«Предупрежден — значит вооружен», — гласит известная истина. Вооружиться знаниями не помешает никогда — это относится как к тем, кто принимает участие в торгах на международном рынке валютной торговли Forex, так и к тем, кто раздумывает, в какую валюту вложить свои средства. Банки.ру продолжает серию публикаций статей корреспондента сайта Investopedia.com Стивена Симпсона о мировых валютах (предыдущий материал о долларе США см. здесь). На сей раз речь пойдет о японской иене.
Что такое японская иена
80% операций на Forex осуществляются в семи мировых валютах, и японская иена — одна из них. Экономика Японии — одна из крупнейших в мире, по объему ВВП она занимает третье место в мире по величине, а по объемам экспорта — четвертое.
Все валюты регулируются центробанками. Орган, регулирующий иену, — это Банк Японии. Как и все центробанки развитых стран, японский регулятор уполномочен проводить политику, стимулирующую экономический рост и сдерживающую инфляцию. Но несмотря на это, в Японии вот уже на протяжении многих лет сохраняется дефляция. Банк Японии сохраняет внутренние процентные ставки на весьма низком уровне с целью простимулировать внутренний спрос и экономический рост — были даже моменты, когда ставки слегка уходили в минус.
Экономика Японии
У японской экономики есть ряд особенностей, которые необходимо знать трейдерам.
Несмотря на небольшие территориальные размеры, процесс экономического восстановления, после того как лопнул «пузырь» недвижимости, идет медленно. Журналисты часто называют период с 2001 по 2011 год «потерянным десятилетием» для Японии, — несмотря на то, что это не совсем так, экономический рост Страны восходящего солнца редко превышал 2% в эти годы. Еще одна особенность экономики этой страны — инфляция, а точнее, почти полное ее отсутствие. На протяжении последнего десятилетия здесь царит дефляция.
Помимо того, японское население — самое «возрастное» среди наиболее развитых экономик мира, к тому же здесь и самый низкий уровень рождаемости среди подобных стран. В перспективе это может привести к сокращению количества молодых работников и налогоплательщиков, что повлияет на налоговые сборы и уровень потребления. Кроме того, в Японии довольно закрытая иммиграционная политика, что ведет к серьезным демографическим проблемам.
Специалисты на японском рынке труда отличаются высоким уровнем образованности. Несмотря на то, что некоторые индустриальные производства страны переместились за рубеж — в частности, в Южную Корею и Китай — Япония по-прежнему лидирует как производитель бытовой электроники, автомобилей и технологических компонентов. Это позволяет Японии быть активным участником в глобальной экономике, а также осуществлять торговое партнерство с Китаем.
Что движет иеной
Для вычисления «правильных» валютных котировок существует множество экономических теорий — к примеру, паритет покупательной способности (соотношение двух или нескольких денежных единиц, валют разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности), паритет процентных ставок (соотношение между изменением банковских процентных ставок и изменением валютных курсов), эффект Фишера (формула, задающая соотношение между изменением банковских процентных ставок и изменением курсов валют). Все эти теории основываются на таких показателях, как базовые процентные ставки, уровень цен и пр. Но в условиях реального рынка эти модели не очень хорошо работают, поскольку котировки валют прежде всего зависят от баланса спрос/предложение, а он, в свою очередь, — от множества психологических рыночных факторов.
В число основных экономических индикаторов входят валовой внутренний продукт (ВВП), объем розничных продаж, промышленное производство, инфляция и торговый баланс. Подобные данные публикуются регулярно, и многие брокеры ориентируются на бесплатные отчеты Wall Street Journal или информагентства Bloomberg. Кроме того, инвесторам стоит обращать внимание на данные по безработице, процентным ставкам (включая отчеты по регулярным заседаниям центробанков) и последние новости, поскольку известия о природных катастрофах, итогах выборов и сменах правительств очень сильно влияют на валютные котировки.
В случае с Японией важнейшим экономическим отчетом является ежеквартальный отчет Банка Японии Танкан. Он часто влияет на котировки японских бумаг и нацвалюты страны; не меньшее влияние на них оказывают и данные о торговом потоке, то есть о балансе экспорт/импорт.
Керри трейд
Банк Японии во многом придерживается политики керри трейд (от англ. carry trade. Этот термин, не имеющий общепринятого перевода на русский язык, означает стратегию покупки высокодоходной валюты и продажи низкодоходной. — Прим. ред.). Поскольку внутренние процентные ставки в Японии близки к нулю, страна долгое время была крупнейшим источником капитала для подобной торговли. А это означает, что какое-либо повышение ставок в Японии неизбежно вызовет колебания на мировых валютных рынках.
В чем уникальность иены
С тех пор как лопнул японский «пузырь» недвижимости, японский регулятор сохранял низкие процентные ставки. Он проводил и валютные интервенции — вбрасывал иены в экономику страны с тем, чтобы поддержать местных экспортеров. Однако такая политика привела к политическим противоречиям в стране, и с тех пор Банк Японии опасается вмешиваться в дела на валютном рынке.
Кроме того, на политику японского регулятора и ставки на валютном рынке страны влияет и торговый баланс. Торговые прибыли Японии высоки, однако ее долги также велики, а население все больше стареет. Большинство долгов, впрочем, сосредоточено внутри страны, и японские трейдеры принимают правила игры, подразумевающие низкие ставки и пониженную доходность инструментов.
Иена — весьма важная валюта в странах Азии; это третья по величине валюта на мировом валютном рынке, и, кроме того, она часто используется многими азиатскими странами в качестве второй резервной валюты. Несмотря на то, что значимость иены может снизиться по мере увеличения ликвидности китайского юаня, этот процесс займет много лет.
Учитывая вышесказанное, относительная стабильность иены позволяет использовать ее как «страховочную» резервную валюту для многих стран мира. Несмотря на высокий уровень задолженностей в Стране восходящего солнца, трейдеры доверяют японской нацвалюте, поскольку большинство долгов сосредоточено внутри страны. Более того, многие трейдеры соотносят японские долги с японским же высоким уровнем торгового баланса, хотя девальвация доллара и статус иены как инвестиционной «тихой гавани» может укрепить последнюю. А это, в свою очередь, негативно повлияет на торговый баланс страны (а, как мы помним, именно он и делает эту валюту привлекательной).
Итого
Иена по-прежнему остается инвестиционной «тихой гаванью» за счет высокого положения страны в глобальной экономике, но стареющее трудоспособное население, перманентно низкий уровень деловой и покупательской уверенности и соперничество с Китаем угрожают нынешнему статусу этой валюты.
Перевела Наталья ЧЕРКАШИНА, Banki.ru
