Вчера на финансовых рынках по всему миру наблюдалось падение, которое затронуло и Россию. Больше всего вчера просел китайский фондовый рынок, упав почти на 9%, — это самое большое его падение за последние десять лет. Поводом для беспокойства инвесторов стало намерение китайского правительства ужесточить контроль за притоком спекулятивного капитала. По данным Bloomberg, за один день инвесторы вывели с китайского фондового рынка 107,8 млрд долл. Эксперты отмечают, что коррекция на рынке ожидалась довольно давно.
Формальным поводом для бегства капиталов стало заявление комитета по банковскому регулированию КНР о необходимости принятия жестких мер по борьбе со спекулятивными инвестициями, которые способствуют «перегреву» экономики. Конкретные предложения правительства в этой области будут вынесены на рассмотрение депутатов ежегодной сессии парламента страны в марте, говорилось в распространенном вчера официальном сообщении китайского правительства.
По итогам вторника Shanghai Composite Index упал на 8,84%, до отметки 2771,791 пункта, что стало самым большим падением за день с февраля 1997 года, а ведь еще в понедельник он вырос на 1,4% и впервые превысил отметку 3000 пунктов. Также по итогам торгов во вторник снизился Shenzhen Composite Index на 8,54%. Последний раз аналогичное по масштабам резкое падение фондовый рынок материкового Китая испытал 18 февраля 1997 года после смерти архитектора китайских экономических реформ Дэн Сяопина. «Такое ужасающее падение означает, что рынок перестал быть нормальным», цитирует аналитика Huatai Securities Чена Хуйциня информационное агентство Reuters, при этом
При этом эксперт Chatham House Ванесса Росси уверена, что «любое подобное заявление могло вызвать и больший эффект». Однако категорично говорить об обвале китайского фондового рынка все же нет оснований, сказал РБК daily эксперт Economist Intelligence Unit Дункан Иннес-Кер. «Если китайское правительство не предпримет действенных мер по борьбе со спекулятивными инвестициями, подъем рынка возможен уже в ближайшее время», считает
Вместе с тем эксперты неоднократно предупреждали, что фондовый рынок Китая, который в 2006 году вырос в 2,3 раза, переоценен. По словам аналитика ММВБ Алексея Байбакова, западные инвесторы ожидали дальнейшей либерализации фондового рынка Китая и смягчения валютной политики. «Поэтому заявления правительства Китая разочаровали инвесторов, подчеркивает
Падение фондового рынка материкового Китая отозвалось по всей Азии. Снизились индексы и в Латинской Америке, Европе и США, хотя в этих регионах они упали менее существенно, чем в Китае не более 2%. Еще большее падение показали российские индексы РТС (-3,5%) и ММВБ (-4,14%), а также бразильский Bovespa (-4,71%).
Помимо китайского негатива на снижение европейских рынков повлияли ожидания дальнейшего торможения американской экономики. «Большинство инвесторов решило переложиться в более надежные бумаги или просто зафиксировать прибыль, что и сказалось в виде коррекции», сказал РБК daily начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин. Такое же настроение зафиксировали и китайские эксперты. «Институциональные инвесторы стали настороженными, сказал аналитик из Everbright Securities Чжу Хайбинь. Они продавали акции, в которые только что сделали крупные инвестиции».
Рынок в США снижается уже четвертый день подряд. «Сегодня снова вышли негативные данные по закупкам товаров длительного потребления, отмечает главный экономист ИК «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков. Они снизились на 7,8%». При этом негативную реакцию вызвали и слова бывшего главы ФРС США Алана Гринспена о возможном сползании американской экономики в рецессию, добавляет Алексей Байбаков. Этот негатив не замедлил сказаться и на динамике американской валюты. Она просела по отношению к евро вплоть до 1,324, а по отношению к рублю до уровня 26,12. Трейдеры ожидают, что в ближайшие дни доллар упадет ниже отметки 120 иен. При этом курс доллара не опустится ниже 26 руб. в ближайшее время, уверен Евгений Гавриленков, а сама коррекция не продолжится при оптимистичном сценарии больше нескольких дней.
Борис ДЕРЕВЯГИН, Владимир ПАВЛОВ,
Источник: РБК daily
РЕПЛИКИ
Коммерсант: Капитализация Китая упала на $140 млрд
Сегодня выяснится, в какой степени мир готов к новому глобальному фондовому кризису. После того как индексы фондового рынка КНР упали на 9% — последний раз такое наблюдалось в 1997 году в связи со слухами о смерти Дэн Сяопина,— все мировые фондовые рынки начали снижение. Пока неизвестно, распространится ли новый «азиатский грипп» на мир, но происходящее наверняка даст ответ на вопрос: устойчива ли мировая экономика к неприятностям, и в первую очередь — к обострению ситуации вокруг Ирана.
Поводом к активному сбросу китайских акций инвесторами послужила информация о том, что комиссия по рынку ценных бумаг Китая (China Securities Regulatory Comission) намерена начать проверку участников рынка по подозрению в рыночных махинациях, которые привели к стремительному росту рынка. Ранее, в воскресенье, правительство КНР поставило задачу перед финансовым регулирующим органом прекратить нелегальную торговлю ценными бумагами. «Правительство заявило, что проведет проверку структуры собственников акций китайских компаний с целью выявить нелегальные капиталы, в связи с чем часть спекулятивных средств будет выведена из Китая»,— отметила аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель. Действительно, за 2006 год китайские индексы выросли на 130%, за последние полгода они удвоили свои значения. Отметим, КНР уже приняты и конкретные решения — так, в воскресенье ужесточены правила доступа к торгам на бирже Шанхая.
Аналитики уверены, что ситуация на китайском рынке накалилась до предела и инвесторы, по сути, ждали лишь повода для коррекции. «Главной причиной снижения было желание зафиксировать прибыль. Участники рынка рассматривали отметку в 3000 пунктов как психологический барьер. Теперь цены могут откатиться назад, после того как рынок достиг пика»,— полагает старший аналитик Shanghai Securities Пэн Юньлян. «После того как индексы достигли рекордных высот, а многие ценные бумаги переоценены, рынок особенно чувствителен к малейшим изменениям,— считает Фань Дичжао из шанхайской управляющей компании Guotai Asset Management.— Инвесторы нервничают в связи с быстрым ростом рынка и не уверены в том, что дальнейшее укрепление цен может сохраниться». «Для коррекции китайский рынок созрел уже давно, они очень сильно выросли на последнее время. Таким образом, они немного сдули свой пузырь»,— отметил управляющий активами УК «Ренессанс Капитал» Александр Крапивко.
Реакция на мировом фондовом рынке, и так взбудораженном обсуждениями возможной войны США и Ирана, не заставила себя долго ждать — фондовый рынок буквально оделся в красное (красным цветом отмечается падение котировок в биржевых системах). Коррекции подверглись большинство фондовых индексов не только развивающихся, но и развитых стран. Бразильский фондовый индекс потерял 4%, индекс Стамбульской фондовой биржи — 4,5%, Бомбейской биржи — 2,5%, германский DAX — 3%, Dow Jones (при открытии) — 1,5%. Индекс РТС по итогам торгов рухнул на 3,3%, приблизившись к уровню 1900 пунктов. «Несомненно, главную роль в падении сыграла коррекция на фондовом рынке Китая,— отметил управляющий директор ’Ак Барс Финанс’ Сергей Данилюк.— Добавило негатива и снижение цен на мировом рынке нефти на 1,5%».
Нефть падала, отметим, как раз на прогнозах падения спроса в Китае — таким образом, цепочка глобального падения рынков уже действует. По словам участников торгов, если коррекция продолжится, то это может привести к глобальному выводу средств из всех развивающихся стран. «Если продолжится падение на фондовом рынке Китая, это не придаст оптимизма на глобальном рынке, а мы очень сильно к нему привязаны, тем более что российский рынок стоит на максимуме»,— отметил Александр Крапивко. «Если инвесторы теряют деньги на крупнейшем из развивающихся рынков, они выведут средства из всех развивающихся рынков, где у них есть инвестиции»,— отметил портфельный управляющий компании «Газпромбанк — управление активами» Андрей Зокин.
