Еврооблигации (всё о евробондах!)

В течение ближайшей недели с 9 по 15 апреля ожидаются выплаты купонных доходов по 12 выпускам еврооблигаций:
OIM ABS DAC Открытие Холд-2-2024-евр
Alrosa Finance, Societe Anonyme Алроса-2024-евро
Celtic Resources Holdings DAC Nordgold-2024-евро
VEON Holdings B.V. VEON Holdings-2025
CityMortgage MBS Finance B.V. ГородИпотБанк-2033-4-евро
MMC Finance DAC НорНикель-5-2023-евро
MMC Finance DAC НорНикель-4-2022-евро
BrokerCreditService Structured Products PLC BCS Structured-70-2024-ев
Polyus Finance Plc Полюс-2028-евро
URSA Mortgage Finance S.A. Банк ФК Открытие-15-52-евро
Alfa Bond Issuance PLC Альфа-Банк-29-30-евро
Gaz Finance Plc Газпром-60-2025-евро

Даже интересно - кто нибудь в рублях заплатит? Алроса, Открытие и Альфа Банк в жестком блоке.

Да под санкциями так или иначе уже все госы. Вопрос в части ГТЛК - какой жесткости эти санкции?
Пока нигде нет. Вряд ли SDN, а все остальное это возможность платить.


Вот Сбер и Альфа свои евробонды точно обслуживать не могут.

Внимательно изучил проспекты эмиссий евробондов, выпущенных GAZ CAPITAL S.A.
(это бумаги GAZ 22, GAZ 23, GAZ 24, GAZ 25, GAZ 26, GAZ 27, GAZ 28, GAZPR 34, GAZPR 37)
Изучал на предмет того, про что даже в голову не приходило читать при покупке: смена депозитария, смена платежного агента, дефолт, национализация активов.
Как оказалось – все это в них тоже есть.
Итак, резюме:
1. Депозитарий (пресловутая блокировка платежей в Россию) заменить можно – требуется согласование между Эмитентом, Заемщиком, Платежным агентом, Доверенным лицом и соответствующим Дилером. В этой цепочке единственное сопротивление может оказать только Платежный агент, хотя здесь не штатовская юрисдикция, а немецкая - Deutsche bank. Т.е. при желании Газпрома решить проблему с выплатами резидентам России в качестве депозитария можно поставить депозитарий любой нейтральной страны, а если совсем фантазировать, то даже НРД )))
2. Можно заменить Платежного агента или добавить еще одного – если перестал пропускать платежи, как было с Минфином РФ. «Эмитент может в любое время, с предварительного письменного согласия Доверительного управляющего, изменить или прекратить назначение Основного Платежного агента или любого из Платежных агентов, а также назначить дополнительных или других платежных агентов». Что мешает сделать внутрироссийского платежного агента?
3. Можно даже заменить Эмитента, на эмитента в юрисдикции любой нейтральной страны, на случай, если платежи от эмитента полностью заблокированы, как уже случается с российскими эмитентами.
п.1 - 3 крайне важны для понимания того, что нет НИКАКИХ проблем с проведением платежей кому угодно при наличии ЖЕЛАНИЯ Газпрома решить эти проблемы. Желания явно нет.

4. Возможно досрочное погашение в случае, если «для Эмитента становится незаконным финансировать Заем». «Не законно финансировать» понятие расплывчатое, но, например, запрет производить платежи точно к этому относится. В этом случае «Эмитент будет обязан погасить Облигации, соответствующие такому Займу, на их основную сумму, плюс начисленные и неоплаченные проценты».
5. Дефолт и соответственно требование погасить все облигации наступает при (выбраны наиболее реальные моменты, так их больше):
«Газпром» не выплачивает в течение трех рабочих дней любую сумму, подлежащую уплате по Кредитному соглашению – это запрет на перевод из России эмитенту. Если эмитент не получит в течении 6 дней – дефолт.
Любое правительственное разрешение, необходимое для выполнения любого обязательства "Газпрома" по Кредитному договору и такое нарушение не было устранено в течение 30 календарных дней после его возникновения - это запрет на перевод из России эмитенту. Если не устранено в течении 30 дней – дефолт
Любой арест, экспроприация или национализация после даты предоставления Кредита государственного органа или под его руководством полностью или частично (балансовая стоимость 15 % или более балансовой стоимости всего активов) – это то, что собираются делать в Европе с активами «Газпрома». Вопрос только – как понять, больше 15% или меньше?
В любое время выполнение или соблюдение Газпромом любых или всех своих существенных обязательств по Кредитному соглашению является или становится незаконным – полная блокировка (как например «Алроса») – дефолт.

