Банк «Русский стандарт» зарегистрировал SPV-компанию в Ирландии для проведения долговых операций на внешних рынках. В первом квартале 2007 года банк намерен секьюритизировать будущие клиентские платежи по кредитным картам в объеме 300 млн евро. По мнению экспертов, данный вид долговых инструментов является достаточно привлекательным для западных инвесторов, однако этот выпуск обойдется «Русскому стандарту» дороже, чем проведенная им секьюритизация пула автокредитов.
В конце прошлой недели банк «Русский стандарт» сообщил об открытии в Ирландии SPV-компании Russian Standard Capital p.l.c., это уже вторая специализированная компания у банка (первая находится в Люксембурге). Как сообщили в банке, открытие новой компании было продиктовано большими планами на 2007 год по операциям на долговом рынке. В частности, в первом квартале текущего года планируется секьюритизировать клиентские платежи по кредитным картам в объеме порядка 300 млн евро. Отметим, что до «Русского стандарта» будущие поступления по пластиковым картам в объеме 300 млн долл. (с доходностью ABS 9,75% годовых) секьюритизировал в 2005 году Росбанк. Но Росбанк в отличие от «Русского стандарта» секьюритизировал будущие финансовые потоки по пластиковым картам, проходящие через процессинговую компанию United Card Service.
«Выпуски по кредиткам — одни из самых популярных выпусков на Западе, к тому же у этих бумаг специфическая база инвесторов. Как правило, в них заинтересованы специализированные инвестиционные фонды», — отмечает аналитик ИК «АТОН Брокер» Алексей Булгаков. Поэтому, по его мнению, новый выпуск бумаг «Рус ского стандарта» будет пользоваться высоким спросом. В прошлом году «Русский стандарт» уже привлекал сред ства на зарубежных площадках, проводя сделки по секьюритизации. Так, в конце марта 2006 года были выпущены ноты (ABS), обеспеченные кредитами в торговых точках в объеме 300 млн евро (ставка по займу составила EURIBOR +1,65%), а в октябре банк секьюритизировал пул авто кредитов на 255 млн евро (по ставке EURIBOR +1,15%).
Впрочем, по мнению экспертов, предстоящий займ обойдется «Русскому стандарту» дороже, чем предыдущие выпуски. «Я полагаю, что ставка будет выше, чем по автокредитам, поскольку секьюритизировать будут потоки необеспеченных платежей», — считает зампред правления Абсолют Банка Анатолий Максаков. По оценке заместителя председателя правления Москоммерцбанка Асхата Сагдиева, ставка по выпуску может превысить EURIBOR +1,5%. «У «Русского стандарта» относительно финансовых ресурсов очень высокая долговая нагрузка — более восьми EBITDA, что является очень высоким показателем долговой нагрузки. На мой взгляд, доходность выпуска будет варьироваться в пределах от EURIBOR +1,65% до EURIBOR +1,75% годовых», — полагает Асхат Сагдиев.
Кроме того, осенью прошлого года рейтинговое агентство «Рус-Рейтинг» понизило краткосрочный рейтинг кредитоспособности банка «Русский стандарт» с уровня ВВ- до В+. Агентство обосновало свои действия повышением кредитного риска, связанного с выданными физическим лицам кредитами, а также увеличением реальной просроченной задолженности по по требительскому кредитованию.
Наталья КОПЫЛОВА
