Сводки с театра военных действий

У меня вопрос к тем, кто любит исследовать балансы банков.
Стало общим местом утверждение, что в 2020 году банки заработали рекордную прибыль.
У меня в связи с этим несколько вопросов
1. А за счет чего банки заработали рекордную прибыль?
Подозреваю, что львиную долю прибыли (бумажной) сделала ипотека по минимальным ставкам, да еще и раздача кредитов населению. Все остальное находилось в свободном падении.
2. А как с прибылью банковского сектора, если оттуда вычесть госбанки и банки приближенные к власти? Что выходит?
3. Что происходит с прибылью у банка, когда на третий год после выдачи ипотечного кредита под 2,5% годовых ставка рефинансирования увеличивается до 6,5%?

----------
Цитата

Гектор пишет:
Стало общим местом утверждение, что в 2020 году банки заработали рекордную прибыль.
У меня в связи с этим несколько вопросов
1. А за счет чего банки заработали рекордную прибыль?
Подозреваю, что львиную долю прибыли (бумажной) сделала ипотека по минимальным ставкам, да еще и раздача кредитов населению. Все остальное находилось в свободном падении.
2. А как с прибылью банковского сектора, если оттуда вычесть госбанки и банки приближенные к власти? Что выходит?
3. Что происходит с прибылью у банка, когда на третий год после выдачи ипотечного кредита под 2,5% годовых ставка рефинансирования увеличивается до 6,5%?
----------

Прибыль банковского сектора всё за счёт того же — беспрецедентно мягкая денежно-кредитная политика ЦБР и сопутствующие регуляторные послабления на фоне пандемии. Ну и хороший аппетит наших банкиров, чьи бизнесы уцелели в зачистке изображение

----------
Цитата

Банки России показали аномально высокую рентабельность. Эксперты уверены, что государство искажает реальность в финансовой сфере

Банк России зафиксировал заметный прирост чистого процентного дохода (ЧПД) за первый квартал 2021-го по сравнению с прошлым годом до 921 млрд руб. (с 851 млрд руб. за первые три месяца в 2020-м). ЧПД — разница между полученными процентами по размещенным средствам (кредиты, вложения в облигации и векселя) и уплаченными процентами по привлеченным ресурсам (вклады, депозиты, выпуск облигаций и векселей). Ранее Банк России отмечал, что рост прибыли банков РФ в первом квартале до 578 млрд руб. — это выше ожиданий. Директор Департамента обеспечения банковского надзора ЦБ Александр Данилов объяснял это тем, что банки заблаговременно досоздали резервы.

Прирост ЧПД эксперты РАНХиГС объясняют сокращением процентных расходов по вкладам, депозитам и другим привлеченным ресурсам. По их данным, общее снижение составило 18,6% (год назад за соответствующий период — снижение на 11,5%), что свидетельствует об успешной оптимизации банковских расходов в условиях сжатия процентной маржи.

Судя по приведенному в мониторинге графику, рентабельность банковского бизнеса остается одной из самых высоких в мире. По рентабельности и капитала, и в целом активов российские банки опережают Францию, Германию, Бельгию, Италию, Испанию, ЕС в целом, США и КНР. Причем рентабельность капитала во Франции, Бельгии и США в три раза ниже (до 5% против 15% в РФ), в КНР — в два раза. В Испании она в отрицательной зоне. Только в Канаде показатели сопоставимы с российскими. Но если рассматривать рентабельность по активам, то и там отставание колоссальное. «Ситуация ненормальная. Если из общего числа российских банков выделить те, которые связаны с государством, то окажется, что с рентабельностью у банков большие проблемы, — сказал директор Банковского института ВШЭ Василий Солодков. — У нас сложилась парадоксальная ситуация, когда у 1% банков, если считать по количеству, удельный вес по капиталу составляет 80%. И это — госбанки, высокая рентабельность которых объясняется доступом к дешевым госсредствам».

▼ Рентабельность банковского капитала (ROE) и банковских активов (ROA) по состоянию на 1 января 2021 г., %. Источник: РАНХиГС и Институт Гайдара
изображение

Кроме того, после начала с 2014 года чистки в банковской сфере многие предприятия предпочли перейти на обслуживание в госбанки, потому что юридические лица не попадали в систему страхования вкладов, продолжает эксперт. «Таким образом, госбанки получили двойное преимущество. Они пользуются дешевым фондированием, Минфин размещает там свои депозиты, через них идут казначейские расчеты, и еще они нарастили клиентскую базу за счет ликвидированных банков. Оставшиеся негосударственные банки существуют только за счет депозитов, а это дорогие ресурсы, у них разрыв между привлеченными средствами и выдаваемыми кредитами небольшой, и рентабельность там поэтому небольшая», — объясняет Солодков.

Ситуация с количеством госбанков не уникальна, можно вспомнить Китай, говорит Солодков. Однако, по данным РАНХиГС, рентабельность банковского капитала в Поднебесной в два раза ниже, чем в РФ. «Дело в том, что в КНР, кроме банковских кредитов, на рынке есть еще очень важный источник средств — это собственные средства компаний-экспортеров. То есть среда гораздо более конкурентная. Наши экспортеры, судя по заявлениям главы кабинета, продолжают перегонять на Запад значительную часть своих доходов, и кредитные деньги у нас, по сути, являются единственным источником средств», — поясняет эксперт. Михаил Мишустин во время отчета правительства рассказывал в Госдуме, что российские компании (в основном из топливно-энергетического комплекса, металлурги, банки и ретейл) вывели за рубеж в 2019 году 4,3 трлн руб. доходов в виде дивидендов, процентов и роялти.

«Мы не можем оценить, насколько эффективно работают госбанки, потому что они находятся в тепличных условиях и получают от государства различные преференции, — сказал руководитель департамента компании «Универ Капитал» Андрей Верников. — Судя по тому, что попытки некоторых из них выйти на международные рынки провалились, можно утверждать, что госбанки в условиях свободной конкуренции чувствуют себя плохо». Эксперт объясняет, что на время пандемии для банков действовали льготные нормы по отчислению средств в обязательные резервы, были и другие послабления со стороны ЦБ, которые помогли банковской системе легко преодолеть кризис. «При этом Минфин размещал свободные бюджетные средства на счетах госбанков, что способствовало избытку дешевой ликвидности. Программы льготного ипотечного кредитования и продление программы льготного автокредитования повысили доходы банков», — говорит Верников. Он отмечает, что ставки по банковским вкладам в первом квартале 2021 года были на минимальных значениях, потому что у банков не было острой нужды в привлечении средств населения через депозиты. «В таком случае нет смысла уменьшать процентную маржу. Разница по ставкам будет снижаться не ранее 2022 года», — считает эксперт.

/Независимая Газета
----------

----------
Цитата

Гектор пишет:
1. А за счет чего банки заработали рекордную прибыль?
Подозреваю, что львиную долю прибыли (бумажной) сделала ипотека по минимальным ставкам, да еще и раздача кредитов населению. Все остальное находилось в свободном падени
----------


Зарабатывать можно на всем: РКО,кредиты,дебетовки,банковские гарантии,торговый и интернет-эквайринг.
Надо просто предлагать клиентам качественный сервис.


----------
Цитата

Гектор пишет:
2. А как с прибылью банковского сектора, если оттуда вычесть госбанки и банки приближенные к власти? Что выходит?
----------


Если вычесть эти банки,то прибыли почти нет.

----------
Цитата

Гектор пишет:
3. Что происходит с прибылью у банка, когда на третий год после выдачи ипотечного кредита под 2,5% годовых ставка рефинансирования увеличивается до 6,5%?
----------


Надо понимать общую стоимость фондирования,но вообще в такой ситуации банк размещает дешевле чем привлекает и получает убыток.

----------
Цитата

москвич пишет:


Надо понимать общую стоимость фондирования,но вообще в такой ситуации банк размещает дешевле чем привлекает и получает убыток.
----------

в данном случае банк в доле (а обычно просто владеет) с застройщиком. Ему выгодно выдать под 2,5 % при этом к стоимости объекта накрутить 30-50%

----------
Цитата

Реверс пишет:
никакого секрета нет. На 0.5% увидим в пятницу с риторикой о дальнейшем повышении ставки на следующих заседаниях...
----------


В июне хрустальный шар оправдал надежды экспертов — после Эльвириных откровений на ПМЭФ большинство аналитиков прогнозировали увеличение ключевой ставки до 5.5%.

----------
Цитата

Вынужденное повышение. Остановит ли продовольственную инфляцию решение ЦБ

Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково–РЭШ, 1Prime:

▼ Консенсус-прогноз точен!

На этот раз консенсус аналитиков и для Блумберга, и для Рейтерс корректно предсказал решение Банка России. Правда, ещё за неделю до заседания прогноз был скорее про 5,25%, но данные по инфляции за май и частично за июнь поменяли мнение аналитиков, и 7–9 июня произошёл пересмотр на 5,5%. Банк России подтвердил свою приверженность относительно жёсткой политики по ставкам, несмотря на то, что влияние на будущую инфляцию отложенное и получит возможность её изменить только через 3–6 кварталов.

Почему текущая инфляция могла повлиять на решение, если таргетирование инфляции (политика Банка России) ориентируется на будущую динамику цен? Дело в пересмотре моделей: увеличение инфляции сегодня может привести к более высокой инфляции в следующем году, как через инфляционные ожидания граждан и компаний, так и чисто механически через переоценку грядущей динамики рынков. Если сегодняшний рост цен на продовольствие является сигналом про недостаток предложения и неопределённость с будущими урожаями, а также быстрого роста спроса, то приходится переоценивать модели с точки зрения изменения цен в 2022.

▼ Новое в пресс-релизе?

Как мы видим, пресс-релиз не принёс новой информации про пересмотр оценок Банка России. Пока нет изменения прогноза по инфляции, росту экономики или кредитования. Некоторые сигналы про потенциальное замедление инфляции говорят, что оно произойдёт во второй половине 2022 — это календарный сдвиг на более позднее время, чем было до этого, и является подсказкой про бурный восстановительный рост плюс горячую динамику мировых продовольственных цен.

Наверное, выделяется фраза про "необходимость дальнейшего повышения ставки". Это почти обязательство увеличить ключевую в ближайшие месяцы, и не один раз. Скорее всего, теперь аналитикам придётся повысить оценку на конец года, и если повышений будет 2–3, то ставка может оказаться на уровне около 6,25–6,5% уже в декабре 2021.

▼ Цены на продовольствие и цены производителей

Почему инфляция так быстро увеличивается (то есть именно рост цен становится выше)? Стоит выделить два фактора из общего списка.

Цены на продовольствие в мире продолжают сильно увеличиваться. Индекс Всемирного Банка показывает увеличение цен в долларах почти на 20% только за первые пять месяцев года, а с конца 2019 он составил фантастические 37%. Поэтому было бы сложно ожидать медленного роста в России — за последние 12 месяцев, по данным Росстата, продовольствие подорожало в среднем на 7,4%, а услуги на 3,3%. Вторая составляющая — индекс цен производителей, то есть оптовых отпускных цен в разных отраслях. Например, в сельском хозяйстве внутрироссийские изменения стоимости выглядят схожими с международными, и это сильно давит на розничные цены, и продолжит оказывать влияние ещё какое-то время.

изображение

▼ Можно ли вообще ставкой урегулировать инфляцию внутри России?

