В последний день января 2025 года курс доллара к рублю показывал относительную стабильность после укрепления рубля во второй половине месяца. Официальный курс ЦБ РФ 31 января составил 98, 006 рубля за доллар (+0,9 рубля с январского минимума, -4,3 рубля с начала года). На международном валютном рынке американская валюта торговалась в диапазоне 97,6–98,9 рубля.
Разбираемся, что происходит с курсом американской валюты, что сейчас на него влияет, почему он снижался в январе и чего ждать в феврале.
Почему доллар дешевел в конце января
Укреплению рубля в январе способствовали несколько факторов, объясняет Денис Попов, управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ. Это сезонные факторы — продажа валюты экспортерами перед январским налоговым периодом, низкая активность импортеров в начале года; спекулятивный спрос на рубль, возникший на фоне ожиданий снижения геополитической напряженности и сохранения жесткой денежно-кредитной политики, а также развитие тенденции к девалютизации вкладов на банковских депозитах.
В декабре 2024 года на фоне усиления геополитических рисков объем валютных депозитов, включаемых в широкую денежную массу, сократился на 5%, до 136 млрд долларов, а всего за IV квартал 2024 года — на 10%, поясняет Попов. В основном снижались валютные депозиты нефинансовых организаций. Они, вероятно, пытаются сократить издержки, связанные с геополитическими рисками, и одновременно воспользоваться возможностями высокой внутренней ключевой ставки, отмечает аналитик.
«Текущее укрепление рубля, на наш взгляд, следует рассматривать как неожиданный благоприятный фактор, направленный на снижение инфляционных процессов. Однако рассчитывать на его длительное и выраженное развитие не стоит», — подчеркивает эксперт.
Здесь вы можете узнать актуальные курсы валют.
Главный аналитик УК ПСБ Александр Головцов добавляет, что январская коррекция доллара была связана с отсутствием резких шагов новой администрации США в части повышения импортных пошлин.
«После американских выборов многие опасались торговой войны, которая поддержала бы доллар. Пока эти опасения оказались преувеличенными, но они могут реализоваться в оставшуюся часть года», — говорит Головцов.
С середины января доллар стал слабее на мировом рынке, добавляет Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир Инвестиций».
«Если смотреть на динамику индекса доллара США, он упал от 110 пунктов до менее чем 108 пунктов за пару недель. Добавим к этому жесткую денежно-кредитную политику Банка России и продажи валюты в рамках бюджетного правила — и получим полное объяснение того, почему курс рубля к доллару в январе снова стал двузначным», — объясняет он.
Что будет с курсом доллара в феврале 2025 года
Вероятность возвращения доллара к 100 в феврале можно оценить как высокую, прогнозирует Шепелев. По его словам, основной причиной для этого может выступить сокращение объемов притока валютной выручки вследствие санкционных эффектов на российский экспорт нефти.
«Многое в ближайшие недели будет зависеть от слабопредсказуемого фактора геополитики, который может влиять на рублевые активы как в благоприятном ключе, так и негативно», — поясняет Шепелев. Прогнозный коридор на февраль эксперта БКС — 97–101 рубль за доллар.
Главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич ожидает в ближайшее время стабилизацию с некоторым давлением на национальную валюту, что может вернуть юань выше отметки 13,5 рубля, а доллар — выше 100.
«Основным фактором здесь может стать коррекция на рынке энергоносителей, где ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent не удалось удержаться выше 80 долларов за баррель, в результате чего он откатился к нижней границе диапазона 75–80 долларов. При этом геополитический фактор, на наш взгляд, в ближайшее время будет способствовать росту волатильности рубля, нежели формированию его направленного движения», — объясняет аналитик.
Как отмечает Головцов, с февраля импорт должен начать восстанавливаться, а налоговые платежи будут гораздо меньше январских, поэтому экспортерам уже не придется продавать столько валюты. Одновременно в этом месяце может проявиться эффект недавних ограничений на экспорт нефти, полагает аналитик. Согласно статистике Минэнерго, уже в декабре 2024-го объем экспорта заметно упал, а январские меры США и ЕС стали дополнительным риском.
«Поэтому вероятность возврата курса рубля выше 100 или даже 103 рублей за доллар, на наш взгляд, существенная без явного продвижения к улучшению геополитической ситуации», — прогнозирует Головцов.
По мнению Попова, в феврале не исключено сохранение относительной крепости рубля. Однако по мере роста активности импортеров курс с высокой вероятностью вернется к отметке выше 100 рублей за доллар — возможно, в середине февраля или марте, прогнозирует он.
К концу 2025 года в ПСБ ожидают умеренного ослабления рубля до уровня 105–110 рублей за доллар.
Что должно произойти, чтобы доллар начал существенно дешеветь
Новую волну ослабления доллара могут спровоцировать отказ президента США Дональда Трампа от повышения пошлин, неожиданное снижение инфляции в Соединенных Штатах или разрядка геополитической напряженности, говорит Головцов.
Если девалютизация корпоративных депозитов и возврат в Россию иностранных активов резидентов сформируются в устойчивую тенденцию, ухудшение внешнеторгового баланса может сопровождаться крепостью рубля, считает Попов.
Однако сценарий продолжительного закрепления курса национальной валюты на более крепких уровнях возможен при существенном снижении геополитической напряженности, подчеркивает аналитик. Это мнение разделяют все опрошенные Банки.ру эксперты, ответившие на этот вопрос.
Стоит ли россиянам покупать доллары для сбережений
В ПСБ считают, что иностранная валюта в 2025 году интересна лишь как инструмент хеджирования валютных рисков. «В базовом прогнозе сильного ослабления рубля в 2025 году не ожидаем, доходность банковских депозитов превысит курсовой доход», — говорит Попов.
Шепелев из БКС полагает, что инфраструктурная «токсичность» доллара, как и евро, для россиян в 2025 году, скорее всего, никуда не денется. Поэтому, продолжает эксперт, при валютной диверсификации предпочтение по-прежнему разумно отдавать «дружественному» юаню и юаневым инструментам — вкладам и облигациям российских компаний в китайской валюте.
Выбрать вклад можно здесь.
Еще по теме:
