«Напечатать много рублей»: аналитик объяснил, когда ждать доллар по 120

Курс рубля будет падать, пока не нормализуется платежный баланс, заявил аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин в комментарии для Банки.ру. В такой ситуации, говорит эксперт, доллар в перспективе следующего года почти наверняка вернется на кризисные максимумы марта 2022 года — 120 рублей.

Что происходит с рублем

Девальвация российской валюты идет непрерывно 12 недель из 13 последних, обращает внимание аналитик. Потавин указывает, что по итогам прошедшей недели курс доллара относительно рубля взлетел на 4,3% против подъема на 1,6% неделей ранее. При этом прошлую торговую неделю курс доллара завершил возле отметки 96 рублей — это наиболее высокий уровень с конца марта 2022 года.

Во вторник, по состоянию на 15:19 по московскому времени, доллар на Мосбирже торгуется на уровне 96,74 рубля, евро — 105,8 рубля, юань — 13,33 рубля.

«Август оправдывает репутацию проблемного месяца для курса рубля. С начала года российская валюта ослабла на 36%. Только с начала августа пара доллар/рубль выросла на 4%», — говорит Потавин.

Почему бездействуют власти

Аналитик напомнил, что министр финансов России Антон Силуанов на прошедшей неделе заявил, что недавнее ослабление курса рубля прежде всего связано со слабым торговым балансом — притоками и оттоками валюты в страну и из нее.

«Непрерывная и сильная девальвация рубля показывает на возможную заинтересованность финансовых властей в этом процессе. Подтверждением этого является указ президента, разрешающий российским компаниям оставлять валютную выручку на своих зарубежных счетах в рамках межправительственных соглашений. Если наши компании-экспортеры могут не возвращать выручку на российские счета, поступления валюты в страну будут минимальными, а ее нехватка будет провоцировать ослабление курса рубля. Это сейчас и происходит», — добавляет Потавин.

По словам эксперта, «ратование властей за переход во внешней торговле на рубли и валюты дружественных стран также создает нехватку твердой валюты на местном рынке»: высокие объемы закупаемого импорта и оттока капитала из России происходят в долларах и евро.

Нефть не поможет

«В итоге, несмотря на то что российская экспортная нефть марки Urals сейчас достигала 65 долларов за баррель, это не приводит к усилению курса рубля», — говорит Потавин.

Нефтегазовые доходы федерального бюджета, продолжает эксперт, оказались относительно низкими летом 2023 года, несмотря на рост цен на нефть.

«Поскольку нефтегазовые доходы госбюджета особо не растут, создается новый баланс, в котором ключевая роль отводится на новый курс рубля. Для бюджета дорогой доллар означает, что можно напечатать много рублей и заткнуть дыры в бюджете. По этой причине финансовые власти не делают ничего, чтобы остановить девальвацию рубля и повысить стабильность курса», — объясняет аналитик.

Что будет дальше

Курс рубля на текущих уровнях, по мнению Потавина, выглядит слишком перепроданным, но с какого уровня произойдет коррекция, пока не ясно.

Сейчас денежная масса рекордно выросла и свободных рублей в системе стало действительно много, добавляет аналитик. Однако механизма компенсации в виде притока валюты от экспорта нет, в результате чего курс рубля будет падать до тех пор, пока не нормализуется платежный баланс.

«В такой ситуации достижение отметки 100 рублей за доллар — это уже перспектива ближайших недель. А в перспективе следующего года курс доллара почти наверняка вернется на те кризисные максимумы, которые он показал в марте 2022 года (120 рублей)», — заключает Потавин.

Актуальные котировки, аналитические обзоры рынков и рекомендации по акциям, облигациям, валютам и сырью от ведущих брокерских компаний и банков вы найдете в разделе «Аналитика».