Аналитический центр Банки.ру подвел итоги года и дал прогноз на будущий год.
2023–2024-й: жизнь по высоким ставкам
15 декабря состоялось последнее в 2023 году заседание Банка России. На нем ключевую ставку подняли до 16%, как и ожидали большинство экспертов и участников финансового рынка.
Центробанк приступил к повышению ключевой ставки еще в июле, реагируя на ускоряющиеся темпы инфляции, кредитования, восстановления экономики, а также рост инфляционных ожиданий населения. Ставка сначала была консервативно повышена с 7,5% до 8,5%, однако уже в августе регулятор был вынужден поднять ставку сразу до 12% из-за резкого ослабления рубля. Этим ЦБ не ограничился и далее, в период с сентября по октябрь, еще дважды повышал ставку — до 15%.
На заседании регулятор подчеркнул, что высокий уровень процентных ставок и жесткая денежно-кредитная политика сохранятся и в следующем году, чтобы вернуть инфляцию к целевому значению 4% в 2024 году.
Кредиты предприятиям и организациям
Среди причин ужесточения процентной политики ЦБ отдельно отмечает высокие темпы кредитования. Кредитный бум пока сохраняется и в корпоративном, и в розничном сегменте.
Несмотря на двукратное повышение ключевой ставки с лета, процесс торможения кредитования предприятий и организаций пока не выглядит очевидным. В годовом выражении темп прироста корпоративных портфелей банков остается вблизи 20% (19,3% в октябре 2023 года по отношению к октябрю 2022 года), а в ежемесячном выражении портфель вырос в октябре на 2,3%, что стало максимальным темпом за последний год.
По итогам десяти месяцев 2023 года (январь — октябрь) корпоративный кредитный портфель вырос на 15,6%, что уже превысило рост за весь 2022 год (14,3%) и вынудило ЦБ пересмотреть прогнозный ориентир на конец года (16–19%).
Одной из причин активного прироста в корпоративном кредитовании стало замещение валютных займов рублевыми. В 2024 году регулятор ожидает замедления темпов прироста корпоративного кредитования до 5–10%. Такой прогноз вполне реалистичен, так как, с одной стороны, темпы прироста будут сдерживаться высокими ставками, а, с другой стороны, спрос на кредиты поддержит бюджетный сектор и предприятия стратегических отраслей.
Розничное кредитование
Розничный кредитный портфель демонстрирует замедление темпов. В октябре 2023 года он вырос на 2,2% после 2,9% в сентябре и рекордных 3,2% в августе. За десять месяцев текущего года темп прироста уже превысил нижнюю границу прогнозного диапазона ЦБ в 20%. Несмотря на замедление ежемесячных темпов, розничное кредитование, судя по всему, станет одним из главных факторов в пользу еще одного повышения ключевой ставки до конца текущего года.
Помимо повышения ключевой ставки, ЦБ пытается замедлить розницу и ужесточением регулятивных требований. В IV квартале текущего года ЦБ заметно ужесточил макропруденциальные лимиты (МПЛ) по кредитам наличными и кредитным картам для заемщиков с высоким показателем долговой нагрузки (ПДН). В I квартале 2024 года лимиты для наличных станут еще меньше. В полной мере эффект от этих мер, вероятно, проявится в первом полугодии 2024 года, и в этот период можно ожидать существенного сокращения объема выдачи займов.
Ипотека
Особую тревогу у регулятора вызывает ипотечное кредитование. По итогам десяти месяцев прирост портфеля ипотечных ссуд банков уже достиг прогнозного ориентира ЦБ на весь год (24–27%) и составил рекордные 25%. Основным драйвером роста портфеля и головной болью регулятора остаются государственные программы льготного кредитования. По данным ЦБ РФ, доля ипотеки с господдержкой в общем объеме выдачи выросла в III квартале 2023 года с 50% до 63%.
