Перед штормом на фондовом рынке компании, управляющие пенсионными накоплениями, накупили акций и корпоративных облигаций. Их доля в портфелях за апрель — июнь выросла на четверть. Это может снизить доходность инвестирования в III квартале, но управляющие надеются, что со временем их агрессивная стратегия оправдается.
На 10 августа к управлению пенсионными накоплениями допущены 56 частных УК и государственная — ВЭБ. На 1 июля она управляла 96,6% средств (265,1 млрд руб.), остальные — 3,4% (9,4 млрд руб.) — в 63 портфелях частных УК. В 10 портфелях частных УК — 80,4% этих средств.
Доля пенсионных накоплений, вложенных в акции, во II квартале увеличилась с 26,6% до 30%, а в облигации компаний — с 22,6% до 32,9%, подсчитали эксперты «Интерфакс-ЦЭА». Таким образом, за три месяца управляющие купили корпоративные бумаги на сумму около 1,3 млрд руб., или $50 млн.
Это произошло в основном за счет компаний, у которых значительная часть портфеля приходилась на денежные средства или депозиты (см. таблицу, полный вариант на сайте www.vedomosti.ru). Например, портфель УК «Универ Менеджмент» (
Больше всего акций (49,6%) было в портфелях «Тройки Диалог» (
Ренат Малин, управляющий активами УК «Капиталъ» (
Именно тогда рынки начало штормить. По итогам первого полугодия большинство частных УК отстали от ВЭБа (+5,7% за полгода), которому можно покупать только гособлигации, и стараются наверстать упущенное. «Ряд управляющих уходят в акции и облигации в попытке получить повышенную доходность. То, что творится на рынках с середины июля, особого оптимизма не внушает. Результаты III квартала вновь могут оказаться разочаровывающими для инвесторов», — предупреждает главный эксперт «Интерфакс-ЦЭА» Станислав Мартюшев.
Консервативные управляющие во II квартале выиграли, пишет Мартюшев. Индекс ММВБ снизился на 1,89%, а индекс облигаций RUX Cbonds прибавил 2,42%. В итоге «Тройка» оказалась на
«Думаю, в долгосрочной перспективе наша стратегия верна и по итогам 2007 г. мы покажем хороший результат», — надеется Ларичев. Акции могут вытянуть портфель к концу года, соглашается Малин. «Долговой рынок будет в негативном цикле как минимум полгода, но резких падений и кризисных явлений скорее всего не будет. Я не думаю, что это ошибка управляющих, поскольку пенсионные деньги самые длинные, и я бы не смотрел на квартальные результаты», — говорит Алексей Панферов, бывший зампред правления МДМ-банка, а сейчас управляющий партнер фонда прямых инвестиций New Russia Growth.
Надежда НАРАНПАЕВА