На днях президент Сбербанка Андрей Казьмин сообщил РБК daily, что некоторые акционеры банка, желающие воспользоваться преимущественным правом при проведении предстоящей допэмиссии в соответствии с коэффициентом смогут выкупить лишь дробную часть размещаемых акций. При этом продать на рынке эту часть будет практически невозможно. Миноритарии же, купившие дробную часть акций Сбербанка, смогут рассчитывать на дивиденды, размер которых несопоставим со ставками по вкладам самого банка. Заработать же на курсовой стоимости акций Сбербанка владельцы дробных частей смогут в случае, если банк проведет сплит, но произойдет это не раньше 2008 года.
Сейчас у Сбербанка выпущено 19 млн обыкновенных акций номинальной стоимостью 3 тыс. руб. и 50 млн привилегированных акций номинальной стоимостью 60 руб. В рамках доп эмиссии предполагается выпустить еще 3,5 млн обыкновенных акций. На рынке стоимость одной обыкновенной акции Сбербанка составляет около 3400 долл. По прогнозам аналитиков, к концу 2007 года она может возрасти до 4—4,5 тыс. долл.
В соответствии с коэффициентом максимального количества акций, которые можно приобрести в результате допэмиссии, целую акцию сможет купить лишь тот акционер, который владеет сейчас шестью акциями банка и более. Тот, кто имеет меньше шести акций, сможет купить лишь дробную часть. А таких акционеров у банка достаточно много. «Сегодня у Сбербанка больше 200 тыс. акционеров. Из них значительная часть — это физические лица. Они владеют сегодня около 6% акций Сбербанка. И в основном это очень небольшие пакеты: многие просто имеют одну-две акции, — пояснил недавно РБК daily детали предстоящей допэмиссии Андрей Казьмин. — По преимущественному праву акционер может купить дробную часть акций, поскольку в ряде случаев не получается купить целую акцию в соответствии с коэффициентом».
Владелец одной акции Сбербанка, реализуя свое преимуществен-ное право, сможет купить 0,18% акции из новой допэмиссии. Исходя из текущей рыночной стоимости акций Сбербанка (порядка 91 тыс. руб.), заплатить за эту часть ему придется порядка 16 тыс. руб. Исходя из того, что на выплаты дивидендов в текущем году Сбербанк может направить 8,5% от чистой прибыли (на 1 января 2007 составила 89,3 млрд руб.), то за 0,18% акции можно будет получить дивиденды около 55—57 руб. (за целую акцию — 317—319 руб.). «Если бы датой отсечения было 5 февраля 2007 года, то с учетом наших ожиданий по дивидендам дивидендная доходность обыкновенных акций составила бы 0,35%, а привилегированных — 0,61%», — прогнозирует аналитик ИК «Финам» Ольга Беленькая. Отметим, что процентная ставка по вкладу на сумму 16 тыс. руб., открытому в Сбербанке на полгода, составляет 7,5% годовых.
«С точки зрения курсовой стоимости акций Сбербанка приобретать дробные части вообще невыгодно, поскольку продать их будет очень сложно, — говорит ведущий аналитик ГК «Регион» Константин Гуляев. — С точки зрения дивидендов приобретать дробные части акций выгодно лишь тогда, когда банк платит высокие дивиденды по ним. Но у Сбербанка доходность по дивидендам не очень высокая, поскольку выплачивается от номинальной стоимости акций». «Само решение Сбербанка о продаже дробных частей еще раз подтверждает, что Сбербанк проведет сплит», — говорит главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. О возможности проведения этой процедуры Андрей Казьмин говорил неоднократно, даже называл примерные сроки — начало 2008 года. Если его слова сбудутся и Сбербанк проведет сплит, то владельцы дробных частей акций Сбербанка, конвертировав их в целые, смогут продать последние на рынке.
В то же время аналитики отмечают, что владение дробной частью акций банка предоставляет и другие права. «Дробная часть предоставляет все права, что и целая акция, в пропорциональном размере, а именно: права на получение части прибыли при ее распределении, права на участие в общем собрании акционеров и право на получение части имущества акционерного общества при его ликвидации», — говорит аналитик Банка Москвы Ольга Веселова.
Наталья СТАРОСТИНА