Острый вопрос — насколько вообще возможно при помощи изменения ключевой ставки затормозить российскую инфляцию, если мы понимаем, что основная часть её приходится на продовольствие и международные рынки? Поскольку в потребительской корзине около 38% приходится на напитки и еду, 35% на непродовольственные товары и всего 27% на услуги, то существенная доля изменения цен оказывается сложной для контроля.

Мы, видимо, наблюдаем это разделение в данных. Если цены на продовольствие выросли на 7.4% (и скорее всего продолжат увеличиваться до нового урожая), то на услуги — на 3.3% (то есть ниже цели в 4%). Фактически рост ставок может несколько усложнить повышение цен для производителей, ограниченных внутренним рынком, и особенно сильно влияет на сектор услуг. Но и экспортно-ориентированные фирмы, или конкурирующие с импортом дорожающих товаров, тоже ощутят снижение роста спроса на фоне более высоких ставок. Это тоже повлияет на торможение инфляции.

Плюс надо учесть, что при росте ставок включается вопрос сберегательного поведения граждан. Если увеличатся депозитные ставки, и домохозяйства предпочтут больше сберегать и меньше тратить, мы получим дополнительное сокращение спроса и замедление роста цен.
----------

изображение


▼ Андрей Русецкий, управляющий активами "БКС Мир инвестиций": «Повышение ключевой ставки Банком России на 0,5 п.п., до 5.5%, было ожидаемым. То, что регулятор примет такое решение, стало очевидным после выхода статистики по инфляции за май, которая достигла 6% в годовом выражении. С большой долей вероятности Банк России продолжит и далее повышать ключевую ставку до тех пор, пока компоненты инфляции не начнут демонстрировать снижение для выхода на целевое значение в 4%, которого, как ожидается, мы сможем достичь в 2022 году. В августе и сентябре 2021 возможно сезонное снижение темпов роста инфляции. Кроме того, небольшое укрепление рубля, которое мы наблюдаем сейчас, также может поспособствовать этому. По нашим ожиданиям, на ближайшем заседании в июле ЦБ поднимет ставку еще раз, после чего возьмет паузу для оценки воздействия принятых мер на инфляцию».

▼ Вадим Ковригин, доцент РЭУ им. Г.В. Плеханова: «Решение ЦБ о повышении ключевой ставки было предсказуемым. Пожалуй, впервые консенсус экспертов по поводу перспектив ставки был таким ярко выраженным. Поэтому все последствия повышения ставки рынок уже «проглотил» заранее. В последние месяцы можно было отметить небольшое повышение процентов по кредитам и вкладам. Рынок акций при топовых за последние годы ценах на нефть рос сдержанно. В перспективе такое решение ЦБ приведет к уменьшению темпов инфляции на один-два процента, сдерживанию развития производства, увеличению объемов пассивных операций банков (вкладов), повышению процентов по кредитам».

▼ Константин Ордов, руководитель Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук: «ЦБ РФ давно уже стал «рабом финансовой лампы». Инфляция продолжает нарастать. Соответственно, ключевая ставка в этом году увеличится еще минимум на 0,25 процентных пункта. Сможет ли это остановить инфляцию? Никто не знает, и ЦБ РФ в том числе, так как инфляция в России остается преимущественно импортируемой либо немонетарной. Даже Европа собралась расти на 4,8% в этом году и на 4% в 2022 году, что выше ожидаемого показателя роста российского ВВП. В развитых странах пока и речи нет об ужесточении денежно-кредитной политики. Это к вопросу о том, правильно ли поступает наш мегарегулятор. Мировая экономика восстанавливается быстрее ожиданий, но ЦБ РФ — один из немногих, кто видит в этом угрозу, а не шанс. Как говорила Ханна Арендт: "Помешанный, изображающий гения, всегда имеет известный шанс, что ему поверят"».

▼ Александр Разуваев, руководитель ИАЦ "Альпари", кандидат экономических наук: «В начале недели вышла инфляция. Годовая в мае стала 6 с небольшим процентов. Рыночные ожидания по ставке выросли с 0,25 до 0,5. Получилось 5,5. Влияние на рынки минимальное. Думаю, что на следующем заседании ЦБ будет принято решение о повышении на 0,5%. То есть будет 6%. При этом даже если мы рассмотрим таргетсы по инфляции 4%, ключевая ставка 6,8% смотрится абсолютно адекватной. Я считаю, что ставку нужно повышать более быстрыми темпами и дальше. При этом я полагаю, что инфляция в 4% будет достигнута в первом полугодии следующего года. Не все зависит от ЦБ России, многое зависит от инфляции в мировой экономике. Прежде всего на продукты питания».

▼ Евгений Коган, профессор ВШЭ, кандидат экономических наук: «Несколько слов о пресс-конференции «повелительницы барсов» Эльвиры Набиуллиной. Банк России с 1 июля возвращает макропруденциальные надбавки по необеспеченным кредитам и ипотекам с низким первоначальным взносом. Думаю, эта мера приведет к дополнительному росту ставок по банковским кредитам. Инфляция начнет снижаться осенью, но к концу 2021 года будет выше апрельского прогноза ЦБ, который составил 4,7–5,2%. Вернется к 4% она только во второй половине следующего года. К концу года ключевая ставка превысит 6,5%. О решимости ЦБ идти дальше с повышением ставки свидетельствует обсуждение на Совете директоров идеи поднять ставку сразу на 1 б.п. Вывод. Наш регулятор серьезно настроен ужесточить политику. Высока вероятность, что на следующем заседании в июле ставку повысят на 50 б.п. или даже выше».

▼ Виталий Манкевич, президент Русско-Азиатского Союза промышленников и предпринимателей: «Целевой уровень ставки для ЦБ — 6%. Изначально я прогнозировал, что на этот уровень мы выйдем ко второму кварталу 2022 года, но по факту он будет достигнут до конца года. ЦБ решил, что с экономическим ростом у нас все и так замечательно. Россияне уже наверняка почувствовали перегрев экономики, когда деньги буквально некуда девать. Правда, статистика не согласна с ЦБ и Минфином: мы видим рекордный рост долговой нагрузки. Как говорится, не жили богато, и не стоит начинать. В итоге появляется риск того, что экономический рост в России так и не начнется, а потенциал восстановительного роста будет потерян. Другое возможное следствие: переток роста экономики из реального сектора в финансовый. Рост ставки повышает прибыль банковского сектора. Пострадает же прежде всего обрабатывающая промышленность и продукция, рассчитанная на внутренний рынок».

▼ Алексей Коренев, аналитик ГК «Финам»: «Любопытным событием дня стало заявление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной о том, что на июльском заседании регулятор будет рассматривать вопрос повышения ключевой ставки на 25–100 б. п. Центробанк вообще редко анонсирует свои решения, предоставляя возможность экспертам по множеству косвенных признаков гадать, что будет с процентными ставками, а аналитическим агентствам — формировать на основании их мнений консенсус-прогнозы. А тут ЦБ РФ прямо и недвусмысленно подал сигнал, что намерен непреклонно ужесточать денежно-кредитную политику, да еще и достаточно высокими темпами. Ведь повышение на 100 б. п. будет означать, что заявленной ранее цели в 6% по ключевой ставке удастся добиться не к концу года, как планировалось ранее, а уже к середине. Не исключено, что ситуация с быстрым разгоном инфляции действительно всерьез тревожит наши монетарные власти. Ну, а банки уже заранее готовятся переписывать ценники по кредитам и депозитам. Видимо, временной лаг между решением Банка России и повышением банковских ставок будет в этот раз меньше, чем привычные 3–5 недель».

▼ Станислав Мурашов, аналитик Райффайзенбанка: «Рынок ждет сюрпризов от ЦБ… На наш взгляд, настроения участников рынка испортились после достаточно жестких комментариев Эльвиры Набиуллиной в ее интервью Bloomberg (несмотря на то, что до аукциона распродаж длинных бумаг не последовало, инвесторы, видимо, не решились наращивать свои позиции, пока не будет понимания по дальнейшим действиям регулятора). В частности, глава ЦБ допустила повышение ключевой ставки на 25–100 б.п. на ближайшем заседании, а также анонсировала возможность пересмотра целей ДКП (в том числе и изменение целевого уровня по инфляции). Столь существенное ужесточение риторики регулятора оказалось достаточно неожиданным. В частности, свопы на ключевую ставку, в котировки которых неделей ранее были заложены ожидания ключевой ставки в 6,75% на конец года, сейчас ждут ее значения на уровне 7–7,25%. Короткий конец кривой ОФЗ также отреагировал повышением доходностей».


ЦБ рекомендует финансовым аналитикам не выпивать за обедом в рабочие дни, но и не запрещает обмывать успешные прогнозы изображение

изображение

Из серии: ТАК ПИШЕТ ТАЙМС БАНКСТА
«Файл недоступен»

----------
Цитата

GNK_ пишет:
Ключевую подняли на 0,5% до 5,5%
----------

Судя по всё более радикальным прогнозам аналитиков, обеденные перерывы как никогда плодотворны — чем выше градус аперитива, тем больше значение прогнозируемой величины ключевой ставки. Но крепче 6.5° ещё никто не предложил. А некоторые экономисты уверены что и 5.5° достаточно для хорошего настроения изображение

----------
Цитата

▼ Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий Газпромбанка: «Еще один фактор в пользу жесткой ДКП Банка России в июле — рост ценовых ожиданий компаний»

Еще один фактор в пользу жесткой ДКП Банка России в июле — рост ценовых ожиданий компаний. Они продолжают расти, причем в розничном секторе они превысили максимумы 2008 года, в обрабатывающей промышленности — тоже. Ожидания потребителей тоже у максимумов (11,9%), кредитный импульс высокий, депозитная активность низкая. Вряд ли у ЦБ есть много вариантов реакций в подобной ситуации.

изображение

/Финам
----------


▼ Для борьбы с инфляцией ЦБ РФ может достаточно быстро дойти до ставки в 6%

▼ Вероятность повышения ставки до 6% к концу года существенно выросла

▼ Уже по итогам июльского заседания ключевая ставка ЦБ может быть повышена до 6%

▼ Финансовый рынок отреагирует на решение ЦБ повышением ставок по вкладам

▼ Дальнейшее повышение ставки не вызывает сомнений

▼ Банк России готовит рынок к новому повышению ставки

▼ Инфляция превыше всего: ЦБ не исключает перехода к умеренно жесткой политике

▼ Сохраняются высокие шансы на повышение ставки ЦБ РФ в июле вновь на 50 б.п.

▼ ЦБ идет по пунктам. Набиуллина допустила повышение ключевой ставки до 6,5%

▼ Ставка ЦБ РФ к концу третьего квартала может составить 6,0–6,75%

▼ ЦБ РФ оставляет себе свободу действий

▼ Повышение ставки ЦБ РФ на 25 б.п. перестает быть базовым выбором

▼ Банк России повысит ключевую ставку на 50 б.п. в июле

▼ Все самые мрачные прогнозы по ставке могут воплотиться в жизнь

▼ Повышение ставки ЦБ РФ минимум на 50 б.п. в июле становится базовым сценарием

▼ Сбалансированным решением для ЦБ РФ будет повышение ставки минимум на 50 б.п.

▼ Банк России может подтвердить ожидания быстрого ужесточения ДКП


изображение изображение


▼ Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления "Открытие Research" банка Открытие: «Рыночные ожидания на конец 2021 года соответствуют уже оценке 6,75–7% по сравнению с 6–6,25% после заседания 23 апреля, что заметно выше прогноза Банка России по ключевой ставке. Дальнейший рост ключевой ставки приведет к снижению спреда между долгосрочными и краткосрочными ставками, за которым последует опережающий рост коротких ставок привлечения средств по сравнению с кредитными ставками. Кроме того, это негативно скажется на чистой процентной марже банковского бизнеса и будет способствовать ужесточению конкуренции за крупный бизнес долгового рынка и классического кредитования — не в пользу последнего».

