Еврооблигации (всё о евробондах!)

Что то про МКБ замещения ничего не слышно

----------
Цитата

kulakov пишет:
А сейчас же вроде новый большой закон, по к-му (в частности) при замещении финрез не возникает
----------


А есть пруф?

----------
Цитата

SimpleClient пишет:
ГТЛК - конечно, молодцы что все таки решились замещать.
жалко, что в такое время - курс $ большой
----------


Это лучше, чем не получать совсем ничего. До 2027 года вряд ли доживут, но хоть что то получить, а то я их уже списал в убыток

----------
Цитата

snus71 пишет:


А есть пруф?
----------


Есть: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/d5ddddc549f21e5c4a826cda7cb4efd57a1cff46/

Последний абзац п. 13: В случае обмена (замещения) облигаций иностранных организаций (еврооблигаций) на замещающие облигации российских организаций (передачи (уступки) всех имущественных и иных прав по еврооблигациям) налоговая база по такой операции не определяется. При реализации (погашении) замещающих облигаций российских организаций, полученных налогоплательщиком в результате такого обмена (замещения), в качестве документально подтвержденных расходов налогоплательщика признаются документально подтвержденные расходы по приобретению еврооблигаций, которыми владел налогоплательщик до их обмена (замещения). Для целей настоящего Кодекса замещающими облигациями признаются размещенные в пользу владельцев или иных лиц, осуществляющих права по еврооблигациям (далее - держатели еврооблигаций), облигации российских организаций, имеющих связанные с такими еврооблигациями обязательства, эмиссия которых осуществляется с учетом положений пункта 2 части 1.1 статьи 7 Федерального закона от 14 июля 2022 года N 292-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации, признании утратившим силу абзаца шестого части первой статьи 7 Закона Российской Федерации "О государственной тайне", приостановлении действия отдельных положений законодательных актов Российской Федерации и об установлении особенностей регулирования корпоративных отношений в 2022 и 2023 годах", статьи 6 Федерального закона от 14 июля 2022 года N 319-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации", Указа Президента Российской Федерации от 5 июля 2022 года N 430 "О репатриации резидентами - участниками внешнеэкономической деятельности иностранной валюты и валюты Российской Федерации". Положение настоящего абзаца применяется держателями еврооблигаций, если такие еврооблигации принадлежали им на праве собственности или ином вещном праве на 1 марта 2022 года. (абзац введен Федеральным законом от 31.07.2023 N 389-ФЗ)

----------
Цитата

JSMH пишет:
Есть:
----------


Спасибо

Это получается, что если в прошлом году заместили и взяли налог, то что делать? Уточнение не подать - камералка прошла. На 2023 год переносить?

----------
Цитата

snus71 пишет:
Это получается, что если в прошлом году заместили и взяли налог, то что делать? Уточнение не подать - камералка прошла. На 2023 год переносить?
----------


Можно через ЛК налоговой спросить, как урегулировать вопрос.

Есть ГТЛК-27 в РСХБ-брокере.
Подал на днях распоряжение на перевод их в Инвестиционную Палату, что явно не очень хорошо.
Мне надо обязательно убрать бумаги из РСХБ-брокера - хотя сентябрьский купон наверное будет выплачен в РСХБ-брокер.
В свете последних сбытий может и не дергаться сейчас, отменить перевод, дождаться замещения и перевести потом новые, замещенные бумаги сразу в Открытие-брокер, что явно лучше.
Подскажите, как на ваш взгляд оптимальнее?

Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК) считает, что дело одного из держателей ее еврооблигаций - НС Банка - следует прекратить.
Об этом заявил представитель ГТЛК на заседании в Арбитражном суде Москвы 31 августа, передает корреспондент "Ведомостей". НС Банк требует от лизинговой компании 18 миллионов рублей, не выплаченных в течение года. по еврооблигациям.
Просьбу закрыть процесс от общественности представитель ГТЛК мотивировал тем, что конкретные должностные лица компании, ЦБ и государства в лице Минтранса, принимающие решения о выплатах по еврооблигациям, будут подвергаться риску личной санкции в случае разглашения информации о деле. «И мы просто не сможем должным образом защитить свои права, если не сможем раскрыть эту информацию в процессе», — добавил он.
Помимо этого ходатайства защита ГТЛК подала еще три. Представитель компании просил суд перенести рассмотрение иска по месту его регистрации – в Арбитражный суд Ямало-Ненецкого автономного округа (ЯНАО). Защита также ходатайствовала о привлечении к делу в качестве третьих лиц международных депозитариев Euroclear и Clearstream и нью-йоркского банка BNY Mellon (доверительный управляющий является представителем интересов держателей еврооблигаций ГТЛК). Наконец, представитель лизинговой компании попросил приостановить рассмотрение дела в связи с тем, что московский суд уже рассматривает коллективный иск к ГТЛК с аналогичными исками.
Представители НС Банка в ходе заседания заявили, что ходатайства ответчика направлены на затягивание процесса, и просили их не удовлетворять.
Суд не принял решение о закрытии заседания и привлечении к делу третьих лиц, отказал в передаче процесса в Ямало-Ненецкий автономный округ и удовлетворил ходатайство о приостановлении.

Сегодня в Финам пришел купон по GTLK Europe Capital DAC, Обл, XS2249778247 (GTLK 28).

Минфин рассчитывает начать замещение суверенных евробондов РФ в IV квартале этого года, сообщил директор департамента госдолга и государственных финактивов министерства Денис Мамонов.
Мамонов напомнил, что рынок евробондов представлен двумя сегментами - это бумаги с хранением глобальных сертификатов в иностранной инфраструктуре (они имеют ISIN XS) и бумаги с хранением в НРД (они выпущены после 2014 года и имеют ISIN RU). Глава департамента Минфина отметил, что в первую очередь к замещению будут рассматриваться еврооблигации с кодом XS.
"Очень важно понимать, что это не замещение евробондов на ОФЗ. Это замещение евробондов на такую же бумагу, с такой же структурой, с привязкой к иностранной валюте, но со всеми расчетами в рублях. Финансовые параметры бумаги останутся неизменными", - подчеркнул глава департамента Минфина.
____________________________________________________________
Наконец то прозвучало внятно про «привязку к иностранной валюте», т.к. все, что было раньше, было «замена на рублевые бумаги с сохранением параметров купона»

Батькобонды не подсудны Моссуду
Московский городской суд постановил прекратить производство о взыскании задолженности по купонным выплатам и выплатам по погашениям белорусских государственных еврооблигаций ввиду неподсудности российским судам.
По исковому заявлению о взыскании задолженности по еврооблигациям Белоруссии в размере $310 тыс. выступал частный инвестор Александр Марченков, а в качестве ответчика — Министерство финансов Белоруссии. Российские инвесторы, купившие еврооблигации Белоруссии, из-за санкций не получают по ним выплаты. Министерство финансов Белоруссии вместо долларовых выплат, как того требует эмиссионная документация, переводит белорусские рубли в локальной инфраструктуре — в белорусский банк ОАО «АСБ Беларусбанк» «до выяснения». Однако с этого счета российские инвесторы не могут получить деньги как по ранее выплаченным купонам, так и по погашенному в феврале 2023 года выпуску еврооблигаций Belarus-2023.
Истец Александр Марченков с решением о неподсудности дела российским судам не согласен и намерен оспорить его в вышестоящей инстанции, сообщили в Ассоциации владельцев облигаций. В ходе заседания он также ходатайствовал о переносе из Мосгорсуда в Арбитражный суд Москвы.

В обращении сейчас находятся четыре выпуска белорусских евробондов: Belarus-2026 ($500 млн), Belarus-2027 ($600 млн), Belarus-2030 ($600 млн) и Belarus-2031 ($750 млн). Еще один выпуск, Belarus-2023 на $800 млн, был погашен в феврале — но не в долларах, а в белорусских рублях.

