Рынок насытился рублевыми облигациями

В отличие от рынка российских евробондов, показавшего по сравнению с прошлым годом заметный рост объемов заимствований, в секто­ре рублевых облигаций в первом квартале активности не наблюдалось. По информации CBonds.ru, объем размещенных в первом квартале 2010 года рублевых облигаций составил всего 141,7 млрд руб.

Директор департамента долговых инструментов НОМОС-банка Валерий Голованов говорит, что снижение активности эмитентов на внутреннем рынке долга можно объяснить тем, что во второй половине 2009-го размещалось много крупных компаний. Всего же в прошлом году эмитенты выпустили 1,5 трлн рублевых бондов (994 млрд руб. — корпоративный сектор).

«Объемы эмиссий были большие, и рынок уже насытился риском компаний первого эшелона, доходность по облигациям которых падает», — говорит г-н Голованов. С другой стороны, считает он, для эмитентов сейчас открыты беспрецедентные возможности на внутреннем рынке: например, есть спрос на трех- и четырехлетние облигации. «Инвесторы также с интересом присматриваются к качественным эмитентам второго и третьего эшелонов, — отмечает Валерий Голованов. — При сохранении текущей конъюнктуры рынка мы ожидаем взрыва предложений именно со стороны этой категории эмитентов».

Дальнейший рост рынка рублевых долгов аналитик Банка Москвы Егор Федоров связывает как с динамикой основных ставок, так и с кредитной активностью банков. «Если ставки будут падать, то многие компании могут пересмотреть свои инвестиционные планы в сторону увеличения доли кредитов в заимствованиях», — говорит г-н Федоров.

Альберт КОШКАРОВ