Будет ли распространяться происходящее по миру в виде дальнейшего снижения фондовых индексов, станет ясно уже сегодня. «Если положение ухудшится и в ближайшие дни, это может замедлить развитие китайской экономики, а это, в свою очередь, может изменить цены на сырье в сторону понижения»,— сказал Сэл Гуатиери, старший экономист Bank of Montreal. Вместе с тем брокеры предупреждают: не стоит ждать начала вывода средств уже сейчас, никто из инвесторов не принимает решения на единовременном движении рынков. «Фондовый рынок не замкнутая система, и деньги не будут переведены в российский фондовый рынок, а, скорее всего, выведены обратно на развитые рынки. Просто при нынешних уровнях вложения в отечественный рынок будут неэффективными»,— отметила Ангелика Генкель. Вчера же десятилетние облигации US Treasuries достигли минимальной доходности с декабря — инвесторы уверенно уходят в гособязательства и США, и Японии, и других развитых стран.
Пока происходящее не выглядит как масштабная угроза рынкам России. Впрочем, в ближайшие дни на прочность также будут тестироваться валюты азиатских стран, с проблемами которых во многом начался «азиатский грипп» 1998 года — прежде всего китайский юань, фондовые рынки Вьетнама (акции конкурентов Китая пока растут), соотношения доллара, евро и иены, цены на сырье и золото (оно уже находится на пике цен с 1982 года). К тому же главное, что может показать нынешний «китайский кризис»,— то, в какой степени финансовые рынки готовы к масштабным негативным новостям. В первую очередь, разумеется, речь идет о развитии отношений Ирана и США.
Ведомости: Посылка из Шанхая
Мировые фондовые рынки вчера накрыла волна продаж. Китайский рынок рухнул почти на 9%, и паника быстро перекинулась на другие страны и части света. Пока эксперты склонны считать это краткосрочной коррекцией.
Взлет котировок спровоцировал фондовую лихорадку среди населения. Китайцы стали закладывать жилье и брать кредиты, чтобы купить акции. В январе они открывали по 90 000 брокерских счетов в день — в 35 раз больше, чем годом ранее. А в понедельник управляющая компания CCB-Principal Fund Management за несколько часов собрала в новый паевой фонд 10 млрд юаней ($1,29 млрд). По словам участников рынка, профессиональные инвесторы решили не дожидаться, пока власти окатят рынок холодным душем, и зафиксировать прибыль. «Институциональные инвесторы разом стали осторожны и принялись продавать акции, в которые у них было вложено много денег», — говорит Чжу Хайбин, аналитик Everbright Securities.
Волна продаж покатилась из Китая по всему миру. Индекс европейских акций Dow Jones Stoxx 600 упал на 3%, что стало самым глубоким падением с июня 2006 г., когда на мировых рынках шла масштабная коррекция. Британский FTSE 100 снизился на 2,3%. Все 18 западноевропейских рынков, многие из которых накануне достигли шестилетнего максимума, вчера закрылись в минусе. Американский Dow Jones к середине дня снизился на 1,6%. Швейцарский франк, который традиционно считается тихой гаванью в неспокойные времена, вырос на 0,7% до 1,222 франка/$. «Это [обвал в Китае] одно из тех событий, что удивляет и шокирует многих инвесторов. Они быстро переоценивают ситуацию, что провоцирует стремительный переход из рискованных активов в деньги», — говорит Дэвид Фуллер, директор Stockcube Research и издатель инвестиционного бюллетеня Fullermoney.
Семена страха упали на подготовленную почву: к осторожности призвал инвесторов еще в понедельник бывший председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспэн. В последние месяцы 2007 г. в экономике США может начаться рецессия, заявил он, выступая на конференции. Предыдущая была в 2001 г., а затем последовал цикл роста деловой активности, который сейчас завершается. Выступление Гринспэна спровоцировало снижение индекса DJ в понедельник на 0,1% до 12632,26 пункта. Гринспэн также недоволен самоуспокоенностью инвесторов. Это же беспокоит и Марка Фабера, возглавляющего гонконгскую инвесткомпанию своего имени и известного тем, что он предсказал крах на фондовом рынке США в октябре 1987 г. и финансовый кризис в Азии в 1997 г. Все фондовые рынки «перекуплены и неустойчивы», заявил он вчера в интервью Bloomberg.
Как обычно, при резких колебаниях больше других пострадали развивающиеся рынки. Индекс РТС упал на 3,28%, корейский Kospi — на 1,05%, турецкий ISE National 100 — на 4,5%. Российский рынок, который накануне обновил исторический максимум, резко сдал позиции. В понедельник индекс РТС поднялся до 1968,99 пункта, а вчера рухнул до 1906,08 — ниже последнего торгового дня прошлого года, когда индекс составил 1921,92 пункта. «Поводом к началу падения послужили события в Китае, — уверен вице-президент управления акций Citigroup Сергей Суверов. — Впрочем, ситуация на нашем рынке не столько обеспокоила глобальных инвесторов, сколько стала поводом для продаж. Тем более что и российский рынок, и многие другие достигли максимумов, а значит, пришло время фиксировать прибыль». В середине торговой сессии подвела и цена на нефть, которая опустилась ниже $61 за баррель, что добавило импульса продажам, отмечает Дмитрий Савченко, аналитик ИК «Брокеркредитсервис».
Прогноз для рынка нефти и нефтегазовых компаний в этом году нельзя назвать оптимистичным, поэтому российскому рынку, если его измерять индексом РТС, в этом году будет тяжело расти, говорит начальник аналитического подразделения «Атона» Стивен Дашевский. «Однако у компаний в других секторах очень хорошие перспективы, и они уже сильно выросли: акции энергетических компаний — на 20—30%, Сбербанка — на 10%, металлургических и горнодобывающих, а также потребительских компаний — на 15—20%, — говорит он. — Время, когда можно было инвестировать «просто в Россию», ушло. Сейчас важно понимать динамику отдельных секторов».
Вчерашнее падение может быть началом краткосрочной или даже среднесрочной коррекции на фондовых рынках, хотя она и не будет столь резкой и глубокой, как падение в мае — июне 2006 г., считает Фуллер. Агрессивная антиинфляционная риторика центробанков и повышение ими процентных ставок — факторы, спровоцировавшие ту масштабную коррекцию, когда S&P 500 упал на 7,7%, DJ Stoxx 600 — на 12,27%, MSCI Emerging Markets — на 24,51%, а РТС — на 29,24%, сегодня отсутствуют. «Однако эффект домино может привести к временной распродаже в тех классах активов, которые до сих пор показывали высокий рост, — говорит Фуллер. — Поэтому утром, еще в пижаме, я в целях предосторожности закрыл практически все позиции, открытые на заемные средства, в частности на металлы, акции горнодобывающих и металлургических компаний, индекс Nikkei».
«Горнодобывающие» акции в индексе DJ Stoxx 600 еще в понедельник достигли рекордного уровня — растущий спрос на металлы в Китае и Индии должен обеспечить долгосрочный рост прибылей этих компаний, считают инвесторы. Вчера компании этого сектора были в лидерах падения. Акции китайской Baoshan Iron & Steel упали на 10%, BHP Billiton — на 6,2%, Rio Tinto — на 4,8%, «Норильского никеля» — на 4,71% в РТС. Большие потери понесли и акции банков, работающих на развивающихся рынках. Акции крупнейшего банка Китая — Industrial & Commercial Bank of China упали на 8%, австрийского Raiffeisen International — на 8,7%, Сбербанка — на 4,01% на ММВБ.
Однако фундаментально ни на китайском, ни на других рынках ничего не изменилось, полагает Самуэль Убадья, старший инвестиционный управляющий подразделения развивающихся рынков ING Investment Management. «Непонятно, почему
Марк Фабер, однако, более осторожен: он сейчас не готов вкладывать деньги в развивающиеся рынки. «Сейчас время избавляться от акций во время роста, а не покупать их при падении», — полагает он. А вот Фуллер, закрыв спекулятивные позиции, не намерен сокращать свои долгосрочные инвестиции — в развивающиеся рынки (прежде всего Индию и Китай) и сырье (драгоценные и цветные металлы). По мнению Фуллера, оба класса активов находятся в фазе многолетнего «бычьего» рынка.