▼ Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets: «Рост ставки означает более высокую стоимость кредитных денег как для населения, так и для бизнеса. Понятно, что такие меры приведут к новому витку цен, а инфляция снизится за счет сжатия спроса: чем выше будут цены, тем больше людям придется экономить и сокращать затраты. Снижение потребления (в том числе и за счет сокращения темпов кредитования, поскольку стоимость займов вырастет), меньшие траты приведут к более низкой инфляции. С другой стороны, повышение ключевой ставки означает укрепление рубля. То есть влияние дорожающего импорта на российских производителей снизится. А это означает, что и поводов для дальнейшего сильного роста цен станет меньше. Ведь цены, которые активно росли с начала года, — это эффект серьезного ослабления рубля на протяжении всего 2020 года, такой накопленный результат девальвации рубля в 2020 году. Так что будем надеяться, что усилия ЦБ РФ по снижению темпов роста инфляции в стране приведут к ожидаемому результату, и инфляция по году не превысит уровня 4,3%».

▼ Алексей Коренев, аналитик ГК «Финам»: «Банк России при формировании денежно-кредитной политики ставит во главу угла так называемое "инфляционное таргетирование". То есть отслеживание динамики индекса потребительских цен в качестве основного влияющего фактора, на основании которого и принимается решение по ставке. И если до 2021 года в течение достаточно длительного периода времени процентные ставки понижались, то есть проводилась мягкая денежная политика, стимулирующая рост экономики, но слабо влияющая на инфляционные показатели, то после того, как по итогам прошлого года индекс потребительских цен оказался на уровне 4,91% вместо ожидаемых Центробанком 4%, было решение перейти к ужесточению денежно-кредитной политики и постепенному переходу к так называемой "нейтральной реальной процентной ставке". А если темпы инфляции будут сохраняться на достаточно высоком уровне, то, вероятнее всего, к концу года мы увидим ставку на уровнях не ниже 6%. Так как механизмы влияния на инфляционные показатели посредством регулирования процентных ставок — одни из самых простых и эффективных. Именно поэтому Банк России и ставит целью переход к нейтральной ставке, когда сохраняется баланс между давлением на индекс потребительских цен и давлением на уровень деловой активности».

▼ Сергей Григорян, руководитель представительства инвестиционного Фонда ANIF в России, кандидат экономических наук: «Уже с января 2021 года ЦБ перешел от мягкой к более жесткой денежно-кредитной политике. Ставка планомерно повышается с начала года и цикл повышения ключевой ставки продолжится как минимум до конца 2021 года. Сейчас реалистичными прогнозами на конец 2021 года выглядит ставка на уровне 6–7%. Этому способствует бурное ускорение темпов инфляции, которая уже превысила 6%. По логике все эти события должны были произойти еще во второй половине 2020 года, но государство искусственно сдерживало рост инфляции и опускало ключевую ставку для стимуляции экономики. Но, долго сдерживать естественные процессы, влияющие на экономику из-за мирового коронакризиса невозможно. Поэтому в 2021 году российские граждане ощутили те последствия, которые должны были настигнуть их в 2020 году. Увеличение ключевой ставки повлияет на изменение ставок по депозитам и кредитам. По депозитам они вырастут, что, несомненно, будет способствовать тому, что граждане начнут возвращать деньги в банки. В принципе это большой плюс, как для самих граждан РФ, так и для банковской системы, которая сможет почувствовать себя более уверенно после рекордного денежного оттока в прошлом году. Что касается ставок по кредитам, по логике, они должны расти медленнее, чем депозиты. Особенно по ипотеке. Благодаря рекордному снижению ставок в прошлом году, банки выдали рекордное количество кредитов населению. Ставки по кредитам поднимутся не только для граждан, но и для бизнеса, который будет вынужден компенсировать расходы за счет конечного потребителя. Но, в то же время, увеличение ключевой ставки стабилизирует курс российской валюты. Поэтому в целом, повышение ставки не окажет значительного влияния на граждан. Преимущественно выиграют те, кто будет открывать депозиты на новых условиях».

▼ Василий Колташов, руководитель Центра политэкономических исследований Института нового общества: «Второе подряд повышение ключевой ставки на сразу на полпроцента в Центробанке объясняют тем, что российская экономика пошла на поправку, следовательно можно повышать ставку. Критики же этой позиции говорят, что таким образом усложняется возможности кредитования для домашних хозяйств, а также малых и средних предприятий. Это приводит к тому, что крупный бизнес оказывается в более выигрышном положении. Надо сказать, что такая критика справедлива, однако ни заявления Центрального банка, ни позиция критиков не объясняет всего происходящего. Я не считаю, что повышение ставки является целиком правильным, но могу предположить, что это продиктовано исключительно внешнеполитическими обстоятельствами».

▼ Геннадий Салыч, председатель правления банка Фридом Финанс: «Решение ЦБ о повышении ключевой ставки на 0,5 п.п. совпало с ожиданиями участников фондового и валютного рынков. Возможность повышения на 2 шага стала понятной уже после публикации данных по инфляции. Ожидается, что инфляция может отклониться от цели, и это повлияет на будущее решение по ставке. В релизе указана необходимость дальнейшего повышения в этом году ключевой ставки вслед за инфляцией. В случае замедления инфляции, что ожидается не раньше первого полугодия следующего года, ставка снова будет снижена».

▼ Алексей Зубец, директор Института социально-экономических исследований Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук: «Главный вопрос состоит в том, на что влияет ключевая ставка, которую ЦБ РФ то повышает, то понижает. В Банке России на этот показатель смотрят как на что-то священное. А потом выясняется, что эта ставка ни на что не влияет. Поэтому, если мы говорим о том, что банки заимствуют деньги для ипотеки в Центральном банке по этой ставке, а потом раздают их населению, то, наверное, то, что говорит Набиуллина, было бы правдой. Однако это не так, потому что у российских банков есть другие источники финансирования операций. Например, те же самые депозиты, объем которых растет. В какой степени крупные российские банки ориентируются на ЦБ РФ для проведения своей финансовой политики на рынке? Мне кажется, что это не всегда так. Крупные российские банки точно не замыкаются на Центральный банк в своей денежной политике. У них есть свои дополнительные возможности для того, чтобы вести себя более-менее свободно. Мы видим, что ЦБ РФ действует исходя из каких-то модных монетарных теорий. В результате его политика оказывается оторвана от рынка. То есть то, что происходит, и то, как это представляет ЦБ, — это две большие разницы».

▼ Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково–РЭШ: «Да, низкие ставки приводят к существенному росту кредитования. Мы видим это на примере рынка недвижимости: льготные ставки, которые были предложены в 2020 году, привели к тому, что стоимость первичного жилья очень сильно увеличилась. Эта история может развиваться примерно так же на других рынках, потому что нулевые процентные ставки позволяют чувствовать себя комфортно и занимать на любые покупки, которые нужны гражданам. В текущей ситуации, где предложение не сможет удовлетворить спрос, это автоматически приведет к инфляции, возможно высокой. В сложившейся ситуации снижение ставки пока малореалистично. В дальнейшем, когда инфляция стабилизируется, Банк России обещает привести ключевую ставку к уровню от 5 до 6%».

▼ Александр Разуваев, руководитель ИАЦ "Альпари", кандидат экономических наук: «Главным экономическим событием июля станет заседание Банка России. Оно состоится 23 июля 2021 года. Мы полагаем, что Центробанк может повысить ставку сразу на 100 базисных пунктов до 6,5% годовых. В этом случае ключевая ставка войдет в наш справедливый коридор 6–8%. Причина столь жесткого решения — инфляция. Если наш прогноз окажется верным, ключевая ставка окажется в положительной области в реальном выражении. Еще один аргумент в пользу увеличения стоимости денег сразу до 6,5% — это поведение рядовых россиян. Их по-прежнему не устраивает, что ставки по вкладам ниже инфляции. Граждане предпочитают вкладам акции, инвестиционные монеты, недвижимость и так далее. Надо иметь в виду, что рядовые россияне оценивают инфляцию значительно выше в 10–15%, соответственно, на фоне данных ожиданий ставки по вкладам выглядят совсем не очень».

▼ Дмитрий Ибрагимов, старший портфельный управляющий ИГ "УНИВЕР Капитал": «По заявлению главы Департамента денежно-кредитной политики Центробанка Кирилла Тремасова апрельский прогноз регулятора по инфляции в 4,7–5,2% на фоне всплеска потребительских цен выглядит уже явно неактуальным, и 23 июля будет обновлен прогноз по инфляции на 2021 год. Все больше факторов указывают на то, что Банк России будет ускоренно переходить к жесткой денежно-кредитной политике, на предстоящем заседании возможен подъем ключевой ставки на 50–100 б.п.».


изображение

Друзья, а вы ожидаете какое повышение крепости — до 6°, 6.25° или 6.5°? Или сразу до 17°? :o

# аналитики на обеде

Юлия , вряд ли хоть кто-то из аналитиков сможет сегодня ответить на этот вопрос . Нет , общий-то тренд понятен и сомнений не вызывает , но вот конкретные завтрашние цифры -- увы , только сама "мадам Брошкина" (c) и её ближайшее окружение сегодня знает ...
Как вкладчик , я бы очень хотел увидеть цифру приятно-радостную , но вот как гражданин и обыватель я понимаю , что именно здесь ой как важно соблюсти разумный баланс между желаемым и здравым ...
Как человек , коий благодаря семилетнему чтению замечательного Форума нашего уже малехо начал понимать , с какой стороны масло на этом бутерброде , я очень надеюсь , что завтрашнее решение меня немножко порадует , но при этом всё же как-то не напугает ...
Ибо это только нищему пожар не страшен , и только Д'Артаньян приключения любит , а я , слава Богу , не тот и не другой ... Как , впрочем , и большинство , Форум наш систематически читающих и даже что-то иногда на нём пишущих ...
Сжав кулачки до завтра подождём ... Совсем малехо осталось ...
Dixi ...

----------
Цитата

swwsalex пишет:
Если бы просто подняли... А то практически подтвердили дальнейшее и неоднократное повышение и далее. И вот вопрос: и нафига было так снижать?
----------

Большинство экспертов единодушны в том что для пятничного настроения нужно как минимум 6° изображение

----------
Цитата

Ставка больше бед
Финансовый аналитик Евгений Миронюк — о перспективах российской экономики в свете последних решений ЦБ

Опираясь на выступление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной в Госдуме, можно ожидать дальнейшего ужесточения ДКП, даже несмотря на произошедшие с марта этого года три повышения ключевой ставки (суммарно на 125 базисных пунктов). Глава ЦБ сделала акцент на темпах восстановления экономики и необходимости регулятора оперативно реагировать на это изменением монетарной политики. Участников рынка в большей степени интересовало влияние ужесточения ДКП на рост экономики. В 2020 году именно необходимость поддержать рост была основным поводом снизить ключевую ставку до рекордно низкого уровня в 4,25%. Сейчас регулятор не сомневается, что его решения росту не помеха.

