Bank of America: рынок M&A охлаждается

В будущем году ожидается значительное охлаждение мирового рынка слияний и поглощений (M&A), прежде всего в США. Однако это снижение не будет таким катастрофическим, как в последний раз, когда на рубеже веков лопнул пузырь интернет-компаний, прогнозирует глава департамента M&A Bank of America Штефан Зелиг.

В ходе встречи с журналистами во Франкфурте-на-Майне г-н Зелиг предположил, что объем транзакций может снизиться в следующем году до уровня 2005 или 2006 года. Если исходить из данных Thomson Financial, то это падение будет соответствовать 25%. Мировой объем M&A нынешнего года ввиду рекордных показателей первого полугодия прогнозируется в размере 4,4 трлн долл.; в 2006 году он равнялся 3,6 трлн, а в 2005-м — 2,7 трлн долл.

Инвестиционные банкиры ожидают, что в 2008 году количество мегасделок с участием финансовых инвесторов уменьшится, но число небольших транзакций будет расти. В затруднительном положении оказались сейчас заинтересованные в миллиардных поглощениях фонды прямых частных инвестиций, которым практически невозможно получить кредиты под свои сделки.

Последний тому пример — финансовый инвестор Cerberus, который отказался от поглощения американской лизинговой компании United Rentals стоимостью 4 млрд долл. За нарушение договора ему придется заплатить штраф в размере 100 млн долл. Cerberus, видимо, также отказался и от своих планов приобретения британского банка Northern Rock. Тяжело идет и рефинансирование приобретенного им автоконцерна Chrysler.

Как свидетельствует Thomson Financial, доля финансовых инвесторов в объеме M&A стремительно уменьшается: в мае этого года этот показатель равнялся примерно 36%, а уже в октябре — всего лишь 14%.

Однако глава филиала Bank of America в ФРГ Андреас Домбрет прогнозирует для Германии в сегменте M&A в будущем году некую разновидность спецконъюнктуры. Это касается промышленного сектора и операторов финансовых услуг. В первую очередь, «как и прежде, большая активность» будет иметь место среди банков федеральных земель, говорит г-н Домбрет. Впрочем, сначала надо посмотреть, какие следы в балансах этих банков оставит мировой финансовый кризис, ведь им предстоит впервые ­подготовить свою отчетность по международным стандартам.

Недавно Bank of America объявил о списаниях в размере 3 млрд долл. в четвертом квартале текущего года вследствие ипотечного кризиса в США. Кроме того, был создан резерв в 600 млн долл. для оказания финансовой поддержки принадлежащих банку фондов, потерпевших убытки на сделках с subprime недвижимостью. На миллиардные списания пришлось пойти и Citigroup, и Merrill Lynch, а также Morgan Stanley. Эксперты Bank of America не ждут, что проблемы с ликвидностью на рынке структурированных кредитных продуктов будут быстро решены. Поиск выхода из кризиса продлится еще минимум полгода-год.

Перевод Александра ПОЛОЦКОГО