Рублевый заем Белоруссии, который должен стать первым размещением иностранного эмитента в России, лишился одного из организаторов. Компанию Сбербанку, Газпромбанку и Альфа-Банку не составит Внешэкономбанк (ВЭБ), который больше не упоминается в числе участников сделки. Не было представителей ВЭБа и на первой встрече с потенциальными покупателями бумаг, состоявшейся вчера.
В ВЭБе и минфине Белоруссии получить комментарии не удалось. «Когда год назад раздавали мандаты, доходности были 12—14% годовых, а сейчас — 8%, — поясняет один из банкиров, близких к размещению. — ВЭБ это сейчас не устраивает, а остальные банки более рыночные».
Размещение будет проходить на ММВБ. Сейчас зарегистрировано два транша облигаций — на 7 млрд и 8 млрд руб. Срок их обращения — два года. «Ориентир составляет 8,5—9%, а размещение может пройти по нижней границе», — заявила вчера о размещении первого выпуска зампред правления Сбербанка Белла Златкис (цитата по «Прайм-ТАСС»). Планируется, что книга заявок будет закрыта 23 ноября.
Златкис уверяет, что новый инструмент уйдет в рынок, а не станет «размещением трех банков». Сбербанк, по ее словам, готов выкупить до 20% выпуска (первым размещается транш на 7 млрд руб.). «Но я убеждена, что нам не придется выкупать на себя», — заявила Златкис.
В августе Сбербанк разместил белорусские евробонды на $600 млн с погашением в 2015 г. с купоном 8,75% годовых, причем спрос в 2,5 раза превысил предложение.
«В сравнении с выпуском еврооблигаций рублевый выпуск выглядит более дорогим и менее привлекательным», — говорит старший аналитик «ВТБ капитала» Петр Гришин. Спрэд над свопами (величина, на которую доходность облигаций превышает безрисковую процентную ставку в данной валюте на определенном временном горизонте) рублевого выпуска Белоруссии на 260 базисных пунктов ниже в сравнении с евровыпуском, тогда как для корпоративных эмитентов этот показатель в среднем находится на уровне 175 б. п., отмечает Гришин. Для рыночных инвесторов, у которых нет специфических ограничений, еврооблигации гораздо привлекательнее, уверен эксперт, однако это не помешает размещению.
Наиля АСКЕР-ЗАДЕ
