МФО

----------
Цитата

thinks пишет:


Остаток денежных средств на 1 ноября 2023 - 276 млн руб.

Через пару месяцев погашение одного из внебиржевым выпусков облигаций Квику на более чем 800 млн руб.

Рынок выпуска облигаций для Квику почти закрыт. Банковские кредитные линии сократились почти до нуля. Инвесторы по договорам займа нести новые деньги не очень собираются.

Хотя в отчётности можно показывать даже прибыль (в основном за счёт прочих доходов от экономии на всех фин инструментах, а именно за счёт инвесторов которым проценты не платят) X
----------

Компания входит топ-10 по портфелю займов, более миллиарда прибыль на фоне ограничений, которые через 2 месяца автоматом будут сняты. Вы реально не видите никаких шансов или как у быка глаза кровью налились? Я не пытаюсь быть адвокатом, но хочется более широко изучить тему.
Сергей, а если попробовать с другой стороны порассуждать, т.е. (условно) занять крайне лояльную и комплементарную позицию к компании и добавить к скилам ее менеджмента гениальности и бизнес-порядочности (в отношении к резидентам), то какие варианты развития ситуации Вы видите?

----------
Цитата

byDesign пишет:
то какие варианты развития ситуации Вы видите?
----------


Он видит только негатив, потому Шта слил все облиги в начале июля по 985, сейчас они припали, он теперь глумиЦЦа)))

----------
Цитата

analyst945 пишет:
А вообще согласен, безобразие какое-то. Ставки МФК на том же уровне, что были до повышения ключа с 8,5% до 15%. Инвестициям в МФК уже есть безрисковые банковские альтернативы под 14-15% с досрочным изъятием. Выбор очевиден.
----------

Это всё из-за облиг. Уже многие МФК разместили свои выпуски, а ТОПы так уже по несколько имеют и всё расходится достаточно быстро, причём даже не обязательно с хорошим купоном. АйДи Коллект вот недавно в октябре достаточно легко разместили трёхлетний выпуск на 900 млн. с купоном всего то 16% и это только на год, а дальше вообще неизвестно может ещё меньше купон сделают.

----------
Цитата

byDesign пишет:

Компания входит топ-10 по портфелю займов, более миллиарда прибыль на фоне ограничений, которые через 2 месяца автоматом будут сняты. Вы реально не видите никаких шансов или как у быка глаза кровью налились? Я не пытаюсь быть адвокатом, но хочется более широко изучить тему.
Сергей, а если попробовать с другой стороны порассуждать, т.е. (условно) занять крайне лояльную и комплементарную позицию к компании и добавить к скилам ее менеджмента гениальности и бизнес-порядочности (в отношении к резидентам), то какие варианты развития ситуации Вы видите?
----------


В топ-3 МФО входили компании Домашние деньги и Народная казна в свое время. Горсберкасса была в топ-1 в своем сегменте займов под залог недвижимости. Это помогло им расплатиться с инвесторами?
При отсутствии желания и порядочности менеджмента платить не будут даже если есть возможность платить.

Почти миллиардная прибыль Квику если внимательно посмотрите отчётность - это манипуляции с задолженностью перед инвесторами (статьи прочие доходы и т.д.), а не основной бизнес.

Какие сценарии вижу?

Пока можно сконцентрироваться на вопросе за счёт чего компания наберёт 800 млн руб, которые нужно погасить через пару месяцев?

У вас какой ответ на этот вопрос?

Видя стиль поведения компании кажется рисуется опять ответ в стиле - нахимичить, рискнуть дефолтом и не заплатить. Так как я думал они копят и откладывают деньги на эту выплату, а пока видно что наоборот денежные средства сильно сократились.

----------
Цитата

thinks пишет:
Банковские кредитные линии сократились почти до нуля.
----------

Подскажите источник информации об этом? Насколько достоверна информация, что у компании вообще нет выделенных кредитных линий ни от одного банка?

----------
Цитата

investr пишет:

Подскажите источник информации об этом?
----------


Отчётность компании. Из нее видно что кредитные линии сократились до 100 млн. На вопрос к компании что с кредитными линиями, есть ли возможность взять кредиты у банков на большую сумму Квику не ответили.

