Как получать доходность 10% годовых в долларах на бизнесе с 20% годовых в рублях

Долларовые депозиты приносят 0,1—0,01% годовых. Чуть больше, чем ничего. Поэтому, хеджируя валютные риски, многие просто ограничиваются старой доброй схемой: купить доллары, сложить под подушку и извлечь выгоду из разницы курса валюты. Но есть и более маржинальные варианты.

Основа финансовой безопасности — страховка

Представим, что у вас есть бизнес на 10 млн, с которого вы получаете доход в 20% годовых. Хорошо звучит? Еще бы. Но мы забываем учитывать девальвацию рубля, которая не только снижает потенциальную прибыль, но и сжигает основной капитал. Здесь можно философски развести руками: мол, нельзя получить все и сразу, надо смириться с неизбежными потерями. А можно пойти другим путем и одновременно использовать деньги в бизнесе/инвестициях, при этом сделать так, чтобы ни прибыль, ни основной капитал не обесценились по отношению к доллару. Речь дальше пойдет о хеджировании.

Хеджирование — в данном случае речь идет о покупке долларовых фьючерсов — позволяет избежать рисков изменения валютного курса. Если говорить более простыми словами, то хеджирование — это страховка ваших основных сбережений. В случае негативного сценария и дальнейшего падения рубля хеджирование поможет остаться в выигрыше. Если же рубль начнет укрепляться, вы также останетесь в плюсе благодаря росту доходности основного капитала. Об этом расскажем чуть позже, а пока подробно рассмотрим, в чем минусы стандартной покупки валюты.

Валюта против фьючерса

Казалось бы, очевидно: чтобы купить валюту (независимо от того, делаете вы это в обменнике или на валютной секции биржи), необходимо отдать полную текущую стоимость в рублях. Но продвинутые пользователи для этих целей используют фьючерсные контракты. В этом случае вам не нужно отдавать всю сумму — достаточно оплатить страховку в размере 10%.

Приведу пример. Допустим, вы в обменнике купили доллары на сумму 75 000 рублей. Если курс станет 76 рублей за доллар, то после продажи вы получите 1 000 рублей дохода. Другой вариант. На бирже вы купили один фьючерсный контракт на пару «доллар-рубль», равный 1 000 долларов США. В этом случае вы оплачиваете только страховку в 10%, то есть 7 500 рублей. При курсе 76 000 рублей за 1 000 долларов вы получите те же самые 1 000 рублей дохода, да еще вернете себе задаток при продаже фьючерса. Согласитесь, звучит неплохо.

Вариантов развития событий при фьючерсных сделках может быть очень много, но мы рассмотрим три основные версии. Для простоты подсчета берем 10 млн в качестве основного капитала и обеспечительный депозит на пару «доллар-рубль» на 10%, что равно 1 млн. Основной капитал размером в 9 млн приносит нам 20% в год, или 1,8 млн рублей (о том, как получить такую доходность в рублях, мы уже рассказывали здесь). Поскольку биржа дает возможность использовать кредитное плечо, эта сумма остается работать и приносить доход.

Вариант первый, если доллар растет

Допустим, вы купили фьючерсы при стоимости доллара 77 рублей. Затем доллар подрос и стал стоить 85 рублей.

И хотя депозит был всего на 1 млн, при росте доллара фьючерсы растут на всю основную сумму в 10 млн.

Иными словами: при росте доллара стоимость основного капитала в 9 млн рублей будет обесцениваться. Но при этом вы получите доход в 1,8 млн и выиграете за счет продажи подорожавшего фьючерса — вместо 1 млн на депозите у вас окажется 2 млн рублей, что в итоге нивелирует падение. Как результат, вы зарабатываете 10% годовых в долларах.

Вариант второй, если доллар падает

И хотя история таких случаев пока не помнит, необходимо быть готовым ко всему.

Допустим, вы купили фьючерсы при стоимости доллара 77 рублей, и неожиданно валюта падает до отметки в 70 рублей. Значит, весь ваш страховой депозит сгорит. Но при этом вы выигрываете из-за роста основного капитала в 9 млн, который приносит доход 20% годовых в рублях и не обесценивается. Кроме того, вы можете приобрести доллары на более выгодных условиях.

Вариант третий, если доллар стоит на месте

Если стоимость доллара останется неизменной (мы купили за 77 рублей и с течением времени доллар так и остался на отметке в 77 рублей), мы сохраняем почти весь депозит и проценты от основной суммы.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции