) и по некоторым (22) получил Ytm. Самое большое, что я видел - это 5,82%, а самое маленькое - 1,84%. На глаз в среднем там и будет в районе 3.

Плюс к тому, они отстают от индекса больше чем на 0.5% за полгода! Часть этого может быть сама комиссия 0.6, но год ещё не прошёл.

Т.к. сам индекс Solactive USD Fallen Angel Issuer начат только 23.03.21 со значения 1000, все предыдущие значения получены как бы по историческим данным. И эти 7,475% за 10 лет видимо получились за счёт снижения ставки Фрс. Тут как раз вспоминается фраза "Доходность в прошлом не гарантирует доходность в будущем". Т.е. 7.5% сейчас уже не будет.

----------
Цитата

kulakov пишет:
И дело даже не в повышении ставки. На данный момент YTM=3.12%!! Всего! -0.6% кмс итого получаем 2.5%! И это когда я могу иметь 2,463% с налогом по Рус-28!! Я уже не говорю про Газпром-34, где даже с налогом будет больше.
----------

Ну а что поделать, если мир всяких шлагк падших ангелов считает более надежными бумаги чем наши суверенные. Тут если вы считаете не так, то всё очень просто.

----------
Цитата

kulakov пишет:
Плюс к тому, они отстают от индекса больше чем на 0.5% за полгода!
----------

Не драматизируйте, в таком размере это могут быть флуктуации. К тому же мне лично неизвестен режим налогообложения купонов по этим американским бондам внутри фонда (в FXRU Финекс налог не платит, но здесь может быть другая история). Если налог есть, он в комиссии фонда не может быть учтен.

----------
Цитата

kulakov пишет:
И эти 7,475% за 10 лет видимо получились за счёт снижения ставки Фрс.
----------

Ставки в мире падали последние 50 лет, поэтому многие переоценивают облигации, ожидая от них какое-то заметное превышение инфляции, на деле все превышение с таких уровней долгосрочно отъест комиссия, ИМХО.

Похоже, в 2022 торги и даже расчёты по евробондам (и акциям Сша) будут происходить даже в наши праздничные дни, если в этот день есть торги по этим бумагам в мире. Например, 13.06 (понедельник выходной за счёт 12.06).
Я думаю, в такие дни будет низкая ликвидность, как сейчас в вечернюю сессию.
И ещё неудобно то, что раньше когда дата расчётов была больше у тебя оставался ещё 1 рабочий день на пополнение счёта (если вдруг сразу денег нет), сейчас этот последний день Т2 может оказаться выходным и тогда баксы фиг заведёшь. Но это мелочи конечно.

Торговый календарь 2022.

Upd:
-также замахнулись на святое и торги на ВР будут практически на всех праздниках (без расчётов, т.е. TOD)
-и интересное принципиальное изменение, что теперь ВР отделён от ФР в плане расчётов, т.е. есть официальные выходные, когда расчётов по $ на ВР нет, а на ФР - есть.

Upd #2: (только для компов, не для смартфонов)
В торговом календаре есть всплывающие окна, и у нек-х внизу есть ссылки. Но при попытке кликнуть по ним всплывающее окно сразу исчезает. Оно исчезает, как только курсор уходит с выбранной даты. Но если по этой дате кликнуть, то всплывающее окно не будет исчезать, пока курсор мыши находится на нём, и так можно кликнуть по ссылке.
Если же увести курсор и оно исчезнет, то теперь оно не будет и появляться снова - до тех пор, пока снова не кликнешь по той же дате : )

VTBH держит SHYU, а у того на сайте на странице написано:

as of 30/Dec/2021
Weighted Average YTM 3.21%
Weighted Avg Maturity 3.99

но при этом если посмотреть в pdf Factsheet, то там

Weighted Average Maturity 4.53 yrs
Weighted Average Yield To Maturity 4.12%

Unless otherwise stated, Performance, Portfolio Breakdowns and Net Assets
information as at: 30-Nov-2021
All other data as at 08-Dec-2021

Т.е. разница в Ytm 4,12-3,21=0,91%! За месяц вроде так сильно не должно меняться, особенно с 4 на 3. Срок до погашения тоже изменился, хотя и не так сильно. Кому верить - непонятно. Скорее всего, в pdf данные неправильные, т.к. его обновить сложнее. Это я ещё на сайте ITI заметил, когда изучал RUSB (у этих кстати, до сих пор данные за март 2020...).

По списку бумаг SHYU определить Ytm не реально, там 1300 бумаг.
В любом случае, даже если взять 4.12%, в это число же ещё не входит комиссия iShares 0.5%, получается
4,12-0,5-0,41=3,21%, а уж если 3,21, то вообще 2,3%. Какой там High Yield...

----------
Цитата

Бумаги там есть от 1 года и до 25, средневзвешенный срок до погашения 10 лет. Проблема в том, что они держат и достаточно низкодоходные. Я получил полный список бумаг (78) и по некоторым (22) получил Ytm. Самое большое, что я видел - это 5,82%, а самое маленькое - 1,84%. На глаз в среднем там и будет в районе 3.
----------

SHYG
Forward div yield 4.72%
Средняя дюрация 1.5 года (могу ошибаться несильно)
Выплаты ежемесячно
Комиссия 0.3%
Тоже не сахар, но при повышении ставки за счет короткой дюрации не должен сильно просесть

На мосбирже появилась странная бумага AT0000A2UF10
Дюрация 4 года, купон 5%. Торгуется даже ниже номинала. Лот 1 шт
Не понятно зачем австрийскому инвестбанку, входящему Райфайзен Групп, занимать в долларах на такой небольшой срок под такой бешеный процент такую небольшую сумму (50 млн)?
Ну и традиционно вызывает опасения сам факт такого бодрого появления на мосбирже (бумага эмитирована 20.12.21). Обычно мосбиржа предлагает в розницу всякий низкорейтинговый шлак типа роллс-ройса (не подумайте плохого, у самого есть это счастье). Но тут ... Райфайзен групп

Snus71, Cbonds пишет, что эта облигация-структурный продукт, видимо она поэтому и для квалов. Кстати, Rolls-Royce у ВТБ тоже для квалов, хотя непонятно почему.

snus71,
----------
Цитата

snus71 пишет:
Но тут ... Райфайзен групп
----------

Даже если бы эта облигация не была структурной, то любые выпуски финансовых организаций должны изучаться под микроскопом. Ибо суборды, списываемые по щелчку пальцев - это не российское изобретение.

----------
Цитата

Alics пишет:
Cbonds пишет, что эта облигация-структурный продукт, видимо она поэтому и для квалов.
----------


Вон оно что, но я думал, что по структурному продукту не может быть купон определён заранее. А тут определен.

----------
Цитата

UnembossedName пишет:
Ибо суборды, списываемые по щелчку пальцев - это не российское изобретение
----------


Это я искал, не нашел упоминания о суборде. Но доходность и периодичность купона сильно смутила, поэтому покупку не рассматривал

----------
Цитата

snus71 пишет:
Вон оно что, но я думал, что по структурному продукту не может быть купон определён заранее. А тут определен.
----------

У структурных облигаций купон как правило заранее определён и фиксирован. Есть лишь условия, по которым он может не выплачиваться вовсе.

----------
Цитата

Alics пишет:
Кстати, Rolls-Royce у ВТБ тоже для квалов, хотя непонятно почему
----------


Ну может потому, что рейтинг у него сейчас по фитчу ВВ-, за два года упав с А-

----------
Цитата

XChesser пишет:
Есть лишь условия, по которым он может не выплачиваться вовсе
----------


Спасибо за разъяснения. Я обычно в такие лотереи не лезу, поэтому не вдаюсь. Хотя, слышал, что некоторым везет ))) но "везение не мое ремесло"

Это не суборд, но проблема в том что нет инфы. Обычно на Ммвб хотя бы конспект проспекта, а тут только сообщение о допуске.
----------
Цитата

Структурная облигация без защиты капитала с фиксированным купоном, погашение 21.01.2025 году, предназначены для квалифицированных инвесторов
----------

Там внутри 6 акций, изучать их особого желания нет, но по графикам за несколько лет все растут. Почему-то с разными весами (см. картинку)

Якобы если на дату погашения цена у трёх или более акций <=70% от их цены на начальную дату, то при погашении будет непонятно что (например, вы получите сами эти акции вместо 100% номинала). Что будет, если цена дойдёт до 70% в середине, непонятно (скорее всего то же самое).
----------
Цитата

If the price of the underlying does not touch or fall below the barrier during the observation period, the certificate is redeemed at 100% of the nominal value.
----------

Открытие регулярно предлагает подобные продукты, но там обычно не 6, а 4 акции, и чётко прописано, что будет при всех вариантах. Например купон запоминается или не выплачивается. Но тут не совсем понятно.
Чем больше бумаг, тем больше вероятность, что хотя бы 1 из них снизится до 70% от исходного уровня, а этого достаточно для срабатывания барьера. Например, там есть акция Share Hermes International, у неё график ещё круче, чем SnP, скорректируется на 30% вниз - и всё. И она там такая не одна.

Купоны 5% 4 раза в год, про них ничего не сказано кроме fixed. Я так понял, они рассчитывают, что эти акции будут расти, и хотят взять большую прибыль от роста, оставив инвесторам только 5%; при этом, если акции будут падать, то убыток они тоже отдадут инвесторам.

Reverse Convertible Bond on Worst of Basket
«Файл недоступен»

Как считаете, есть ли сейчас что-то стоящее в облигах в Евро с хорошим рейтингом. Есть РУС-25 в евро, у которой сейчас доходность выросла до 1%, т.к. ее стали продавать спустя три года, что бы зафиксировать прибыль. Есть еще Газпром 25, там такая же доходность, около 1%. Есть Россия 27, с тем же 1.1%. У Газпром 26, около 1.3%, и самый высокий процент у Газпром 27- 1.6%. Вроде это весь выбор из имеющихся на наших двух биржах из эмитентов с хорошим рейтингом.
Как вариант, может еще ETF в евро -у Тинька с той же доходностью около 1.8% за прошлый год, или у ФинЭкс ETF на немецкие акции, за прошлый год 17% (хотя это совсем другое, рисковое).

Может упустил какую нить интересную не рисковую облигацию в евро? Есть идеи?

Смотрю TBUY ETF от Тинькова (BuyBack Leaders), повторяют индекс NASDAQ US Buyback Achievers Index TR. На странице у себя показали график, согласно которому на первый взгляд этот индекс сильно опередил S&P TR. Но если сравнивать по конкретным числам за последние 3/5/10 или 8 лет, ничего подобного там нет, приблизительно равен S&P 500 (TR). Итого, это тот же S&P, вид сбоку. Может когда-то давно (в 99-м) он и опередил его, а потом просто за счёт сложного процента убежал вперёд, и за много лет возникла вот такая огромная разница. В общем, -1 в карму Тинькову за график.
«Файл недоступен»

----------
Цитата

vladru7 пишет:
Как считаете, есть ли сейчас что-то стоящее в облигах в Евро с хорошим рейтингом
----------


А что CBOM не рассматриваете ? (есть выпуски в евро, номера/названия - не помню). Порисковее перечисленных будет, но и % там побольше (в декабре ~3.5% было)

----------
Цитата

SimpleClient пишет:
А что CBOM не рассматриваете ?
----------

Ну, это совершенно другой уровень. Я же сравниваю эмитентов примерно одного рейтинга. А Россия и МКБ, это не равнозначные бумаги. У МКБ и доходность выше и риск в разы. Я же веду речь про почти безрисковый вариант.