​Нефть по 60 долларов за баррель: за и против

Нефть много десятилетий является в первую очередь спекулятивным товаром, что и обеспечивает постоянную волатильность как текущих цен на нефтяные контракты, так и цен на нефтяные фьючерсы.

Напомню, что еще в 2013 году глава «ЛУКОЙЛа» Вагит Алекперов в интервью «Ведомостям» настаивал, что цены на нефть не могут быть ниже 100 долларов за баррель, так как слишком много отраслей в экономиках развивающихся стран зависят от нефтегазовой отрасли. И слишком много людей в мире работает в области нефтедобычи, нефтепереработки и нефтетрейдинга. Следующий же год показал, что он был неправ. Сейчас главным препятствием для роста цен на нефть является ее переизбыток на рынке, что красноречиво показали результаты 6 июля, когда на Чикагской бирже цены на нефть снизились с 46,6 до 45,6 доллара за баррель на ожиданиях сохранения переизбытка нефти на рынке. Даже притом, что запасы нефти в нефтехранилищах США ощутимо сократились. В сложившейся ситуации 60 долларов за баррель — это максимальная цена, на которую могут рассчитывать нефтяники. Но как велики шансы того, что нефть дорастет до этого предела в 2017 году?

На днях Financial Times провела опрос крупнейших компаний нефтедобывающей промышленности относительно того, какая цена на нефть является достаточной для сохранения текущих объемов поставок и реализации планов по их расширению, которые за три года низких цен были сильно скорректированы. Подавляющее большинство нефтедобытчиков отметили, что наиболее комфортный диапазон цен для них — 50—60 долларов за баррель. Такой уровень цен позволит им реализовать инвестиционные планы и планы по операционному расширению на 2017 год в полном объеме. Представители компании Parseley, правда, отметили, что для реализации текущих планов им достаточно и 40 долларов за баррель. BP и Exxon и вовсе планируют инвестиции в разработку новых месторождений на период 2017—2020 годов в размере 6 млрд и 4,4 млрд долларов соответственно.

Более того, большинство игроков рынка отметили, что возвращение цен в диапазон 80—100 долларов за баррель не в их интересах. Резкий рост цен приведет к очередному притоку спекулятивного капитала и еще большему перепроизводству. А значит, в перспективе пяти лет рынок ждет очередной виток резкого падения цен. Эти данные заставили аналитиков пересмотреть среднесрочные прогнозы по ценам на нефть: консолидированные данные прогнозов на 2019 год скорректировались с 76 долларов за баррель до 68 при средней инфляции доллара в 2,2% в год (за основу расчетов инфляции были взяты инфляционные ожидания в США с поправкой на возможное дальнейшее повышение ставки ФРС, которое может отразиться на мировой инфляции).

Сейчас совокупные мировые поставки нефти, по разным данным, составляют от 53 млн до 55 млн баррелей в сутки. В конце июня стало известно, что Ливия и Нигерия нарастили среднесуточные поставки нефти на 400 000 баррелей в сутки, тем самым сведя на нет майское соглашение об ограничении поставок на 1,2 млн баррелей в сутки (превратив их в 800 000). Недавние цифры об увеличении нефтедобычи в Иране на 0,35% до 3,6 млн баррелей сделали и без того небольшое сокращение добычи нефти совсем незначительным. Кстати, в ответ на это Саудовская Аравия снизила официальные отпускные цены на нефть для стран Азии, что стало еще одним фактором давления на нефтяные контракты.

Совокупное официальное потребление нефти в мире пока не превышает 47 млн баррелей в сутки. Правда, по прогнозам Международного энергетического агентства (IEA), потребление нефти только в США должно по итогам 2017 года вырасти на 5%, а в 2018-м — на 8%, для Китая эти цифры составляют 7% и 10% соответственно. Однако пока официальных данных по росту потребления нефти в этом году ни один из крупнейших импортеров не опубликовал.

В сухом остатке: нефтепроизводители загнаны в угол текущими рыночными реалиями. Цена на нефть в диапазоне 40—50 долларов за баррель их устраивает лишь при сохранении текущих объемов производства. Сокращение поставок нефти больше, чем заявленные 1,2 млн баррелей в сутки, как для стран-экспортеров, так и для американских производителей сырой нефти, которые в полной мере экспортерами не являются, означает убыточность. Для сохранения рентабельности нефтедобычу нужно наращивать, нефтяные компании надеются «расти» на 4—5% в год.

Если уровень потребления нефти будет расти темпами, которые предсказывают аналитики, добыча и потребление сравняются в начале — середине 2018 года. Пока этого не случилось, цена в 60 долларов за баррель крайне маловероятна. Скорее, даже фантастична.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции