Ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики ЦБ, с помощью которого он воздействует на динамику процентных ставок в экономике, а динамика, в свою очередь, влияет на внутренний спрос и инфляцию.
Фактически ключевая ставка — это минимальный процент, под который Центробанк выдает коммерческим банкам кредиты и принимает у них деньги на депозиты. На заседании 25 октября Банк России повысил ключевую ставку с 19% до исторического максимума в 21% годовых. Всего с начала года ставка выросла на 5 процентных пунктов.
Спросили экспертов, что будет с ключевой ставкой в декабре и ждать ли дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ.
Что происходит со ставкой сейчас
По мнению управляющего эксперта центра аналитики и экспертизы ПСБ Дениса Попова, ключевая ставка уже находится на чрезмерно высоком уровне. И хотя регулятор аргументированно поясняет необходимость сохранения столь жесткой ДКП, риск ухудшения экономической динамики существенно вырос, говорит он.
Текущий уровень ключевой ставки снижает, с одной стороны, уровень потребления, с другой — инвестиции бизнеса в развитие за счет высокой доходности на вкладах, отмечает директор по сберегательным продуктам МТС Банка Евгений Вяткин. Тем не менее траты на повседневные нужды и товары первой необходимости сохранятся, что обеспечивает рост инфляции в этих категориях трат.
Уровень ключевой ставки в 21% годовых ведет к росту интереса населения к консервативным инструментам, таким как вклады, облигации и фонды денежного рынка, говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. Вложения в них могут принести хорошую доходность. Плюс к этому данные инструменты несут меньше рисков, чем, например, вложения в акции.
Здесь вы можете посмотреть актуальные предложения банков по вкладам.
Что будет с ключевой ставкой в декабре: прогноз
Следующее и последнее в 2024 году заседание ЦБ по ключевой ставке пройдет 20 декабря.
С учетом сигнала регулятора о перспективах ДКП, а также на фоне сохранения повышенной инфляционной динамики ключевая ставка в декабре будет повышена, полагает Попов. Поскольку ее уровень уже достаточно высокий, ЦБ ограничится повышением на 1 п. п., до 22%.
По его словам, при принятии решения ЦБ будет в первую очередь оценивать динамику инфляции, инфляционных ожиданий и кредитования юридических лиц. По инфляционным ожиданиям есть сигналы о прекращении роста, динамика кредитного портфеля на банковском рынке также замедляется.
При этом, если за время до заседания инфляция ускорится и превысит октябрьский прогноз ЦБ в размере 8–8,5% на конец года, ключевая ставка может вырасти и до 23% годовых, допускает Попов.
Судя по тенденции текущей динамики инфляции, для ее снижения потребуется дальнейшее повышение ключевой ставки, согласен Вяткин. По его прогнозу, уровень ключевой ставки может быть сразу повышен до 23% для более радикального воздействия на снижение инфляции.
Зварич рассматривает два основных сценария — подъем ставки до 22% и 23% годовых. Он также не исключает вариант с повышением ставки до 24%.
Такой риск может быть обусловлен ускорением инфляции, которая пока не демонстрирует выраженного тренда на снижение, и инфляционными ожиданиями, которые продолжают оставаться на повышенных уровнях. При этом в случае подъема ставки на 1 п. п. регулятор может дать рынку умеренно жесткий сигнал, тогда как при подъеме на 2 п. п. сигнал, скорее всего, будет нейтральным.
По оценке заместителя президента — председателя правления Почта Банка Алексея Охорзина, ключевая ставка на декабрьском заседании может вырасти до 22–23%, что станет стимулом для дальнейшего повышения доходностей по средне- и долгосрочным вкладам. Увеличение ключевой ставки должно перевести инфляцию в траекторию снижения к таргету в 4%, отмечает он. К концу 2025 года Банк России начнет смягчение денежно-кредитной политики и перейдет к уменьшению ключевой ставки, ожидает Охорзин.
Что будет со ставками по вкладам после заседания ЦБ в декабре
Повышение процентных ставок по вкладам будет зависеть от потребностей в ликвидности банковского сектора и от дальнейших ожиданий по ключевой ставке, считает Вяткин. Фактически уже сейчас процентные ставки по вкладам учли возможное повышение ключевой ставки, отмечает он.
С ним согласен Зварич: банки уже заложили в процентную политику повышение ставки до 23%. Если ЦБ пойдет на такой шаг, существенного изменения ставок по депозитам ждать не стоит. При этом рост «ключа» до 24% может привести к дальнейшему улучшению условий по вкладам: в среднем ставки могут вырасти на 0,4–0,7 п. п.
Ставки по вкладам вырастут вслед за ключевой, говорит Попов. Однако с учетом сезонного избытка ликвидности рост рыночных ставок может быть не таким сильным. Кроме того, если ЦБ по итогам декабрьского заседания смягчит сигнал о перспективах ДКП, то реакция по изменению ставок на решение ЦБ будет еще более умеренной. По мнению Попова, на декабрьском заседании регулятор завершит цикл повышения ключевой ставки.
Еще по теме:
