TCS Group завершила редомициляцию с Кипра в Россию, новая головная структура МКПАО «ТКС Холдинг» зарегистрировалась в специальном административном районе (САР) на острове Русский 26 февраля. В связи с переездом с 8 февраля торги бумагами «Тинькофф» на Мосбирже были приостановлены, по прогнозам компании, они возобновятся в марте.
Что будет с акциями и дивидендами «Тинькофф» после редомициляции, выяснили аналитики «РБК Инвестиций».
Падение и рост: будущее акций «Тинькофф»
В день объявления о приостановке торговли расписками TCS Group котировки упали на 6,7%: инвесторы опасались, что если сразу не продадут бумаги, то после возобновления торгов игроки, купившие их на внешнем контуре, начнут от них избавляться, что обвалило бы котировки на Мосбирже.
В случае с «Тинькофф» — после возобновления торгов стоит ожидать всплеска волатильности, полагает аналитик финансовой группы «Финам» Игорь Додонов. В то же время есть вероятность, что распродажа не будет долгой, поскольку на рынок хлынут инвесторы, которые захотят купить акции по выгодной цене при отсутствии рисков с иностранной регистрацией, отмечает аналитик «Цифра Брокер» Наталия Пырьева.
Период восстановления котировок компании может занять от нескольких недель до месяцев, это будет зависеть от конъюнктуры рынка. Самой низкой стоимостью акций, по прогнозам экспертов, может стать 2 610 (-14,63% к цене до приостановки торгов) рублей за бумагу.
В будущем акции «Тинькофф», по мнению аналитиков, могут вырасти на 76,6% при целевой цене на уровне 5 400 рублей («БКС Мир инвестиций»), либо на 23,7% при целевой цене на уровне 3 780 рублей («Цифра Брокер»), либо на 14,8% при целевой цене на уровне 3 508 рублей («Финам»).
Дивиденды от «Тинькофф»: сколько можно получить
Уточняется, что банк приостановил выплаты дивидендов еще до редомициляции, однако, по мнению экспертов, может возобновить их в будущем. В любом случае в инвестиционном кейсе компании они никогда не играли ключевую роль.
В сравнении с другими банками, дивиденды TCS Group небольшие, поскольку группа направляла средства на рост бизнеса. В последний раз (в четвертом квартале 2020 года) коэффициент был на уровне 30% чистой прибыли за квартал. Совет директоров утвердил дивиденды на общую сумму 48 млн долларов (0,24 доллара на акцию или депозитарную расписку), тогда это давало менее 1% дивидендной доходности.
По прогнозу экспертов «Финам», если после возобновления выплат сохранится коэффициент 30%, в 2023 году дивиденд составит 115,6 рубля (доходность 3,78%), однако норма выплат может быть и увеличена.
По мнению аналитиков «Цифра Брокер», потенциальный дивиденд за 2023 год составит около 107 рублей (доходность 3,5%), никакого увеличения нормы выплат не будет. В «БКС Мир Инвестиций» полагают, что доходность может составить около 4% при выплате 30% от чистой прибыли.
Однако получению дивидендов могут помешать санкции. Обязательным условием для выплаты дивидендов от «Тинькофф» является выплата купонов по евробондам (еврооблигациям), но из-за ограничений банк не может выполнить обязательства по бумагам в зарубежном контуре.
Впрочем, попадание в SDN-лист (формат западных санкций) попросту снижает мотивацию для банка выполнять требования иностранного законодательства, считает гендиректор управляющей компании «Арикапитал» Алексей Третьяков.
«Думаю, что при выплате дивидендов банк будет принимать решение с учетом мнения основного акционера и заинтересованности в повышении капитализации на российском рынке», — заметил Третьяков.
