Банк России на первом в 2023 году заседании по ключевой ставке 10 февраля сохранит ее на уровне 7,5%, считает большинство опрошенных Forbes экономистов и аналитиков. Несмотря на усиление проинфляционных рисков, регулятор займет выжидательную позицию, но может поменять тональность на более жесткую, ожидают эксперты.
Инфляция остается умеренной и по итогам января составит 0,7–0,8%, что ниже прошлогодних значений, так что сейчас нет необходимости повышать ставку, считает старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин. Сдерживают рост цен высокая склонность россиян к сбережению, снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса на ближайший год, а также увеличение кредитных ставок банками на фоне роста доходностей ОФЗ, перечисляет эксперт.
Большинство опрошенных «Ведомостями» экспертов тоже ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 7,5% годовых.
Совокупный спрос остается подавленным и повышение ставки усугубит ситуацию, отмечает главный аналитик ПСБ Денис Попов. При этом инфляционные риски сосредоточены на среднесрочном горизонте и не факт, что в полной мере реализуются, но их наличие пока ограничивает пространство для снижения ставки, добавляет эксперт. На сегодняшний момент лучшая тактика процентной политики ЦБ — выжидательная, заключает Попов.
Ожидают от ЦБ сохранения текущей ставки на уровне 7,5% и пять из шести экспертов, опрошенных РБК.
Или могут повысить?
При этом аналитики ЦБ в недавнем докладе «О чем говорят тренды» указывали, что в этом году баланс рисков в экономике в целом сместится в сторону роста цен. К проинфляционным факторам отнесли бюджетную политику (увеличение дефицита бюджета приводит к росту денежной массы), ситуацию на рынке труда (из-за рекордно низкой безработицы и дефицита кадров реальные зарплаты в экономике могут расти темпами выше, чем растет производительность труда). К тому же проинфляционные риски может усиливать ослабление рубля.
Рост бюджетного дефицита и увеличение недельной инфляции с начала года — достаточные основания, чтобы ЦБ как можно скорее, возможно уже в феврале, перешел к повышению ключевой ставки, допускает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин. Выбирая между повышением до 8% и сохранением 7,5%, регулятор отдаст предпочтение ужесточению политики, прогнозирует эксперт.
Другие эксперты предполагают, что регулятор ограничится ужесточением сигнала в релизе или на пресс-конференции. Например, ЦБ может повысить нижний порог оценок по среднегодовой ключевой ставке в 2023 году с 6,5% до 7,5%, это даст рынку сигнал, что снижения ставок в первой половине года не будет, а во второй они не опустятся ниже 7%, рассуждает экономист Bloomberg Economics Александр Исаков.
По последним данным Росстата, в последнюю неделю января недельная инфляция заметно выросла — до 0,21% с 0,14% и 0,15% в предыдущие две недели. Но одна неделя не говорит о том, что нужно что-то менять, до этого инфляция была в рамках ожиданий ЦБ, отмечает управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин.
На заседании будет обсуждаться повышение ставки на 50 б. п., но это не основной вариант, полагает главный экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин.
Если тренд на повышение инфляции продолжится, то ЦБ может повысить ставку в марте-апреле, прогнозирует главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах.
Комментарии