ЦБ готовится к публикации комментариев к своим решениям

Председателю Центрального банка России Сергею Игнатьеву не дают покоя лавры заокеанского коллеги. Отечественный регулятор вознамерился управлять настроением инвесторов по примеру ФРС. И, непременно, чтобы рынки ждали комментариев ЦБ к его же решениям больше, чем самих решений, и искали в них тонкие намеки на дальнейшие действия регулятора.

Банк России собирается освоить практику публикации комментариев при изменении ставки рефинансирования. По замыслу регулятора, это позволит «добиться ясности и прозрачности политики ЦБ для инвесторов». А эта ясность, в свою очередь, должна привести к возникновению доверия между инвесторами и Центробанком. Проникнувшись доверием, инвесторы станут делать на рынке именно то, чего хотелось бы регулятору.

Когда будут опубликованы первые комментарии, ЦБ пока не объявляет: его сотрудники изучают опыт ФРС, ЕЦБ, Банка Англии и других коллег. Изобрести что-то радикально новое вряд ли удастся, и, скорее всего, за основу будет взят уже «обкатанный» ФРС и ЕЦБ регламент, когда комментарии следуют либо сразу за объявлением об изменении ставки, либо через 45 минут после оглашения решения.

После того как ЦБ научится объяснять свои действия рынку, он будет готов пойти и на следующий, ультралиберальный шаг: на публикацию протоколов заседаний совета директоров. То есть рынок сможет не только оценить логику принимаемых решений, но и изучить сам процесс обсуждения. Проблема только в том, что ЦБ несколько отличается от своих западных коллег, в первую очередь тем, что, порой, процессы, происходящие в его недрах, — загадка — даже для людей, имеющих к нему непосредственное отношение. Наш регулятор иной раз принимает взаимоисключающие решения, которые трудно комментировать в паре: например, снижает процентную ставку и повышает требования к резервам. Так что «западнические» новации могут оказаться формальными.

Впрочем, даже несмотря на это, если комментарии войдут в практику, инвесторы смогут составить хоть какое-то системное представление о планах регулятора. Правда, о серьезном влиянии на рынки заявлений ЦБ говорить не приходится. Единственный рынок, который сможет «всколыхнуть» Центробанк — валютный, да и то, если его заявления будут достаточно сенсационными и будут касаться, например, операций с резервами. На российские рынки гораздо большее влияние оказывают новости из-за рубежа, чем решения местных финансовых властей, пусть даже и об изменении ставки.

Эдуард ЛАРЬКИН