Министерство финансов Республики Беларусь отвечает на подобные запросы, что «выплаты держателям еврооблигаций не будут возобновлены до завершения всех внутригосударственных процедур по внесению изменений в совместное постановление Национального банка Республики Беларусь от 26 сентября 2022 года № 643/20 «О проведении отдельных операций с государственными ценными бумагами»

----------
Цитата

alleurobonds пишет:
Минфин рассчитывает начать замещение суверенных евробондов РФ в IV квартале этого года
----------

Смысл их замещать, тот же rus 28, если они торгуются нормально и с выплатами проблем нет?

----------
Цитата

lmns пишет:
Смысл их замещать
----------
Есть организации, к-е умудрились купить эти бонды не через Нрд - они ничего не получают, и это именно по их просьбам изначально всё и затеялось.

----------
Цитата

lmns пишет:
Смысл их замещать, тот же rus 28, если они торгуются нормально и с выплатами проблем нет?
----------


сбор комиссии банками. комиссии за замещение у многих стали большие

Белоруссия готова платить по своим еврооблигациям через иностранные депозитарии, например российские.
Но выплаты положены только дружественным инвесторам, которые купили бумаги до установления механизма прямых выплат по ним
Выплаты по еврооблигациям Белоруссии в адрес инвесторов-нерезидентов могут проводиться через иностранные депозитарии дружественных стран, следует из обновленной редакции постановления Совета министров Белоруссии и Национального банка страны.
Выплаты будут проводиться только в белорусских рублях и в адрес тех инвесторов, которые купили ценные бумаги до 6 сентября 2022 года. Также в качестве условия получения выплат указано обеспечение перевода еврооблигаций на счет Министерства финансов в депозитарии-нерезиденте.
Что нужно сделать инвестору для получения выплат
Для получения выплат через иностранный депозитарий необходимо, чтобы у этого депозитария были установлены корреспондентские отношения с центральным депозитарием Белоруссии, а также было заключено соглашение об организации выплат по ценным бумагам с белорусским Министерством финансов. После выполнения этих условий, иностранный депозитарий получит статус «депозитария-нерезидента» и сможет проводить операции по белорусским бумагам, следует из постановления. Поэтому инвестору, владеющему белорусскими облигациями, нужно «уточнить у своего обслуживающего депозитария / брокера / доверительного управляющего» факт соответствия этим условиям, уточняется в памятке для владельцев бумаг, размещенной на сайте белорусского Минфина.
Сейчас статус депозитария-нерезидента есть у семи иностранных организаций, учитывающих права инвесторов на ценные бумаги, говорится на сайте центрального депозитария Белоруссии. Из российских организаций такой статус имеют Национальный расчетный депозитарий (НРД), спецдепозитарий «Инфинитум» и Санкт-Петербургский расчетно-депозитарный центр
Также статусы депозитариев-нерезидентов есть у центральных депозитариев Казахстана, Армении, Азербайджана и Киргизии.

Не про евробонды, но рядом…
«Тинькофф Инвестиции» запустили внебиржевые торги еще трех фондов FinEx
Брокер «Тинькофф Инвестиции » расширил до четырех список торгуемых на внебиржевом рынке фондов FinEx. К покупке и продаже стали доступны ETF :
«Облигации с рублевыми дивидендами» (тикер — FXRD, ISIN — IE000CK9ZWC0);
«Облигации TIPS» (тикер — FXIP, ISIN — IE00096YBNR3);
«Развивающиеся страны без Китая и Индии» (тикер — FXEM, ISIN — IE0003KBK0Z6).
Ранее на внебиржевом рынке появился фонд FXBC «Экосистема Блокчейн» (ISIN — IE000GBF7ZU3).
В «Тинькофф Инвестициях» подчеркивают, что цена фондов FinEx на внебиржевом рынке может отклоняться от их справедливой стоимости. Справедливую стоимость паев FinEx продолжает рассчитывать и публиковать в специальном разделе.
Последние цены, по которым были проведены сделки в среду, 6 сентября, свидетельствуют о том, что паи фондов FXRD и FXIP продавались с дисконтом в размере 63% к справедливой цене, а паи FXEM покупали со скидкой 69%.
Продать на внебиржевом рынке можно только те заблокированные бумаги, которые были куплены через «Тинькофф Инвестиции» или переведены от другого брокера до 21 ноября 2022 года (дата фиксации активов клиентов, по которым подана заявка на разблокировку).
Внебиржевые сделки доступны в рабочие дни с 14:00 до 19:00 мск. Брокер удерживает комиссию 1,5% для внебиржевых сделок с фондами FinEx.

Рынок замещающих облигаций может увеличиться более чем вдвое по сравнению с текущим объемом.

Такую оценку привел Банк России в своем докладе "Обзор рисков финансовых рынков", опубликованном в четверг.
На 1 августа 2023 г. в обращении находился 31 выпуск замещающих облигаций семи эмитентов и 4 выпуска "заменяющих" (схожие по сути, но формально не являющиеся замещающими - ИФ) облигаций четырех эмитентов совокупным номинальным объемом $16,6 млрд, то есть порядка 1,6 трлн руб. по нынешнему курсу. Это около 14% от суммарного номинала еврооблигаций в иностранной валюте в обращении, подсчитал ЦБ.
В связи с выходом в мае этого года президентского указа об обязательном замещении еврооблигаций до конца 2023 г. количество выпусков "продолжит увеличиваться", считает ЦБ.
В результате объем рынка может вырасти в 2,2 раза. "Указ приводит к расширению рынка замещающих облигаций; потенциал такого расширения оценивается на уровне 2 трлн руб. (+120%)", - говорится в документе.
В IV квартале замещение суверенных евробондов планирует начать Минфин РФ. На этой неделе вышло правительственное распоряжение, которое дает ведомству необходимые полномочия.
__________________________________________________________
Лишнее подтверждение того, что ожидаю на конец года – единовременный максимальный выпуск замещающих облигаций = (в моменте) цены в пол. Запасаемся деньгами на конец года, такая возможность у инвестора бывает несколько раз в жизни.

Открытие брокер тут огорошили. Собираются в конце года добровольно-принудительно переводить всех в ВТБ. Как раз когда будет пик замещений :(

Текущее инвестирование в облигации противоречит обычному сценарию
Как правило, деньги сегодня стоят больше, чем деньги в будушем. В нормальных условиях этот основной принцип приводит к увеличению доходности, получаемой инвестором от самых коротких сроков погашения до самых длинных, что отражает риск и издержки удержания долга в течение длительного времени — так называемую «премию за срок».
Но эта математика больше не применима после «инверсии кривой доходности». Короткие государственные облигации в настоящее время приносят больше процентов к погашению, чем длинные. Поскольку купоны по облигациям, выпущенным компаниями, включают так называемую «безрисковую ставку» доходности государственных облигаций с аналогичным сроком погашения, можно подумать, что эмитенты корпоративных облигаций наблюдают такую же инверсию. Но эффект не такой выраженный.
Кредитные спреды, которые представляют собой премию за риск, требуемую инвесторами для владения корпоративными, а не государственными облигациями, устанавливаются на основе оценки рынком воспринимаемого уровня риска эмитента. Как и доходность казначейских облигаций, они различаются в зависимости от срока погашения.
Эта вторая восходящая кривая, называемая «кредитной кривой», имеет интуитивный смысл; если кредитовать государство на более длительный период рискованнее, чем на короткий то еще более рискованно делать это для коммерческой компании, пусть даже с максимальнымс кредитным рейтингом.
Данные JPMorgan показывают, что в начале 2022 года (и в период ужесточения процентных ставок) увеличение спреда по пятилетнему нефинансовому корпоративному долгу относительно трехлетнего долга составляло всего 0,09 процентных пункта. Это было еще 0,35 пункта для 10-летнего долга по сравнению с пятилетним и 0,36 пункта для 30-летнего долга по сравнению с 10-летним. Это разумно предполагало, что при покупке пятилетних долговых обязательств существует небольшой кредитный риск по сравнению с трехлетними долгами, и больший риск связан с «достижением доходности» вплоть до 30-летних облигаций. Риск прекращения работы любой компании гораздо легче спрогнозировать на три года, чем на 30.
Инверсионная кривая доходности, когда доходность коротких облигаций выше, чем доходность длинны, ставит инвесторов, оценивающих такие выпуски, перед дилеммой: высок ли риск дальнейшей инверсии кривой государственных облигаций (хуже для коротких бумаг), будет ли пауза в росте ставки и кривая станет «бычьей» (лучше для трехлетнего периода)?
Когда нормализуется кривая доходности, пока можно только догадываться.
Вывод для инвесторов прост – в данный временной промежуток при текущих рыночных условиях при выборе облигаций с постоянным купоном стоит отдавать предпочтение максимально коротким бумагам.

Выплаты держателям российских суверенных евробондов с правами в зарубежных депозитариях начиная с 15 декабря будут производиться в валюте, при этом ее источником должны быть счета НРД в иностранном депозитарии. Такое положение содержится в президентском указе от 9 сентября, который заменил аналогичный документ, в соответствии с которым Минфин РФ обслуживал внешний госдолг начиная с июня прошлого года.
Указ №665 "О временном порядке исполнения перед резидентами и иностранными кредиторами государственных долговых обязательств РФ, выраженных в государственных ценных бумагах, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, и иных обязательств по иностранным ценным бумагам" опубликован на сайте Кремля в субботу.
Новый указ предусматривает, что с 15 декабря передача выплат держателям еврооблигаций РФ с правами в зарубежных депозитариях, включенным в реестр, производится в иностранной валюте. При этом должна использоваться валюта на счетах российского центрального депозитария в иностранном депозитарии
Для инвесторов, чьи еврооблигации РФ учитываются российскими депозитариями, порядок остается неизменным. Они получат выплаты по суверенным бумагам от своего депозитария в рублевом эквиваленте по курсу Банка России на дату, определяемую в соответствии с эмиссионной документацией.
"Создаются дополнительные возможности для инвесторов, чьи еврооблигации РФ учитываются за пределами РФ. Они могут получить выплаты в рублях со счета "И". Или, по своему выбору, в иностранной валюте со счетов НКО АО НРД в зарубежных депозитариях", - пояснил ЦБ.
Почему появилась опция валютного платежа по евробондам с 15 декабря, в Минфине не пояснили.

Что это значит?
Все очень просто – у НРД на заблокированном счете в ЕК есть деньги. Много. Там деньги всех – и купоны/погашения по корпоративным евробондам россии, и дивиденды по акциям, и купоны/погашения по бондам в валюте любых мировых эмитентов, которые были куплены через росброкера и учитывались в НРД и т.д. и т.п., т.е. «копилка» общая.
Что позволяет сделать новый указ – брать все эти деньги и отдавать как выплату купона/погашения держателям только госевробондов россии, т.е. по классике «забирать у всех и отдавать одним».

Чем это грозит?
Одной простой вещью – когда (если) санкции будут сняты и все, у кого в ЕК застряли деньги захотят их получит, денег там может просто не оказаться, т.к. все выдано как купоны и погашения держателям госевробондов россии.

Зачем это сделано?
Российский непубличный крупняк очень любил до февраля 2022 года держать валютные активы в оффшорных трастах мира, такие миленькие family office, видимо там и застряла немалая часть в госевробондах россии, т.к. бумага (была) надежная и доходность хорошая. 1,5 года без денег + на горизонте маячат погашения 23,24,25 и т.д. как то очень расстроила «тех, кого надо». Вот под это расстройство и решили «забрать от всех по способностям и дать каждому (своему) по потребностям». А чего, застрявшим в ЕК деньги то эти не нужны, все равно не получить (((.

Если ЕК будет переводить в валюте купоны/погашения клиентам иноброкеров – очередная часть паззла «всемирный договорняк» ляжет на свое место.