В общем, подводя итог – если захотеть, обеспечить возможность проведения платежей держателям облигаций – резидентам России можно. Для этого надо захотеть.
Пока мы видим результат отношения «Газпрома» к гражданам России.

А зачем им это надо? При любом кипише в экономике в первую очередь идут в расход инвесторы! А как по другому? О рисках всех предупреждали. Сейчас на наши компании наложили тотальные санкции…вот больно им надо эти купоны платить и выкупать еврооблигации и так ниже плинтуса опущенные, ниже уже не куда. В рублях заплатят и скажут, ну вот мы не отказываемся от обязательств! А это дефолт…может этого и хотят

----------
Цитата

Love_VTB пишет:
А это дефолт…может этого и хотят
----------

Открою тайну, никто в бизнесе, в трезвом уме не хочет дефолта. Будут делать все, чтобы заплатить долларами. Бизнес интересует развитие, а это внешние рынки и внешние заимствования.

----------
Цитата

Love_VTB пишет:
вот больно им надо эти купоны платить и выкупать еврооблигации и так ниже плинтуса опущенные,
----------

как раз таки они купоны платят в долларах и ничего не делают для того, чтобы эти выплаты (все равно заплаченные) получили резиденты россии.
т.е. наши деньги просто выкидывают "куда то"

----------
Цитата

user-33257467233 пишет:
Пока мы видим результат отношения «Газпрома» к гражданам России.
----------

Рекомендую всем владельцам еврооблигаций Газпрома писать на ir@gazprom.ru с просьбой-требованием найти решение и начать платить российским инвесторам купоны напрямую. Я уже написал.
Традиции нашей бюрократии таковы, что что-то начинает двигаться только после МАССОВЫХ обращений.

----------
Цитата

az2012 пишет:
екомендую всем владельцам еврооблигаций Газпрома писать на ir@gazprom.ru
----------


я две недели назад писал. Ответа нет

----------
Цитата

az2012 пишет:

Рекомендую всем владельцам еврооблигаций Газпрома писать на ir@gazprom.ru
----------


в этой теме есть текст писем в IR всех основных эмитентов.
есть текст писем правительству рф, президенту, в минфин и цб с подробной инструкцией "как отправить".

много ли написавших? уверен - нет. К сожалению, это российский менталитет "я посижу и подожду, пока само рассосется или за меня все сделают". :wall:

S&P Global Ratings понизило рейтинг России в иностранной валюте с CC/C до SD/SD (выборочный дефолт). Рейтинг в национальной валюте остается на уровне CC/C с негативным прогнозом.
«Снижение рейтинга последовало за тем, что российское правительство, как мы понимаем, произвело выплаты купонов и основной суммы долга по долларовым еврооблигациям 2022 и 2024 годов в рублях» — говорится в сообщении S&P.
Отмечается, что у России есть 30 дней, чтобы не допустить дефолт. Однако агентство сомневается, что инвесторы смогут конвертировать рублевые платежи в доллары с доходом, который был предусмотрен.

----------
Цитата

user-33257467233 пишет:
много ли написавших? уверен - нет. К сожалению, это российский менталитет "я посижу и подожду, пока само рассосется или за меня все сделают
----------


Я написал по всем возможным инстанциям. Спасибо автору обращения за труд и инструкции. Ответа пока ни на одно обращение не получил, но обязательно отпишусь по факту.

----------
Цитата

user-79537603488 пишет:
Ответа пока ни на одно обращение не получил
----------

по закону 30 дней. если по истечении 30 дней не получен ответ - жалоба

Исх. № 1169 от 06.04.2022
Депонентам НКО АО НРД

НКО АО НРД (далее – НРД) настоящим информирует, что для получения сообщений о выплатах в рублях по еврооблигациям и получения возможности подавать инструкции на получение данных выплат вам необходимо предоставить в НРД информацию о наличии у вашей организации счета/счетов, открытых непосредственно вашей организации в иностранных депозитариях.

Данные сведения необходимы НРД для возможности применения указа Президента Российской Федерации от 5 марта 2022 г. № 95 «О временном порядке исполнения обязательств перед некоторыми иностранными кредиторами» при проведении выплат по ценным бумагам, которые учитываются на таких счетах.

При отсутствии в НРД информации о наличии у вас прямого счета в иностранном депозитарии сообщения о выплатах в рублях вам направляться не будут. В таком случае получить выплату вы сможете стандартным способом от вашего иностранного депозитария.

Обратите, пожалуйста, внимание, что не требуется предоставлять информацию о счете вашей организации в НРД, т.к. НРД располагает информацией о своих клиентах, чьи ценные бумаги учитываются на счете НРД в иностранном депозитарии. Также не требуется сообщать НРД об отсутствии у вашей организации счета/счетов, открытых непосредственно вашей организации в иностранных депозитариях.
____________________________________________________________________
Хоть какие-то практические движения со стороны НРД для обеспечения возможности получать выплаты в рублях. Только большой вопрос – будут ли что либо делать росброкеры? Мое личное мнение – забьют, какая кухня, такой и брокер (((

Министерство финансов США на этой неделе приняло решение фактически заблокировать выплаты держателям двух долларовых российских суверенных облигаций. Реакция рынка была быстрой, цены на российские облигации значительно упали. Такое развитие событий последовало за двумя неделями относительного затишья, когда Россия успешно производила выплаты по долларовым облигациям, и цены на эти облигации в целом росли.

Вероятность дефолта России, подразумеваемая кредитно-дефолтными свопами, находится на самом высоком уровне с момента вторжения. Вероятность дефолта составляет 90% в течение одного года и 94% в течение пяти лет. Сейчас Россия вступила в 30-дневный льготный период, в течение которого она может избежать дефолта, если найдет другой источник средств для платежей. В противном случае Россия будет двигаться к своему первому дефолту по валютному долгу со времен 1917 года.
«Файл недоступен»
«Файл недоступен»

Информация для пострадавших инвесторов в "вечные" суборда Совкомбанка.

1) Мой отзыв:

Совкомбанк плевать хотел на 95-й Указ Президента и решил тупо кинуть инвесторов в вечные еврооблигации

2) Инструкции по обращению в Банк России, Правительство РФ и Президенту РФ от уважаемого user-33257467233 (с изменениями):

----------
Цитата

user-33257467233 пишет:
Президент РФ: http://letters.kremlin.ru/letters/send
1) Заполняете анкету (2 минуты).
2) В поле «Текст обращения» впечатываете (по другому этот сайт не работает!!!) текст обращения.
3) Жмете «Прикрепить файл» и прикрепляете файл Word (текст тот же).
4) Жмете «Направить письмо».
В течении 30 дней по закону должен прийти ответ.

Правительство РФ: http://services.government.ru/letters/
1) Жмете «Отправить обращение».
2) Заполняете анкету (2минуты).
3) В поле «Текст сообщения» вставляете соответственно текст обращения.
4) Жмете «Прикрепить файл» и прикрепляете файл Word (текст тот же).
5) Жмете «Отправить обращение».
В течении 30 дней по закону должен прийти ответ.

