Недружественное поглощение американским Kraft британского производителя шоколада Cadbury в начале этого года вызвало серьезное недовольство правительства ее величества. Власти создали специальную комиссию, которой было поручено выработать меры по ужесточению правил игры на рынке M&A. Проведенная англичанами реформа законодательства в этой сфере скажется на всей Европе, полагают эксперты.
Глава подразделения M&A в адвокатской конторе Freshfields Bruckhaus Deringer Кристоф Зайбт прогнозирует, что ожидаемое ужесточение британских законов скажется на ЕС. Летом 2011 года Еврокомиссия начинает консультации на предмет реформирования директивы Евросоюза в области слияний и поглощений, и инициативы британцев непременно будут учтены.
По данным Dealogic, за период с 2005 по 2009 год с попыткой недружественного поглощения столкнулись 246 европейских компаний, что почти в три раза больше, чем за предыдущие пять лет. В 2009 году около половины всех подобных попыток оказались успешными. Общий объем недружественных поглощений составил 33 млрд долл.
Комиссия по поглощениям Великобритании хочет заставить покупателя полностью раскрывать свои карты гораздо раньше, чем это делалось прежде. До сих пор в случае недружественного поглощения атакующая сторона имела возможность сначала просто заявить о своем намерении с тем, чтобы посмотреть на реакцию рынка, не выкладывая при этом на стол официального предложения. В будущем же в течение месяца покупателю придется в обязательном порядке заявить, будет он делать формальное предложение или нет. Кроме того, он обязан доказать, что в состоянии профинансировать сделку. «Для инициатора недружественного поглощения это означает, что готовиться к нему он должен заранее и более тщательно», — отметил
Окончательный вариант британских нововведений будет принят не позднее весны 2011 года. «Прежде соотношение сил между субъектом и объектом недружественного поглощения было в пользу первого, а теперь оно смещается в пользу фирмы, которая хочет защититься от невыгодного, на ее взгляд, слияния», — прокомментировал Handelsblatt подготовку законопроекта один из лондонских банкиров.
Handelsblatt, перевод Александра ПОЛОЦКОГО
