Еврооблигации (всё о евробондах!)

----------
Цитата

Rondine пишет:
Указ 430 и Решение СД Банка России от 08.07.22
----------

Тут опять упущен момент "глухости" ЕК. У него на балансе N+M бумаг, где N у инвесторов из РФ. Мы их посчитали, и выплатили им через НРД, а в ЕК послали денег для M, но ЕК ждет N+M и это основание для дефолта со всеми вытекающими.

----------
Цитата

Dmitriy EKB пишет:
Тут
----------


Ну, SPV-эмитенту же не запрещено открыть счёт в росс. депозитарии под Клиром и приобрести свои еврооблигации на него (счёт для хранения погашенных бумаг).

В клире изменение баланса не произойдёт от такого приобретения до момента обращения, но изменится субъектный состав холдеров, одним из которых само SPV-эмитент. Нужно посмотреть эмиссионную документацию, но после досрочного выкупа самим SPV своих бумаг с намерением их погасить производится общее их сокращение Клиром в обязательном порядке.

Если SPV обратиться через росс депозитарий в Клир провести сокращение и представит учетный документ о выкупе и погашении, то почему нет?

Еврооблигации РФ весной, если не ошибаюсь, таким способом и оплачивались: за 2-3 дня до срока произошёл ранний выкуп у росс держателей на уровне росс депозитария, а в Клир всем остальным разницу перечислили и все остались довольны.

----------
Цитата

Dmitriy EKB пишет:
но ЕК ждет N+M и это основание
----------


Совершенно верно, и я о том же слабом месте в этой "гениальной" попытке "и невинность соблюсти,
и капитал приобрести". ЕК и КС просто проигнорируют поручения о списании от репрессированных
контрагентов. Предполагать обратное также наивно, как считать, что репрессированным банкам
"недружественные" корреспонденты продолжают проводить расходные операции, вот только зачислять
приходные не зачисляют...

Это СД Банка России от 29.04.22 идея. Они же больше, чем мы информацией владеют

«2.4. Операции по списанию иностранных долговых эмиссионных ценных бумаг (еврооблигаций) со счета хранения погашенных ценных бумаг осуществляются только при условии получения депозитарием (центральным депозитарием), которому в иностранной организации, осуществляющей учет прав на иностранные долговые эмиссионные ценные бумаги (еврооблигации) открыт счет лица, действующего в интересах других лиц, документа, подтверждающего списание такого же количества этих ценных бумаг со счета лица, действующего в интересах других лиц, открытого депозитарию (центральному депозитарию) в иностранной организации, осуществляющей учет прав на иностранные долговые эмиссионные ценные бумаги (еврооблигации).»

----------
Цитата

Rondine пишет:
Они же больше, чем мы информацией владеют
----------


Я понимаю, что не Ваша :)
Но исходя из смысла п.2.4, как раз представляется, что ЦБ вполне понимает сомнительность данной
идеи и как раз посему оговаривает списание в российском депозитарии условием списания в Клирах.
Тут вроде и нет предмета для дискуссии. Просто мне думается, что в рамках текущего политического
"взаимодействия" Клиры списывать ничего не будут. Хотел бы ошибаться...

Просто нужно понять мотивы Клиров. Они не пропускают деньги в росс. депозитарии, не осуществляют переводы бумаг с участием росс. депозитариев и стремятся совсем избавиться от росс. следа у себя или сделать его меньше. Это их политика.

Сокращение общего количества бумаг, которые находятся в росс. депозитарии, соответствует этой политике, тк росс. след становится меньше, и при этом при списании нет выплат со стороны Клиров и переводов бумаг.

----------
Цитата

Rondine пишет:
и стремятся совсем избавиться от росс. следа у себя или сделать его меньше. Это их политика.
----------


Скорее, это - Ваше представление об их политике. Моё представление таково, что их политика - не
производить вообще никаких операций, связанных (и даже лишь могущих быть связанными) с любыми
репрессированными российскими организациями/физлицами, дабы избежать возможных "прилётов"
от своих регуляторов. В лучшем случае, при получении поручений о списании (а это именно поручения,
а не информационные сообщения) Клиры начнут морозиться и запрашивать разъяснения сверху, а если
из уже имеющихся репрессалий не очевидно, что надо отказывать и в списаниях, будут тянуть резину
пока регуляторы не устранят соответствующие лакуны. В общем, всё будет по сценарию взаимодействия
с НРД в период марта-июня. Но это не точно :)

----------
Цитата

Rondine пишет:
Нужно посмотреть эмиссионную документацию, но после досрочного выкупа самим SPV своих бумаг с намерением их погасить производится общее их сокращение Клиром в обязательном порядке.

----------


В большинстве проспектов эмиссии "старших" обеспеченных выпусков досрочный выкуп не предусмотрен. Эмитент не имеет права делать того, чего нет в проспекте эмиссии без изменения самого проспекта.

Переводы иностранных ценных бумаг от одного профучастника к другому не влияют на возможность получить налоговый вычет, если эти переводы были связаны с санкциями и соответствуют определенным условиям, — ЦБ РФ
Информационное письмо об этом ЦентроБанк направил брокерам и депозитариям на основе разъяснений Минфина.
Налоговый вычет по ИИС сохраняется в случаях, если:
• менялся только депозитарий, в котором учтены иностранные ценные бумаги, а их учет на прежнем ИИС не прекращался;
• один профучастник передал другому все активы, учитываемые на ИИС, с одновременной передачей всех прав и обязанностей по договору инвестиционного счета;
• при переводе активов от одного профучастника другому учет на ИИС иностранных ценных бумаг был прекращен, но клиент заключил договор на ведение ИИС у нового профучастника и в течение месяца после этого расторг договор с прежним.
ЦентроБанк России рекомендовал брокерам и депозитариям сообщать клиентам, чьи активы переведены таким образом, о сохранении права на налоговый вычет и оказывать им содействие в его получении. Совместно с органами исполнительной власти мы прорабатываем способы защиты прав клиентов подсанкционных брокеров, активы которых переводились по другим схемам.

Имеется ввиду не call option, который обязателен для холдеров при его активации эмитентом, а обращение эмитента к холдерам о выкупе. Это добровольное действие и не обязательно для холдеров. Такие выкупы регулярно практикуются эмитентами. Выкупленные бумаги погашаются

----------
Цитата

Rondine пишет:
Такие выкупы регулярно практикуются эмитентами. Выкупленные бумаги погашаются X
----------

в евробондах за исключение россии 22 как то не встречал.

Евраз делал. Западные эмитенты так постоянно. В текущей ситуации то же самое будет - хотите меняйте евробонды на новые облиги, хотите отказывайтесь. Принудить никто не сможет.

Инвесторам, пострадавшим от факта дефолта России, возможно, придется урегулировать некоторые из своих позиций в частном порядке, если министерство финансов США не даст зеленый свет аукциону, который позволит выплатить миллиарды долларов страховки.
Нерешенным для инвесторов вопросом является то, как они могут возместить часть потерь с помощью свопов кредитного дефолта (CDS) — страховки от дефолтов. Большая часть этих CDS принадлежит американскому гиганту облигаций PIMCO.
Обычно для определения цены базовых облигаций проводится аукцион, но Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов (OFAC) в прошлом месяце запретило американским инвесторам покупать российские ценные бумаги на вторичных рынках. Это омрачило перспективы аукциона и заставило инвесторов искать альтернативы.
Когда CDS выплачиваются, инвесторы в облигации имеют право передать свои облигации продавцу CDS и получить взамен 100% номинальной стоимости облигации, но если у них на самом деле нет облигаций, они должны купить их у того, кто делает.
Этому процессу способствует так называемый аукцион облигаций CDS, когда участники смотрят на рынки облигаций и определяют стоимость базовых облигаций.
Согласно недавним подсчетам JPMorgan, чистые условные CDS в обращении по отношению к России составляют 2,54 миллиарда долларов.
Никто на самом деле не знает, что произойдет, если аукцион не состоится.

Euroclear открывает рублевые счета для возможности клиентам получать выплаты по следующим российским еврооблигациям:

Россия-2026,
Россия-2036

Следовательно – все держатели этих выпусков у иностранных брокеров должны получить эти выплаты.

"СИБУР" в соответствии с российским законодательством принял решение разделить купонный платеж по еврооблигациям с погашением в 2025 году, говорится в сообщении компании SIBUR Securities DAC, выступающей эмитентом евробондов.
На прошлой неделе был опубликован указ президента РФ, согласно которому российские заемщики, имеющие в обращении евробонды, обязаны обеспечить исполнение обязательств по ним перед держателями, учет прав которых ведется в российских депозитариях, - они могут это сделать либо в порядке, установленном советом директоров ЦБ РФ (заемщик должен запросить у российского депозитария информацию о держателях, а затем перечислить средства для исполнения обязательств перед ними), либо через передачу инвесторам новых локальных облигаций взамен евробондов.
Согласно сообщению SIBUR Securities DAC, эмитент уведомил доверительного управляющего (trustee) и платежного агента по еврооблигациям - Citibank, N.A., London Branch - о том, что в целях полного соблюдения требований российского законодательства, применимых к гаранту евробондов, принял решения разделить процентный платеж, дата выплаты которого приходится на 8 июля.
_____________________________________________
Ну что ж, указ 430 похоже будет работать. Поздравляю держателей.

Тут скорее эксцесс исполнителя сработал, а не Указ 430. Имея на руках разрешение подкомиссии Минфина на весь купон в Клир (дано по Указу 95 и действует до истечения), не стал этого делать, стал городить огород в суе и предпочёл стать на скользкую дорожку потенциального дефолта, подвергнув свои отгрузки зарубеж и зарубежные активы риску.


« Кроме того, компания оценивает ряд потенциальных опций в отношении евробондов, которые помогут устранить последствия раздельного платежа, если они последуют, сказано в сообщении. Эмитент не уточняет, какие меры для этого он рассматривает.»

https://rusbonds.ru/news/20220711192400259967

А они последуют точно, поскольку раздельный платёж купона не соответствует эмиссионной документации.

Теперь 2 меры есть у Сибура, вернее одна - во избежание дефолта доплатить весь купон в Клир, а с возникшим убытком есть 2 опции работы:

(1) принять на себя убыток в части купона в НРД и второй раз перечислить его в Клир. Он попробует его вернуть, когда евробонды в НРД будут погашены и эта часть купона повиснет в воздухе и будет числится как переплата со стороны SPV, которую нужно будет вернуть SPV
(2) повесить эту часть купона на росс холдеров, зашив его во внутренние облигации и вернуть им, когда и если SPV получит переплату

Сибур можно извинить, что у него купон на 8.07.22 пришёлся и он не успел разобраться, что Указ 430 не про текущие купоны.

Указы 95 и 430 равны. Имея разрешение подкомиссии Минфина по 95 можно весь купон платить в Клир.
СД Банка России от 08.07 как-то не описал механизм выплаты купона в НРД в увязке с учетной системой Клира. То есть ничего на этот счёт не сказал - это вообще стиль работы разъяснителей, когда они придерживаются на 100% оригинального текста и не дают суждения о том, какие ситуации подпадают под регулирование.

Санкций за несоблюдение Указа 430 нет. Ст 15.25 в КОАП имеет другой объект охраны и касается нарушение валютного законодательства и актов органов валютного регулирования.

Нужно ждать разъяснений ЦБ по вопросу применения Указа 430, а то напуганные корпораты в омут с головой бросаться будут, подвергая свой бизнес опасности. А это уж точно никому не нужно, ибо не будет ни бизнеса, ни купонов. Но может у других, юрслужбы и консультанты позубастее будут и разберутся. Следим за развитием темы.

Теперь у Сибура есть время до января 2023 заместить “росс. часть еврооблигаций» внутренними бумагами. Ждут ФЗ на этот счёт

Госдума во II чтении разрешает выпуск "замещающих" облигаций на евробонды компаний РФ
[05.07.2022 16:10] РИА Новости
МОСКВА, 5 июл - РИА Новости. Госдума приняла во втором чтении законопроект, разрешающий российским эмитентам, имеющим в обращении еврооблигации, выпускать замещающие их облигации. Третье чтение запланировано на 6 июля.
Уж поди приняли до каникул)

----------
Цитата

alleurobonds пишет:
Прошло 14 недель (72 торговых дня) с момента начала торгов на ММВБ еврооблигациями в режиме переговорных сделок.Собрал статистику - что и почем торговалось в сравнении с последним торговым днем февраля. Информация будет раз в неделю обновляться. Колонка "Цена последняя", чтобы можно было видеть динамику: зеленым выделен рост, красным падение, черным - без изменений
На текущей неделе окончательно сформировался превалирующий спрос на суверены с соответствующим ростом цен, остальные евробонды - стагнация с медленным сползанием. После публикации 430 указа ситуация должна измениться - спрос скорее всего выровняется на все и будет определяться как и раньше - купонной доходностью.
----------


Через "ВТБ Мои инвестиции" выставил 1 заявку на продажу ВЭБ1P-30В RUB (RU000A103FY7) по 99% от номинала. Бумага сразу успешно продалась. Во встречных заявках - только заявки на покупку. Попробовал выставить еще одну заявку - ВТБ отказывает. ВТБ отвечает, что цена продажи должна быть не больше 92.87%. Насколько это законное требование при выставлении заявок в режиме РПС? Предполагаю, что все бумаги уже давно зарепованы без согласия клиентов. Есть еще внебиржевые бумаги РОССИЯ -27. Их нужно сначала перевести на биржевой рынок? или РПС для внебиржевого рынка также работает?

ITI capital (росс АО) имеет через свою западную структуру прямой счёт в Евроклире и предлагают вложиться в росс корпор бонды: налмк, ГМКН, Сибур, фосагро, etc.

Ценник на ОТС рынке сейчас 30-60% от номинала. Но стандартный лотик usd 200 к at nominal value

Индикативные цены
https://www.boerse-frankfurt.de/bond/xs2199713384-sibur-securities-dac-2-95-20-25

Коллеги, здравствуйте!
Еврооблигации лукойл, XS0304274599 - у всех вместо погашения зависли в Евроклир?
Не вполне понимаю, как это возможно, если санкции на НРД были наложены до даты погашения по этим еврооблигациям?

----------
Цитата

user-42306883680 пишет:
ВТБ отвечает, что цена продажи должна быть не больше 92.87%. Насколько это законное требование при выставлении заявок в режиме РПС?
----------


так вы у них основание запросите.

----------
Цитата

user-42306883680 пишет:

РПС для внебиржевого рынка также работает?
----------

рпс это и есть внебиржевой рынок. это просто подраздел отс моех