Действительно, раскручивание инфляционной спирали в случае более плавного увеличения ставки на последних двух заседаниях ЦБ могло ускориться. Помимо того, что это вызвало бы ряд негативных эффектов в экономике, в дальнейшем потребовались бы более резкие шаги. Так, к примеру, Банку Турции из-за несвоевременного реагирования на рост инфляции пришлось несколько раз резко повысить ключевую ставку, в декабре 2020-го показатель единовременно был повышен на 4,75 п.п., до 15%. ЦБ действует в рамках основной декларируемой цели — инфляционного таргетирования. Отсутствие явного тренда на торможение роста цен, более того — явное отклонение от прогноза по инфляции говорит о необходимости реагировать на риск.

Регулятор рассчитывает, что во второй половине года инфляция вернется к цели вблизи 4%. Но этот прогноз представляется оптимистичным. Считаем, что ниже отметки 5% показатель может опуститься лишь к концу третьего или в четвертом квартале. Ускоренный рост цен в этом году характерен для большинства стран мира. Причина во влиянии пандемии и мягкой ДКП большинства монетарных регуляторов. Котировки многих биржевых товаров вблизи исторических максимумов, цены на сельхозпродукцию (кукурузу, сою, пшеницу и др.) резко выросли, что увеличивает потребительскую инфляцию. Даже в развитых странах, известных ценовой стабильностью, рост цен заметен.

До конца года пройдет еще четыре заседания Банка России. В случае, если ЦБ станет последовательно повышать ставку на каждом заседании, это будет стимулировать спрос на ОФЗ вследствие потенциального повышения доходности. В результате будет сломлен тренд снижения доли нерезидентов на рынке ОФЗ (она впервые с 2015 года опустилась ниже 20%). В долгосрочной перспективе последовательное повышение окажет поддержку рублю и создаст предпосылки его укрепления. В случае осторожного повышения ставки и невыхода ее до конца года за пределы «нейтрального» диапазона 5–6%, реакция рубля и фондовых индексов будет слабее. Относительно мягкая риторика (несмотря на сохранение вектора повышения ставки) станет поддержкой для цен на ОФЗ, доходность будет расти медленно в ожидании завершения цикла ужесточения ДКП. Диапазон нейтральной процентной ставки в рамках 5–6% определен ЦБ год назад, летом 2020 года. Но тогда планировалось более позднее достижение «нейтральности» ставки. Для регулятора важно сохранение этого диапазона ради достижения стабильности рынка ОФЗ, ставок денежного рынка, снижения инфляционных ожиданий.

/Известия
----------


▼ Повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 6% на заседании в июле является практически предрешенным вопросом

▼ Шире шаг. Банк России повысил ставку и готов даже к жесткой денежно-кредитной политике

▼ Кредиты станут дороже: Центробанк надевает ежовые рукавицы

▼ Шансы на повышение ключевой ставки ЦБ РФ на 100 б.п. возросли

▼ ЦБ может повысить ставку на 75 б.п.

▼ Наиболее вероятным видится повышение ставки ЦБ РФ на 50 б.п.

▼ Быстрое восстановление экономики ужесточит позицию ЦБ

▼ Динамика импорта — главный сюрприз в статистике по ВВП за 1 квартал

▼ Банк России может повысить ставку сразу на 100 б.п.

▼ Повышение ставки ЦБ РФ более чем на 50 б.п. становится все более вероятным

▼ Банк России намерен повысить ключевую ставку выше 6%

▼ Банк России очевидно повысит ставку на заседании 23 июля сразу на 1%

▼ В пятницу ключевая ставка ЦБ РФ может быть повышена до 6,5%

▼ Повышение ставки в эту пятницу не будет последним

▼ Банк России в пятницу может поднять ставку сразу на 100 б.п., до 6,5% годовых

▼ ЦБ РФ может предпринять решительные шаги по сдерживанию инфляции

▼ Ключевая ставка к концу года составит 6,25–6,5%


изображение


▼ Василий Солодков, директор Банковского института ВШЭ, доцент, кандидат экономических наук: «Каких значений в итоге достигнет ключевая ставка Центрального банка РФ, сказать сложно, потому что непонятно, когда будет итог. Очевидно, что Центральный банк РФ поднимет ставку как минимум до уровня инфляции. То есть 6% можно ждать. Однако инфляции никто не мешает ускоряться и дальше. Поэтому в будущем можно ждать и дальнейшего повышения ключевой ставки. Последствиями повышения ставки станет рост процентов по кредитам и депозитам. Но инфляцию таким образом вряд ли обуздают. Дело в том, что та инфляция, которая в настоящее время есть в РФ, связана с девальвацией рубля, которая имела место в 2020 году. На экономический рост это тоже вряд ли повлияет, поскольку его и так не будет из-за «замечательного» инвестиционного климата, установившегося в РФ. Хуже такого инвестиционного климата представить себе невозможно. У нас не проходит и дня без посадки очередного бизнесмена. Законы не соблюдаются».

▼ Денис Бадьянов, аналитик УК «Альфа-Капитал»: «Одна из основных задач Центробанка — регулировать российскую экономику. Для этого эксперты следят за множеством данных и показателей, собираемых по всей стране, один из них — инфляция. В предыдущие годы она находилась на низком уровне и составляла 3–4 % в год, поэтому ЦБ перешел к смягчению денежно-кредитной политики, снижая ключевую ставку (это минимальный процент, под который частные банки берут кредиты у ЦБ). Стоит заметить, что ралли по снижению ставки началось задолго до пандемии, в 2019 году можно было наблюдать несколько решений регулятора. Но кризис ускорил многие процессы, в том числе и инфляцию, поэтому в 2020 году ставка была постепенно снижена до 4,25 % годовых — рекордного минимума. Это позволило получить «дешевые» деньги на развитие экономики, но и привело к снижению ставок по депозитам. Сейчас, с повышением ключевой ставки, вырастут ставки по вкладам (людям будет проще сохранять накопления от влияния инфляции). Когда в стране действует высокая ключевая ставка, население переходит к периоду накопления, отправляя деньги на депозит, а вот брать ипотечные и другие кредиты становится невыгодно. Кредиты тоже становятся дороже, снижается потребительский спрос на товары, что в свою очередь стабилизирует экономику за счет снижения инфляции».

▼ Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления "Открытие Research" банка Открытие: «На рынке почти не остается сомнений, что ключевая ставка достигнет потолка нейтрального коридора 5–6% на фоне ускорения темпов инфляции. Вопрос о переходе Банка России к умеренно-жесткой монетарной политике, которой соответствует ключевая ставка более 6%, остается пока открытым. Однако регулятор сделал акцент на том, что ускорение инфляции обусловлено в основном ростом внутреннего спроса, и это указывает на такую возможность. Ускорение роста цен подпитывается подорожанием основных сырьевых товаров — прежде всего продукции сельского хозяйства и металлов. Также влияет сохранение дисбалансов на локальных и глобальных рынках, вызванных действующими ограничениями в отношении трансграничного перемещения людей, неравномерным восстановлением мировой экономики от пандемии и другими факторами. Яркие примеры: рост стоимости летнего отдыха из-за дефицита гостиничных мощностей на юге России, подорожание продовольствия из-за дефицита сезонной рабочей силы из числа мигрантов, рост мировых цен на медь на фоне сохранения сложной эпидемиологической ситуации в Чили и Перу, сохранение высоких цен на пшеницу на фоне неблагоприятной погоды в Северной и Южной Америке. Дополнительным фактором роста инфляции можно назвать ослабление рубля по сравнению с началом 2020 года более чем на 25% к доллару, более, чем на 30% к евро и юаню. С учетом ужесточения риторики Банка России увеличение ставки до верхней границы нейтрального диапазона 5–6% сейчас представляется основным сценарием в рамках сложившейся инфляционной динамики. В то же время перевод ключевой ставки из области нейтральных значений к умеренно-жестким, то есть выше 6%, потребует от регулятора более тщательного определения вклада в рост цен динамики спроса, а также внешних факторов, независимых от его действий. Если, по мнению регулятора, преобладающим будет признано влияние внешних и временных факторов, а растущий спрос лишь условием более простого переноса издержек в розничные цены, то решение об ужесточении внутренних условий финансового рынка для компенсации роста цен, вызванного внешними факторами, не является столь очевидным. Ведь оно будет способствовать более резкому замедлению экономической динамики — за счет и роста цен, и торможения роста доходов. Если же основным драйвером ускорения роста цен остается внутренний спрос, а именно в таком ключе скорее можно истолковать пресс-релиз, то сценарий временного повышения ключевой ставки выше 6% становится возможным. Впрочем, необходимо учитывать, что у Банка России сохраняются и другие рычаги воздействия на спрос. Он может оказывать заметное влияние на динамику потребительского кредитования, изменяя регуляторные требования к банкам в части расчета норматива достаточности капитала».

▼ Андрей Кочетков, ведущий аналитик компании "Открытие Брокер", эксперт "Открытие Research": «В комментарии Банка России отмечается, что российская и мировая экономики восстанавливаются быстрее, чем ожидалось. Таким образом, регулятор намекает на продолжение цикла ужесточения денежной политики. В комментариях также отмечается факт максимальных за последние годы темпов роста кредитования и инфляционных ожиданий населения. Решение повысить ставку частично продиктовано необходимостью повышения привлекательности банковских депозитов и балансировки кредитования».

▼ Александр Осин, аналитик ИК "Фридом Финанс": «Практика последних десяти лет показывает, что повышение или понижение ключевой ставки Банком России на один процентный пункт, как правило, приводит к аналогичному по размеру росту или снижению стоимости кредитов для юридических и физических лиц. Ключевая ставка Банка России по-прежнему ниже ее расчетного справедливого значения, которое формируется с учетом динамики инфляции, ВВП, занятости, изменений на товарных рынках и ряда других факторов. Как следствие, в перспективе по крайней мере нескольких ближайших кварталов можно ожидать роста ставки ЦБ к целевому уровню в 6,25% годовых. Таким образом, можно будет говорить, что у нас в стране нейтральная денежно-кредитная политика. Борьба Банка России с инфляцией, как показывает практика всех последних кризисов, традиционно протекает медленно и трудно. Для курса рубля, вопреки доминирующему мнению, повышение ставок — негативный среднесрочный сигнал. Российская экономика характеризуется относительно низким объемом денежной массы и базы к ВВП по сравнению с другими странами. Как следствие, рынку постоянно угрожает дефицит ликвидности, что транслируется в рост стоимости кредитных ресурсов. При повышении ключевой ставки эти тенденции только усиливаются, что провоцирует рост цен».

▼ Василий Колташов, руководитель Центра политэкономических исследований Института нового общества: «На экономике повышение ставки может отразиться не очень хорошо. Потому что с повышением мировых цен на продовольствие, нефть и другие товары, которые Россия экспортирует в огромном объеме, наша экономика действительно получит в этом году довольно серьезный импульс. Вместе с тем ключевая ставка в 5,5% является невысокой. Но кто гарантирует, что Центральный банк не будет повышать дальше, а это создает проблему для малого и среднего бизнеса».

▼ Алексей Зубец, директор Института социально-экономических исследований Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук: «Что касается ипотеки, то главный вопрос не в ставке. Вопрос в спросе населения на квартиры. Если у людей есть накопления, есть понимание того, что их доходы будут расти, то население будет покупать жилье вне зависимости от того, какая ставка. Просто потому, что ожидания от роста собственных доходов играют для потребителей гораздо более важную роль, чем ставка Центрального банка. Вторая история — это тот самый банковский скоринг. Этот фактор играет гораздо более значимую роль, чем та же самая ставка ЦБ РФ. То есть банки могут дать, а могут не дать. И алгоритм оценки рискованности кредита играет для банков и населения большую роль, чем ставка ЦБ. Поэтому замкнутость на ставку ЦБ — это фетишизм».