Друг попросил узнать. ООО «Вива Коллект», ИНН 7727465322,
У друга 1 млн хочет инвестировать
Кто то работал? Проценты вовремя?

----------
Цитата

Kis75 пишет:
У друга 1 млн хочет инвестировать
----------

Добавьте другу ещё полмульта, иначе не получится. ;)
----------
Цитата

Kis75 пишет:
Кто то работал? Проценты вовремя?
----------

Хорошая контора, всё чётко платят. :thumbsup:

Хорошая новость: Флоатер от Гринмани подоспел!

Принято решение добавить новый договор со следующими условиями:
Ставка: КС+7,5% но не ниже 19%
Срок: 2 года
Досрочка: первые 6 мес 7% , далее по КС до конца срока.

Плохая новость: Стандартные договоры остаются с теми же условиями и ставками.

----------
Цитата

byDesign пишет:
Хорошая новость: Флоатер от Гринмани подоспел!
----------

Добавлю. Минимальная сумма займа 500 т.р., пополняемый.

----------
Цитата

byDesign пишет:
более миллиарда прибыль на фоне ограничений, которые через 2 месяца автоматом будут сняты
----------

Вы имеете ввиду, что за счет снятия этого ограничения будет возможность погасить 800 млн. внебиржевого выпуска?

📈 Summit Group внесла изменения в линейку инвестиционных программ для физлиц (прямому инвестированию через договор займа). Так, при размещении средств на короткий срок (6 месяцев) ставки увеличены на 5 п.п. - до 18-19% годовых (при условии ежемесячных выплат или капитализации процентов, соответственно).

Новый повышенный порог ставок установлен временно - до конца текущего года.
Екатерина Захарова, финансовый директор Summit Group:
Ознакомиться подробнее с новыми условиями можно сайте МФК: https://dobrozaim.ru/investicii-v-microzajmy/

----------
Цитата

investr пишет:

Вы имеете ввиду, что за счет снятия этого ограничения будет возможность погасить 800 млн. внебиржевого выпуска? X
----------

Нет, это не повлияет на наличие средств на счетах, просто вернет компанию в единое конкурентное пространство в следующем году. Возможно, это обстоятельство позволит Квику рассчитывать не только на свои, но и на заемные средства. Было бы странно со стороны менеджмента из-за 880 млн.руб. пустить под откос контору с активами на 8 млрд. руб.

Telegram канал Корпоративные облигации

МФК ЭйрЛоанс (Kviku) – обзор отчета 9м2023
Вот этого отчета я очень ждал, чтобы понять, что там у эмитента после запрета на выдачу займов лицам с ПДН>80%. Запрет введен в августе, так что на выдаче и выручке это должно было сказаться только в последнем квартале. Смотрим свежие данные. Где возможно, подсвечиваю именно последний квартал

Основные финансовые результаты:
🟡 Процентные доходы: 3кв2023 – 2 878 млн. (🔻-10%)
🟡 EBIT: 3кв2023 – 333,5 млн. (🔻-19%)
🟡 Рентабельность по EBIT: 3кв2023 – 🔼 11,6%
🟢 Чистая прибыль: 3кв2023 – 317 млн. (🔼 15%)
🟢 Денежный поток от операций: 9м2023 +3 902 млн. (🔼 23%), за вычетом выдачи новых займов получается +35 млн. Т.е. даже с учетом расширения портфеля деятельность приносит положительный денежный поток. Остаток кэша на конец периода – 276,5 млн.
🟢 Финансовый долг: 2022 – 5 031 млн. (🔽 8,5% к 2022)

Ну да, мы видим, что введенные регулятором ограничения на бизнесе сказались – впервые за долгое время упали выручка и EBIT. Однако, на этом фоне надо отметить, что у компании продолжает снижаться долговая нагрузка. Также в первом полугодии произведено погашение долга материнской компании, по которому, видимо, шло обслуживание. В результате проценты к уплате снизились почти в 10 раз! В итоге чистая прибыль за 3й квартал все равно плюсует и денежный поток за вычетом затрат на расширение портфеля все равно положительный. Объем имеющегося кэша превышает процентные платежи за квартал в 16 раз. Так что дефолта на купонах явно ждать не приходится.

Также можно вспомнить, что ЦБ снизил предельную ставку по микрозаймам с 1 до 0,8% в день. Однако Квику работает в основном в сегменте IL и POS, а там ставки заметно ниже. Это ограничение скорее ударит по PDL-щикам типа Займера, Вэббанкира и Быстроденьги. На Квику это ограничение заметно сказаться не должно.

Если бы мы говорили про акции, то можно было бы ожидать их падения, т.к. темпы генерации прибыли снижаются. Но мы говорим здесь только о способности эмитента обслуживать долг на заранее определенных условиях. А этой способности ничего не угрожает пока.
 
Основные коэффициенты финансовой устойчивости:
Долг к капиталу (🟡 от 0,67 до 2): 🔽 1,69
Чистый долг / EBIT LTM (🔴 > 4): 🔽 6,9
EBIT / Проценты к уплате (🟢>3): 3кв2023 – 🔼 19,7

Все метрики кредитной нагрузки улучшились с полугодового отчета. Коэффициент обслуживания долга – почти х20! EBIT этого года на рекордно низких значениях из-за разового фактора – создания резервов под долг материнской компании. Если взять скорректированный EBIT (без разовых факторов), то там будет вполне инвест пригодное значение.

Кредитный рейтинг и скоринг:
↘️ ВB- от Эксперт РА 18.09.23, прогноз развивающийся, статус под наблюдением
Эксперт РА так быстро отчеты не читает 😁 На их месте я бы снял статус под наблюдением и поставил стабильный прогноз после выхода последнего отчета. Но я не на их месте.

Общий вывод: как я и ожидал, негативный сентимент вокруг Квику несколько раздут на фоне депрессивного и падающего рынка. На таком рынке любая негативная новость воспринимается с повышенной критичностью и тревожностью. Я продолжаю держать бумаги эмитента. Там лучшая доходность в индустрии сейчас – 22,75% в моменте. По-прежнему считаю, что такие доходности совершенно не оправданы!

----------
Цитата

byDesign пишет:
Там лучшая доходность в индустрии сейчас – 22,75% в моменте
----------

Теперь понятно почему доходность по их облигациям сегодня упала с 23%+ до 22% (сейчас ровно 22% показывает). Видимо, после такой новости в ТГ канале народ решил закупиться.

----------
Цитата

investr пишет:

Теперь понятно почему доходность по их облигациям сегодня упала с 23%+ до 22% (сейчас ровно 22% показывает). Видимо, после такой новости в ТГ канале народ решил закупиться.
----------


Да, обычные инвесторы могут закупаться на любых новостях в то время как профессионалы рынка (в том числе Иволга Капитал, которые размещали их облигации), кто в чуть больше в курсе информации, давно уже продали все облигации Квику.

Забавно как обычные инвесторы читают отчетность Квику и не замечают очевидные факты, которые говорят о том, что по сути основной бизнес Квику почему-то убыточен.

Пару очевидных моментов, которые Квику пока успешно маскирует бумажными списаниями и выгодами от манипуляций с долгами перед инвесторами:

За 9 месяцев у Квику в отчете о фин результатах начисленные проценты 10,9 млрд руб. При этом фактически полученных процентов 5,2 млрд руб.

Получается грубо говоря больше 52% выданных кредитов и начисленных процентов фактически не платится Квику. Получено только около 47%.

Для сравнения показатели Займера (которые тоже выдают краткосрочные займы) за 9 месяцев 2023:
Начисленные проценты 15,2 млрд руб. При этом фактически полученных процентов 12,8 млрд руб. Грубо говоря более 84% выданных кредитов и начисленных процентов фактически платится в компанию.

Не верите что именно у Квику плохо с фактическим возвратом выданных кредитов и процентов?

Сравним с Мигкредит - начислено 5,4 млрд руб за 9 месяцев фактически получено 3,6 млрд руб. Итого 67% начисленных процентов фактически получено. Кстати у Мигкредита при такой статистике возвратов за 3 квартал даже убыток небольшой получился. Видимо они в отличие от Квику ничего не маскируют.


И самое главное, что когда у Квику все эти начисленные, но фактически не полученные, проценты вместе с телом займа уйдут в глубокую просрочку, то весь убыток от основной деятельности и вскроется.
Фактически если прямо сейчас убрать все прочие доходы от бумажных списаний и экономий по финансовым инструментам прибыль у Квику уже будет около 0. Но если все невозвращаемые выданные кредиты в будущих периодах уходят в долгую просрочку, то убыток становится равным за эти 9 месяцев 2023 года около 1млрд руб или больше. Да, наверное можно продать эти просроченные долги. Но только за сколько? Врядли больше 10% от номинальной стоимости.

Кстати ситуация с возвратом выданных кредитов в 2022 году была у Квику немного лучше (хотя все равно плохо).
В 2022 начисленные проценты 8,2 млрд руб, фактически получено 4,2 млрд руб (51%, а не 47% как в 2023).


Т.е. в итоге получаем, что Квику все больше и больше выдает кредиты, начисляет проценты, которые фактически не возвращаются в компанию. Уже больше 50% выдаваемых кредитов не возвращаются в компанию. При этом административные расходы растут, объемы выдач растут (скрывая убытки, так как пока компания активно начисляет проценты, которые фактически не будут получены по новым кредитам), какие-то прочие платежи по операционной деятельности растут (с 119 млн руб. до 220 млн руб.).

Фактический остаток денежных средств у компании 200 млн руб. а платить по внебиржевому выпуску надо 800 млн руб. через пару месяцев.
Если компания реально планирует это скоро заплатить, то выход скорее всего только один - сократить выдачу кредитов на пару месяцев в 2 раза. Но тогда отчетность не удастся маскировать и будет сильный убыток (так как не удастся показывать начисленную прибыль по растущему объему выдаваемых кредитов, а по кредитам, которые выданы за прошлый период, будут большие списания, так как как помните - 52% их компания не возвращает)...

Послушал thinksA, слил все облиги медвежонка на космическую сумму - а они, сцуко, начали расти после выхода хорошей отчётности за 9 месяцев 23 года!

Короче, всё тоже самое, что и с акциями ПИК - попадалово :achtung:

Вы продали тогда когда я первый раз стал писать о рисках Квику и облигации стоили на 7% дороже, чем сейчас?

Мне все эти колебания спекулянтов неинтересны.

В принципе ЭкспертРа мог и не понизить рейтинг Квику сейчас, а ЦБ мог и не ограничить деятельность Квику. В таком случае большинство инвесторов продолжали бы думать что все ок у компании.

Однако от этого суть не меняется. Общая картина продолжает оставаться - Квику продолжает заниматься рискованной игрой по выдаче кредитов, которые не возвращаются. А кинули иностранных кредиторов видимо потому что возвращать миллиарды долгов и платить проценты по ним нечем...

И главный вопрос почему Квику выдает так много кредитов с плохой статистикой возвратов? Ведь они уже давно занимаются этим бизнесом и не новички.

Видимо суть их бизнеса выдавать кредиты на партнёрских сайтах вынуждает их выдавать кредиты даже тем кто их не вернёт.

Займер и прочие МФО имеют наверное больше свободы отказывать тем, кого алгоритм помечает как рискованных заёмщиков.

----------
Цитата

user-41758040455 пишет:
выхода хорошей отчётности за 9 месяцев 23 года!
----------

Ну, как выясняется для thinks`a она не такая уж и хорошая.----------
Цитата

thinks пишет:
Сравним с Мигкредит - начислено 5,4 млрд руб за 9 месяцев фактически получено 3,6 млрд руб.
----------

Будете понижать им свой рейтинг?

----------
Цитата

thinks пишет:

Мне все эти колебания спекулянтов неинтересны.
----------


Да, конечно, мы все помним, Вы же долгосрочный инвестор ПИК)))