В 2024 году ЦБ ожидает замедления темпов роста ипотечных портфелей банков до 9–14%. Уже сейчас ставки по ипотеке вне льготных программ находятся на заградительных уровнях из-за роста ключевой ставки ЦБ. Например, по данным Сбербанка, его минимальная ставка по программам на приобретение готового и строящегося жилья в начале декабря составляла 15,6%.
Однако ЦБ не может влиять повышением ключевой ставки на льготные программы, где ставка субсидируется государством и держится на стабильном уровне. В результате регулятор вынужден ужесточать другие требования, чтобы ограничить темпы роста в данном направлении. Если до конца года льготная ипотека не начнет демонстрировать признаки замедления, стоит ожидать дальнейшего регулятивного ужесточения в 2024 году.
В вопросе ужесточения требований по льготной ипотеке важно учитывать, что программами пользуются не только рядовые граждане для улучшения жилищных условий, но и инвесторы, для которых ужесточение требований — пока не критичный фактор. Например, в сентябре 2023 года правительство РФ повышало первоначальный взнос для льготных программ с 15% до 20%, однако пока это не слишком заметно отразилось в динамике льготного кредитования. В начале декабря Минфин также представил предложения по снижению рисков перегрева рынка жилищного кредитования. В числе предложений, например, ограничение возможности получения заемщиком нескольких льготных ипотечных кредитов. Вряд ли этой возможностью пользовались рядовые заемщики, оформляя сразу несколько ипотек.
Ужесточение требований к льготной ипотеке смогут лишь частично затормозить темпы ее выдачи. Рыночные (вне льготных программ) ставки на вторичном рынке, вероятно, останутся непомерно высокими большую часть 2024 года из-за политики ЦБ. В этих условиях интерес заемщиков будет сосредоточен на льготных программах.
Дополнительную поддержку сегменту в 2024 году будет оказывать инвестиционный спрос, слабо зависящий от ужесточения требований к заемщикам. Все вместе может способствовать дальнейшему урезанию лимитов по госпрограммам. Рядовым потенциальным заемщикам в этих условиях можно лишь порекомендовать успевать с оформлением кредитов до этапа очередного ужесточения в сегменте.
Потребительские ссуды
Ужесточение процентной политики ЦБ пока наиболее заметно проявилось в сегменте потребительского кредитования. Так, темп прироста потребссуд сократился с 2,4% в августе до 1,1% в октябре. Постепенное замедление кредитования уже отмечали как регулятор, так и крупнейшие участники рынка. Например, представители Сбербанка сообщали в начале декабря, что объем выдачи потребкредитов в IV квартале текущего года сократился на 30%.
Ставки кредитования в сегменте остаются максимальными среди всех кредитных продуктов. С учетом ожиданий по сохранению ключевой ставки ЦБ большую часть 2024 года потенциальным заемщикам можно не надеяться на хотя бы минимальное снижение стоимости кредитования в следующем году.
Более того, банки продолжают ужесточение требований. Круг потенциальных заемщиков продолжит сужаться в 2024 году. Помимо высокой стоимости по кредитам будут более жесткие требования, которые отразятся в виде повышения вероятности отказа по ссуде, сокращению объема лимита, более жестких требований к личному доходу и тому подобное.
Вклады
Ужесточение процентной политики ЦБ усиливает интерес к размещению средств в банках. За период с августа по октябрь включительно ежемесячный темп прироста средств физических лиц в банках ускорился с 0,8% до 1,4%. С начала 2023 года вклады выросли почти на 10% — это выше скромного прироста 2022 года (6,9%). В текущем году привлекательность рублевых сбережений повышается вместе с подъемом ставок в банковском секторе, но в то же время сдерживается высокими инфляционными ожиданиями, подогреваемыми колебаниями валютного курса.
С началом 2024 года можно ожидать сохранения двух тенденций: увеличения интереса вкладчиков к срочным депозитам и притока наличных в банковскую систему.
