----------
Цитата

trio_3 пишет:
Компания неплохо растет и формально зарабатывает. Однако в отчетах о МФД, которые любезно выкладывает Квику, мы видим большой потенциальный размер «недорезерва», поэтому на деле настоящий прибыли может и не быть. И однозначно ясно, что обязательства компании крайне слабо покрыты хорошими активами.//
----------


Спасибо за вопрос. На вопросы касательно покрытия обязательств активами отвечал несколько месяцев назад. За это время ответ и результат не поменялись. Если бы было как Вы говорите ("однозначно, что обязательства компании крайне слабо покрыты хорошими активами"), то зарубежные площадки пересмотрели бы рейтинг компании в сторону снижения и остановили финансирование, учитывая, что они несут репутационные риски. Но пока из всех 7 площадок с нами все продолжают работать. Более того, случайность это или особенность, но пока ни одна компания, которая работала с тем же Минтосом, не была исключена из реестра.

Уважаемые инвесторы, участники форума,

Внимательно следим за развитием ситуации на рынке и дискуссией на форуме.
Хотели также добавить свои комментарии.

Обращаем внимание, что последнее исключение направило негативный поток на весь рынок МФО и его дальнейшую судьбу. Пессимизм немного взял верх над объективной реальностью.

Рынок МФО. Сейчас портфель МФО около 200 млрд. руб. Объемы рынка МФО растут с темпами 20-30% ежегодно и будут расти. Более того, МФО это не только институт кредитования, но и отдельный пласт Финтеха в России. Без всякой скромности, на плечах МФО сейчас выращиваются и адаптируются новые технологии в области онлайн-кредитования, краудфандинга, кибербезопасности, онлайн-идентификации и т.д. Данные направления безусловно будут локомотивом развития рынка финтеха в следующие годы и стратегически важными направлениями для всех нас. Поэтому рынок МФО не умрет и будет развиваться / эволюционировать.

Регулирование и трансформация рынка. Главным событием в регулировании рынка микрокредитования стало вступление в силу закона, предусматривающего снижение ПСК до 1% в день (снижение в 2х раза за несколько лет) и ограничение размера переплаты до 2х. Также с 1 октября МФО как и банки будут обязаны рассчитывать показатель долговой нагрузки на заемщика. Безусловно изменения коснулись прямо или косвенно каждую МФО на российском рынке. Многие компании вынуждены (и будут) трансформировать свои модели и уходить от PDL в сторону новых продуктов (Installments, POS и тд.) с более длинными сроками оборачиваемости. Трансформация требует перемен, какие-то игроки смогут подстроиться, какие-то нет – время покажет. Компания Kviku изначально сделала выбор между PDL со своей сверхдоходностью и более скромными по экономике (но более долгосрочными сегментами) в пользу последних, поэтому не шли в сегмент PDL, а сразу сфокусировались на POS кредитовании и instalments. Время показало – решение было верным.

Поведенческий надзор. В 2018 г. ЦБ открыто заявлял, что будет вводить поведенческий надзор на всех финансовых рынках и контролировать соблюдение законов по защите прав потребителей. На конференции ЦБ г-н Кочетков И.А. сообщал, что в среднем по МФО на 1,000 договоров около 5 жалоб. На рынке были уже прецеденты, когда исключение из реестра было вызвано из-за роста жалоб со стороны клиентов в ходе проведения поведенческого надзора. Предполагаю, что ЦБ будет и дальше обращать внимание на это и исключать компании, по которым рост жалоб выше, чем в среднем по рынку. Касательно компании Kviku, то в компании в августе 18 жалоб в ЦБ на 35000 договоров, что в 10х ниже, чем в среднем по рынку (в сентябре 8 жалоб). В компании на ежемесячной основе проводится анализ жалоб на предмет исключения типовых ошибок в будущем.

Проверки ЦБ. Сейчас уже не встречал на рынке МФК, которые не прошли проверку регулятора, также как компании, у которых не было нарушений в ходе проверки. В компании Kviku проверка проходила в июне 2019. По итогам проверки были получены предписания на исправление ошибок, половина ошибок была исправлена в ходе проверки, остальные закрываем в рамках установленных сроков. Полученные предписания выполнимы. Предполагаю, что ЦБ не направлял бы предписания, если бы хотел исключить из реестра. Более того, менеджмент компании ЦБ пригласил выступить на конференции Finopolis в Сочи 10 октября, будем рады видеть вас там.