ЦБ: https://cbr.ru/Reception/
1) Выбираете раздел «отправить обращение в электронном виде»
2) Жмете «Направить обращение»
3) Выбираете п.14 «Участники рынка ценных бумаг и товарного рынка»
4) Выбираете «Иные вопросы»
5) Выбираете «Прочее» и впечатываете «ПАО "Совкомбанк"»
6) В поле «Текст сообщения» вставляете соответственно текст обращения.
7) Жмете «Загрузите файл» и прикрепляете файл Word (текст тот же).
9) Ставите галочку в «Я согласен с порядком…».
10) Вводите код с картинки.
11) Заполняете анкету (2минуты). Потребуется СНИЛС (!!!)
Проверяете текст и жмете «Отправить обращение».
----------

Текст обращения (на основе обращений уважаемого user-33257467233):

Я, такой то, являюсь держателем еврооблигаций ПАО «Совкомбанк», приобретенных на биржевом рынке Московской биржи, учет прав по которым ведется в НРД и Euroclear.
«07» апреля 2022 года на официальном сайте ПАО «Совкомбанк» (https://sovcombank.ru/articles/novosti-kompanii/sovkombank-soobschaet-ob-izmeneniyah-po-zaimam-dlya-finansirovaniya-kuponov-po-evroobligatsiyam) опубликована информация о том, что ПАО «Совкомбанк» приостанавливает начисления процентов по займам для финансирования купонов по «вечным» субординированным еврооблигациям «Sovcom Perp 7.75%» и «Sovcom Perp 7.60%».
О причинах принятия такого решения, которое в полной мере противоречит Указу Президента РФ от 05.03.2022 года N 95 (с изм. от 18.03.2022 года), ПАО «Совкомбанк» инвесторов не уведомил.
Кроме того, имеются основания полагать, что данное решение ПАО «Совкомбанк» не соответствует эмиссионной документации по указанным выпускам еврооблигаций.
Незаконное решение ПАО «Совкомбанк» наносит финансовый ущерб гражданам Российской федерации – держателям еврооблигаций, и, как следствие, бюджету Российской Федерации.
Прошу вас разобраться с вышеуказанной ситуацией и решить вопрос с соблюдением законных интересов граждан Российской Федерации в части получения от эмитента – ПАО «Совкомбанк» надлежащих выплат по еврооблигациям.

Примечания:
1) В обращении Президенту в последнем абзаце "Вас" пишем с большой буквы )
2) Создал отдельную тему по проблеме, чтобы не засорять эту:
Совкомбанк плевать хотел на 95-й Указ Президента и решил тупо кинуть инвесторов в вечные еврооблигации

ОАО «Российские железные дороги» было признано неплатежеспособным по облигациям из-за невыплаты процентов в прошлом месяце, что стало первым подобным решением с тех пор, как в отношении России были введены жесткие санкции, усложнившие финансовые операции.
По данным Комитета по определению кредитных деривативов , кредитное событие, связанное с неуплатой, произошло после того, как купон, подлежащий выплате 14 марта, не дошел до инвесторов к концу 10-дневного льготного периода .
Контракты, страхующие долг компании от дефолта, будут активированы, и держатели теперь будут ждать, чтобы узнать, сколько будет выплачено.
____________________________________________________________________________
Первый дефолт российской компании официально признанный CDDC (((
Резидентам – держателям советую срочно запрашивать эмитента по поводу их намерений платить в россии в рублях, если не будет +/- в течении 30 дней внятного ответа – путь один, выводить эти бумаги к зарубежному брокеру и присоединяться к толпе потерпевших у трасти (он же платежный агент по эмиссионной документации).

Минфин дал рекомендации российским компаниям по выплатам инвесторам
Минфин посоветовал компаниям сперва рассчитаться с инвесторами из РФ, затем с иностранцами

Минфин России рекомендовал российским компаниям сперва рассчитываться по долгу с российскими инвесторами, и только затем с иностранными держателями бумаг. Об этом сообщил министр финансов Антон Силуанов. Его слова приводит РИА Новости.

По словами Силуанова, Минфин в последние две недели зафиксировал случаи, когда западные банки руководствуются двойными стандартами при поступлении платежей за внешние еврооблигации компаний. Так, внешним кредиторам платят в полном объеме, российским держателям бумаг деньги не доходят.

