В пятницу, 10 февраля, состоится первое в этом году заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке — большинство аналитиков считают, что регулятор оставит показатель на уровне 7,5%. С этим согласен и аналитик Банки.ру Вадим Тихонов, который объяснил стратегию ЦБ и рассказал, что будет означать такое решение.
Банк России в последний раз менял ключевую ставку в сентябре 2022 года — тогда регулятор снизил ее с 8% до 7,5%. После последнего в 2022 году заседания ЦБ указывал, что дальнейшие решения по ставке будут приниматься «с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков».
Ставка останется без изменений?
«Да, тут наша позиция не отличается от большинства аналитиков: вероятнее всего, регулятор сохранит ключевую ставку на текущем уровне — 7,5%. В сущности, основные доводы из декабрьского пресс-релиза ЦБ остаются в силе», — объяснил Вадим Тихонов.
К таким доводам относятся стабилизация инфляции, и повышенный уровень инфляционных ожиданий населения и бизнеса, и ухудшение условий внешней торговли. Кроме того, отметил аналитик, не восстановился и потребительский спрос: население сейчас больше склонно к сбережениям, а не тратам.
«То есть успокоившуюся инфляцию активно сдерживать не нужно, но и смягчать регулирование пока не особенно целесообразно», — добавил эксперт.
О чем говорит такое решение?
«Сохранение ставки будет говорить о достаточном влиянии этого инструмента на экономику в настоящее время. А повышение ключевой ставки следует ожидать в случае ускорения инфляции и развития сопутствующих рисков. Часть из них уже получили развитие в начале года: ослабление рубля с момента последнего решения по ключевой ставке (в декабре), ситуации с ценами на нефтяном рынке (существенные дисконты на российское сырье и общее снижение цен на нефть марки Brent), санкционные изменения», — рассказал Вадим Тихонов.
При этом, по словам аналитика, повышение ключевой ставки в этом году достаточно вероятно, но позже — при более серьезном влиянии проинфляционных факторов.
Аналитический Центр Банки.ру
Повлияет ли это на кредиты и вклады?
«Скорее динамика сейчас будет зависеть от очередных политических решений, непосредственно влияющих на отсутствие устойчивого потребительского спроса и благоприятных потребительских настроений, а также на довольно высокие процентные ставки по розничным кредитам. Если рынок не накроет очередной кризисной волной, то мы увидим в этом году восстановительный рост кредитования по всем направлениям, кроме, возможно, автокредитования», — отметил эксперт.
На нынешнем уровне в 7,5% ключевая ставка находится с сентября, и банки уже отыграли и эту динамику, и последствия политических решений второй половины 2022 года, напомнил Вадим Тихонов.
«Так что решение о сохранении 7,5% не сможет существенно повлиять на банковский рынок и тем более на фондовый. На ипотечное кредитование продолжат масштабно влиять льготные ипотечные программы, по которым выдается более половины всех жилищных кредитов», — добавил он.
Когда факторы, а возможно, и риторика представителей регулятора будут указывать на ближайшее изменение ключевой ставки, банки начнут действовать заранее, считает аналитик. «То есть ставки начнут меняться в соответствии с ожиданиями от действий ЦБ, чего сейчас не происходит. Фондовый рынок тоже работает на ожиданиях от изменения ключевой ставки», — заключил он.
Комментарии
<p></p>