Регулятор уже несколько месяцев подряд фиксирует переток средств со счетов до востребования на срочные вклады. Этому способствует подъем ставок банками по среднесрочным вкладам на ожиданиях сохранения высокой ключевой ставки длительное время. Кроме того, со второй половины ноября в банковском секторе и на рынке межбанковского кредитования наблюдается удорожание длинных денег. Одной из причин этого стала отмена Банком России послаблений по нормативу краткосрочной ликвидности (НКЛ). В результате для выполнения норматива банки вынуждены привлекать меньше коротких и больше длинных средств.
Все перечисленные факторы, вероятно, еще будут проявляться в росте ставок по срочным депозитам в начале 2024 года. В результате в I квартале следующего года доходности по вкладам могут оказаться на своих локальных максимумах. Вкладчикам представится отличная возможность зафиксировать пиковые ставки — для этого надо будет открыть длинный вклад с максимальной доходностью. Сделать это лучше пораньше, потому что при первых намеках на смягчение ДКП банки сразу же начнут снижать ставки по вкладам.
Вторая тенденция — возврат наличных в банковскую систему отчетливо проявляется с сентября текущего года. Так, согласно статистике Банка России, за период с февраля по август текущего года включительно в банковском секторе ежемесячно фиксировался чистый отток наличных. В сентябре впервые за восемь месяцев отток сменился хоть и незначительным, но чистым притоком средств (плюс 21,6 млрд рублей). В октябре приток увеличился до 151 млрд рублей, а в ноябре показатель еще более чем удвоился. С начала декабря нетто-приток наличных в банки сохраняется.
Важно добавить, что наличные возвращаются в банки не только из-за привлекательных ставок, но и из-за улучшения общего потребительского настроения и уверенности. В 2022 году на рынке также были периоды высоких депозитных ставок, однако они сопровождались оттоком средств из банков на фоне геополитической напряженности. С учетом предвыборного периода в начале 2024 года можно ожидать сохранения относительно стабильных условий в политической и социальной сферах, что наряду с высокими ставками будет способствовать дальнейшему притоку средств на депозиты.
При этом максимальные ставки по вкладам, судя по всему, так и останутся ниже уровня ключевой ставки ЦБ. Одним из главных проинфляционных факторов в следующем году станет бюджетная политика, предполагающая существенный рост расходной части бюджета. С одной стороны, госрасходы поддержат уровень доходов населения и обеспечат приток части этих средств на банковские депозиты в условиях высоких ставок. С другой стороны, всплеск бюджетных расходов — это приток дешевых ресурсов в банковский сектор, что ограничит потолок ставок по вкладам.
Каким будет банковский сектор в 2024 году
В 2024 году участники рынка ожидают сохранения жесткой процентной политики ЦБ и высоких ставок в банковском секторе длительное время. В этих условиях неизбежно замедление темпов кредитования. Однако процесс будет происходить неравномерно по сегментам.
В корпоративном секторе отрицательный эффект от ужесточения ДКП будет частично нивелирован сохранением высокого спроса на кредитные ресурсы со стороны бюджетного сегмента и предприятий стратегических отраслей.
В рознице в ближайшие месяцы будет наблюдаться резкое замедление темпов потребительского кредитования под давлением не только высоких ставок, но и ужесточения регулятивных требований ЦБ. Потенциальным заемщикам можно не ждать улучшения условий: переход к снижению ставок пока не виден, однако даже в этом случае условия кредитования останутся жесткими из-за требований регулятора.
Сохранить умеренный темп прироста в 2024 году, вероятно, удастся в ипотечном кредитовании благодаря льготным государственным программам. В ожидании ужесточения условий по ним спрос в ипотечном кредитовании еще больше сместится в сторону льготных продуктов и будет поддерживать общие темпы роста ипотечных портфелей до этапа очередного урезания лимитов по госпрограммам.
Под влиянием высоких ставок и относительно стабильных потребительских настроений склонность населения к сбережению продолжит расти в 2024 году. Депозитные ставки могут оказаться на своих максимумах уже в самом начале следующего года. Оставаться высокими ставки могут достаточно долгий период времени вместе с сохранением ключевой ставки. На фоне ожидаемого притока средств из бюджета в банковский сектор средняя максимальная депозитная ставка будет ниже уровня ключевой ставки.
