Для российской экономики восстановление цен на нефть несет более серьезную угрозу, чем их снижение. Такой вывод содержится в макроэкономическом обзоре главного экономиста Альфа-Банка Наталии Орловой и объясняется «провалом» политики импортозамещения.
Провал политики импортозамещения имеет два главных следствия для российской макрокартины, пишет экономист. «Профицит текущего счета, которое прогнозируется на уровне 3,5% ВВП в этом году, имеет слабую базу: укрепление номинального курса рубля, вероятное в случае восстановления цены на нефть или снятия санкций, приведет к соответствующему росту импорта на фоне восстановления покупательной способности населения в иностранной валют», — говорится в обзоре.
Такой сценарий экономисты Альфа-Банка считают наиболее рискованным для России. «Хотя рынок обеспокоен продолжающимся падением цен на нефть, мы считаем, что их резкий рост будет более вредоносным», — подчеркивают эксперты.
Орлова поясняет: «Накопленная инфляция в 2014–2015 годах составила 26%; в случае восстановления цены на нефть до 80–90 долларов за баррель справедливая стоимость рубля составит 45–50 за доллар, что нейтрализует благоприятный эффект предыдущего ослабления курса для экономики». При этом, отмечает аналитик, в жесткий бюджет все еще сложно поверить.
Еще одно последствие для российской экономики связано с тем, что отсутствие импортозамещения подтверждает высокий риск экономической стагнации. Аналитики считают, что Минфину будет трудно избежать роста социальных расходов в ближайшие два года. Социальные расходы (пенсии, социальные выплаты и зарплаты госсектора) — это 21% ВВП, 40 млн пенсионеров и 18 млн госслужащих, говорится в обзоре. В результате отсутствие коррекции к структуре ВВП просто указывает на то, что правительство должно будет компенсировать финансовые убытки домохозяйствам в 2014–2015 годах, уверена экономист.
«Новость о том, что структура ВВП сильно не изменилась, таким образом, негативна для будущей бюджетной политики», — резюмирует Орлова.
Комментарии
Главное только, чтобы не бросали нас в терновый куст!(с)
Интересно, как она посчитала эту справедливую цену?
Мне кажется тут без особых теорий заговора и вообще любых аналитик достаточно выделить одну цифру - которую правда не показали здесь, но я прочитал в более полной версии с рбк - "доля импорта в ВВП сохраняется на уровне 2011—2013 годов (21%), констатирует Орлова."
http://www.rbc.ru/economics/05/04/2016/5703b3209a794778e726d8d0
Т.е. главное в том, что провалилась идея импортозамещения - и в этом ключе все написанное справедливо..
Как всегда провалилась не сама идея, а ее супертворческая реализация. Прав был Черномырдин: Хотели, как лучше...