▼ Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research: «Последние три заседания регулятор повышал ключевую ставку — с марта она выросла с 4,25% до 5,5% на сегодняшний день. Но Центробанк по-прежнему считает свою политику мягкой. Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что политика ЦБ остается мягкой, несмотря на уже произошедшие повышения ставок, а краткосрочная «нейтральная» ставка может быть выше своего долгосрочного уровня (ЦБ определяет его как 5–6%). На наш взгляд, ЦБ продолжит решительно повышать ставки, чтобы вернуть возросшие инфляционные ожидания к прежнему уровню. Сейчас они находятся вблизи максимумов за последние 4 года. В июне показатель составил 11,9% на 12 месяцев. Четыре года назад, когда ожидания населения по темпам роста цен были похожими, ставка составляла 10%».

▼ Станислав Мурашов, аналитик Райффайзенбанка: «Мы полагаем, что дезинфляционный потенциал реализуется ближе к 4 кварталу, причем не только за счет затухания эффекта базы прошлого года, но и благодаря развороту бюджетной политики в сторону нормализации (сворачивание экстренного антикризисного стимулирования). Мы наблюдаем эти изменения уже второй месяц подряд, однако, должно пройти какое-то время, чтобы этот эффект «добрался» до инфляции. Наметившаяся стабилизация мировых цен на продовольственные товары также должна способствовать снижению инфляционного давления. Также на стороне дезинфляционных факторов и ужесточение макропруденциальной политики ЦБ (в первую очередь, повышение коэффициентов риска по потребкредитам до докризисных уровней и готовность повысить их еще при необходимости). Ужесточение ДКП может, с одной стороны, повысить привлекательность сбережений: сейчас темп роста депозитов населения в рублях — самый низкий с 2015 года. Однако его влияние, например, на спрос на потребкредиты не столь очевидно. Вместе с тем, оно может негативно сказаться на реальном секторе — кредиты компаниям в большей степени реагируют на динамику ключевой ставки».

▼ Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково–РЭШ: «Дело в том, что инфляционные процессы не затормозились, а индекс цен производителей находится около пиковых темпов увеличения. Сильный рост кредитования даже в июле подтверждает, что пока охлаждение спроса не такое значительное, и это может продолжать сильно влиять на цены. Мировые потоки товаров тоже не полностью восстановились, а логистические цепочки, включая китайские, под угрозой из-за новых штаммов коронавируса. Поэтому давление на цены продолжается. При текущих уровнях инфляции ставка Банка России около 6,5–7% является нормальной. Перехода к жесткой ДКП, то есть ставке на уровне инфляции плюс 2%, я не ожидаю».


изображение

# аналитики на обеде

----------
Цитата

Mavr1 пишет:
Как вкладчик , я бы очень хотел увидеть цифру приятно-радостную , но вот как гражданин и обыватель я понимаю , что именно здесь ой как важно соблюсти разумный баланс между желаемым и здравым ...

----------

Ну до 17% вряд ли завтра КС повысят, не тот случай, тч можете не волноваться ;)
А если даже на 1% повысят, то в любом случае это будет немного и есть ещё куда расти, и для нашего брата вкладчика только плюс, тем более сейчас как раз у народа вот такие вклады под 6.5—8%% заканчиваются и надо будет, что-то новое открывать и желательно не хуже этих вкладов.

----------
Цитата

cat in the rain пишет:
для пятничного настроения нужно как минимум 6°
----------
Нет, ну, на 6 мы совсем даже несогласные. Как-то уж слишком мелковато плавают аналитики для пятничного (читай - всего августовского) настроения. Мы бы искренне были признательны ну, хотя бы ещё за 50 дополнительных базисных пунктов.

На июньском заседании Эльвира уже чуть не повысила ставку на 1% — но из сочувствия к заёмщикам всё же сдержала прыть своей киски. А что будет в этот раз? изображение

[QUOTE]Ключевая ставка: ЦБ готовится к прыжку

О том, что на июльском заседании Банка России регулятор намерен резко повысить ключевую процентную ставку, стало известно из интервью главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной Bloomberg TV 28 июня. «Мы будем оценивать размер этого шага. Я думаю, что мы можем обсудить от 25 базисных пунктов до 1 процентного пункта повышения», — сказала она.

Если регулятор пойдет на повышение ставки сразу на 100 базисных пунктов — до 6,5% годовых — это станет крупнейшим разовым ужесточением монетарной политики в России с 11 декабря 2014 года. Решение, по словам Набиуллиной, будет приниматься исходя из поступающих данных. «В комбинации с повышенными и незаякоренными инфляционными ожиданиями это вынуждает нас нормализовать политику быстрее, чем мы предполагали ранее», — пояснила она, добавив, что к ужесточению политики ЦБ толкает ускорение инфляции, рост инфляционных ожиданий, а также тот факт, что спрос в экономике превышает предложение. Размер шагов и их траектория будут зависеть от ряда факторов, поскольку существует множество неопределенностей, сказала глава Банка России.

▼ Резкий рост ставки поможет. Или не поможет

В среде экспертов из академических кругов единства мнений относительно намерений ЦБ нет. Некоторые из них не усматривают в планах ЦБ ужесточения кредитной политики и считают, что повышение ставки сможет быстро оживить потребительский спрос. В частности, доктор экономических наук, директор по научной работе Института экономической политики им. Е. Т. Гайдара Сергей Дробышевский считает, что решение о повышении Центральным банком ставки, возможно, оправдано. Инфляция не снижается, хотя была такая надежда в апреле–мае, напоминает он. При этом, если смотреть на реальную процентную ставку, то она на самом деле будет меньше одного пункта. Поэтому, уверен Дробышевский, никакого ужесточения кредитной политики по сравнению с допандемийным периодом нет.

Впрочем, не все эксперты согласны с тем, что повышение ставки поможет восстановить экономику. «Повышение ставки отражает рост инфляции, поэтому ничего неожиданного в этом нет, — констатирует проректор по научной работе Института финансово-экономических исследований Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, доктор экономических наук, профессор Владимир Масленников. — Не уверен, что это принесет положительный эффект, так как сокращает возможности и бьет по реальному сектору экономики, но это нормальная практика».

▼ Не сдерживать инфляцию, а повышать качество экономики

Цель Центробанка — поддержание инфляции на уровне 4%, поясняет доктор экономических наук, профессор Финансового университета при Правительстве РФ, заместитель директора Института Народнохозяйственного Прогнозирования (ИНП) РАН Антон Моисеев.

«Действия ЦБ ограничены его [censored], а [censored] сводится к поддержанию устойчивости финансовой системы, — поясняет он. — Устойчивость цен понимается как стремление к таргету по инфляции. В позиции Центробанка неявно присутствует набор условностей, соглашений о том, как устроена экономика и как мы ее воспринимаем. Эти соглашения обычно не ставятся под сомнение. Но люди, занимающиеся бизнесом, часто сталкиваются с противоречием между тем, как видят реальную жизнь они, и тем, как ее видит ЦБ». Одна из таких условностей заключается в том, что инфляция отражает рост цен на продукты и услуги. «Реальная жизнь гораздо сложнее, — говорит Моисеев. — Цены могут расти, но из-за ограничений спроса люди и организации начнут покупать товары подешевле. В результате средняя цена по рынку сохранится — как бы и нет инфляции. Но мы потеряем в качестве, и эффективность экономики в долгосрочном плане упадет. Если постоянно ограничивать спрос в номинальном выражении (чем и занимается ЦБ), но при этом в физическом выражении он будет расти, то рынок станет заполняться все более дешевыми товарами и ресурсами, а это подрывает долгосрочные основы роста».

Чтобы экономика росла устойчиво и долго, ей нужно повышать свою сложность, убежден эксперт. По его мнению, необходимо сдвигаться в более качественные сегменты рынка по ресурсам, товарам, услугам и технологиям. Именно так происходило в 2003–2008 годах на потребительском рынке и в отдельных отраслях, которые получили зарубежное заемное финансирование. Позже, в 2010–2019 годах, в экспортных отраслях рост качества продолжился: модернизировалось оборудование, осуществлялась замена производственных линий. Остальные же отрасли приостановили процесс модернизации из-за заниженного курса рубля (за исключением ВПК, получившего регулярное и устойчивое финансирование по госзаказу), напоминает Моисеев. «Рост качества в экономике постепенно приводит к снижению инфляции, но снижение инфляции вовсе необязательно приводит к росту качества, — уточняет он. — Если "давить" рост цен исключительно со стороны спроса, то экономика будет переходить на дешевые вещи, а они, как известно, относительно дороги. Сейчас есть ощущение, что экономика России движется по обратной траектории: упрощает процессы, сокращает разнообразие производимой номенклатуры, пытается извлечь больше ренты из более простых участков производственных цепочек».

Пандемия внесла изменения почти во все сферы жизни, констатирует Моисеев. В постпандемической экономике возникают дефициты: невозможно отгружать товар (перебои в логистике, закрытие границ, карантин для работников); невозможно продавать его конечным покупателям (люди сидят по домам); невозможно его производить (те же причины, что указаны выше). Яркий пример — производство микросхем, напоминает эксперт. И накопление таких дефицитов в мировой экономике вынуждено приведет к существенному росту цен на мировых рынках. «Правительства богатых стран прямо и непосредственно финансируют своих граждан и свои предприятия, — отмечает Моисеев. — Кажется, что это наращивает «денежный навес», но это вынужденная мера — в противном случае бизнесы закроются, и дефициты будут накапливаться существенно быстрее. Сохранение рабочих мест означает, что на выходе из карантина мы получим быстрый восстановительный рост, быстрый скачок инфляции для ликвидации накопившихся дефицитов, но затем ее падение — когда цены придут к новому масштабу».

Моисеев полагает, что необходимо вводить меры поддержки как для бизнеса, так и для граждан. Если этого не сделать, то из-за закрытия предприятий экономика к моменту выхода из пандемийных ограничений откатится назад: нужно будет заново создавать рабочие места, организовывать бизнес-процессы. Инфляция будет пониже, но и темпы восстановительного роста будут ниже, предупреждает эксперт. А ради восстановления экономики кратковременный скачок цен можно перетерпеть и не спешить приводить инфляцию к таргету. «Чтобы не "задавить" восстановительный рост, центробанки ведущих стран сейчас говорят о том, что инфляцию к таргету они собираются приводить не в текущем режиме, а в среднем за несколько лет. То есть, они толерантны к кратковременному скачку цен, который необходим, чтобы вернуть экономику в равновесие, — поясняет Моисеев. — Экономика вышла из равновесия под действием внешних ограничений, и возврат будет характеризоваться нестабильностью некоторое время. Инфляция может уходить на 6 или даже 8% (в годовом измерении на протяжении нескольких месяцев), но центральные банки не будут реагировать на это немедленно, а подождут, пока рынки сбалансируются». Моисеев считает, что такой путь восстановления экономики мог использовать и Центробанк РФ. Бизнес ожидает от него forward guidance (сигналов рынку) с горизонтом ожиданий больше, чем до конца года. Центробанку следует признать, что цены могут кратковременно вырасти, но после этого их динамика замедлится, полагает эксперт. Для этого нужны бюджетные меры вкупе со смягчением кредитной политики — чтобы компенсировать скачки цен наиболее уязвимым слоям населения и предприятиям. «Тогда на выходе мы получим здоровую экономику, готовую развиваться и конкурировать на мировой арене», — заключает эксперт.

▼ Рынку нужны не опасения, а стимулы

Эксперты рынка, видящие ситуацию изнутри, рассматривают планы ЦБ со своей стороны.

Повышение ключевой ставки на июльском заседании можно назвать вопросом решенным, считает старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман. Базовый сценарий предполагает, что Банк России в июле повысит ключевую ставку еще на 0,5 п.п. (с 5,5 до 6%), констатирует аналитик. Для российской экономики еще один шаг ставки ЦБ на 0,5 п.п. и рост на 1,75 п.п. с начала года — история достаточно негативная, уверен Александр Розман. Грубые расчеты дают основание предполагать, что к концу 2021 года это приведет к росту безработицы с текущего уровня 5,2% до 5,9% и снижению темпов роста ВВП с прогнозируемых МЭР России 2,9% в годовом выражении до 2,4–2,6%.

Продолжающийся рост ставок отражает опасения регулятора по поводу растущей инфляции и риска потери контроля над ценами в стране, считает основатель TalkBank Михаил Попов. Но если говорить об экономических стимулах, которые могут положительно сказаться на экономике, то это не сколько монетарные инструменты, доступные Центробанку, сколько фискальные стимулы, полагает он. Именно стимулы, потому что ситуация показывает, что дешевые деньги не попадают в сферу инвестиций в реальный сектор, а остаются в пределах спекуляций фондового рынка и обеспечивают рост стоимости существующих бумаг. Яркий тому пример сельское хозяйство: цены на продовольствие стремительно растут, в том числе из-за ухудшения ситуации с минеральными удобрениями, проблем с иностранными поставками, усложнения логистики и так далее. Попов считает, что к этому вопросу нужно подходить в комплексе, обеспечивая рост предложения — возможно, благодаря снижению реальных ставок для бизнеса. Стоимость сельскохозяйственной продукции определяется во многом именно стоимостью финансирования проектов и производства. И здесь рост ключевой ставки может сказаться в худшую сторону, потому что это негативно скажется на стоимости заимствований для бизнеса, ограничит инвестиционные возможности по наращиванию оборота и в итоге приведет к снижению предельных издержек на конечную продукцию, которые мы покупаем в магазинах.

То есть, полагает Попов, повышение ключевой ставки и создание предпосылок к повышению процентных ставок с опережением — не самое эффективное решение. У банкиров уже начинает складываться ощущение, что эпоха низких ставок прошла, и теперь нас ждет только их увеличение. А это подстегнет инфляцию кредитных продуктов со стороны банков, считает эксперт, поскольку нужно учитывать не только крайние значения, на которые банк опирается в своих расчетах, но и реальные ставки, под которые он выдает кредиты клиентам. И если ситуация с ключевой ставкой будет развиваться по предложенному ЦБ сценарию, то нижний порог резко сместится. Банки не только поднимут ставки на основании роста ключевой, но и пересмотрят свою рисковую политику. Все сделает кредиты более дорогими и для населения, и для бизнеса.

Попов считает, что в нынешних условиях важно развивать фондовый рынок в сторону привлечения средств для бизнеса. На это могли бы работать упрощение процедуры проведения внутренних облигационных займов и стимулирование выхода на внутренние IPO — в том числе не только крупных, но и средних, а также малых инновационных предприятий. Это необходимо для того, чтобы средства населения, попадающие на фондовый рынок, не увеличивали номинальную стоимость активов, создавая инфляцию на рынке ценных бумаг, а попадали в основной оборот и производство промышленных компаний. Тогда эти компании смогут расширить свое предложение и удерживать цены на низком уровне. В противном случае, полагает Михаил Попов, мы можем увидеть, наоборот, усиление инфляции, связанное с объективным ростом себестоимости продукции и сокращением оборотов компании. Такие процессы тоже ведут к росту цен на конечную продукцию.

/Эксперт[/QUOTE]
изображение


▼ Банки нарастили спрос на ликвидность в преддверии заседания ЦБ

▼ Повышение ключевой ставки ЦБ РФ как минимум до 6% неизбежно

▼ Решения ЦБ РФ по ставке будут артикулироваться в привязке к обновленным прогнозам

▼ Волнение банков в ожидании решения по ставке достигло апогея

▼ Статистика за июнь даст ЦБ РФ достаточную пищу для размышлений относительно масштабов повышения ставки

▼ Банк России изменит ставку так, чтобы оказаться в середине диапазона нейтральности 6-7%

▼ Рынок начинает закладывать возможное агрессивное повышение ставки ЦБ РФ

▼ ЦБ РФ был и останется настроен "ястребино"


изображение изображение

Отозвана лицензия на осуществление банковских операций у АО «РУНА-БАНК» https://cbr.ru/press/pr/?file=23072021_083155pr1.htm
Не плохой был банк, с выгодными вкладами и с выгодным обменом валюты.

----------
Цитата

igorek84 пишет:
Отозвана лицензия
----------
В прошлое заседание по КС отзывать лицензии у банков не стали. Кто-то предположил, что, значит, было не до этого. Сегодня, несмотря на заседание, у ЦБ рук на всё хватило. Видимо, вопрос на сколько поднимать, давно решён и обсуждать там нечего, решили чисткой банков заняться.

ЦБ поднял ключевую ставку на 1% до 6,5 % :!:
http://www.cbr.ru/press/pr/?file=23072021_133000Key.htm

Первым проинформировал о повышении ключевой ставки на 100 б.п. товарищ гривенник :wikigo: Это случилось 7 июля в одном из флагманских постов.

Примерно через 5-7 дней после этого данную информацию "подхватили" профильные СМИ, но, однако, не с такой категоричностью, а, скорее, по принципу "любит-не любит" и с массой оговорок ;)

Отдельные "гуры" по прежнему пророчили повышение на 50 б.п.!

И ВНОВЬ ПРОДОЛЖАЕТСЯ БОЙ!

Спасибо ЦБ за поддержки нашей родной экономики.Ставки по кредитам для реального бизнеса (надеюсь такой в России еще есть) пойдут еще выше.
Что при текущий рентабельности врядли улучшит экономическое состояние компаний.
Зато вкладчики довольны-ждут роста ставок по вкладам.
А по сути,ЦБ признал, что инфляция растет и реально она гораздо выше, чем сказочные отчеты.Тут некуда деваться -приходится повышать ключевую.

----------
Цитата

digi_spb пишет:
ЦБ поднял ключевую ставку на 1% до 6,5 % :!:
http://www.cbr.ru/press/pr/?file=23072021_133000Key.htm
----------


▼ Впервые с 2014 года ЦБ поднял ключевую ставку сразу на 1 процентный пункт — до 6,5%

Банк России впервые с 2014 года поднял ключевую ставку сразу на 1 процентный пункт — с 5,5% до 6,5%. Об этом сообщается в пресс-релизе на сайте Центробанка. Свое решение регулятор обосновал тем, что вклад в инфляцию со стороны «устойчивых факторов» возрос в связи с «более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска». Другими словами, спрос россиян на товары вырос, а предложение осталось на низком уровне, что и провоцирует рост цен. Это породило высокие инфляционные ожидания у россиян и «сместило баланс рисков для инфляции в сторону проинфляционных», что может привести к дальнейшему росту цен, отмечает регулятор.

Также ЦБ довольно резко изменил свой прогноз по инфляции в 2021 году — с 4,7–5,2% до 5,7–6,2%. К 4–4,5% инфляция вернется только в 2022 году. При этом экономика вырастет на 4–4,5% в текущем году. По мнению экспертов ЦБ, во втором квартале экономика уже достигла докризисного уровня.

Повышение ставки до 6,5% все равно оставляет денежно-кредитные условия в России мягкими, считают в ЦБ. Решение о повышении «позволит повысить привлекательность депозитов для населения, защитить покупательную способность сбережений и обеспечит сбалансированный рост кредитования». Следующее заседание по ставке пройдет 10 сентября. На нем ЦБ оставил для себя возможность для дальнейшего повышения.

/Капитал страны


▼ Набиуллина после резкого повышения ставки надела брошь — тучку с дождиком

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина пришла на пресс-конференцию по ключевой ставке с брошью в форме тучи и дождя. Ранее Центробанк повысил ключевую ставку сразу на 1 п.п., до 6,5%. Такое повышение стало самым резким с 2014 года, когда из-за девальвации и инфляционных рисков регулятор повысил ставку с 10,5 до 17%. В Банке России указывали на высокие инфляционные ожидания. Там уточнили, что цель ЦБ — достигнуть инфляции на уровне 4%. В декабре прошлого года Набиуллина заявила, что, надевая брошки, старается передать то, как регулятор понимает текущую ситуацию в экономике. Так, в июне глава Центробанка пришла на пресс-конференцию с брошкой в виде леопарда. Тогда регулятор на 0,5 п.п. — до 5,5% — повысил ключевую ставку. Украшение могло означать готовность ЦБ к ужесточению политики, по аналогии с тем, как животное готово к прыжку.

/РБК


▼ Набиуллина надела брошь в виде тучи с дождем. Главное с пресс-конференции о резком повышении ставки ЦБ

Говорить о том, что нынешнее повышение ключевой ставки Центробанка до 6,5% станет последним, пока преждевременно, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции. Однако она добавила, что это не исключено.

О чем еще рассказала Набиуллина на встрече с журналистами:
— По мере замедления инфляции ЦБ вернет ключевую ставку в нейтральный диапазон 5–6%.
— Текущий рост цен начал замедляться. Но в годовых значениях инфляция начнет снижаться только к осени.
— Банк России фиксирует признаки начала перегрева рынка необеспеченного потребительского кредитования.
— В ближайшее время регулятор примет дополнительные меры для охлаждения сегмента необеспеченного потребительского кредитования.
— Совет директоров Банка России рассматривал повышение ключевой ставки на 0,5–1 процентный пункт.

Добавим, на пресс-конференцию Набиуллина надела брошь в виде тучи с дождем. Журналисты предполагают, что это должно символизировать защиту экономики от пожара или перегрева. Напомним, ранее глава Центробанка говорила, что броши, которые она надевает на пресс-конференции по итогам заседаний Совета директоров по денежно-кредитной политике, передают позицию регулятора относительно актуальной ситуации в экономике.

/БИЗНЕС Online


▼ До 6,5% годовых: Центробанк в четвертый раз подряд повысил ключевую ставку

Повышение стало самым резким с декабря 2014 года. Свои действия руководство Центробанка объяснило необходимостью сдержать инфляцию. Как отметили в ЦБ, в II квартале 2021 года экономика России вернулась к уровню до пандемии. Тем не менее потребительский спрос в стране растет быстрыми темпами, а предприятия пока не успевают нарастить предложение товаров и услуг до необходимого уровня. Такое положение дел приводит к заметному повышению цен. «C учетом высоких инфляционных ожиданий это значимо сместило баланс рисков для инфляции в сторону проинфляционных и может привести к более продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Принятое решение по ключевой ставке направлено на ограничение этого риска и возвращение инфляции к 4%», — говорится в пресс-релизе регулятора.

Согласно оценке Банка России, в июне 2021 года потребительские цены в стране выросли на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом 2020-го. Достигнутый уровень годовой инфляции оказался максимальным почти за пять лет. При этом к середине июля показатель не изменился, подчеркнули в ЦБ. Отметим, что повышение ключевой ставки является одним из традиционных экономических инструментов для замедления инфляции. Так, действия регулятора приводят к увеличению процентов по всем категориям займов. В результате рост потребительского кредитования притормаживается, что позволяет сдержать спрос. Об этом в интервью RT рассказал руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. «При повышении ставок люди начинают рациональнее потреблять. Это, в свою очередь, оказывает сдерживающее влияние на инфляционные ожидания граждан», — добавил специалист.

Как полагают в ЦБ, по итогам 2021 года инфляция в России замедлится до 5,7–6,2%. В 2022-м с учетом проводимой регулятором политики значение может опуститься до 4–4,5% и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%, прогнозируют в Центробанке. Следующее заседание Совета директоров ЦБ намечено на 10 сентября. При этом в ходе первой осенней встречи топ-менеджмент регулятора по-прежнему будет ориентироваться на показатель инфляции в вопросе изменения ключевой ставки. Об этом в пятницу во время пресс-конференции заявила председатель Центробанка Эльвира Набиуллина. «По нашему уточненному прогнозу, в следующем году средняя ключевая ставка составит 6–7% годовых. В дальнейшем, по мере снижения инфляционных ожиданий и замедления инфляции, ставка вернется в свой долгосрочный нейтральный диапазон. Этот диапазон мы продолжаем оценивать в 5–6% при инфляции на цели Банка России вблизи 4%», — добавила Набиуллина.

Примечательно, что, помимо официальных заявлений и прогнозов Центробанка, эксперты вновь обратили внимание на брошь Эльвиры Набиуллиной. Аксессуар уже традиционно воспринимается как своего рода сигнал от главы ЦБ. «Сегодняшняя брошь Набиуллиной в виде тучи с каплями дождя — это, вероятно, намек на то, что действия Центробанка должны предотвратить инфляционную грозу. Инфляцию можно сравнивать с ливнем, который смывает все. Таким образом, глава ЦБ может сигнализировать нам о присутствии рисков, на которые надо обращать внимание. Между тем принятое сегодня решение, возможно, позволит грозе не состояться», — предположил Никита Масленников.

/RT


изображение изображение


▼ Набиуллина надела брошь с тучей и дождиком после повышения ключевой ставки

▼ Брошь Набиуллиной намекнула на ситуацию в российской экономике

▼ Тучи сгустились над рублем: тревожный сигнал Набиуллиной расшифровали

▼ Глава ЦБ надела на брифинг брошь в виде хмурой тучи

▼ Ключевая ставка догнала инфляцию. Банк России повысил ее с 5,5% до 6,5%

▼ Жесткость монетарной политики РФ удивила еврозону

▼ Банк России вернул ставку на уровень до пандемии

▼ Заявление ЦБ: Быстрее, выше, сильнее — ставка догнала инфляцию, а инфляция обгоняет таргет


изображение
За приятные сюрпризы от лета и Эльвиры! изображение

ЦБ резко поднял ключевую ставку на 1 пункт: названы последствия. Эксперты оценили, как это решение отразится на ценах, вкладах и рубле

Разогнавшаяся в середине лета до максимума инфляция вынуждает денежные власти идти на самые кардинальные меры по обузданию цен. В ход пущено, пожалуй, самое действенное монетарное оружие — ключевая ставка ЦБ. На очередном заседании Совет директоров Банка России не стал размениваться по мелочам и увеличил индикатор сразу на 1 процентный пункт — до 6,5%. Какой эффект подобное решение может оказать на цены и курс рубля, доступность кредитов и привлекательность депозитов, рассказали опрошенные «МК» эксперты.

Курс на поступательное повышение ставки Банк России взял весной этого года: в марте ключевой показатель, который тогда находился на отметке в 4,25%, был повышен на 0,25%. Затем регулятор увеличил шаг повышения ставки вдвое и на двух последующих заседаниях, в апреле и июне, довел этот показатель до 5,5%. Считается, что повышение ключевой ставки делает деньги для коммерческих банков в стране дороже, что, соответственно, охлаждает цены и сбивает инфляцию. Но этот теоретический постулат на практике срабатывает не всегда. Вот и в прошедшие полгода справиться с раскруткой инфляционной спирали действия ЦБ не помогли. В середине лета, по оценке Росстата, рост цен, вызванный заметным подорожанием плодоовощной продукции и стройматериалов, побил рекорд 2016 года и в годовом исчислении подтянулся до 6,5%. Теперь регулятор еще более резко повысил ключевую ставку, однако положительные последствия ужесточения монетарной политики Банком России пока для финансовых аналитиков не очевидны.

Александр Разуваев, руководитель ИАЦ «Альпари»: «Банк России повысил ключевую ставку с 5,5% до 6,5%, а на конец года индикатор легко достигнет отметки в 7%. Естественно, это приведет к росту процентов по депозитам и кредитам, хотя и в разном соотношении: ставки по ипотеке подтянутся до 9–10%, а проценты по депозитам лишь незначительно превысят инфляцию, оказавшись на уровне в 6–6,5%. При этом массового возврата денег населения с фондового рынка на депозиты не предвидится. Для этого депозитная ставка должна сравняться с дивидендной доходностью рынка акций, которая сейчас составляет 8%. Поэтому людям, которые рассчитывают разместить деньги в банках, стоит ориентироваться на самые краткосрочные вклады, по которым можно ожидать значительного роста процентов до конца года. При этом решение ЦБ о повышении ставки не кажется самой эффективной антиинфляционной мерой. Для реальной борьбы с ростом цен нужен сильный рубль, а для этого Минфин должен отказаться от покупки валюты для Фонда национального благосостояния. Общий объем средств, которые Минфин с начала текущего года направляет на покупки валюты, уже превысил 1 трлн рублей. Направляемые на такие цели средства вполне можно пустить на социальные выплаты и индексации пенсий. Только через укрепление российской валюты можно победить инфляцию. Наблюдающиеся в настоящее время комфортные цены на нефть позволяют решить этот вопрос. Но, к сожалению, экспортерам и Минфину выгоден слабый рубль, и возможности лоббистов подобной позиции довольно крепки».

Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК «Арикапитал»: «При изменении ключевой ставки ЦБ принимает во внимание главным образом уровень инфляции, а не темпы экономического роста, на которые, например, ориентируется Федеральная резервная система США. Предыдущее повышение ставки Банка России не привело к должному результату: темпы роста цен в нашей стране сохранились высокими. Однако влияние на инфляцию в России оказывает не только денежная политика, диктуемая ЦБ, но и множество других факторов — курс рубля, мировая конъюнктура, состояние экономики. Поэтому положительные последствия нынешнего решения ЦБ россияне если и смогут ощутить, то никак не раньше конца года. Вполне возможно, что на будущем заседании регулятора, которое запланировано на 10 сентября, Банк России возьмет перерыв с изменением ставки: ЦБ будет надеяться, что разгон цен затормозится естественными причинами. Во всяком случае, уже наблюдается охлаждение цен на продукцию деревообрабатывающих комбинатов и аграрных хозяйств. Есть надежда, что в этом году уровень инфляции уже практически достиг или, в крайнем случае скоро достигнет пиковых значений, после чего пойдет вниз. В свою очередь, отечественному кредитному рынку пока далеко до баланса: увеличение процентных ставок приведет к удорожанию займов, но не повысит доходы по вкладам — идти навстречу потребителям не в правилах кредитных организаций, которым для повышения прибыли необходимо как можно глубже залезть в карман клиентам».

Михаил Коган, руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами: «ЦБ уже давно никоим образом не влияет на инфляцию, а случившееся повышение ставки — это просто очередное ужесточение кредитной политики регулятора. В настоящее время инфляцией в гораздо большей степени управляет правительство через регулирование цен. Более того, рост сырьевых рынков, который произошел в первые четыре месяца этого года, уже закончен и товары находятся в процессе активной ценовой коррекции. К примеру, биржевая стоимость пиломатериалов снизилась за полтора месяца втрое. В связи с этим темпы раскрутки цен начинают постепенно возвращаться в более адекватное русло, но заслуги Банка России в этом совершенно никакой нет. Между тем на кредитах и на депозитах в настоящий момент может отразиться любое движение ключевой ставки. На ту же величину, на которую ЦБ поднимает индикатор, вырастет стоимость необеспеченных кредитов. Рост заемных денег для покупки автомобиля составит около 80% от подъема ставки, а стоимость ипотеки может подняться примерно на 70–75% от размера повышения. Примерно на столько же станут выгоднее банковские вклады, однако на масштабный приток средств населения на депозиты не стоит рассчитывать, поскольку довольно большую часть свободных финансов люди давно переложили на фондовый рынок и в недвижимость. Реакция рубля на решение Банка России по ставке окажется кратковременной и практически незаметной. В перспективе повышение ставки может положительно отразиться на российской валюте, но весомых негативных факторов пока остается гораздо больше: начиная с нестабильных нефтяных котировок и политики Федеральной резервной системы США до распространения нового штамма коронавируса и ситуации вокруг Украины и Белоруссии».

/МК


изображение


▼ ЦБ повысил ключевую ставку четвертый раз подряд

▼ Ставка 6,5%: как реагируют банки

▼ Резкое повышение ключевой ставки указывает на высокие инфляционные ожидания

▼ Банки прохудились: россияне массово снимают деньги с депозитов

▼ Доходности по банковским вкладам еще выросли. Где предел

▼ Средняя максимальная процентная ставка по рублевым вкладам продолжила расти

▼ Банки стали массово повышать ставки по вкладам

▼ Frank RG назвала самые доходные вклады с ежемесячной выплатой процентов


изображение
За наше солнечное настроение! изображение

Скоро увидим новые июльские данные по инфляции: в ЦБ рассчитывают на замедление — в надежде то ли на результаты повышения ключевой ставки, то ли на осенний урожай. Эксперты комментируют оптимистические прогнозы ЦБ традиционно с чувством юмора изображение

----------
Цитата

Инфляция берет Кремль за горло. Повышение ключевой ставки может сдержать цены, но с ними и восстановление экономики

Как отмечает заведующий кафедрой финансового менеджмента РЭУ им. Г.В. Плеханова Константин Ордов, у повышения ключевой ставки есть и обратная сторона — это подорожание кредитов а, значит, замедление экономического роста. Проще говоря, если инфляцию и удастся сдержать, то за счет роста ВВП:
― Ближайшие два года нас ждет систематическое повышение ставки, вопрос только в том, до какого уровня. Только недавно мы радовались быстрому восстановлению экономики, но оно приводит к дисбалансам в части инфляционных процессов и роста кредитного портфеля банков. Годовой прирост кредитного портфеля физлиц составил более 20%. Поэтому у Банка России не осталось поводов не повышать ключевую ставку.

«Свободная Пресса»: ― Но это ведь может привести к замедлению восстановления экономики?

― Для нас 4% ожидаемого роста ВВП — это предел мечтаний. На большее мы не сильно претендуем. Но чтобы добиться обещанных 4% инфляции к концу года или хотя бы перелома нынешнего тренда ЦБ будет вынужден быстро и агрессивно ставку повышать. Мы видим косвенные доказательства «перегретости» экономики, например, дефицит рабочих рук. У нас резко сокращается уровень безработицы и прослеживается дефицит. На бирже труда состоят 1,4 миллиона человек, а заявок там уже 1,9 млн. Работодатели не могут обеспечить себя в условиях изоляции и снижения количества мигрантов внутрироссийскими трудовыми ресурсами. Это приводит к росту зарплат, и хотя это, как и рост ВВП, хорошо, но с точки зрения экономических властей это сигналы «перегретости», что приводит к тому, что они вынуждены прибегать к мерам сдерживания экономики. Повышение ключевой ставки — это одна из наименее травмирующих мер, способных воздействовать на экономику, не нарушая конкурентные условия развития бизнеса и отраслевые балансы.

«Свободная Пресса»: ― Получится ли такими методами сдержать инфляцию?

― Если попытаться проанализировать, почему сегодня инфляция столь неожиданная, резкая и никак не поддается уговорам и ограничениям со стороны правительства, первая причина в том, что она экспортированная. В мире в целом небывалый рост на отдельные виды продуктов и товаров. Это общемировой тренд, бороться с которым очень сложно. Вторая причина — это перенос валютного курса. Каждый год мы видим, что рублевый курс вроде бы держится, но в какой-то момент происходит небольшая или средняя девальвация, которая постепенно переносится на цены. С этим тоже сложно что-то сделать. Но важный момент в том, что инфляция — это как бы самосбывающийся прогноз. Инфляционные ожидания приводят к тому, что инфляция разгоняется по спирали. Ожидание роста цен закладывается производителем в товары и услуги, вызывая и усиливая инфляционные процессы. Возможно, Центральному банку стоит очень сильно всех напугать, чтобы все снова поверили, что в конце года рост цен будет 4% и перестали закладывать ожидания 6–10% или даже 12%. Уже сегодня простые граждане оценивают инфляцию двузначными цифрами, исходя из своей потребительской корзины, и ожидания еще хуже. Если все поверят в инфляцию в 4% к концу года, они перестанут закладывать большие ожидания в цену продуктов, а будут ориентироваться на этот умеренный таргет. Это позволит перейти к устойчивому уровню инфляции. Когда мы видим рост цен на сахар, металл, продукты из дерева это связано с ростом цен на эти товары на международных биржах. Но в том же девелопменте рост цен на квартиры определяется не только доступными кредитами, но и ожиданием увеличения себестоимости. Чтобы победить одно и второе, ЦБ и повышает ключевую ставку.

«Свободная Пресса»: ― Во что в итоге это решение выльется для экономики?

― С монетарной точки зрения это рациональное решение, если мы для себя решили, что 4% роста ВВП в этом году и 2–3% в последующие — это хорошо. Все что свыше мы назовем «перегревом» экономики и будем ее охлаждать. Но если принять, что для обеспечения роста реальных доходов населения необходимо минимум 4–5% роста ВВП в год, а это вполне достижимо, то меры ужесточения денежно-кредитной политики будут мешать развитию компаний. Они не будут стимулировать внутренние инвестиции в бизнес, сделают менее доступными кредитные ресурсы и, как следствие, сделают менее конкурентными наши компании на мировом рынке. Мы давно живем в глобальной экономике и по динамике цен видим, что они формируются с оглядкой на международные рынки и котировки. Важно понимать, что пока американцы, европейцы и китайцы как минимум не увеличивают свои процентные ставки, рост процентных ставок у нас приводит к неконкурентоспособности нашего бизнеса. Это главный негатив, с которым нам придется либо смириться, либо использовать другие меры бюджетной политики для стимулирования экономической активности. А мерами монетарной политики можно сдерживать только те отрасли, которые в результате доступного кредитования или своего монопольного положения могут позволить себе безудержное увеличение цен на свои продукты и услуги.

/Свободная Пресса
----------


▼ Валерий Миронов, заместитель директора Института «Центр развития» НИУ ВШЭ, кандидат экономических наук: «Решение регулятора не сможет обеспечить россиян защитой от повышения цен, вопреки мнению ряда экспертов. Напротив, принятое решение грозит ростом тарифов на кредитные ресурсы для самого бизнеса, и, как следствие, создаст помехи для расширения производственной части. В итоге же рядовое население столкнется со снижением внутреннего товарного производства, что и приведет к очередному росту цен».

▼ Диана Степанова, доцент кафедры финансов и цен РЭУ им. Г.В. Плеханова, кандидат экономических наук: «В настоящее время во всем мире и в нашей стране наблюдается высокий уровень скрытой инфляции, который с учетом денежного стимулирования постепенно перерастет в высокие темпы явной, открытой инфляции. Решение российского регулятора лишь подтверждает это. Тенденция роста ставок уже началась и будет укрепляться, сначала на развивающихся рынках, потом и в развитых странах, осуществляющих экспорт инфляции в долларах и евро. С учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции рост цен в 2021 году продолжится, причем стремительными темпами. Правительство решило не сдерживать рост цен производителей и не вводить заморозку цен на продовольственные продукты дабы не допустить дефицита в отдельных товарных группах. Это также является фактором нарастания открытой инфляции. Рост продовольственной инфляции на фоне роста цен производителей и инфляционных ожиданий в обществе Банк России лукаво назвал быстрым восстановлением спроса. Однако зарплаты, пенсии и реальные доходы россиян не растут. Увеличенный спрос наблюдается лишь на ограниченном числе рынков — недвижимость, автомобили, бытовая техника, нефтепродукты, услуги, и обусловлен желанием населения сберечь накопления. Основной проинфляционный фактор сейчас — рост издержек производства за счет конъюнктуры цен на мировых рынках и снижения производственных возможностей (в связи с уменьшением количества предприятий России и низкой скоростью восстановления логистических цепочек). Повышение ключевой ставки выльется в удорожание заемного финансирования, повышение стоимости кредитов, что негативно отразится на российских предприятиях, многие из которых вынуждены будут прекратить свою деятельность в отсутствии доступного финансирования оборотных средств. Ужесточение денежно-кредитной политики Банка России негативно скажется на экономическом росте, реальной потребительской активности населения, ослабит промпроизводство в России, валютный курс рубля. Однако повышение ключевой ставки привлечет зарубежный инвесткапитал (к сожалению, прежде всего спекулятивный) на фондовый рынок России. Но это не окажет положительного влияния на реальный производственный и потребительский сектор экономики и никак не будет способствовать восстановлению экономики».

▼ Евгений Коган, профессор ВШЭ, кандидат экономических наук: «Потребление снижается гораздо быстрее, чем вся российская экономика. Таким образом, спрос не может быть причиной рекордной с 2016 года инфляции. Что же тогда является драйвом роста цен? Прежде всего, это издержки производителей, так как они, в отличие от спроса, растут активно. Можно говорить о том, что идет экспорт инфляции. Но повышение ставки может привести к возникновению больших проблем, но при этом не побороть инфляцию. Одна из таких проблем — рост ставок по потребительским кредитам. При чем часть из них берется для финансирования ипотеки или рефинансирования старых долгов. Возможно, в ближайшее время мы увидим лавину персональных банкротств. Кроме того, мы ранее ратовали за то, чтобы население пошло на фондовые рынки, но с повышением ставок, мы можем способствовать их оттоку оттуда. Более того, попытка ужесточить ДКП может создать еще большее инфляционное давление. Мы таким образом будем способствовать carry trade и помогать зарабатывать иностранному инвестору. Мы уже знаем, что рост таких сбережений не трансформируется в экономический рост. Нужно помнить, что настоящий экономический рост создается не монетарной политикой, а инвестициями и частной инициативой».

▼ Александр Разуваев, руководитель ИАЦ "Альпари", кандидат экономических наук: «Монетарные власти в России полагают, что инфляция начнет снижаться осенью. По оценке Банка России, к официальному таргету в 4% инфляция вернется лишь во II полугодии 2022 года и будет находиться вблизи данного значения в дальнейшем. Исходя из процентных свопов, рынок ожидает, что ЦБ повысит ставку до 7,25% к концу года. При этом еще в начале второго квартала инвесторы закладывали уровни ниже 6%. Можно ли было избежать нынешнего инфляционного шока? Вероятно, нет. Основная причина роста цен в России — это импорт инфляции. Сверхмягкая политика мировых центробанков вызвала инфляционную волну по всему миру. Однако Банк России в 2020 году своими действиями усугубил ситуацию. Опустив ключевую ставку до 4,25%, российский регулятор спровоцировал девальвацию рубля, которая стала причиной инфляции. Процентные ставки по вкладам стали отрицательные в реальном выражении, а российский рубль перестал быть валютой сбережений. Однако нынешнюю монетарную политику Банка России, то есть цикл повышения ставки, можно охарактеризовать как близкой к идеалу. Чему подтверждение устойчивая ситуация как на фондовом, так и на валютном рынке».

▼ Никита Масленников, руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития: «Инфляция 6,5% — это нормальная ситуация при тех обстоятельствах, которые были зафиксированы аналитиками. Это отвечает прогнозам ЦБ о том, что до конца первого полугодия инфляция будет подрастать, в июне–июле достигнет годового пика, а дальше ляжет на плато и начнет снижение. Разворот мы увидим где-то в начале четвертого квартала. В этом году Россию ждет парадокс. Годовая инфляция будет достаточно высокой, а помесячная и среднесуточная продемонстрируют признаки торможения. У нас сохраняется высокая неопределенность по урожаю. По ряду культур уборочные работы сдвинуты из-за неблагоприятных условий, которые сопровождали посевную кампанию. Поэтому традиционная продовольственная дефляция может в этом году и не возникнуть».

▼ Денис Попов, главный аналитик Промсвязьбанка: «Фактическая инфляция снова существенно отклонилась вверх от прогнозного тренда. Сезонная дефляция на продукты питания оказалась невыраженной, а ускорение инфляции в секторе услуг населению превзошло ожидания. Столь сильное ухудшение инфляционной картины — серьезное основание для ужесточения денежно-кредитной политики. ЦБ продолжит повышать ключевую ставку. Рост инфляции был обеспечен повышательной динамикой цен во всех сегментах потребительского рынка. Наиболее неожиданным фактором инфляции стал резкий рост цен на услуги населению. Приостановка роста цен на услуги страхования в июне была с лихвой компенсирована сильным подорожанием санаторно-оздоровительных услуг (+9% м/м и 12,4% г/г), зарубежных туров (+5,4% м/м и 6,9% г/г) и пассажирских перевозок (+2,5% м/м и 5,5% г/г). Причем, разгар туристического сезона не позволяет рассчитывать на то, что новые драйверы инфляции в секторе быстро угаснут. Более того, в июле происходит сезонное повышение тарифов ЖКХ. Рост цен на непродовольственные товары остается стабильно высоким. Если раньше драйвером выступали бытовые электротовары, электроника и лекарства, то теперь существенно дорожают стройматериалы (+6,8% м/м и 23,9% г/г). Остается высоким рост цен на табачные изделия (+2% м/м и 14,5% г/г). Относительно умеренное подорожание бензина следует за общим уровнем инфляции (в июне +0,5% м/м и 6,1% г/г) и формирует вторичные риски инфляции — ее распространение на все товарные группы. Несмотря на описанные процессы высокой инфляции в сегменте непродовольственных товаров и услуг населению, главным фактором ухудшения общей инфляционной картины стало отсутствие выраженной сезонной дефляции на продукты питания. За предыдущие шесть лет только в июне 2017 года продовольственная инфляция была выше, а три года за этот период в июне фиксировалось снижение цен на продукты питания. Сценарий реализации сезонной дефляции в августе–сентябре остается высоковероятным. В то же время мы сомневаемся в том, что данный фактор будет доминирующим. Устойчивый рост цен на услуги и непродовольственные товары сдвинет формирование понижательного инфляционного тренда на 4 квартал 2021 года. Снижение инфляции начнется со значительно более высоких уровней. Для возврата инфляции к таргету (4%) потребуется больше времени, и нет уверенности в том, что это произойдет в 2022 году».

▼ Рост цен на услуги населению (в %, м/м)
изображение

▼ Рост цен на непродовольственные товары (в %, м/м)
изображение