Спасибо

С уважением,
Вениамин Липский
Финансовый директор Kviku

----------
Цитата

МистерИкс пишет:
обрый день, уважаемые инвесторы! По Квику, кроме анализа сделанного МФО-инвестом, нет более информации ? Как у них дела ? Представитель компании, я так понял, на форуме не присутствует ?
----------


Добрый день,

Вся доступная информация выложена на сайте для инвесторов - invest.kviku.ru. На форуме появляюсь редко, но метко) Если есть открытые вопросы, то всегда рад обсудить. Мои контакты направил в личном сообщении.

Спасибо

С уважением,
Вениамин Липский
Финансовый директор Kviku

Уважаемые инвесторы и участники форума,

Хотел проинформировать, что компания Kviku прошла плановую выездную проверку ЦБ РФ. Проверка длилась с 10 июня по 24 июля 2019. В рамках проверки сотрудники рабочей группы изучили финансовую отчетность и первичную документацию Компании, а также проверили процессы на предмет соблюдения базового стандарта и федерального законодательства в части предоставления и обслуживания микрозаймов.

По итогам проверки и общения с куратором в ЦБ РФ у Банка России нет оснований для исключения Компании из государственного реестра микрофинансовых организаций. Все найденные нарушения будут устраняться в рамках рабочего процесса.

P.S. Прошу извинить за долгое молчание на форуме. Все ресурсы были направлены на взаимодействие с инспекцией.

Спасибо.

С уважением,
Вениамин Липский
Финансовый директор Kviku

----------
Цитата

walet пишет:
Европейцы шокированы дефолтностью портфеля, например, в МФО Kviku она составляет 70%. Европейцам продают даже прямые права требования к россиянам по ставкам около 19% плюс сами площадки забирают 5% за размещение. Для МФО стоимость размещения разная - например, 25% в рублях или 17% в евро. Если не возвращать, то недорого.

Также МФО таким образом могут скрывать долги на балансе, так как такие займы на балансе не отражаются. 🤗🤗🤗
----------


Добрый день,

1) Статистика по дефолтности раскрывается на сайте Минтос в разделе статистика. Там можно посмотреть по каждому кредитору и не выдумывать цифры выше из воздуха. NPL 0+ = (Current portfolio / Loans Outstanding - 1). NPL 0+ получается 33% на горизонте 90 дней уходит в NPL 90+ 20-25%
2) Ставки по Kviku также отражены текущие на сайте в рублях. Возьмите ставку для инвесторов минус текущие ставки для p2p в рублях получите примерное КВ площадки. Никто не будет делать ставку для инвесторов 20%, если all in ставка 25% на Минтосе.
3) Откройте отчеты ОМФД на сайте компании и посмотрите динамику привлечений. Все на балансе.

С уважением,
Вениамин Липский

Уважаемый Mfo_invest,

Пока мы ждем комментарии на мое письмо в отношении оценки компании Kviku, я бы хотел приоткрыть занавес вашей модели бизнеса и подход к присваиванию рейтинга для микрофинансовых компаний.

Ниже копирую письмо, которое я получил от вашего представителя. Соглашение о неразглашении я не подписывал. Я посчитал нужным представить данное письмо на данном форуме. ФИО отправителя не раскрываю, чтобы не нарушать закон о персональных данных и правила данного форума.
_____________

Вениамин,
Как и договорились скидываю информацию по сотрудничеству.

Немного о проекте:

Есть пользователь форума с авторитетным мнением:
спрогнозировал последние дефолты МФО,
пользователи форума на постоянной основе обращаются с вопросами о надежности тех или иных МФО.

Есть сайт с рейтингом МФО, аналитикой по компаниям, последними новостями. Сайт занимает высокие позиции в поисковой выдаче. На сайт заходит 700 уникальных пользователей в неделю, 70% из которых являются инвесторами или потенциальными инвесторами.

Предоставляемые услуги:
1. Новостная поддержка: компания упоминается не реже одного раза в месяц (в формате новости, дополнительной информации и тп), информация подается в позитивном ключе, распространяется на сайте и на форуме, на форуме поддерживается дискуссия (если участники начинают реагировать на новость)
Стоимость в месяц (100 тысяч)

2. Позитивные акценты при оценках: когда компании присваивается рейтинг, автор будет делать акцент на позитивные моменты (потребуется обратная связь от компании) + перед публикацией оценки она будет направляться в компанию для сбора возражений и возможных корректировок (если компания приведет убедительные аргументы) + включение в дискусси на форуме.
Максимизация рейтинга - сбор от компании сведений и фактов, которые позволят максимизировать ее рейтинг по утвержденной методологии.
Стоимость (позитивные акценты при оценках + максимизация рейтинга + новостная поддержка) - 300 тысяч в мес., минимальный срок 3 мес.

3. Подстройка методологии рейтинга под конкретную компанию (компания будет одной из лучших в глазах инвесторов)
В третий пункт дополнительно входит пункт 1 и 2.
Стоимость: 3 млн / 6 мес или 5 млн / 12 мес.

4. Рекламный пост + баннер на сайте.
Стоимость 100 тысяч / неделя.

Хорошего вечера!

С Уважением,
_______________

На своем сайте в разделе «монетизация блога» вы пишите, что «своим мнением я торговать не собираюсь и даже если возникнет какой-то формат рекламы, то я в самом начале поста черным по белому напишу «партнерский материал, я за него срубил бабло». К большому сожалению, прочитав коммерческое предложение и пообщавшись с вашим представителем, лично я сделал вывод, что ваша меркантильность взяла верх над вами. Тот формат сотрудничества, который вы предлагаете МФО (а именно в явном виде пункт 3), совершенно не идет в параллель с интересами инвесторов, которые принимают решение об инвестициях, полагаясь на вашу «объективную» оценку МФО. Более того, вы даже не раскрываете компании, с которыми сотрудничаете, хотя на звонке мне явно ответили, что с несколькими компаниями вы уже сотрудничаете. Позволю себе предположить, что одна из них Горсберкасса, если до последнего рейтинг данной компании был «позитивный», хотя спустя 1 месяц с момента оценки компания была исключена из реестра МФО. Вам не кажется, что те цели по очищению рынка МФО от недобросовестных игроков, которые вы преследовали в начале своего пути, вы сами и перечеркнули? Вам не кажется, что ваш подход к сотрудничеству с МФО лишь провоцирует создание финансовых пирамид на рынке? Как можно доверять объективности вашего рейтинга, если любой рейтинг может быть «подстроен» под конкретную компанию?

Мне жаль инвесторов, которые стали заложниками вашего «авторитетного мнения» и микрофинансовые компании, которые ввиду ограниченности источников фондирования вынуждены подстраиваться под ваши рейтинги и снижать объемы бизнеса, чтобы провести выгашение инвесторов, которые в свою очередь приняли решение о выходе исходя из ваших непрофессиональных оценок МФО.

На сайте много говорили про агентов МФО, которые предлагают инвестировать в компании. Исключение ряда МФО с рынка повлекло за собой волну недовольств в отношении агентов. Но все познается в сравнении. Уважаемые инвесторы, вам комфортней принимать решение, полагаясь на мнение экспертов, мнение которых может быть «подстроено» или на мнение агентов, которые в диалоге с вами открыто заявляют о сотрудничестве с конкретными МФО?

P.S. Я предполагаю, что после данного поста рейтинг компании Kviku снизится / либо не будет пересмотрен после моих прошлых аргументов. НО компания Kviku точно не будет подстраиваться под вашу нечестную игру.

Спасибо за внимание и ваше предложение о сотрудничестве.
Вынуждены отказаться от такого формата сотрудничества.

С уважением,
Вениамин Липский
Финансовый директор Kviku
Veniamin.lipskiy@kviku.ru

----------
Цитата

mfo_invest пишет:
Обновил оценку по Квику
----------


Уважаемый mfo-invest,

Спасибо за обновление оценки по компании Kviku. Было интересно ознакомиться с вашими выводами, однако отдельные оценки носят субъективный характер / некорректно интерпретируются.

Несколько слов о компании. Kviku - международный fintech проект, предоставляющий мгновенные кредитные решения в России, Казахстане и Испании и Польше. С момента основания получено более >3 млн. уникальных заявок и выдано >500 тыс. займов стоимостью >3 млрд. руб. Сервис в России представлен через партнерство с крупнейшими розничными сетями и мобильными операторами, такими как OZON, Ситилинк, Евросеть, Билайн и еще около 50 партнеров e-commerce. Компания также развивает b2c продукты, виртуальные кредитные карты и нецелевые займы для повторных клиентов. Важно отметить, что (1) компания никогда не работала в сегменте PDL (займы до зарплаты), что делает бизнес более защищенным и адаптированным к последним изменениям регулятора в России (2) компания никогда не выдавала нецелевые займы новым клиентам, что делает портфель более качественным относительно PDL сегмента (3) компания работает полностью онлайн.

Бизнес финансируется за счет собственных и заемных средств. Помимо классических источников финансирования на российском рынке (инвестиции от физических лиц), Kviku доверили свои средства международные инвесторы через крупнейшие P2P площадки в Европе и Японии (Mintos, Viventor, Bondster и еще около 2 площадок). Важно понимать, что каждая площадка независимо друг от друга проводила комплексную проверку компании и присваивала рейтинги. В частности одна из первых площадок Mintos, с которой Kviku начало сотрудничать в 2018, присвоила компании рейтинг B по методологии Fitch (международное рейтинговое агентство).

Теперь вернемся к локальному рейтингу Mfo-invest, данный рейтинг строится по собственной методологии Mfo-invest. На основании последней оценки Kviku присвоили рейтинг В и дали негативный прогноз в связи со следующими рисками: (1) неподтверждённая модель на больших объемах, (2) низкое покрытие обязательств, (3) возрастающая конкуренция в сегменте.

Начнем с рисков. (1) и (2) Исходя из Вашей логики, Вы сравниваете портфель с просрочкой до 30 дней с финансовыми обязательствами. Вопрос, а почему именно 30 дней? Почему Вы не включаете портфель с просрочкой более 30 дней? Исходя из данной логики, вероятность собираемости портфеля с просрочкой более 30 дней равна 0, что некорректно. Более того за 30 дней портфель не успевает «вызревать». В нашей компании процесс взыскания выглядит следующим образом: c 1 до 30 дней автоматические уведомления (смс, email, авторобот), с 31 по 120 день – коллекторы (собственная команда, внешние коллекторы), после 121 дня – судебное производство по мере достижения максимальных лимитов по начислениям. Эффективность взыскания: от 31 до 120 дня просрочки – более 30-35% от переданного коллекторам тела, от 121 дня просрочки – более 20% от взыскиваемой по суду задолженности (тело, проценты, штрафы), плюс стоимость цессии, минус расходы на взыскание. Также необходимо учитывать чистый долг компании – обязательства минус все ликвидные активы. Если учесть комментарии выше, то обязательства более чем на 100% покрыты портфелем. (3) Возрастающая конкуренция. Здесь Вы себе сами противоречите. С одной стороны, пишите, что модель нерабочая, с другой стороны, в сегмент «лезут» другие игроки. Конкуренция есть на любом рынке, где нет госмонополии / жестких регуляторных ограничений, поэтому это не риск. Более того мы заведомо пошли в сегмент, где исторически присутствовали банки (POS кредитование). Как показало время и наша динамика бизнеса, конкуренцию мы выдерживаем. Kviku входит в ТОП-1 компаний в сегменте онлайн POS кредитования по объему выдачи уже много лет.

Да в целом сам прогноз устанавливается немного странно. К примеру, по Горсберкассе был прогноз позитивный на конец 2018, но компании нет в реестре с 2019.

Ниже комментарии в отношении самого рейтинга. Обратил внимание на несколько показателей.

Ликвидные активы меньше 5% от валюты баланса — 1 балл,

Вы не учитываете прочие активы компании в бухгалтерском балансе. Дело в том, что это денежные средства, которые лежат на счетах в НЕ кредитных организациях и не могут быть классифицированы как денежные средства. По некоторым партнерам мы держим обеспечительный платеж, с которого списываются средства в счет выдачи займов. Они также не учитываются при расчете собственного капитала по методологии ЦБ, но это cash. Если взять отчетность за 1 квартал 2019, то получаем (16+24)/756 = 5.3% или 2 балла по вашей методологии.

Профильные активы / обязательства > 120% — 1 балл,

Комментарии выше. Если посчитать корректно, то баллов по вашей шкале явно больше 1.

Компания «в меру» открыта — 1 балл,

Мне казалось, что нашу компанию нельзя в этом упрекнуть. Дело в том, что в отличие от многих компаний мы открыто размещаем всю отчетность на сайте в открытом доступе (отчет ОФМД, финансовая отчетность). Плюс всегда открыты к диалогу с инвесторами. Пожалуй, мой номер есть у каждого текущего инвестора Kviku.

Автор не рекомендует инвестировать в компанию — 0 баллов.

Ну здесь сложно аргументировать. Ваше мнение я бы добавил отдельно от рейтинга, т.к. за ним не стоит ничего кроме интуитивных предположений. Ну либо, если вы хотите добавить мнение, то проведите опрос среди других участников форума, тогда это хоть как-то будет увязываться с идеологией объективности рейтинга.

Буду ждать обратную связь.
Спасибо

С уважением,
Вениамин Липский
Финансовый директор