Последний месяц россияне живут в разговорах о девальвации рубля, под чем они — по опыту десятилетней давности — обычно понимают резкое понижение курса национальной валюты. Центробанк, правительственные чиновники, а заодно с ними и независимые эксперты еще до недавнего времени полагали, что нужды в девальвации нет, зато есть необходимые ресурсы ее не допустить. В последнее время ситуация меняется: все больше заявлений звучит в защиту девальвации, а официальные власти формируют новую тенденцию постепенного обесценивания национальной валюты. Вчера на «круглом столе» «Девальвация: процесс в развитии?», организованном РИА Новости, эксперты обсудили перспективы национальной валюты при разных сценариях развития экономического кризиса.
«Не исключаю появления более гибкого валютного курса рубля с тенденцией, подчеркиваю: в нынешних условиях, к большему его ослаблению к иностранным валютам», — заявил на прошлой неделе глава Центробанка
Мнения экспертного сообщества разделились. Часть экспертов полагает, что девальвация рубля — естественный процесс в условиях оттока капитала и падения цен на нефть. Но некоторые экономисты говорят, что не для того мы копили резервы, чтобы теперь зависеть пусть даже и от естественных, но неблагоприятных процессов.
«Я бы хотел видеть намного более смелые действия, нужно было позволить рублю обесцениться еще больше, — заявил вчера на «круглом столе» Олег Замулин, профессор Российской экономической школы. — Решение (о девальвации. — Ред.) правильное, но не надо было о нем объявлять». По мнению эксперта, публичные заявления властей лишь нагнетают панику.
А компания «Тройка Диалог», представитель которой Евгений Гавриленков на «круглый стол» был приглашен, но не пришел, выпустила стратегический обзор, в котором призывает правительство и Центробанк перейти к политике свободного плавания курса национальной валюты. И таким образом, перестать накачивать рынок золотовалютными резервами, которые непроизводительно тратятся на скупку рублей. Если отказаться от этого, мы не только сэкономим ЗВР, но и мягко «уроним» рубль на 15—17%, то есть доллар будет стоить 31—32 руб. Хотя отметка в 30 руб. и останется позади, такое снижение курса рубля поможет увеличить темпы экономического роста и уменьшить дефицит счета текущих операций, утверждают аналитики инвестиционной компании «Тройка Диалог».
По прогнозу «Тройки Диалога», более дешевый рубль поможет как производителям, ориентированным на внутренний рынок, так и экспортерам. Первые станут более конкурентоспособными по сравнению с импортом, вторые будут получать больше средств при переводе долларов и другой валюты в рубли. Кроме того, биржи перестанут бояться непрогнозируемого обвала курса, настроения сменятся на оптимистические, и фондовые индексы пойдут вверх.
Ослабление рубля также позволит решить проблему дефицита счета текущих операций и простимулировать экономический рост. Иначе, согласно расчетам «Тройки Диалога», при низких ценах на нефть, в районе 50 долл. за баррель, объем российского товарного экспорта уменьшится вдвое, а сальдо счета движения капитала станет отрицательным. Дефицит капитального счета составит около 50 млрд долл., при неизменном валютном курсе возникнет дефицит бюджета и счета текущих операций. Причем, как подсчитали аналитики компании, можно не опасаться и падения курса рубля на 30%, что даст еще больший положительный эффект, в частности, для индекса РТС.
Полностью не согласен с таким мнением Евгений Надоршин, главный аналитик инвестиционного банка «Траст». «Девальвация национальной валюты по отношению к валюте страны, экономике которой в следующем году грозит дефолт, по меньшей мере странная мера, — говорит
Эксперт считает, что не нужно бояться использовать резервы, иначе зачем же мы их копили? «Цена девальвации для экономики гораздо больше, чем выгоды, которые получит Центробанк. Как экономист, я предпочел бы повышение импортных пошлин в отдельных отраслях, а не девальвацию для сохранения конкурентоспособности отечественных производителей», — говорит
Аналитики Альфа-банка также полагают, что ослабление рубля не поможет поддержать рост ВВП, и ссылки на 1998 год, когда девальвация стимулировала экономику, безосновательны. Сейчас курс рубля «прижат» к верхней границе фундаментальной стоимости рубля, которая рассчитывается на основании ключевых показателей экономики, а не исходя из торговых соотношений, и в данный момент фундаментальный интервал рубля оценивается в диапазоне от 10 до 27 руб., объяснила «Времени новостей» главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Поэтому возможности для девальвации исчерпаны, а разговоры про нее — «следствие панических настроений и нестабильности на рынке».
«Уход ЦБ с валютного рынка был актуален до августа, когда это вызвало бы лишь небольшое снижение курса. Сейчас уйти с рынка — значит дать толчок гораздо более значительной девальвации и обесценению сбережений граждан», — говорит главный экономист Альфа-банка. Население начнет массовую скупку дорожающего доллара, будет новый виток увода денег из банков, а значит, «реальный сектор останется без денег по второму кругу». Что касается возможных выгод, то даже для экспортеров они, по словам
В целом эксперты не ждут резкого падения курса рубля по отношению к доллару. Но и остановить его снижение, по их мнению, уже не получится.
Юлия МИРОНОВА
