Долговые ценные бумаги

Долговые ценные бумаги — общая информация

Долговые ценные бумаги — это ценные бумаги, удостоверяющие факт займа денег эмитентом у инвестора на определенный срок и за определенное вознаграждение. Цель их покупки состоит в получении инвестором регулярного потока текущих платежей в виде процентов (купонных выплат) или единовременного дохода в виде дисконта. Этим они отличаются от долевых ценных бумаг, при покупке которых инвестор рассчитывает не столько на получение дивидендов, сколько на приращение инвестированного капитала за счет роста рыночной стоимости приобретенных активов.

Частному инвестору на рынке долговых бумаг (облигаций) доступны два основных источника дохода: регулярный купонный поток и потенциальный доход от роста цены бумаги при снижении рыночных ставок, говорит эксперт-аналитик Банки.ру Артур Хачатрян. Ключевое преимущество этого класса активов — предсказуемость денежного потока и четкая очередность погашения, что делает его инструментом для консервативной части портфеля. Однако доходность напрямую зависит от двух факторов: кредитного качества эмитента (чем ниже рейтинг, тем выше премия за риск) и чувствительности цены к изменениям ключевой ставки (чем длиннее срок, тем выше волатильность).

Артур Хачатрян

Эксперт-аналитик Банки.ру

Долговые ценные бумаги: виды и примеры

Прежде всего, долговые ценные бумаги могут быть эмиссионными и неэмиссионными. Эмиссионная долговая ценная бумага в совокупности обладает следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательно формы и порядка;
• размещается выпусками, которые подлежат обязательной государственной регистрации и сопровождаются разработкой проспекта эмиссии;
• имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения.

Такими долговыми ценными бумагами являются облигации. Все остальные долговые бумаги признаются неэмиссионными.

В зависимости от эмитента выделяются такие виды долговых ценных бумаг, как государственные (выпущенные от имени РФ или ее субъектов), муниципальные (выпущенные от имени муниципальных самообразований) и корпоративные, эмитентом которых являются юридические лица частной формы собственности.

По сроку выпуска долговые ценные бумаги делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 5 лет), долгосрочные (до 30 лет).

По способу регистрации перехода прав собственности можно выделить предъявительские, именные и ордерные долговые ценные бумаги. Первые не фиксируют имени их владельца, и их обращение осуществляется путем простой передачи бланка ценной бумаги новому владельцу. Права по именным ценным бумагам переходят новому владельцу в порядке цессии, а по ордерным – посредством индоссамента.

Биржевые (рыночные) долговые ценные бумаги включаются в котировальные листы бирж и торговых систем на основании оценки финансового состояния эмитента. По нерыночным долговым ценным бумагам такая оценка не производится.

Облигации

Это эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право их владельцев получить от эмитентов в предусмотренные сроки их номинальной стоимости или имущественного эквивалента.

Векселя

Это составленные по установленной форме безусловные письменные денежные обязательства, выданные одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю).

Сберегательные и депозитные сертификаты

Это ценные бумаги, удостоверяющие сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и право держателя сертификата на получение по истечение установленного срока суммы вклада и обусловленных процентов.

Залоговые свидетельства

Двойное складское свидетельство является ценной бумагой, состоящей из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), при предъявлении которых склад должен передать товар лицу, предъявившему свидетельство.

Закладные

Это именные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой. Закладные подлежат обязательной государственной регистрации.

Казначейские обязательства

Это размещаемые на добровольной основе среди населения государственные ценные бумаги, удостоверяющие внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающие право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами.

Рынок долговых ценных бумаг

Рынок долговых ценных бумаг институционально относится к спотовому сегменту рынка ценных бумаг. Наряду с этим сегментом на нем выделяется рынок долевых ценных бумаг. Рынок деривативов же относится к срочному сегменту РЦБ.

На первичном рынке долговых ценных бумаг осуществляется размещение ценных бумаг эмитентами. На вторичном происходит размещение выпущенных ценных бумаг среди инвесторов.

Государственные долговые ценные бумаги

Как правило, такие бумаги выпускаются в целях покрытия дефицита государственного бюджета или кассовых разрывов, привлечения денежных ресурсов для осуществления крупных проектов, а также поиска средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам. Их примерами являются облигации федерального займа, государственные краткосрочные бескупонные облигации, казначейские облигации, казначейские векселя и иные.

Долговая ценная бумага государственного займа

Наиболее распространенным примером таких ценных бумаг в РФ являются ОФЗ, представляющие собой рублевые купонные облигации, выпускается Минфином. Приобретая такие ценные бумаги, население дает деньги в долг государству, а вознаграждением выступает полученный доход по фиксированной ставке. Такие ценные бумаги считаются более надежными, т.к. имеют гарантию государства, но вследствие более низкого риска имеют и меньший уровень доходности по сравнению с корпоративными ценными бумагами.

Оценка долговых ценных бумаг

Наиболее распространенный критерий для оценки инвестиционной привлекательности долговых ценных бумаг – это их доходность. При этом важным являются также срок вложений, цена бумаги и степень риска. Как правило, опытные инвесторы ориентируются на аналитику рынка, фондовые индексы, финансовую отчетность эмитента.

Подробную информацию об особенностях формирования инвестиционного портфеля с использованием долговых ценных бумаг вы можете найти в специальном разделе нашего финансового маркетплейса.

Использованная литература

Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: учебное пособие. /под ред. Е.М. Поповой, Л.П. Кроливецкой. – СПб.: Изд-во Питер, 2021. – 352 с.