«Мы в этом случае рекомендуем перед тем, как оплатить внешние обязательства, сначала заплатить нашим держателям бумаг, а остаток средств для внешних кредиторов уже отправлять в клиринговые агентства западных стран. Здесь тоже есть определенные нюансы, но это справедливый подход, когда мы в первую очередь обеспечиваем интересы наших держателей бумаг», — пояснил министр.

При этом Силуанов отверг полный запрет компаниям платить по внешним долгам в валюте. «Курица, которая несет золотые яйца, должна рассчитываться по своим долгам», — считает он.

Ранее стало известно, что крупнейшие американские инвестбанки Goldman Sachs и JPMorgan бросились скупать подешевевшие российские корпоративные облигации. Такие активы начали активно приобретать и хедж-фонды, специализирующиеся на покупке дешевых долговых бумаг.

https://lenta.ru/news/2022/04/11/minfin/?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop

----------
Цитата

user-33257467233 пишет:
Резидентам – держателям советую срочно запрашивать эмитента по поводу их намерений платить в россии в рублях, если не будет +/- в течении 30 дней внятного ответа – путь один, выводить эти бумаги к зарубежному брокеру и присоединяться к толпе потерпевших у трасти (он же платежный агент по эмиссионной документации).
----------


Ели страховкой данный риск покрыт не будет, то имхо получить деньги по этим облигациям наибольший шанс есть именно у клиентов российских брокеров. Думаю, что РЖД не откажется исполнять обязатлельства в РФ в рублях. И вряд ли у РЖД в странах Европы и Америки есть столь существенные активы, за счет которых можно удовлетворить требования иностранных инвесторов. Они как раз скорее всего ничего не получат, по крайней мере до урегулирования политического кризиса (если это вообще возможно в ближайшие десятилетия).

Минфин готов доказывать в суде, что РФ предприняла все попытки для проведения выплат по суверенным еврооблигациям, заявил министр финансов Антон Силуанов.
"Конечно, мы будем судиться, потому что мы предприняли все необходимые действия для того, чтобы инвесторы получили свои выплаты. Мы будем предъявлять в суде наши платежки, подтверждающие наши старания заплатить как в валюте, так и в рублях", - сказал Силуанов в интервью "Известиям".
"Это будет непростой процесс. Нам придется очень активно доказывать свою правоту, несмотря на все сложности", - добавил он.
Ранее Минфин сообщил, что осуществил выплаты по долларовым выпускам "Россия-2022" и "Россия-2042" в рублях из-за запрета США использовать для обслуживания внешнего долга замороженные валютные резервы.
Международные рейтинговые агентства считают, что выплаты в рублях по валютному долгу будут означать для России дефолт. В частности, рейтинговое агентство S&P Global Ratings в ночь на субботу понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги Российской Федерации в иностранной валюте до уровня "SD" (выборочный дефолт).
"Хотя дефолт может быть устранен в течение 30-дневного льготного периода, предусмотренного условиями выпуска облигаций, мы не ожидаем, что инвесторы смогут конвертировать эти рублевые платежи в изначально предусмотренный долларовый эквивалент, или что правительство конвертирует эти платежи в течение льготного периода", - сообщалось в пресс-релизе агентства.

----------
Цитата

Rotman пишет:
Ели страховкой данный риск покрыт не будет, то имхо получить деньги по этим облигациям наибольший шанс есть именно у клиентов российских брокеров. Думаю, что РЖД не откажется исполнять обязатлельства в РФ в рублях. И вряд ли у РЖД в странах Европы и Америки есть столь существенные активы, за счет которых можно удовлетворить требования иностранных инвесторов. Они как раз скорее всего ничего не получат, по крайней мере до урегулирования политического кризиса (если это вообще возможно в ближайшие десятилетия) X
----------


я ж написал - "срочно запрашивать эмитента по поводу платежей в рублях и только потом...."
если в россии эмитент платить не захочет, то держателям внутри страны ловить точно нечего